ABD hisse senetleri karanlığa gömüldü ve Avrupa hisse senetleri sürekli olarak düştü! Boğaları kim çevreliyor? Son nerede?
Boğaları kim çevreliyor?
Fedin tarihi faiz indirimleri ve merkez bankalarının eylemleri bağlamında, küresel hisse senedi piyasaları hala bir satış dalgasına öncülük ediyor. Avrupa borsası çöktü, ABD borsa endeksi piyasa öncesinde limitini düşürdü ve S&P 500 ETF% 10 düştü. Açılışta üç büyük ABD hisse senedi endeksi düştü. Dow 2.200 puandan fazla düştü ve S&P 500% 8'den fazla düştü ve bu ay üçüncü devre kesiciyi tetikledi. Teknoloji, enerji ve finans sektörleri hızla düştü, Exxon Mobil% 10 düştü; Apple% 13 düştü.
Borsaya ek olarak, uluslararası petrol fiyatları da düştü. Her zaman güvenli bir liman işlevi gören altın ve gümüş de önemli satışlar yaşadı. Bu, nakit ritmi olduğu sürece her şeyi yeniden satmaktır. Bu, likidite krizinin henüz hafiflemediği anlamına geliyor. Bu açıdan 16 Mart akşamı, tarih yazılabilecek bir başka gece olmaya mahkumdur. Bu bağlamda G7 liderleri bir video konferans düzenledi ve IMF de harekete geçti.
Bununla birlikte, Avrupa ve Amerika borsaları daha sonra düşüşlerini daralttılar.Üç büyük ABD hisse senedi endeksi yükselmeye devam etti ve düşüşleri% 7'ye düştü. Dow yaklaşık 1.500 puan düştü; Almanya, İngiltere, Fransa ve İtalya'da hisse senedi endekslerinin düşüşleri yaklaşık% 5'e geriledi. ; FTSE Çin A50 vadeli işlemler endeksi% 5'ten fazla düşmeden önce kırmızıya döndü.
Öyleyse, boğaları kim çevreliyor ve son nerede?
Boğaları kim çevreliyor?
Küresel borsa çöküşünün ne zaman biteceğini kimse bilmiyor. Avrupa borsasının açılmasının ardından düşüş genişledi.Avrupa Stoxx600 endeksi% 10, Alman DAX endeksi yaklaşık% 10, İngiltere FTSE 100 endeksi% 7.2, Fransız CAC40 endeksi ve Avrupa Stoxx 50 endeksi% 11'den fazla düştü ve İtalyan FTSE MIB endeksi% 10'dan fazla düştü.
Ardından, Avrupa borsalarındaki düşüş büyük ölçüde daraldı ve Almanya, İngiltere, Fransa ve İtalya'da borsa endekslerindeki düşüş yaklaşık% 5'e geriledi.
ABD hisse senetleri de açılışta genel olarak düştü. Aslında, ABD hisse senedi vadeli işlemleri endeksi piyasa öncesi limit kadar düştü ve S&P 500ETF% 10 düştü. Piyasa açıldıktan sonra, ABD hisse senetleri bu ay üçüncü devre kesiciyi ve tarihteki dördüncü devre kesiciyi tetikledi. 15 dakikalık sakinleşmenin ardından ABD hisse senetleri yeniden işlem görmeye başladı ve düşüş hemen büyüdü.
Bununla birlikte, ABD hisse senetlerindeki düşüş daha sonra keskin bir şekilde daraldı, üç büyük ABD hisse senedi endeksi yükselmeye devam etti ve düşüşlerin tümü% 7'nin altına geriledi. Dow yaklaşık 1.500 puan düştü.
Borsaya ek olarak, ham petrol ve altın da keskin bir şekilde düşüyor. Analiz, çeşitli varlıkların mevcut toplu çöküşünün likidite yüküne dayandığına inanıyor. Panik içinde, likiditeyi korumak için, finansal kurumlar varlıkları belirli bir sırada satacak, önce hisse senetleri, sonra kredi bonoları ve ardından altın. Nakit olduğu sürece her şeyi sat, bu mevcut statükodur, hiçbir varlık satıştan kaçamaz.
İnanılmaz bir şekilde, tüm bunlar dünyanın en büyük merkez bankalarının suyu serbest bırakmasının arka planı altında gerçekleşti. 15 Mart'ta Merkez Bankası faiz oranlarını 100 baz puan düşürdü ve piyasaya 700 milyar ABD doları likidite sağlamak için QE'yi yeniden başlattı, mevduat rezerv oranını 0'a indirdi, büyük merkez bankaları ile ABD doları likidite takası düzenlemesinin faiz oranını düşürdü ve banka indirim penceresi kredilerini 90'a çıkardı gün. Ancak duyurudan sonra, S&P 500 vadeli işlemleri sigortaya düştü. Huatai Securities, iki acil faiz indiriminin piyasada kısa vadeli paniğin azalmak yerine artmasına neden olduğuna ve merkez bankasının politika sinyallerinin piyasa iletişim sorunlarını yansıttığına, ancak orta vadede bilgi şoklarının neden olduğu panik olasılığının giderek azalacağına inanıyor.
Öyleyse, boğaları çevreleyen kim? On yıllık bir boğa piyasasından sonra ABD hisse senetlerinin hasat için kullanılabilecek bir nedenle karşılaştığı inkar edilemez: yeni taç virüsü. Ancak küresel varlığın arkasında her zaman alevleri körükleyen bir figür olduğunu ve bu da petrol fiyatlarının olduğunu belirtmekte fayda var. Aslında petrol üreten ülkeler için petrol fiyatlarındaki düşüş yarardan çok zarar verebilir ve yeni koronavirüs nedeniyle talep de düşüyor. Öyleyse neden Suudi Arabistan gibi petrol üreten ülkeler fiyat savaşına istekli? Sonuç olarak, piyasada bir ses var, yani Ortadoğu ve Wall Street'teki yerel zorbalar boğaları biçmek için güçlerini birleştirdiler. Tabii ki, bu sadece bir tahmin. Bu gerçekleşirse, bunun nedeni piyasada değerleme ve kaldıraçtan daha yüksek olan ölümcül zayıflıklar olmasıdır. Aksi takdirde şortlar da patlayacaktır.
Küresel merkez bankaları su veriyor
Federal Rezerv faiz oranlarını acilen 100 baz puan düşürerek tarihin en düşük seviyesi olan% 0-0.25'e indirdi ve 700 milyar dolarlık büyük ölçekli bir QE planı başlattı. 16 Mart akşamı, Pekin saatinde, Federal Rezerv Sistem Konseyi, Federal Mevduat Sigorta Şirketi ve Para Birimi Denetleyici Ofisi, bankaları, ailelere ve işletmelere destek sağlamaya devam edebilmeleri için Fed'in "indirim penceresini" kullanmaya teşvik eden ortak bir bildiri yayınladı. İndirim penceresi, bankalara kısa vadeli krediler sağlar ve bankacılık sisteminin likidite ve istikrarının desteklenmesinde önemli rol oynar. Hazır finansman kanalları sağlayarak, indirim penceresi, emanetçi kurumların likidite risklerini etkin bir şekilde yönetmelerine ve müşterileri olumsuz etkileyen eylemlerden kaçınmalarına yardımcı olabilir. Bu nedenle, indirim penceresi hanelere ve işletmelere sorunsuz kredi akışını destekler.
Fed'in faiz oranlarını düşürmesinin ardından, dünyadaki birçok merkez bankası faiz oranlarını düşürmek için Fed'in izinden gitti:
Vietnam Merkez Bankası, yeniden finansman oranını 100 baz puan düşürerek% 5'e indireceğini açıkladı;
Suudi Arabistan merkez bankası hem repo faizini hem de ters repo faizini 75 baz puan düşürdü;
Bahreyn Merkez Bankası, kredi faiz oranını 75 baz puan indirerek% 1,70'e çekeceğini açıkladı;
BAE merkez bankası mevduat bonosu faiz oranını 75 baz puan düşürdü;
Katar Bankası mevduat faiz oranını 50 baz puan düşürerek% 1'e indirdi;
Kuveyt Merkez Bankası iskonto oranını% 1,5'e düşürdü;
Sri Lanka Merkez Bankası: Kilit kredi faiz oranını 25 baz puan düşürerek% 7,25'e;
Kore Bankası, ana faiz oranını 50 baz puan düşürerek% 0,75'e düşürdü;
Ürdün Merkez Bankası gösterge faiz oranını 100 baz puan indireceğini açıkladı.
IMF, salgınla mücadele için 1 trilyon ABD doları tutarında krediyi harekete geçirmeye hazır olduğunu belirterek, dünyayı parasal, mali ve düzenleyici destek sağlamaya çağırdı; salgının ekonomiye uzun vadeli zarar vermesini önlemek için ek mali teşvik önlemleri alınması gerektiğini belirtti. Buna ek olarak, New York Merkez Bankası, Fed'in Pazartesi günü maksimum 500 milyar ABD Dolarına kadar ek gecelik geri alım işlemleri gerçekleştireceğini açıkladı.
ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC) Başkanı Jay Clayton, sert piyasa oynaklığına rağmen ABD piyasasının açık kalması gerektiğini söyledi. "Bu tür dönemlerde, piyasa işlemeye devam etmelidir." SEC, piyasayı yakından izliyor ve işlemeye devam edebilmelerini sağlamak için borsalar ve piyasa altyapısı sağlayıcılarıyla çalışıyor. Piyasa iyi işliyor Geçen hafta devre kesicinin tetiklenmesinin ardından piyasa düzenli bir şekilde yeniden açıldı. SEC'in açıklaması, hükümetin hisse senedi fiyatının düşmesini önlemek için piyasayı kapatmaya çalışabileceği yönündeki spekülasyonları reddetti.
Ne zaman biter
Öncelikle bunun bir mali kriz olup olmadığına karar vermeliyiz. Finans kuruluşlarının tepkisine bakılırsa, finansal kurumların iflası olmadı Almanya ve ABD'deki bankalar, finansal sistemin hala sağlıklı olduğunu gösterdi. Ancak kesin olan şey, en azından bir likidite krizi olduğu ve kilit açma belirtisinin olmadığı.
Denizaşırı salgının patlak vermesinden bu yana, ABD hisse senetlerindeki düşüş, 2015 A-payı etkisindeki düşüşü ve 2011'deki Avrupa borç krizini aştı. Düşüş hızı açısından, piyasanın salgının etkisine ilişkin tanımı 2008'e (subprime mortgage krizi) ve 2000'e daha yakındır. (Technet balonu + 911) İki durgunluk.
Huatai Securities'den alınan verilere göre, mevcut ana risk göstergeleri VIX ve S&P 500 hisse senedi risk primleri, 1990'dan bu yana medyan değerin sırasıyla 5.0x ve 1.5x standart sapmalarıdır ve 1990'dan beri yukarıdaki risk göstergelerinin maksimum değerine göre hesaplanır (VIX yüksek Nokta, subprime mortgage krizinde ortaya çıktı ve yüksek özkaynak riski primi Avrupa borç krizinde ortaya çıktı) Mevcut risksiz faiz oranı ve endeks EPS'ye göre, ABD hisse senedi piyasası sırasıyla% 9 ve% 24'lük düşüşe sahip. Bununla birlikte, boğa piyasasında 10 yıldan fazla süredir biriken algoritmik ticaret ve karlı satış baskısı, olumsuz tarafı daha da büyütebilir.
A hisse piyasası söz konusu olduğunda, mevcut etki yolu çoğunlukla dış pozisyon kaybını karşılamak için yabancı itfasıdır ve bu da A payı fonları üzerinde bir etkiye neden olur. Aynı zamanda, dış düşüş (A50'deki keskin düşüş dahil) A hisselerinin durumunu da etkiledi ve bu da A hisse piyasasında risk iştahının azalmasına neden oldu. Aslında, fonlama açısından bakıldığında, MLF 16 Mart'ta faiz oranlarını düşürmemiş olsa da, likidite çok fazlaydı ve bankalar arası borç verme oranı genel olarak düştü.
Diğer bir deyişle, A-hisse piyasası, likidite şokuna değil, gerçekten duygusal bir şoka maruz kalmıştır. Küresel çöküş bağlamında, bu duygusal şok güçlendirilebilir, ancak sonu da gelmez. Aslında, 2013'teki para sıkıntısı, 2015'teki borsa çöküşü ve 2018'de kaldıraç düşüşünden sonra, Çin'in finansal sisteminin yönetim seviyesi ve sağlık endeksi nispeten yüksek olmalı. Ayın 16'sından sonra kayda değer bir haber var, yani FTSE Russell Mart gözden geçirmesini planlandığı gibi ilerletiyor ve A-hisse genişleme planı bu Cuma günü piyasanın kapanmasından sonra yürürlüğe girecek. Geçen yıl piyasa çöktüğünde, yani yabancı sermayeler A hisselerine kayıtsız kaldı.
Dünyanın en büyük varlık yönetimi şirketi BlackRock, son 11 yılın çoğunda yatırımcıların yalnızca birkaç dalgalanma ile tatmin edici getiri elde ettiklerini söyledi. İki hafta önceki borsa düzeltmesi (yani endeks zirvesinden% 10 düştü) son 11 yıldaki yalnızca altıncı dalgalanma oldu. Bundan önce, en kötü borsa düşüşü yaklaşık% 20 düşüşle 2018'in sonunda, ikincisi ise% 19 düşüşle 2011'de gerçekleşti. Ancak bu iki düşüşün ardından borsa hızla toparlandı ve her ikisi de 5 ay içinde yeni zirvelere ulaşabilir. Diğer üç düzeltme% 10'dan daha az düştü ve borsa daha hızlı toparlandı. Şu anda borsa, geçtiğimiz on yılda yaşadığımızdan daha sık düzelecek.
Riske tolerans insanları her zaman tedirgin eder, ancak ödüller de riskten gelir. Riskler, yatırım portföyümüz üzerinde olumsuz bir etkiye sahip olduğunda, genellikle bir süre zarara uğrar, ancak sıkı bir yatırım yönetimi uygulayarak ve kabul edilebilir bir aralıktaki riskleri kontrol ederek gerçekten servet birikimi elde edebiliriz. Dalgalı piyasalar karşısında, yatırımcılar geleceği görebilmek için sakin kalmalı, yatırım yapmaya devam etmeli ve çeşitlendirilmiş bir portföy sürdürmeli ve ekonomi düzeldiğinde önemli getiri elde etmeyi ummalıdır.
Analistler, 2008'de durumun muhtemelen aynı olduğuna inanıyorlar. Amerika Birleşik Devletleri piyasayı kurtarmaya başladığında, piyasa tamamen ortadan kalkmamış olabilir, bu nedenle kurtarmanın ilk aşamasında, hisse senetlerinin düşmesini durdurmak kolay değildi. Bir süre sonra piyasa yavaş yavaş sakinleşip 10 yıllık bir boğa piyasasına doğru ilerlemedi. Mevcut duruma bakılırsa, bir süreç de olmalıdır. Ancak salgın İtalya'da doğrulanmış bir teşhisteki dönüm noktası gibi kontrol altına alındığında, salgını güçlü bir şekilde kontrol eden Avrupa ülkeleri veya Amerika Birleşik Devletleri'nde bir zirve olduğunda, piyasanın kısa hissiyatı gerçekten sakinleşebilir. Ek olarak, oynaklık aralığı bir süre daha yakınlaşacak ve keskin bir yükseliş kaçınılmaz olarak bir düşüşe yol açacaktır.Yalnızca düz bir oynaklık, piyasanın yeni dengesini yansıtabilir. Şimdi baktığımızda, belli ki o kadar uzak değil.
