Qingyun halka arz için hızla ilerliyor ve UCloud'un piyasa değeri 30 milyarı aştı: Bulut bilişim, bilim ve teknoloji kurulunda rüzgar ve yağmuru mu çağırıyor?
Görüntü kaynağı @Visual China
Makale Sermaye Dedektifi, Yazar Wang Fangge
Bulut bilişim hizmet sağlayıcısı UCloud, bu yıl 20 Ocak'ta resmi olarak Şangay Borsası Bilim ve Teknoloji İnovasyon Kurulu'nda listelendi ve ilk Çin bulut bilişim şirketi ve Çin A-hisse pazarında aynı hisse ve farklı haklara sahip ilk listelenen şirket oldu.
UCloud, listeleme gününde yatırımcılar tarafından çılgınca arandı. 72 yuan'dan açıldı ve 33.23 yuan ihraç fiyatından% 119.53 artışla 72.95 yuan'dan kapandı. Statik P / E oranı 399 kat, piyasa değeri 30.8 milyar ve tam gün cirosu 2.178 milyar.
Bununla birlikte, listeden kısa bir süre sonra UCloud, 2019 net karının 2018'e göre bir önceki yıla göre% 72.71 düştüğünü ve ana şirketin sahiplerine atfedilen net karının, tekrar etmeyen kar ve zararlar düşüldükten sonra geçen yılın aynı dönemine göre% 92.84 düştüğünü ortaya koyan bir performans bülteni yayınladı. . "Performans değiştiren yüz" demek abartı olmaz. Daha "tehlikeli" olan şey ise, UCloud'un mevcut hisse senedi fiyatının hisse başına 126 yuan gibi tarihsel yüksek seviyeden yarıya indirilmiş olmasıdır, ancak fiyat-kazanç oranı hala 1000 kattan fazla.
Yakın zamanda, başka bir bulut bilişim şirketi olan QingCloud (Beijing Qingyun Technology Co., Ltd.) de bir prospektüs (başvuru taslağı) sundu. İzahname, Qingyun Technology'nin 1.188 milyar yuan fon sağlamayı planladığını ve ihraç edilen hisse sayısının 12 milyon hisseyi aşmayacağını gösteriyor. Hem sponsor hem de baş sigortacı CICC'dir.
İki şirket birbirine benziyor ama farklılar.UCloud'un işi daha gelenekselken Qingyun'un işi görece ilerlemiş durumda. Ancak "bulut bilişim" kavramı altında, Bilim Teknolojileri İnovasyon Kurulu'nun bulut yolunda rüzgar ve yağmura yönelik yeni bir hikaye ortaya çıkacak mı?
Qingyun Technology, platform düzeyinde bir hibrit bulut BİT üreticisi ve hizmet sağlayıcısıdır. Yıllar süren geliştirmelerden sonra, tam boyutlu bulut ürünleri ve bulut hizmetleri sunmayı başardı. Kâr modeli açısından Qingyun Technology'nin karı, esas olarak bulut ürünleri ve bulut hizmetlerinin satış geliri ve maliyetleri arasındaki farktan gelir.
İzahname, bulut ürünleri ve bulut hizmetlerinden oluşan ana işletme gelirinin sırasıyla% 99,87,% 99,77 ve% 99,88 olduğunu göstermektedir. Bunların arasında bulut ürün işi, üç yılda gelirin% 52.27,% 56.48 ve% 65.31'ini oluşturan ana gelir kaynağı olup, her geçen yıl artarken, fuar sponsorluğu ve reklam gibi diğer gelirler daha düşük bir orana sahiptir.
Geçtiğimiz üç yılda Qingyun'un geliri artmasına rağmen, kayıpları hala nispeten büyük.
İzahnameye göre, Qingyun Technology'nin 2019'daki toplam geliri, yıllık% 33,7'lik bir artışla 377 milyon yuan oldu. 2017 ve 2018'de Qingyun'un toplam geliri sırasıyla 239 milyon yuan ve 282 milyon yuan idi. Qingyun Technology'nin 2017'den 2019'a kadar işletme kayıpları sırasıyla 96 milyon yuan, 149 milyon yuan ve 193 milyon yuan idi. Faaliyet dışı kar ve zararlar düşüldükten sonra, ana şirketin sahiplerine atfedilebilir net zararlar sırasıyla 53.6 milyon RMB, 127 milyon RMB ve 138 milyon RMB idi.
Aynı dönemde (2017-2019), Qingyun Technology'nin net zararı sırasıyla 96 milyon yuan, 149 milyon yuan ve 191 milyon yuan idi.
31 Aralık 2019 itibariyle, Qingyun Technology'nin dağıtılmamış karı -198,9 milyon yuan idi, bu da hala büyük miktarda birikmiş açık zarara sahip olduğu anlamına geliyor. Buna ek olarak, 2017'den 2019'a kadar Qingyun Technology'nin araştırma ve geliştirme giderleri sırasıyla 30.6742 milyon yuan, 64.269 milyon yuan ve 69.542 milyon yuan idi.Teknoloji araştırma ve geliştirme giderleri, finansman açısından belirli bir risk oluşturacak şekilde sürekli ve hızlı bir artış eğilimi gösterdi.
Qingyun ayrıca, izahnamenin risk faktörleri sütununda, "Şirket kurulduğundan beri, günlük operasyonlar ve ticari operasyonlar çok para tüketti. İlk halka arzdan önce, şirketin işletme sermayesi dış finansmana dayanıyordu. İş geliştirme için gerekli sermaye aşarsa Mevcut dış finansman, şirketin mali durumu üzerinde baskı oluşturacaktır. "
Aslında, Qingyun'un Lanchi Ventures'tan 2 milyon ABD Doları tutarında Seri A finansmanı almasının ardından 2012'deki kuruluşunun başlangıcından bu yana, Qingyun Technology dört tur finansmanı tamamladı. En sonuncusu Haziran 2017'de Seri D finansmanında 1.08 milyar yuan idi. Yatırımcılar arasında China Merchants Securities International, China Merchants Zhiyuan Capital ve Sunshine Capital yer aldı.
31 Aralık 2019 itibariyle, Qingyun'un nakit ve nakit eşdeğeri bakiyeleri 101 milyon yuan ve dağıtılmamış karları 199 milyon yuan iken 2017 ve 2018 sonundaki bakiyeler 752 milyon yuan ve 934 milyon yuan idi.
İş düzeyinde, Qingyun'un ikilemi daha da belirgindir.
Qingyun'un 2017'den 2019'a kadar kapsamlı brüt kar marjı sırasıyla% 22.27,% 11.01 ve% 12.51 idi. Bulut ürünü işinin brüt kar marjları% 40.28,% 33.59 ve% 33.02; bulut hizmeti işinin brüt kar marjları sırasıyla% 2.30,% -18.92 ve% -26.53 idi. Açık bir düşüş eğilimi var. Bu bağlamda Qingyun, bunun temel olarak genel bulut alanındaki şiddetli rekabet, müşteri yapısının ayarlanması ve erken aşamadaki sabit varlıklara yapılan büyük yatırım nedeniyle olduğunu açıkladı.
Bu anlaşılabilir. Sonuçta, ilk bulut bilişim şirketi olan UCloud bile Çin'in bulut bilişim pazarında Alibaba Cloud, Tencent Cloud, China Telecom ve AWS gibi önde gelen şirketlerin pazar payının çoğunu işgal ettiğini fark etti. Yukarıda bahsedilen endüstri devleri grubun kaynak avantajlarına güveniyor. İş ölçeğinde, marka bilinirliğinde, iş sisteminde ve finansal güçte bariz avantajları vardır. IDC'nin genel bulut IaaS pazar büyüklüğü ile ilgili istatistiklere sahip olduğu 2015'ten bu yana, UCloud'un pazar payı 2015'te% 4,9'dan 2018'de% 3,4'e düştü.
Qingyun ve UCloud, iyi oynamak için Alibaba ve Tencent'in "bağımsız" kartlarıyla birlikte çalışmasa da, bu kartın gittikçe daha fazla faydası olmadığı aşikar.
Qingyun'un teknoloji ticarileştirme yetenekleri hala bir yükseliş dönemindedir.
İzahnameye göre, Qingyunun ana ürünleri beş kategoriye ayrılıyor: bulut hizmetleri, kurumsal bulut ve hiper yakınsama, yazılım tanımlı depolama, konteyner platformları ve IOT ve uç bilişim.
Bunların arasında, bulut hizmeti işi, Qingyun'un kurulmasından iki yıl sonra orta vadede temel gelire katkıda bulunmaya başladı; kurumsal bulut ve hiper birleşik işletme 2017'de katkıda bulunmaya başladı, ancak henüz istikrarlı bir gelişim dönemine girmedi; yazılım tanımlı depolama işi 2015'te başladı, 2019'un sonunda önemli bir katkı olacak; konteyner platformu ve IOT edge computing henüz çekirdek gelire katkıda bulunmaya başlamadı.
"İşleri yavaşça yapın. Hızlı bir şirket olmaya çalışmayın. Uygun bir iş ve finans modeli bulun. Stabilize olduktan sonra genişleyebilirsiniz." Qingyun başkanı Huang Yunsong bir keresinde şöyle dedi: "Her seferinde temeldeki Ar-Ge'ye dikkat etmek için arayacağım. , Altta yatan Ar-Ge döngüsü çok uzun olmasına rağmen, şirket olan insanlar için uzun döngü nedir? Yavaşça yap! "
Teknoloji doğası gereği yavaş yavaş kaynıyor olmalı ve sermayenin katalizörünün çok az etkisi var. Bu aynı zamanda UCloud ve Qingyun'un aslında sabır gerektiren bir sektör olduğu bulut bilişim sektörünü de yapıyor.
Ve bu aynı zamanda büyük miktarda sermaye ve büyük müşteri ilişkileri gerektiren bir sektör.
IDC tarafından yayınlanan "China Public Cloud Service Market (H12019) Tracking" raporuna göre, Ali, Tencent, AWS, China Telecom ve Huawei pazar payının% 74'ünü ilk beş sağlayıcı oluşturuyor. Aynı zamanda, ister IaaS pazarı ister IaaS + PaaS pazarı olsun, ilk 10 satıcı şu anda pazar payının% 90'ından fazlasına sahiptir.
Devlerin dışında, gerçekten hayatta kalmak birileri için zor.
