Geri tepmeden önce "sesin" düzeni: denizaşırı yatırımcılar yeni koronavirüs pnömoni salgınına böyle bakıyor
kaynak: Çin Fon Endüstrisi Derneği
Özet 2020'nin başından bu yana, yeni koronavirüs salgını, yatırımcıların ekonomik büyüme konusundaki endişelerini yansıtan küresel finans piyasalarında oynaklığa neden oldu. British Financial Times'dan yorumcu Michael Mackenzie 28 Ocak'ta salgından önceki piyasa koşulları, geçmişteki benzer salgınlardan sonra piyasa performansı ve piyasa görünümü gelişimi üzerine bir makale yayınladı. Makale, büyük denizaşırı finans kuruluşlarının buna inandığına işaret etti. Yatırımcılar, salgından önce ekonomik toparlanma konusunda ihtiyatlı tahminler yaptılar ve tarihsel deneyimler, salgın zirveye ulaştıktan sonra ekonominin daha hızlı bir toparlanma sağlayacağını ve yatırımcıların beklentilerini sıfırlamalarının beklendiğini gösterdi. 2020 Yılın iyimser yatırım felsefesi, piyasayı terk etmek yerine, birkaç ay içinde meydana gelebilecek ekonomik toparlanmanın getirdiği yatırım fırsatlarını değerlendirmek. Bu makale artık okuyucuların referansı için derlenmiştir.
1. Yeni koronavirüs salgınından önce, yatırımcılar ekonomik toparlanmayı dikkatlice tahmin ettiler
Ekim 2019'dan bu yana, küresel büyümenin toparlanması ve ticaret anlaşmalarının iyi beklentileri nedeniyle, küresel borsa yükseliş hissini gerçekleştirmeye devam etti ve endeks yükselmeye devam etti (FTSE Global Endeksi zirveye ulaştı, yaklaşık% 14 yükseldi) ve ardından bir ayarlama dönemine girdi. Teknoloji endüstrisindeki yüksek kaliteli büyüme şirketleri, bu borsa büyümesinin ana gücüdür. Ekonomik büyümenin çok ilerisindedirler. hassas Değer temelli işletme. Bu aynı zamanda borsa yatırımcılarının Yıllık toplantı Güçlü bir ekonomik toparlanma oldu ve bu şüphe salgından önce ortaya çıktı.
Birçok yatırımcı bekliyor hükümet Tahvil getirileri yükseliyor ve ABD doları zayıflıyor (özellikle gelişmekte olan piyasa para birimlerine göre) ve pozisyonlar buna göre değerlendiriliyor. Salgın küresel ekonomik büyümede bir yavaşlamaya yol açabileceğinden, bu tür kararlar ve ilgili hisseler son zamanlarda kademeli olarak azaldı ve bu da bu ayki dönemsel hisse senetlerinin durgun tonuyla tutarlı. 2020 yılında hisse senedi alım satım beklentilerini etkileyen olumsuz bir faktördür.
2. Geçmişteki benzer salgınlardan sonra finans piyasaları hızla toparlandı
Geçmişte meydana gelen benzer virüs salgınları kontrol altına alındı ve ekonomik faaliyetler üzerinde çok fazla etkiye neden olmadı. JPMorgan salgının yerel finans piyasaları üzerindeki tarihsel etkisini değerlendirdi:
AJ Çan Şirketin Russ Kalıp ) Küresel sağlık kriziyle mücadelede yaşanan geçmiş deneyimin, en azından vaka sayısı zirveye ulaştığında ekonominin hızla toparlanacağını gösterdiğine işaret etti. Ancak yatırımcılar için olayların kısa vadede nasıl değişeceğini tahmin etmek zordur.Borsa, salgın belirtileri kontrol altına alınmadan belirsizlikten etkilenecektir.
3. Görünüm
İngiliz "Financial Times" son zamanlardaki değeri taradı Dikkat Çin'deki finans piyasalarının temel olayları ve durumları ve büyük ülkelerin para politikalarının, tahvillerin, hisse senetlerinin ve emtia piyasalarının görünümü.
(1) Büyük ülkelerin para politikaları
Fed, bu yılın sonlarında önemli bir aktif-pasif genişlemesinden sağlam ve organik bir portföy büyüme modeline geçebilir. Market Dikkat Bu Çarşamba günü Federal Açık Piyasa Komitesi (Federal Açık Piyasa Komitesi) toplantı Fed sonrası Başkan Jay Powell'ın konuşmasının tonu, özellikle de Fed'in bilançosu ve kısa vadeli Hazine alımları. Tahvil satıcıları, 2020 yılının Nisan ayından itibaren şu anki aylık 60 milyar dolarlık kısa vadeli devlet tahvili alımının kademeli olarak yavaşlamasını bekliyor. Dallas Federal Rezervi Başkan Robert Kaplan, geçtiğimiz günlerde kısa vadeli Hazine bonosu satın almanın nicel genişlemenin türev bir işlemi olduğunu ve varlık fiyatları üzerinde nicel genişlemeye benzer bir etkiye sahip olabileceğini belirtti.
Bank of England bu Perşembe toplantı Birleşik Krallık'ın faiz oranlarını düşürüp düşürmeyeceğini de içerecek ve önceki piyasa tonu, politika yapıcıları faiz oranlarını 25 baz puan düşürmeye ve sigorta temelli gevşeme politikaları benimsemeye sevk edebilir. 2 yıl UK hükümet Tahvil faizleri Pazartesi günü, geçen yaz çukurlarına yakın bir şekilde% 0.4'ün altına düştü, sterlin ise 1'de sabit kaldı. 30 Doların üstünde.
(2) Küresel borsa
TD Securities Şirketin Mark McCormick'i ) Piyasa riski iştahının her zaman fiili ekonomik toparlanmadan erken olduğunu, ekonomik toparlanma fırsatını değerlendirmek ve piyasa dalgalanmalarına dikkat etmek gerektiğini belirtti. Yeni koronavirüsün kontrol altına alınabileceği ve küresel ekonomik büyüme beklentilerine zarar vermeyeceği umudunu dile getirdi. Önümüzdeki birkaç ay içinde ekonomik bir toparlanma olabilir ve riskli varlıklara sahip olan yatırımcıların bununla başa çıkmak için hala tam çaba sarf etmesi gerekiyor. Piyasanın enflasyonist politikaların etkisini yeniden inceleyeceğini ve tek taraflı pozisyonların aşırı yoğunlaştığını (uzatılmış konumlandırma), aşırı momentumun (aşırı momentum) ve değerleme balonlarının (köpüklü) olduğunu göstereceğini tahmin ediyor.
değerleme) ve diğer bileşik özellikler.
Morgan Stanley Şirketi ) Değer döngüsü stokları konusunda iyimser, "Geçen Ekim ayından bu yana düşüş için ilk düzeltme döneminin başladığını" düşünüyor, ancak "S&P 500 endeksinin% 5'ten fazla düşmeyeceğini çünkü mevcut likidite hala bol ve yüksek kaliteli hisse senetleri / düşük beta hisse senetleri / Savunma hisse senetleri (S&P 500 Endeksi) düşük kaliteli hisse senetleri / yüksek beta hisse senetleri / döngüsel hisse senetleri (küçük hisse senetleri, gelişmekte olan pazarlar, Japon ve Avrupa hisse senetleri) ".
Morgan Stanley, boğa piyasası için bir geri çekilme ayarlamasının faydalı olduğunu ve mevcut borsa için kötü bir şey olmadığını söyledi. Geçtiğimiz on yılda, kısa bir düşüş döneminden sonra yüksek kaliteli büyüyen şirketlerin hisse senetlerini satın alma yatırım stratejisi denenmiş ve test edilmiştir. Olası ekonomik toparlanmayı karşılamak için, ekonomik büyümedeki iyileşmeden en çok yararlanan değer odaklı döngüsel hisse senetlerini elimizde tutacağız ve bu hisse senetleri şu anda nispeten ucuz görünüyor.
Araştırma firması Wrightson Icap Fed'in parasal genişleme tedbirlerinin borsadaki mevcut pozitif ivmeyi güçlendireceğine işaret etti. Fedin sermaye enjeksiyonu, S&P 500deki son yükselişin tek veya ana nedeni değil, ancak yatırımcıların piyasanın yükselişine olan güvenini gerçekten güçlendirebilir.
Ancak petrol ve havacılık, oteller, lüks ürünler, madencilik gibi sektörlerde çeşitli büyüme göstergeleri baskı altında. Buna ek olarak, Avrupa'da, Ocak ayında Almanya'nın kurumsal güvenindeki düşüş beklenmedikti ve yatırımcı duyarlılığını artırmada başarısız oldu.
(3) Küresel tahvil piyasası
10 yıllık ABD devlet tahvilinin getirisi şu anda% 1,60'a yaklaşırken (geçen yılın Ekim ayı başında) 10 yıllık Alman devlet tahvilinin getirisi% -0,4'e yakın. Daha önce piyasa, bu iki gösterge faiz oranının sırasıyla% 2 ve% 0'a ulaşmasını bekliyordu.
ABD tahvil piyasasının geleceğine baktığımızda, BMO Capital Markets'tan Ian Lyngen koronavirüs paniğinin azalmasının sonunda 20 ila 20 ila 10 yıllık tahvil getirilerine neden olacağına inanıyor. 30 Baz puanın etkisi; ancak, faiz oranları yaklaşık% 1,50'ye (veya daha altına) düşerse,% 1,95 tavanına ulaşma olasılığı zayıftır. "
(4) Emtia piyasası
Altın fiyatı Ocak ayında güçlü bir performans sergiledi ve ons başına 1.600 $ 'a yaklaştı.
Uluslararası ham petrol gösterge endeksi Brent ham petrol fiyatı, Pazartesi günü 59 ABD Doları / varil seviyesinin altına düşerek son üç ayda yeni bir düşük seviyeye geriledi. Petrol İhraç Eden Ülkeler Örgütü (OPEC) ve müttefikleri ön görüşmelerde bulundular ve yakın dururken üretimde daha fazla azaltma da dahil olmak üzere önlemler almaya hazır olduklarını belirttiler. Dikkat Koronavirüs salgınının ham petrol fiyatları üzerindeki etkisi.
Orijinal metin, 28 Ocak'ta İngiliz "Financial Times" yorumcusu Michael Mackenzie'nin (Michael Mackenzie) "Yatırımcılar gerekli önlemleri alıyor" (https: //) başlıklı makalesinde yayınlandı. www. ft .com / content / ea799620-413a-11ea-bdb5-169ba7be433d), bu makale Dernek Eğitim ve Uluslararası İlişkiler Departmanı Lou Dingfang tarafından düzenlenmiş ve derlenmiştir.
