Akaryakıt temelleri, piyasa görünümünü etkileyen olumlu faktörlerdir ve performans aşırı iyimser olmamalıdır.
Dünkü akaryakıt vadeli işlemlerinin yüksek hacim limiti, sadece güçlü ham petrolün maliyet tarafında etkisi değil, aynı zamanda Asya-Pasifik bölgesinde akaryakıt arzında devam eden düşüş ve deniz yakıtına olan talebin iyileşmesinden de ayrılamaz.Ancak, akaryakıt için görünüm aşırı iyimser olmamalı.
1. Ham petrol güçlü, Singapur'un yüksek kükürtlü 380 indirimi ve aylık farkı son zamanlarda rekorlar kırdı
ABD rafinerileri son zamanlarda yüksek bir seviyede faaliyete başladı ve ham petrol stokları art arda iki hafta boyunca büyük ölçüde stoklardan arındırıldı. Meksika Körfezi'ndeki fırtına dalgalanmasıyla birleşen bazı ABD ham petrol üreticileri, açık denizde ham petrol üretimini askıya aldı. İran'daki coğrafi riskler yoğunlaştı ve güçlü ham petrolü yükseliş faktörleri yönlendirdi. Son zamanlarda, Singapur'un yüksek kükürtlü 380 indirimi ve aylık marjı defalarca yüksek rekorlar kırdı, ancak çatlama yayılımı nispeten zayıf veya Singapur'un aylık spread oyuncularındaki son artış (tüccarlar önde gidiyor), talebin hayal edildiği kadar güçlü olmadığı, istifleme talebi terminal talebinden daha büyük. Fu-SC'nin iç diskteki çatlama dağılımı, bir önceki döneme göre keskin bir şekilde arttı. 1909 ile 2001 arasındaki aylık fark büyük ölçüde arttı ve iç diskteki aylık fark, dış diskten daha güçlüydü (ham petrol ve indirimler güçlü 1909 gücünü, IMO2020 karamsar beklentileri uzak aylara baskı yaptı ve 2001 sözleşme kısırları daha yoğunlaştı , Teslimat basıncı sözleşmeyi bastırır).
Fu1909 sözleşmesinin dün güçlü bir günlük limiti olmasına rağmen, iki yer arasındaki arbitraj boşluğu hala sıfıra yakın, bu da Asya-Pasifik bölgesindeki akaryakıt temellerinin sıkı olduğu ve yüksek kükürtlü akaryakıt arzının artışın ana nedeni olduğu anlamına geliyor.
2. Yakıt Temmuz'da güçlüydü, Asya-Pasifik'te akaryakıt arzı azalmaya devam etti
Üç bölgeden (Batı, Asya ve Orta Doğu) Asya'ya toplam yakıt arzı, Temmuz ayında mevsimsel olarak düşük bir seviyedeydi. Arzdaki önceki artış (Orta Doğu), Temmuz'dan Asya-Pasifik'e önemli ölçüde azaldı, ancak ihtiyatlı olunması gereken, Temmuz ayında Avrupa'dan Asya-Pasifik'e olan hacmin zaten olmasıdır. Düşük toparlanma eğilimi.
Son zamanlarda, Orta Doğu ve Singapur daha bariz stok bırakma gördü ve üç yer aşağı doğru bir dönüm noktası gördü. Dik ileri eğri stokların boşaltılmasına yardımcı oldu. Stok boşaltma ileriye dönük iskonto oranını artırdı ve ikisi birbirini teşvik etti. Son zamanlarda toplam stok eğilimi düşmesine rağmen, dikkat edilmesi gereken şey Kuzeybatı Avrupa'da arzdaki artış, sonuçta burası Asya-Pasifik bölgesindeki yüksek kükürtlü yakıtın ana tedarikçisi konumunda.
3. Deniz yakıtına olan talep son zamanlarda arttı
Yılın ilk yarısında, Brezilya madencilik felaketi ve Avustralya kasırgası demir cevheri sevkiyatlarını etkiledi ve küresel nakliye kapasitesi esas olarak kuru dökme yükte yoğunlaştı. Bu nedenle, yılın ilk yarısında Singapur'daki akaryakıt satışları yavaştı. Haziran demir cevheri sevkiyatlarındaki keskin artış, Haziran akaryakıt talebinde önemli bir artışı temsil edebilir Yükselen BDI endeksi yakın zamanda 1700 puana yükseldi ve bu da kuru yük gemilerine olan güçlü talebi doğruladı.
4. Yüksek sülfürlü kötümser beklentiler giderek zayıflıyor ancak kötümser gerçekliği değiştirmek zor
Yılın başı ile karşılaştırıldığında, yakın zamandaki ileri eğrinin iki özelliği vardır: 1. 2008 yılında Singapur yüksek kükürtlü 380 akaryakıt sözleşmesinin arka ucu keskin bir şekilde yükseldi veya gelecekteki yüksek kükürtlü akaryakıtla ilgili kötümser beklentilerde önemli bir zayıflamayı temsil ediyor; 2. Yakın tarihli Singapur yüksek kükürtlü 380 akaryakıt sözleşmesi, gidilecek uzun bir yol gösterdi. Aylık prim yapısı, 2001 kontratından önceki uzak-ay indirim yapısıyla keskin bir tezat oluşturuyor, bu da mevcut piyasanın gelecek yılın ilk çeyreğinde yüksek kükürt 380 beklentilerinin hala zayıf olduğu anlamına geliyor. Singapur, 2001 ve 2005 yıllarında zayıf bir uzak-ay prim yapısı oluştururken, FU2001 ve FU2005 hala uzun vadeli bir prim. IMO2020'den sonra, yüksek kükürtlü akaryakıtın teslimat için Çin'e gelme olasılığı belli olacak.Sonra FU2001 ve FU2005, daha açık bir uzun vadeli prim yapısı göstermeli ve iç ve dış diskler arasındaki sapmalar sonraki aşamada yüksek olasılıkla onarılacaktır. Singapur'un rafine edilmiş petrol envanteri perspektifinden bakıldığında, hafif ve orta kalite stoklar artmaya devam ediyor (düşük sülfürlü yakıt harmanlama için kullanılan orta kaliteli bileşen stoğu) ve yüksek kaliteli stoklar düşmeye devam ediyor. Toplam depolama kapasitesinin değişmediğini varsayarsak, envanter oranından ağır kalite oranının da düştüğü görülebilir.Temizleme davranışı önceden kısmen açıklanabilir.Ancak, IMO2020'nin arka planı altında, yüksek kükürtlü fuel oil'in karamsar gerçekliğini sallamak zordur. Yakın gelecekte demir cevheri Sevkiyat hacmi önemli ölçüde arttı ve BDI endeksi talebin iyileştiğini doğrulamak için yükseldi, ancak aylık fark ve iskonto tek taraflı olarak güçlendi.Katlama farkındaki daha zayıf artış, son güçlenmede belirli bir spekülatif faktörü temsil edebilir.Avrupa arzının toparlanmasını ve Orta Doğu'da zayıf talebin olmasını bekleyin. Kurtarma işleminden sonra, yakıt hala daha fazla basınçla karşı karşıyadır. (Yazarın birimi: CITIC Futures)
Orijinal başlık: Akaryakıt için: "tek" olarak, şu anda "yüksek tırmanış" alamaz
Bu makale Futures Daily'den
Daha heyecan verici bilgiler için lütfen finans sektörü web sitesini (www.jrj.com.cn) ziyaret edin
