Demir dışı metal kobalt endüstrisi hakkında derinlemesine rapor: kobalt endüstrisinde üç değişmemiş ve bir değişiklik
Raporu almak için lütfen www.vzkoo.com adresini ziyaret edin.
1. Kobalt endüstrisine hızlı bir genel bakış
1.1 Eşsiz performans ve geniş uygulama
Kobalt (Co) 27 atom numarasına sahiptir ve oda sıcaklığında altıgen kristal yapıya sahip bir geçiş metalidir. Kobalt ayrıca gümüş grisi parlak, sert ve kırılgan bir metaldir. Fiziksel özellikler açısından yüksek sertliğe, yüksek erime noktasına, korozyon direncine ve güçlü manyetizmaya sahiptir. Erime noktası ve kaynama noktası sırasıyla 1495 ° C ve 2870 ° C kadar yüksektir.Yüksek sıcaklıklarda iyi mukavemeti koruyabilirler ve düşük termal ve elektrik iletkenliğine sahip olabilirler, ancak 1150 ° C'ye ısıtıldığında manyetizma kaybolur. Kimyasal özellikler açısından, kobalt oda sıcaklığında nispeten kararlıdır ve su ile reaksiyona girmez, ancak hidroklorik asit, sülfürik asit ve nitrik asitte çözünür. Isıtıldıktan sonra, kobalt oksit, kobalt sülfat, kobalt hidroksit, kobalt karbonat ve kobalt oksalat gibi kobalt tuzu ürünleri üretmek için klor, oksijen, kükürt ve diğer elementlerle etkileşime girebilir.
İnsanoğlu, MÖ 2000'li yılların başlarında renklendirici olarak kobalt kullanmaya başladı.Çin, Tang Hanedanlığı'ndan bu yana seramik üretimi için renklendirici olarak kobalt da kullandı, ancak uygulama alanı büyük ölçüde genişletilmedi. 20. yüzyıldan beri endüstrinin gelişmesiyle birlikte özellikle son 30 yılda kobaltın yüksek sertlik, yüksek sıcaklık dayanımı ve aşınma direnci gibi mükemmel özellikleri keşfedilmiş ve piller, süperalaşımlar, sert alaşımlar, katalizörler ve diğer alanlarda yaygın olarak kullanılmaktadır. Önemli ve vazgeçilmez bir metal malzeme haline gelmiştir. Yeni enerji taşıt aküleri alanında, kobalt üçlü malzemelerin eklenmesi akü güvenliğini ve çevrim ömrünü artırabilir ve şu anda yeri doldurulamaz bir hammaddedir.
1.2 Kobalt Sanayi Zincirinin Dağıtımı
Diğer metal çeşitleri gibi, kobalt endüstrisi zinciri de yukarı akış mineral kaynaklarını, orta akışlı ergitme ve aşağı akış uygulamalarını içerir. Bunların arasında, yukarı akış kaynaklarına kobalt cevheri hakimken, yenilenebilir kaynaklar şu anda nispeten düşük bir oranı oluşturuyor Orta akış eritme bölümü açısından, kobalt karbonat, kobalt oksalat ve kobalt hidroksit gibi ara ürünlere ayrılabilir. Ve elektrolitik kobalt vb. Aşağı akış, yukarıda bahsedilen pilleri, yüksek sıcaklık alaşımlarını, semente karbür, seramikleri ve katalizörleri içerir.
Endüstriyel zincirde, eritme işleminin nispeten kolay genişlemesi nedeniyle, yukarı havza kaynakları ve aşağı havza endüstri üzerinde daha büyük bir etkiye sahiptir. Yukarı havza kaynakları kobalt ürünleri tedariki üzerinde güçlü kısıtlamalara sahipken, aşağı havzadaki pazar beklentileri ve teknolojik gelişmeler kobalt talep etmektedir. Önemli bir etkiye sahip.
2. Kobalt kaynakları: sınırlı arazi rezervleri ve konsantre dağıtım
2.1 Düşük kabuk içeriği, ekonomik değer nın-nin Nispeten sınırlı kaynaklar
Yerkabuğundaki kobalt içeriği nispeten düşüktür, bolluk sadece% 0,0025'tir ve çoğu dağınık haldedir, çoğunlukla birleşik cevher formundadır Şu anda dünyadaki tek büyük kobalt projesi Fas, Managem altındaki Bou Azzer kobalt madenidir. Ana ürün kobalttır. Küresel kobalt üretiminde, bakırla ilişkili kobalt ve nikel ile ilişkili kobalt sırasıyla% 73 ve% 25'i oluştururken, birincil cevher ve diğerleri% 2'den daha azını oluşturur. Kobaltla ilişkili madenlerin özellikleri nedeniyle Glencore, Luoyang Molibden, Sheritt ve Vale gibi dünyanın tanınmış kobalt kaynak şirketlerinin çoğu da önemli bakır veya nikel üreticileridir.
Şu anda dünyada 100'den fazla çeşit kobalt içeren mineral bulunmaktadır.Bunlar arasında kobalt temel mineraldir 50'den fazla çeşidi vardır.Ancak kobalt birçok eyalette var olduğu ve cevher tenörü düşük olduğu için gerçek ekonomik değeri olan sadece sınırlı sayıda mineral vardır. Arsenit, sülfür ve oksit. Depozito dağılımı perspektifinden bakıldığında, küresel kobalt kaynakları esas olarak okyanusal polimetalik yumruları ve kobalt bakımından zengin kabukları içerirken, karasal kobalt yatakları çoğunlukla tortul tabakalı bakır-kobalt yatakları, magmatik nikel-bakır-kobalt platin grubu yatakları ve hidrotermal kobalt yataklarını içerir. Dört tip yatak vardır, ayrışmış laterit nikel ve kobalt yatakları.
2.2 Karasal kobalt kaynakları sınırlıdır ve oldukça yoğunlaşmıştır ve deniz kobalt kaynakları uzun vadeli gelişme potansiyeline sahiptir
Amerika Birleşik Devletleri Jeoloji Araştırması'na (USGS) göre, son yıllarda küresel karasal kobalt rezervleri temelde yaklaşık 7 milyon tonda sabit kalırken, kobalt kaynakları 25 milyon tondur. Bununla birlikte, bölgesel dağılım çok yoğun, bunların arasında, Kongo (DRC) küresel kobalt rezervlerinin% 52'sini, Avustralya ve Küba sırasıyla ikinci ve üçüncü sırada yer alıyor ve küresel kobalt rezervlerinin sırasıyla% 17 ve% 7'sini paylaşıyor. Ulusal ve bölgesel rezervlerin oranı nispeten düşüktür. Kobalt rezervlerinin dağılımına benzer şekilde, kobalt cevherinin küresel üretim konsantrasyonu da çok yüksektir.En zengin kaynak rezervlerine sahip olan Kongo (DRC), küresel nikel cevheri üretiminin% 70'ini, diğer ülkelerdeki kobalt cevheri üretimi ise% 5'in altını oluşturmaktadır. Rezervler ve kobalt üretimi açısından Kongo (DRC) dünyanın merkezindedir.
Küresel kobalt cevheri üretiminin payı ile bakır ve nikel cevheri üretiminin payını karşılaştırarak, bakır ve nikel ile ilişkili bir cevher olarak kobaltın küresel bakır cevheri üretiminden oldukça farklı olduğunu görebiliriz.Örneğin Şili ve Peru, Güney Amerika'daki başlıca bakır cevheri üreticileri. , Ama temelde kobalt üretilmez. Bunun ana nedeni, kobalt ile ilişkili mevcut küresel bakır kaynaklarının esas olarak Kongo (DRC) ve Zambiya'daki tortul katmanlı bakır-kobalt cevheri kuşaklarında yer almasıdır. Dünyanın diğer ülke ve bölgelerindeki kobalt üretimi ile nikel dağıtımı arasında güçlü bir korelasyon vardır.Rusya, Avustralya ve Filipinler gibi kobalt cevheri üreticileri de küresel nikel kaynakları ve nikel cevherinin önemli üreticileridir. Bunun, kobaltla ilişkili laterit nikel cevherinin, nikel üretiminin dağıtımını ve kobalt üretimini yakınsak yapan küresel nikel kaynaklarının ana gövdesi olmasından kaynaklandığını düşünüyoruz.
Bununla birlikte, küresel karasal kobalt kaynaklarının toplam küresel kobalt kaynaklarının yalnızca bir parçası olduğunu ve Atlantik, Hint ve Pasifik okyanuslarının okyanus tabanında daha fazla kobalt kaynağının dağıldığını da fark ettik. USGS, denizaltı kobalt kaynaklarının toplam miktarının, karasal kobalt kaynaklarının yaklaşık beş katı olan 120 milyon tonu aştığını tahmin ediyor. Şu anda, deniz kobaltının geliştirilmesi zordur ve ekonomik verimlilikten yoksundur, ancak gelecekte deniz madenciliği teknolojisi büyük ölçüde iyileştirilirse, gelişme potansiyeli olabilir.
2.3 Çin'deki kobalt kaynaklarının eksikliği, yüksek derecede dışa bağımlılık gerektiriyor
Çin'in kobalt kaynakları nispeten azdır Rezervler, küresel karasal kobalt kaynaklarının yaklaşık% 1,4'ünü oluşturan yalnızca 80.000 ton kobalt metalidir. Çin'in kobalt kaynakları, küresel payın% 3'ünden azını oluşturan yaklaşık 700.000 tondur. Bölgesel dağılım açısından, Çin'in kobalt kaynaklarının% 70'i altı eyalette dağıtılmaktadır: Gansu, Shandong, Yunnan, Qinghai ve Shanxi, Gansu% 30 pay ile ülkede ilk sırada yer almaktadır. Ancak Çin'in kobalt kaynaklarında düşük tenör ve yüksek ayırma zorluğu gibi sorunlar var.
Aynı zamanda Çin, dünyanın en büyük kobalt eritme ülkesidir.Kobalt Enstitüsüne göre, Çin'in 2018'deki rafine kobalt üretimi 78.000 ton olup, küresel rafine kobalt üretiminin yaklaşık% 63'ünü oluşturmaktadır. Kaynak tarafında, Çin'in kobalt cevheri üretimi yaklaşık 2.000 tondur ve eritme için gerekli hammaddeler büyük miktarlarda, özellikle Kongo'dan (DRC) ithal edilmektedir ve kobalt kaynakları büyük ölçüde dış kaynaklara bağımlıdır.
3. Kobalt talebi: üçlü pillerin baskın konumu değişmeden kalır ve kobalt talebi artmaya devam eder
3.1 Talep büyümeye devam ediyor ve yeni enerji araçları yeni bir itici güç haline geliyor
Bir yukarı akış kaynağı olarak, kobalta yönelik genel talep büyümeye devam ediyor ve alt sektörle yakından ilgilidir. Kobalt tüketimi tarihinde, 2010 öncesinde, kobalt talebi esas olarak süperalaşımlar ve semente karbürlerden kaynaklanıyordu.Küresel ekonomik ve teknolojik ilerlemeyle, talep istikrarlı bir şekilde arttı; 2000 yılından bu yana, 3C'de lityum iyon pil uygulamalarının yaygınlaşması ve 3C tüketimindeki artış ile Hızlı büyümeyle birlikte, 3C sektörü kobalt talebinin ana itici gücü haline geldi; ancak 2010'dan sonra 3C'nin büyümesi yavaşladıkça, 3C'den gelen kobalt talebi zayıfladı; 2016'dan sonra Çin ve dünyada yeni enerji araçlarının gelişmesiyle yeni enerji araçları kobalt oldu Yeni güç talebi.
Antaike'ye göre, 2018'de küresel kobalt talebi 135.000 tondu ve 2010'dan bu yana bileşik büyüme oranı% 8.6; Çin'de kobalt talebi 65.000 ton ve 2010'dan bu yana bileşik büyüme oranı% 14.8 idi. Ve 2017 yılından itibaren yeni enerji araçlarının ortaya çıkmasıyla talep artışı eskiye göre hızlandı.
Farklı alanlar açısından, piller en önemli alt pazardır.Kobalt için küresel talep 2010'da% 27'den 2018'de% 61'e yükselmiştir. Kobalt tüketiminde süperalaşımların ve semente karbürlerin oranı yavaş yavaş düşse de, hala İkinci ve üçüncü en büyük alanlar, 2018'de sırasıyla küresel kobalt tüketiminin yaklaşık% 14 ve% 9'unu oluşturdu. Çin'de kobalt tüketim yapısı ve küresel farklılıklar, küresel lityum pil endüstrisi Çin'e kayarken, Çin'deki kobalt tüketiminin oranı küresel seviyenin üzerinde, 2018'de% 80'e ulaşıyor. Semente karbür ve süperalaşımlar açısından, Çin'in endüstriyel gelişimi nispeten geri kalmış ve oranı küresel seviyeden düşük. 2018'de paylar sırasıyla sadece% 6 ve% 3 idi.
3.2 "Blade pil" hem iyileştirmeler hem de kusurlara sahiptir ve gelecekteki üçlü pillerin genel durumu temelde sarsılmamıştır
Katot, lityum iyon pillerde nispeten yüksek bir maliyete sahiptir ve lityum iyon pillerin teknik yolunu belirleyen ana faktör olan pil performansı üzerinde daha büyük bir etkiye sahiptir. Lityum iyon piller için pek çok katot malzemesi türü olmasına rağmen, büyük ölçekte kullanılan katot malzemeleri başlıca lityum kobalt oksit (LCO), lityum mangan oksit (LMO), lityum demir fosfat (LFP) ve üçlü malzemeler (nikel manganez kobalt dahil) içerir. NMC ve nikel-kobalt-alüminyum sistemi NCA olmak üzere dört tip sistem vardır. Dört katot malzemenin kendi avantajları ve dezavantajları vardır ve bunların uygulama alanları da odaklanmıştır. Özellikle, lityum kobalt oksit, yüksek çalışma voltajı, yüksek teorik ağırlık enerji yoğunluğu, kararlı şarj ve boşaltma platformu ve düşük üretim ekipmanı maliyeti ile kullanılan en eski katot malzemesidir.Ancak, aynı zamanda yüksek kobalt içeriği, yüksek fiyat ve aşırı şarj direnci de vardır. Güvenlik performansı zayıf, döngü performansı zayıf ve gerçek ağırlık enerji yoğunluğu teorinin sadece% 50'si kadardır.Güç pillerinin pozitif elektrodu olarak kullanıma uygun değildir. Şu anda esas olarak 3C gibi küçük piller alanında kullanılmaktadır.
Güç bataryası uygulamaları için üç ana malzeme arasında, lityum manganez oksit bol miktarda hammaddeye, düşük maliyete ve iyi güvenlik performansına sahip olmasına rağmen, düşük ağırlık kapasitesi yoğunluğuna, elektrolitlerle zayıf uyumluluğa ve düşük derin şarj ve deşarj pil kapasitesine sahiptir. Daha hızlı hız gibi eksiklikler, güç alanındaki uygulamasını sınırlar. Şu anda, güç pilleri için en yaygın kullanılan malzemeler lityum demir fosfat ve üçlü malzemelerdir.Göreceli olarak konuşursak, lityum demir fosfat olağanüstü güvenlik, döngü performansı ve maliyet avantajlarına sahiptir, ancak teorik ağırlık enerji kapasitesi düşüktür, musluk yoğunluğu düşüktür ve sıcaklık düşüktür. Performans zayıftır; üçlü malzeme yüksek ağırlıkta enerji yoğunluğuna ve iyi yüksek ve düşük sıcaklık performansına sahiptir, ancak güvenliği lityum demir fosfattan daha kötüdür ve kobalt hammaddelerini kullanmanın maliyeti de daha yüksektir. Enerji yoğunluğu hususlarına bağlı olarak, güç bataryası katot malzemeleri kademeli olarak üçlü malzemelere meyillidir. BYD'nin "kanatlı batarya" ürünlerinin piyasaya sürülmesiyle birlikte, lityum demir fosfat bataryaların enerji yoğunluğu, özellikle hacimsel enerji yoğunluğu büyük ölçüde iyileştirilerek piyasanın dikkatini yeniden çekmiştir. Bu amaçla, "bıçak bataryaları" ve üçlü sistem bataryalarının analizine odaklanıyoruz.
Sözde "bıçaklı pil" aynı zamanda "süper lityum demir fosfat pil" olarak da adlandırılır. Hala lityum demir fosfat pil kapsamındadır. BYD tarafından geliştirilen 0,6 metreden daha uzun uzunluğa sahip büyük bir düz pil hücresidir (bıçak şeklindedir, dolayısıyla "bıçaklı pil" adı verilir ), bir dizi halinde pil takımının içinde düzenlenmiş olan pil takımının uzunluğu 2,5 metreye kadar olabilir. İki olağanüstü avantajı vardır: birincisi, pil takımının alan kullanımını iyileştirir ve enerji yoğunluğunu, özellikle hacimsel enerji yoğunluğunu arttırır; ikincisi, daha büyük bir ısı yayma alanına sahiptir ve dışarıya iç ısı iletebilir. Pil paketi entegrasyonunda, pil paketinin modüller olmadan doğrudan entegrasyonunu gerçekleştirmek için CATL dönemine benzer CTP teknolojisi (Hücreden pakete) benimsenmiştir. Pilsiz modül montaj işlemi, hacim kullanımını iyileştirirken pil paketi parçalarını büyük ölçüde azaltır, entegrasyon verimliliğini artırır ve güç pil maliyetlerini azaltır.
BYD Başkanı Wang Chuanfu'nun Ocak 2020'de Çin Elektrikli Araç Yüzlerce Konferansı'nda yaptığı konuşmaya göre, BYD'nin "bıçaklı pili" geleneksel demir pillerden% 50 daha yüksek hacimsel özgül enerji yoğunluğuna sahiptir. Yüksek güvenlik ve uzun ömür özelliklerine sahiptir. Arabanın ömrü bir milyon kilometreyi aşabilir. BYD'nin "kanatlı bataryasının" Mart 2020'de Chongqing'de seri üretilmesi bekleniyor. İlk kez "bıçak bataryası" ile donatılmış Han serisi orta ve büyük elektrikli araçlar, 600 kilometreye varan bir menzile Haziran 2020'de piyasaya sürülecek.
"Blade pil" in, pilin hacimsel enerji yoğunluğunu büyük ölçüde artırmak için pil çekirdek yapısının tasarımı yoluyla yeni pil paketi montaj teknolojisini benimsediğini görebiliriz, bu da düşük pil kapasitesi ve seyir menzili ile geleneksel lityum demir fosfat pilin eksikliklerinin üstesinden gelir. Lityum demir fosfatın performansı, lityum demir fosfat bataryayı canlandırarak geliştirildi.
Bununla birlikte, "bıçaklı batarya" nın lityum demir fosfat güç bataryalarının tüm sorunlarını çözmediğini de fark ettik Özünde, "bıçak batarya" malzemelerde bir devrim değil ve ağırlık enerji yoğunluğundaki atılım nispeten sınırlı. Gelecekte hala bazı eksiklikler olabilir.
(1) Düşük sıcaklık performansı açısından, "bıçaklı pil", soğuk kuzey bölgesinde "bıçaklı pil" yapabilen üçlü pil için eksi 30 ° C'lik sıcaklık sınırından daha yüksek olan lityum demir fosfat pilin düşük sıcaklık sınırı eksi 20 ° C ile sınırlandırılmıştır. Performans düşüşü daha hızlı olacaktır.
(2) "Kanatlı batarya" düz ve ince bir yapıya sahiptir, bu da aracın nispeten geniş bir batarya yerleşim alanına sahip olmasını gerektirir.Büyük ve orta büyüklükteki arabalara ve otobüslere yükleme için uygundur, ancak ekonomik ve kompakt arabalarda kısıtlanabilir.
(3) CTP teknolojisi, hücre kabuğunun gücü konusunda yüksek gereksinimlere sahiptir ve hücrenin sabitlenmesi görülecektir. Ek olarak, ağırlık enerjisi yoğunluğundaki "bıçaklı pil" in atılımı nispeten sınırlıdır, bu da aynı kütle enerji yoğunluğu altında "kanatlı pil" ağırlığının üçlü pilden daha ağır olabileceği anlamına gelir.
Yukarıdaki analize dayanarak, "bıçaklı pil" in lityum demir fosfat pil uygulamalarının olasılığını artıran lityum demir fosfat pillerin yapısında bir dönüm noktası olduğuna inanıyoruz, ancak lityum demir fosfat malzemesinin kendiliğinden olan kusurları tamamen ortadan kaldırılmamış ve "bıçaklı pil" sınırlandırılmıştır. "Gelecekteki olası uygulamalar. Üçlü malzemeler, ağırlık enerji yoğunluğu ve düşük sıcaklık performansında hala olağanüstü avantajlara sahiptir ve üçlü pilin teorik enerji yoğunluğu nispeten yüksektir. "Bıçak pillerin" ortaya çıkışı, üçlü pilleri teknolojik ilerlemeyi hızlandırmaya zorlayabilir ve üçlü pillerin enerji yoğunluğu gelecekte artacaktır. Daha geniş alan. Bu nedenle, "bıçaklı bataryaların" ortaya çıkmasının üçlü bataryaların sonu olmadığına inanıyoruz, aksine Tesla'nın kuru batarya teknolojisi gibi üçlü batarya teknolojisinin ilerlemesini canlandırabilir. İçsel performans avantajları ile üçlü bataryalar gelecekte baskın güç bataryası haline gelecektir. Hiçbir temel değişiklik olmadı.
3.3 Kobalt, yüksek nikel bataryalarda hâlâ gereklidir ve gelecekteki talep, yeni enerji araçlarının geliştirilmesinden yararlanmaya devam edecektir.
Üçlü sistem güç pilinde, ana metal unsurlar arasında lityum (Li), nikel (Ni), manganez (Mn), kobalt (Co) ve alüminyum (Al) bulunur. Her bir metal elementin oranına göre NMC (nikel manganez kobalt) üçlü sistem güç pilleri NMC111, NMC433, NMC532, NMC622, NMC811 ve diğer modeller olarak sınıflandırılabilirken, NCA (nikel kobalt alüminyum) üçlü sistem manganez, nikel içermez, Kobaltın alüminyuma oranı genellikle 8: 1.5: 0.5'tir.
Enerji yoğunluğuna göre, üçlü sistemdeki nikel içeriği ne kadar yüksekse, üçlü pilin teorik enerji yoğunluğuna daha yakın olan kütle enerji yoğunluğu da o kadar büyüktür ve NCA üçlü sisteminin enerji yoğunluğu NMC üçlü sisteminin önündedir. Bununla birlikte, kobalt içeriğindeki azalma ve nikel içeriğindeki artış nedeniyle, pilin ısıl kararlılığı azalır ve pil güvenliği yönetimi gereksinimleri daha yüksektir. Son yıllarda, güç bataryalarının enerji yoğunluğunun sürekli iyileştirilmesi ve yeni enerji araçlarındaki teknolojik ilerlemeyle birlikte, üçlü güç bataryaları sistemi yüksek nikele doğru gelişmiştir.
GGII'ye (High Industry Research) göre, Çin'in katot malzeme gönderilerindeki üçlü katot malzemelerinin oranı 2014'te artmaya devam ederek 2014'te yaklaşık% 30'dan 2019'da yaklaşık% 48'e çıkarak en büyük katot malzemesi oldu. Üçlü katot malzeme alt bölümü ürünleri açısından, NMC532,% 70 ile katot malzeme satışlarının en yüksek oranını, ardından% 15 ile NMC 622'yi oluştururken, NMC 811 ve NCA nispeten düşük oranlar oluşturmaktadır.Aynı zamanda, düşük oranları da fark ettik. Nikel NMC111 pil, düşük enerji yoğunluğuna ve küçük bir orana sahiptir. NMC622, NMC 811 ve NCA'nın yüksek teknik eşiğinin, düşük kısa vadeli pazar paylarının nedeni olduğuna inanıyoruz. Teknolojinin gelişmesiyle birlikte, yüksek nikel NMC622, NMC811 ve NCA üçlü malzemeleri, gelecekte pazar paylarını artırmak için daha fazla alana sahip olacak.
Üçlü malzemeler için genel yüksek nikel eğilimine rağmen, kobaltın batarya stabilitesindeki ve çevrim ömründeki benzersiz rolü nedeniyle tamamen değiştirilemeyeceğini de fark ettik.En yüksek nikel içeriğine sahip NCA üçlü sisteminde bile kobalt hala gereklidir Kompozisyon.
Yüksek nikelli üçlü malzemelerin birim içeriği azalmakla birlikte kobalt talebinin azalacağı anlamına gelmez. Çeşitli alanlardaki birim kobalt tüketimi açısından elektrikli araçların tüketimi 3C alanlarına göre çok daha fazladır.Örneğin, cep telefonlarında kobalt tüketimi 5-10 gram iken, saf elektrikli araçlarda kobalt tüketimi yaklaşık 10 kg'dır. Cep telefonlarının 1000 katı olan 10 kg) Hibrit araçlardaki kobalt miktarı bile cep telefonlarından çok daha fazla, 4 kg'a ulaşıyor. Bu nedenle, yeni enerji araçlarının gelişme beklentileri ve bisikletlerin yüklediği elektrik miktarındaki artış göz önüne alındığında, yeni enerji araçları, kobalt talebinin uzun vadeli büyümesinin temel itici gücü olmaya devam ediyor.
Kobalt talebindeki artış için ana itici alan olan yeni enerji araçlarını ve mevcut ana 3C cep telefonlarını ayrı ayrı analiz ederken, diğer alanlardaki kobalt talebi nispeten istikrarlı.
(1) Yeni enerji araçları alanı kısa vadede salgından etkileniyor ve orta ve uzun vadeli büyüme umut vericidir. Küresel yeni enerji taşıt pazarı ağırlıklı olarak Çin, Amerika Birleşik Devletleri ve Avrupa'da olup, bunların arasında yaklaşık% 50'lik bir pay ile ilk sırada yer almaktadır. 2019'da, Çin'deki yeni enerjili araçlara yönelik azalan sübvansiyondan etkilenen Çin'deki yeni enerji araçlarına olan talep büyük ölçüde etkilendi. Yeni enerji araçlarının yıllık üretimi 1,24 milyondu (sırasıyla 1.02 milyon saf elektrikli ve 220.000 plug-in hibrit dahil). ), yıldan yıla hafif bir düşüş. Küresel elektrikli araç pazarı, 2019'da 2,21 milyon araç satışı ile Çin dışındaki pazarların hızlı büyümesiyle ve bir önceki yıla göre yaklaşık% 9 artışla hareket etti.
Politika: 2020'de Çin'in çift noktalı sisteminin kısıtlamalarının ortaya çıkması ve sübvansiyonlarda önemli bir düşüş olasılığının azalması bekleniyor. Eylül 2017'de yayınlanan "Binek Araç Şirketlerinin Ortalama Yakıt Tüketimi ve Yeni Enerjili Araç Kredilerinin Paralel Yönetimine İlişkin Önlemler" e göre ("Çift Puan Sistemi" olarak anılacaktır), 2019 ve 2020 yıllarında yeni enerjili araçların kredi oranı gereksinimleri% 10 ve 12'dir. %, 2019 ve 2020 için yeni enerji puanları birlikte değerlendirilebilir. 3 Aralık 2019 tarihinde, Sanayi ve Bilgi Teknolojileri Bakanlığı Ekipman Endüstrisi Dairesi, yeni enerji araçları ve yeni araç satışlarının 2025 yılına kadar yaklaşık% 25'ini oluşturacağını öneren "Yeni Enerji Araç Sanayi Geliştirme Planı (2021-2035)" (yorumlar için taslak) yayınladı. Önceki% 20 hedefi. Sanayi ve Bilgi Teknolojileri Bakanı Miao Wei, 11 Ocak 2020'de düzenlenen Çin Elektrikli Araç Yüzlerce Forumu'nda piyasa beklentilerini dengelemek ve sektörün sağlıklı ve sürdürülebilir gelişimini sağlamak için 2020'de yeni enerji aracı sübvansiyon politikasının nispeten istikrarlı kalacağını ve önemli ölçüde artırılmayacağını belirtti. Geri çekilmek.
Almanya'da, yeni enerji araçlarının geliştirilmesi hükümetin beklediği kadar hızlı olmadığından, Almanya başlangıçta 2020'de bitmesi planlanan sübvansiyon politikasını 2025'e ertelemeyi ve 2020'de sübvansiyon standardını yükseltmeyi planlıyor ve bunun 40.000 avronun altındaki elektrikli araçlar için sübvansiyonu% 50 artırılacak. 65.000 Euro'dan (yaklaşık 502.000 RMB) fazla olmayan araçlar% 25 oranında artacak, ayrıca elektrikli araç şarj yığınlarının genişletilmesi gibi önlemler alınacak. Şubat 2020'de Birleşik Krallık, yakıtlı araçların satışına getirilen yasağı önceki 2040'tan 2035'e çıkarmayı önerdi.
2020'den itibaren Çin'in yeni enerji aracı sübvansiyon politikasının olumsuz faktörlerinin sindirilmesi ile Çin'in ve küresel yeni enerji aracı politikasının olumlu bir etki yaratmasını bekliyoruz.
Ürün yönü : Tesla Model 3, elektrikli araçların yaygınlaşmasını hızlandırmak için hacmini artırdı. Elektrikli araçların yaygınlaşmasını teşvik etmek amacıyla Tesla, 2017 yılında sıradan tüketiciler için Model 3 elektrikli araçların geliştirilmesine odaklanmaya başladı ve Temmuz 2017'de ilk parti ürünü teslim etti. O zamandan beri, üretim teknolojisinin iyileştirilmesi ve Model 3'ün artan pazar bilinirliği ile Mod 3'ün üretimi ve teslimi, 2019'da yaklaşık 300.000 adet teslim edilerek artmaya devam etti ve onu dünyanın en çok satan elektrikli araç modeli haline getirdi. Ocak 2019'da Tesla, Çin'de 150.000 tonluk yeni bir yıllık Model 3 üretim kapasitesi inşa etti ve o yılın Ekim ayında üretime başladı.İlk parti ürün Ocak 2020'de teslim edildi ve fiyatı 350.000 yuan'dan yaklaşık 300.000 yuan'a düşürüldü. Aynı zamanda Çin'de üretilen Model Y'nin lansmanını da duyurdu.
Tesla Model 3'ün başarısı, yerli üreticiler de dahil olmak üzere diğer yeni enerjili araç üreticileri üzerinde daha büyük bir rekabet baskısı oluştursa da, yeni enerji araçlarının teknik seviyesini iyileştirmek ve maliyetleri düşürmek için endüstriyi hızlandıracaktır. 2020'den beri Çin'de ve dünyada yeni enerji araçlarının geliştirilmesi.
Yeni taç salgınının kısa vadeli etkisine rağmen, yeni enerjili araçların üretim ve satışlarının etkileneceğini tahmin ediyoruz, ancak 2019'da Çin'in yeni enerji aracı sübvansiyon politikasının olumsuz faktörlerinin sindirilmesi ile Çin ve dünyanın yeni enerji araçlarının 2019'dan itibaren büyümeye devam etmesi bekleniyor. Uzun vadeli büyüme trendi değişmedi.
(2) 5G ile desteklenen 3C cep telefonları alanında büyüme 2020'de yeniden başlayacak. Cep telefonları 3C'nin en önemli ürünüdür. 2016'dan bu yana, akıllı telefon penetrasyonundaki artış ve değiştirme sürelerinin uzamasıyla, küresel akıllı telefon sevkiyatları yavaşladı. 2019'dan bu yana 5G cep telefonları pazara giriş dönemine girdi ve çeşitli cep telefonu üreticileri aktif olarak 5G cep telefonlarını piyasaya sürdü.Bunlardan Redmi K30, 5G cep telefonlarının fiyatını 2.000 yuan aralığına bile girdi. Serbest bırakılması, 5G cep telefonlarının resmi olarak popüler hale geldiği anlamına geliyor. kabiliyet. 5G baz istasyonlarının düzeninin kademeli olarak iyileştirilmesi ve yeni 5G modellerinin piyasaya sürülmesiyle akıllı telefon değiştirme talebinin harekete geçmesini bekliyoruz.Kısa vadeli akıllı telefonlar salgından etkilenebilir, ancak küresel akıllı telefon sevkiyatlarının 2020'den itibaren büyümeye devam etmesi muhtemeldir. .
Elektrikli araçların üretim ve satışlarındaki hızlı artış, bisikletlerle şarj edilen elektrik miktarındaki artış ve üçlü sistemdeki güç pillerinin oranındaki artış nedeniyle küresel ve Çin kobalt talebinin artmaya devam edeceğine inanıyoruz. Temel olarak kobalt talebini aşağıdaki dört varsayıma dayanarak tahmin ediyoruz.
(1) 2020'den 2025'e kadar, Çin ve dünyadaki yeni enerji araçları hızla büyümeye devam edecek ve saf elektrikli araçların oranı artmaya devam edecek;
(2) 2020'den 2025'e kadar Çin'deki ve dünyadaki yeni enerji araçlarının elektrik yükü istikrarlı bir şekilde artacak;
(3) 2020'den 2025'e kadar, güç pillerindeki üçlü ve yüksek nikel üçlü sistem pillerinin oranı büyük ölçüde artacaktır;
(4) 2020'den 2025'e kadar 3C ve diğer alanlara olan talep biraz artacaktır.
Küresel kobalt talebinin 2019'da 135.000 tondan 2025'te 231.000 tona yükselmesini bekliyoruz ve yıllık bileşik büyüme oranı% 9,4; Çin'in kobalt talebi 2019'da 69.000 tondan 2025'te 122.000'e yükselecek. Ton, yıllık bileşik büyüme oranı% 9,9'dur.
4. Önde gelen şirketler arzlarını daraltıyor ve arz ve talep modelinin önemli ölçüde iyileşmesi bekleniyor
4.1. Arz ve talep fiyatları domine ediyor ve arzdaki artış fiyatların 2018'den bu yana düşmesine neden oldu
Kobalt, küçük bir piyasa hacmine ve daha fazla oynaklığa sahip küçük bir metaldir. Tarihsel olarak, kobalt fiyatlarındaki dalgalanmalar arz ve talep güçlerindeki değişikliklerden kaynaklanmıştır. Örneğin, 1990'dan 1995'e kadar Kongo'da (DRC) yaşanan siyasi kargaşa sırasında, kobalt arzı keskin bir düşüşle sonuçlandı ve hızlı bir fiyat artışına neden oldu.Ancak, 1995'ten sonra, Kongo'da (DRC) kobalt tedarik kapasitesinin toparlanmasıyla fiyatlar keskin bir şekilde düştü; 2007'de Kongo (DRC) kobalt cevherini yasakladı. Bir süreliğine kobalt konsantrelerinin ihracatı ve ihracatının yasaklanması, kobalt fiyatının yükselmesine neden oldu. Ancak, 2008'den bu yana, finansal krizin patlak vermesi ve talebin azalması nedeniyle (daha sonra Luoyang Molibden tarafından satın alınan) Free Port TFM projesinin devreye girmesiyle birlikte, kobalt fiyatı yeniden hızla düştü ; 2011'den 2015'e kadar Çin ekonomisi yavaşladı, 3C tüketimi yavaşladı, kobalt talebi durgunlaştı, arz talebi aştı ve kobalt fiyatları durgun olmaya devam etti.
En son kobalt döngüsü 2016'da başladı. Talep tarafında, 2016 yılından bu yana, dünya adına Çin'de yeni enerji araçlarının hızla gelişmesi nedeniyle, üçlü sistem güç pillerinin kullanımı artmış ve kobalta olan talep hızla artmıştır; 2015, 2016 ~ 2017'de Glencore'un Katanga projesinin üretiminin askıya alınması nedeniyle arz olmuştur. Kobalt arz ve talebinin sıkı bir denge içinde olması, 2016 ve 2017 yıllarında kobalt fiyatlarında önemli bir artışa neden oldu. Bununla birlikte, 2018'den bu yana, Katanga projesinin üretiminin yeniden başlaması ve diğer yeni projelerin başlatılmasıyla, küresel kobalt arzı yeniden gevşedi ve kobalt fiyatları keskin bir şekilde düştü.
4.2 Glencore, dünyanın en büyük kobalt madeninin üretimini askıya aldı ve aşırı kobalt arzının büyük ölçüde azalması bekleniyor
Kobalt cevheri kaynak tedarik alanları ve önde gelen şirketlerin yoğunluğu yüksektir. Kongo (DRC) merkezdedir ve kobalt kaynak rezervleri ve kobalt cevheri üretimi dünyanın% 50'den fazlasını oluşturmaktadır. 2018'den beri kobalt cevheri üretiminin ana gövdesi olarak, Dünyada üretime giren birçok kobalt madenciliği projesi var, ancak bunlar ağırlıklı olarak Kongo'nun (DRC) bakır ve kobalt kaynaklarında yoğunlaşıyor ve lider şirket genişlemenin ana gövdesidir.En önemli proje, 2018'de teknik olarak dönüştürülen ve yeniden başlatılan ve yıllık 30.000 çıktıyla Katanga'yı içerir. Eurasia Resources tarafından 2018 yılı sonunda devreye alınan ton kobalt projesi ve RTR Faz I'in 14.000 ton kobalt projesi.Diğer projeler ise Kongo'daki (DRC) bazı Çinli firmaların bakır ve kobalt projeleridir. Bu nedenle, ana kobalt tedarik pazarının yapısı büyük değişikliklere uğramadı ve lider şirketler yüksek bir pazar payına sahip. Tahminimize göre, Glencore ve Luoyang Molibden'in küresel kobalt pazar payı 2018'de% 32 ve% 14'e kadar yükseldi. Çoğu% 5'in altında bir paya sahip ve önde gelen şirketler, özellikle Glencore, güçlü bir sese sahip.
Düşük kobalt fiyatı nedeniyle Glencore, 2019 altı aylık raporunda Kongo'daki (DRC) ana kobalt madeni olan Mutanda'nın 2020'den 2021'e kadar bakım için üretimini askıya alacağını duyurdu. Şirketin yeni üretim yönergelerine göre, 2021'den 2023'e kadar kobalt için üretim esasları 29.000 ton, 32.000 ton ve 32.000 ton.
Glencore Mutanda'nın yıllık kobalt üretimi 20.000 tonun üzerindedir ve küresel kobalt üretiminin yaklaşık% 20'sini oluşturmaktadır.Üretimin durdurulmasının ardından, Glencore'un 2020'deki kobalt üretiminin yaklaşık% 37 oranında düşmesi beklenmektedir. 2020 yılından itibaren yeni kobalt projeleri Kongo'da (DRC) yoğunlaşmaya devam edecek. 2020 yılındaki artış ağırlıklı olarak Avrasya Kaynakları ve Çin Ulusal Demir Dışı Metaller Grubu'ndan kaynaklanacak ancak bu iki projenin kısa sürede üretime ulaşamayacağı ve belli bir süre üretim gerektireceği bekleniyor. 2020'de üretime sokulacak çok az proje var ve şu anki düşük kobalt fiyatı göz önüne alındığında, daha büyük bir belirsizlik var. Genel olarak, 2020'de Mutanda üretiminin askıya alınmasına bağlı olarak, kobalt aşırı arz modelinin büyük ölçüde azalacağına ve kobalt arz ve talep modelindeki iyileşmenin daha önemli olacağına inanıyoruz.
4.3 Hem üretim hem de satış çaba sarf ediyor, Katanga'nın yüksek envanterinin çözülmesi bekleniyor
Glencore'un kobalt üretimi için büyük bir yeni proje olan Katanga, büyük bir tasarım kapasitesine sahip ve küresel kobalt tedariki üzerinde daha büyük bir etkiye sahip. Ancak Katanga 2018'de üretime yeniden başladığından beri çeşitli nedenlerle sıkıntıya girdi ve üretim kapasitesinin serbest bırakılması sorunsuz olmadı. 2018'in sonunda, Katanga'nın kobalt ürünlerinin salımsal element uranyum standardını aştığı tespit edildi ve satışlar askıya alındı. Şirketin süreç ayarlamalarını geçmesi ve üretilen kobalt ürünlerinin uranyum içeriğinin satışa devam etmeden önce Nisan 2019'a kadar yasal gereklilikleri karşılaması ancak Kongo (DRC) Atom Enerjisi Kurumu ve ilgili departmanların denetimine tabi tutuldu. Ayrıca 2019 yılında kobalt kurutma ekipmanının bakımı nedeniyle firma yetersiz kurutma kapasitesi ile karşı karşıyadır.Plana göre 2020'nin ikinci çeyreğinden sonra Katanga kurutma ekipmanı normal çalışacak ve kurutma işleminin tıkanıklığı kırılacaktır.
2019'un ilk yarısında kurutma ekipmanlarının ve aşırı radyoaktif elementlerin bakımı nedeniyle Katanga kobalt satışları üretimin gerisinde kalıyor ve stok baskısı arttı. Katanga, 2019'da 17.000 ton kobalt üretti ve satışlar sadece 4.300 tondu.Bu, Katanga'nın kobalt stokunun 2018'de 3769 tondan 2019 sonunda 12.797 tona hızla yükselmesine neden oldu ve bu da küresel kobalt fiyatları üzerinde belirli bir baskı oluşturdu.
Katanga'nın envanterindeki artışla karşı karşıya kalan Glencore, hem üretim hem de satıştan ayrıldı. Üretim tarafında, 2020 yılının ikinci yarısında kobalt kurutma ekipmanının normal çalışmasıyla, yetersiz kurutma kapasitesi nedeniyle stokta meydana gelen pasif artış giderilecek. Satış tarafında ise Glencore, pazar planlamasını güçlendirdi. 2019'un ikinci yarısından itibaren GEM, SK Innovation ve Samsung SDI gibi alt müşterilerle uzun vadeli satış anlaşmaları imzaladı.Mutanda'nın askıya alınmasına ek olarak, Katanga'nın yüksek stokunun çözülmesi bekleniyor.
Beş, yatırım tavsiyesi
Malzeme performansının avantajlarıyla birlikte, kobalt içeren üçlü katot malzemelerin baskın konumunun değişmediğine ve kobalt talebinin gelecekte büyümek için hala büyük bir alana sahip olduğuna inanıyoruz. Tedarik tarafında, lider şirket olan Glencore arzını azaltacak ve yeni projelerin başlatılması daha fazla belirsizliğe yol açacak ve kobalt arz fazlası büyük ölçüde azalacak. 2020'den itibaren kobalt arz ve talep modelinin önemli ölçüde iyileşmesi bekleniyor.
Şu anda, listelenen kobalt şirketleri arasında esas olarak Huayou Cobalt, Hanrui Cobalt, Luoyang Molibden, Shengtun Madencilik ve Dow Technology yer almaktadır. Huayou Cobalt, Hanrui Cobalt şirketi.
...
(Rapor kaynağı: Ping An Securities)
Raporu almak için lütfen www.vzkoo.com adresini ziyaret edin.
Şimdi giriş yapmak için lütfen tıklayın: "bağlantı"
