Qu Qing Bond Forumu: Faiz merkezi adım adım aşağı doğru hareket ediyor, bundan sonraki katalizör nedir?
1. Erken piyasa görünümü
Fed, büyük bankalar için kaldıraç hesaplama kurallarını gevşeterek ABD borçlarını ve mevduat varlıklarını ortadan kaldırarak likidite baskısını daha da hafifletiyor ve ABD borcundan yararlanıyor. Aynı zamanda, Mart ayındaki çoğu Avrupa ve Amerika PMI nihai değerleri beklenenden düşüktü ve başlangıç değerleri, ekonomik karamsarlık yoğunlaştı, Avrupa ve Amerika borsaları düştü ve ABD tahvil faiz oranları düştü. Salgın açısından, İtalya, İran ve diğer ülkelerde yeni teşhis edilen vaka sayısı yavaşlarken, Amerika Birleşik Devletleri'nde doğrulanmış vaka sayısı hızla artmaya devam ediyor.Tıbbi malzeme eksikliği ölüm oranını artırdı ve deniz aşırı salgın yayılma riski genişlemeye devam ediyor. Riskten kaçınma ve yurt içi gevşeme beklentileri altında, yurt içi tahvil piyasası nispeten güvenli kalmaktadır. Şu anda, 215 kilit noktanın% 3'üne yakın ve oynaklık artabilir, ancak yeni ihraç edilen 205% 3'ü kırdı Yeni ve eski tahvillerin likidite primi nispeten yüksek ve spread nedeniyle 215 için hala fırsatlar var. Stratejik olarak, yükselmeyi bekleyen bir tahvil tutmak daha iyi bir seçimdir.
2. Gün içi tahvil piyasası stratejisi
Son tahvil piyasası, faiz indirimleri veya RRR indirimleri gibi yükseliş faktörlerinin ortaya çıktığını gösterdi, faiz oranı platformu aşamalı olarak aşağıya doğru hareket etti ve ardından bir sonraki platformda dar bir aralıkta dalgalandı ve bir sonraki pozitifin serbest kalmasını bekliyor. Elbette, platform dalgalandığında, borsa toparlanırsa veya sermaye faiz oranı toparlanırsa, faiz oranları da biraz yükselecek, ancak genel aralık büyük değil. Bu, faiz oranlarının düşüş eğiliminin hala sona ermediğini, ancak faiz oranları düşük olduğunda, piyasanın faiz oranlarını düşürmeye teşvik etmek için katalizörlere ihtiyacı olduğunu gösterir. Gelecek için katalizör nedir? Denizaşırı salgın henüz hafiflemedi, ekonomik gerileme henüz sona ermedi ve para politikasının gevşetilmesi için hala yer var. Bu nedenle, bir yandan bu yükseliş faktörlerinin kademeli olarak gerçekleşmesini beklemeye devam etmesini, platformda faiz oranlarının dar bir aralıkta dalgalanması durumunda menkul kıymetlere de yeterince sabırlı olmamız gerektiğini öneriyoruz.
3. ABD doları endeks takibi
Dolar endeksi gelecekte nasıl olacak? 2002 ve 2008 deneyimi, bize ABD doları endeksinin küresel ekonomik gerileme döneminde yüksek bir seviyeyi korumak için riskten kaçınma konusunda fayda sağlayacağını söylüyor. Ancak bu zayıf ekonomi, istikrarsız güçlü bir ABD dolarına tekabül ediyor.ABD doları endeksinde volatilite arttı.Bunun başlıca nedeni, Fed'in şu anda işbirliği yapmak için genellikle gevşek para politikası kullanması.Piyasa likidite ve riskten kaçınma ile dolup taşıyor. Arasında karışık. Mevcut durum benzer ... Bir yandan, yeni taç salgını küresel ekonomi üzerinde aşamalı bir etkiye neden oldu, piyasa riski iştahı düştü ve ABD dolarını artırarak yükselen piyasalardan ABD'ye fonlar geri aktı, diğer yandan Fed'in sınırsız QE'si bilançosunu hızla genişletti. ABD dolarını bastıracak Genelde ABD doları yüksek bir seviyede dalgalanacak ve dalgalanma aralığı ileride artacaktır.
Güçlü bir dolar, gelişen piyasalarda bir döviz krizini tetikleyecek mi? Tarihsel olarak, ister 1970'lerdeki Latin Amerika krizi, ister 1990'lar ve 2014-2015'teki yükselen piyasa para birimlerinin keskin değer kaybı olsun, arka plan, güçlü ABD ekonomisi ve Fed'in para politikasının sıkılaştırılmasıyla tetiklenen ABD dolarının hızlı değerlenmesiydi. Şu anki bakış açısına göre, ABD ekonomik durumu iyimser değil.Fed'in muazzam su salımının arka planı altında, ABD doları keskin ve hızlı bir değerlenme için itici güce sahip değil. Yükselen piyasa para birimlerinin belirli bir değer kaybı baskısı olmasına rağmen, bir döviz krizine dönüşme riski şu an için büyük değil.
4. Gün Ortası Pazarının Özeti
Bu sabah ağırlıklı olarak hisse senedi ve tahvil piyasası gösterildi. Reuters sabah erken saatlerde, Çin'in yeni enerji araç üretim kotasını gevşetebileceğini ve araç tüketimini daha da artırmak için Ulusal VI standardını erteleyebileceğini bildirdi. Bundan etkilenen borsa sabah aşağı açıldı ve yükseldi, hisse senedi ve tahvil ortaya çıktı, faizler yükseldi. 10 yıllık CDB 215, dünkü kapanıştan itibaren yaklaşık 1 baz puan toparlandı. Çin Kalkınma Bankası 215 bir önceki düşük seviyeye yakın olduğundan, oynaklık artacak ve faiz oranlarının düşmesi devam edebilir. Öğleden sonra, borsadaki toparlanmanın sürekliliğinin yanı sıra denizaşırı piyasa salgınları ve ekonomik verilere de dikkat etmeye devam etmemiz gerekiyor. Avrupa ülkelerindeki yeni salgınların giderek azalmasına rağmen, bir yandan tekrarların olabileceğine, diğer yandan ekonomi üzerindeki etkinin mayalanmaya devam edebileceğine inanıyoruz.Yüksek frekanslı veriler, iç ve dış talebin çok zayıf olduğunu, kısa vadede etkin talebin artmasının zor olduğunu gösteriyor. , Küresel temellerde marjinal bir gelişme olmaksızın tahvil piyasasının hala fırsatları var.
5. Öğleden sonra tahvil piyasası takibi
Borsa öğleden sonra ani bir toparlanma yaşadı ve büyük petrol üreticisi ülkelerin müzakere masasına dönebileceği haberi petrol fiyatlarında önemli bir toparlanma yarattı ve risk iştahındaki toparlanma tahvil piyasası üzerinde baskı oluşturdu. Şu anda risk iştahındaki toparlanmanın devam edip etmeyeceğine dikkat etmemiz gerekiyor Yurtdışı salgın ve ülke ekonomisi iyileşmeden önce risk iştahındaki artışın sürdürülebilirlikten yoksun olduğuna inanıyoruz. Ayrıca, büyük petrol üreticisi ülkeler arasındaki müzakerelerin etkilerinin de gözlemlenmesi gerekiyor.Petrol fiyatları meselesi ekonomiyi, pazar payını içeren oyun da jeopolitiği içeriyor ve müzakereleri zorlaştırıyor. Bu nedenle, kısa vadede, faiz oranının çok hızlı yükselmesinden sonra, alım satım emri pozisyonu uygun şekilde yükseltebilir.
6. Faiz oranı eğilim takibi
QB platformunda 190215 kapanış fiyatının hareketli ortalamasını işledik ve 215'in bu yıl önemli bir düşüş eğilimi gördüğünü gördük. Her aşamadaki faiz indirimleri gibi yükseliş faktörlerine karşılık gelen faiz oranı periyodik olarak aşağı inecek ve ardından bir sonraki platformda dar bir aralıkta dalgalanacaktır. Son üç aylık yeniden başlama döneminde, ilk aşama yılın başından Ay Yeni Yılı öncesine kadardır.Bu aşamada faiz merkezi% 3,50 civarında ve 215'in kapanış fiyatı% 3,40-3,59 aralığında dalgalanır; ikinci aşama tatilden sonraki ilk işlem günüdür 35'inde, Bahar Şenliği'nde salgın salgını salgını katalizör oldu.Bu aşamadaki faiz merkezi% 3,25 ve dalgalanma aralığı% 3,11-3,29; üçüncü aşama 6 Mart'tan günümüze ve Mart ayındaki faiz toplantısı öncesinde Fedin ilk kez katalizörü oldu. Acil faiz indirimi 50 baz puan, faiz merkezi% 3.10 ve dalgalanma aralığı% 3.03-3.14'tür.
7. Salgın takibi:
(1) Yurtiçi salgın durum:
1 Nisan itibarıyla ülke çapında toplam 841 ithal teyit edilmiş vaka teyit edildi, bunlardan 35'i bir önceki günle aynı şekilde tek bir günde yeni eklendi.Geçen haftanın ikinci yarısından bu yana yeni ithal vaka sayıları aşağı yönlü dalgalandı ve sürekliliğin devam etmesi gerekiyor. Doğrulama, yabancı savunma girdisinin daha uzun bir yolu var. Yurt dışından ithal edilen 152 şüpheli vaka var ve bir günde 20 yeni vaka eklendi.Hem mevcut şüpheli vakalar hem de bir günde yeni şüpheli vaka sayısı bir önceki güne göre daha düşük. Dün yeni yerel vaka olmadı.
Asemptomatik enfeksiyonlar açısından şu anda tıbbi gözlem altında olan 1075 asemptomatik enfeksiyon vardır (226'sı yurtdışından ithal edilmiştir). Tek günde 55 vaka bir günde eklendi (17 vaka yurtdışında), 9 vaka teyit edildi (tümü yurtdışından ithal edildi) ve 338 vaka tıbbi gözlemden serbest bırakıldı (12 vaka yurtdışında). Şu anda, yurt dışından ithal edilen asemptomatik enfeksiyonların genel riski Çin'dekinden daha yüksektir ve bu da salgın önleme ve kontrolüne yeni zorluklar getirir.
(2) Yurtdışı salgın durumu:
1 Nisan itibarıyla, dünya çapında doğrulanmış yeni kronların kümülatif sayısı 930.000'i aştı ve her gün 77.000 yeni teşhis kondu ve hafif toparlanmaya devam etti. Zhong Nanshan, küresel salgının Nisan ayı sonunda bir dönüm noktasına sahip olmasının beklendiğini söyledi.
Amerika Birleşik Devletleri, bir günde tek bir günde 26.000 kişiyi, yeni bir zirve olan ve 210.000'i aşan kümülatif tanı sayısıyla yeni bir teşhis koydu. Şu anda, Amerika Birleşik Devletleri'nde test sayısı yaklaşık 1.15 milyon ve günlük ortalama test yaklaşık 100.000'dir. Pozitif tanı oranı% 18.3'e yükseldi (bir önceki gün% 17.7) Test sayısı ve pozitif tanı oranı eşzamanlı olarak arttı (özellikle New Jersey ve Michigan'da). Durum hala acımasız ve stok salgını soruşturması henüz bitmedi. Şimdiye kadar, Amerika Birleşik Devletleri'ndeki 30 eyalet "büyük afet devleti" ilan etmek için onaylandı. Yeni tacın ölüm oranı% 2,4'e yükseldi (dün% 2,2), yabancı basında Federal Acil Durum Yönetimi Ajansı FEMA'nın Savunma Bakanlığı'ndan 100.000 ceset torbası sağlaması gerektiğini bildirdi (yeni taçtan kaynaklanan mevcut kümülatif ölüm sayısı 5k +). Anti-salgın malzemeler yetersiz olduğundan, Amerika Birleşik Devletleri Rusya'dan vantilatör ve kişisel koruyucu ekipman satın almaya başladı.
Pek çok Avrupa ülkesinde yeni teşhis edilen vakaların sayısı toparlandı, ancak genel durum değişmedi. İtalya, Almanya ve diğer ülkelerdeki yeni teşhis edilen sayılar platformu dalgalanıyor veya hatta düşüyor. İngiltere ve Fransa gibi ülkeler, stok vaka testlerini yeniledi ve yeni teşhis edilen vakaların sayısı hala artıyor. Üst düzey Avrupa ülkelerinde yeni tacın ölüm oranı artmaya devam ediyor, İtalya% 11,9, İspanya% 9, Hollanda% 8,6, Birleşik Krallık% 7,9 ve Fransa% 7. Yüksek ölüm oranı, ya tıbbi kaynaklardaki bir koşudan ya da yetersiz testler nedeniyle doğrulanmış tanıların sayısının olduğundan az tahmin edilmesinden kaynaklanıyor. Bu iyi bir haber değil.
Amerika'da salgının yayılması hızlanıyor. Panama, Brezilya, Ekvador, Kolombiya, Meksika ve diğer ülkeler yeni vakaları doğruladı.Ayrıca Hindistan, Brezilya gecekondu mahalleleri ve Yunan mülteciler vakaları doğruladı.Bu gruplarda salgının yayılmasına karşı tetikte olmak gerekiyor. .
