Jinhe Industry: Yüksek büyümenin ardından performans yavaşlıyor. Pazarı yatıştırmak için yeniden satın alma ve holdingleri artırma veya beklenen tersi?
Jinhe Industrial (002597.SZ), bir yıl içinde iki geri satın alma planını arka arkaya attı.
Temmuz 2018'de şirket, hisse başına 25 RMB'yi aşmayan bir fiyatla merkezi bir ihale yöntemiyle hisseleri geri almak ve elden çıkarmak için 100 milyon RMB'yi aşmamak üzere kendi fonlarını kullanmayı planladığını duyurdu. Sonunda, o yılın Ağustos ayı sonu itibariyle şirket, toplam 5.468.058 hisseyi geri satın alarak yaklaşık 100 milyona mal oldu.
Mayıs 2019'da, şirket bir kez daha, 75 milyon RMB'den az ve 150 milyon RMB'den fazla olmayan kendi fonlarını geri alım için, esas olarak çalışan hisse senedi sahipliği planlarının veya öz sermaye teşviklerinin uygulanması için kullanmayı planlayan bir geri alım planı yayınladı.
31 Mayıs 2019 itibarıyla Haziran 2019'da açıklanan en son geri alım ilerlemesine göre, şirket toplam 3.634.982 hisseyi yaklaşık 65.625.500 maliyetle geri satın almıştır.
Aynı zamanda, şirketin ana hissedarı Anhui Jinrui Investment Group Co., Ltd. de Mart 2019'da şirketin 800.028 hissesini artırdığını duyurdu.
Geri alımın ve holdinglerin artmasının arka planının, Jinhe Industrial'ın hisse senedi fiyatının 2018'de sona ermesi ve 2013'ten bu yana art arda beş yıl artması ve o yıl% 37.18'lik bir düşüşle oluştuğunu belirtmekte fayda var. Buna bağlı olarak, şirketin geliri ve ana şirkete atfedilebilen net karı 2018'de yıllık% 7,75 ve% 10,83 düştü. 2019'un ilk çeyreğinde, ana şirkete atfedilen gelir ve net kar, bir önceki yıla göre% 20.10 ve% 38.05 oranında daha da azaldı.
Şirket ve hâkim hissedarlar, performanstaki yavaşlamaya rağmen sık sık yeniden satın alıyor ve varlıklarını artırıyor Performanstaki düşüşün devam etmeyeceğini mi düşünüyorsunuz yoksa bu sadece piyasayı sakinleştirmenin bir yolu mu?
Gıda katkı maddeleri, işletmenin büyümesine yardımcı olur
Jinhe Industrial'ın ana işi, gıda katkı maddeleri, dökme kimyasallar ve ilaç ara ürünleri dahil olmak üzere ince kimyasal ürünlerin ve temel kimyasal ürünlerin üretimi, araştırması ve geliştirilmesi ve satışıdır.
Bunlar arasında, asesülfam K ve sukraloz, çoğunlukla düşük kalorili, düşük kalorili alkolsüz içecekler ve düşük kalorili yiyeceklerin üretiminde kullanılan yüksek güçlü tatlandırıcılardır. Metil ve etil maltol, tütün, yiyecek, içecek ve günlük kozmetik endüstrilerinde yaygın olarak kullanılan tatlı bir aroma sinerjistidir.
Şirketin asesülfam K, sukraloz ve metil ve etil maltolün dünyada lider konumda olduğunu belirtmekte fayda var. Shenwan Hongyuan'ın araştırma raporundaki verilere göre Jinhe Industry'nin Acesulfame içeriği, küresel pazar payının yaklaşık% 60'ını oluşturan 12.000 tona ulaştı.
Jinhe Industry'nin son üç yılda iş yapısındaki değişikliklerden, temel kimyasallar ve ticaret gelirlerinin oranının düşmeye devam ettiği, 2016'da% 24,34 olan ince kimyasalların oranının 2018'de% 42,85'e yükselmeye devam ettiği görülmektedir.
İnce kimyasalların ana bileşeninin gıda katkı maddeleri olduğu belirtilmelidir. 2016 yılında gıda katkı maddeleri segmentinin satışı 897 milyon iken 2017 yılında 1.626 milyara yükselmiştir.
İnce kimyasal ürünler daha yüksek brüt kar marjına sahip olduğundan, bu aynı zamanda şirketin son birkaç yılda daha yüksek kazanç büyümesine neden oldu. 2017 yıllık raporuna göre Jinhe Industrial, yıllık bazda% 85.37 artışla 1.022 milyar net kar elde etti.
Ani değişim: 2018'den beri düşük performans
Ancak heyecandan sonra her zaman bir çukur olacaktır.
Jinhe Industrial, 2018 yılında 4.133 milyar yuan gelir ve ana şirketine atfedilebilen 912 milyon yuan net kar elde ederek sırasıyla% 7.75 ve% 10.83 düşüş kaydetti.
2019'un ilk çeyrek raporunda, ana şirkete atfedilen gelir ve net kar sırasıyla yıllık% 20.10 ve% 38.05 düşüşle performans daha da düştü.
Dikkatli bir analiz, şirketin dökme kimyasal gelirinin 2018 yılında 1,715 milyar olduğunu ve yıllık bazda% 12,11 düşüş gösterdiğini ortaya koyuyor. Gıda katkı maddeleri segmenti 1,753 milyar ciro elde ederken, yıllık bazda% 7,80 artmasına rağmen, brüt kar marjı 8 puanın üzerinde keskin bir düşüşle kârlılıkta önemli bir düşüşe neden oldu.
Bu aynı zamanda şirketin genel brüt kar marjının ve net kar marjının uzun yıllar boyunca yükselişinden 2017'de% 33,79 ve% 23,31'den sırasıyla% 33,04 ve% 22,06'ya yükselmesine yol açtı.
2019 yılının ilk çeyreğindeki performanstaki düşüşle ilgili olarak, şirketin açıklaması şu: Esas olarak makroekonomik etkiler nedeniyle, bu dönemdeki dökme kimyasal fiyatları aynı döneme göre önemli ölçüde düştü; gıda katkı ürünleri olan etil maltol ve sukraloz fiyatları aynı dönemle karşılaştırıldı Nispeten büyük düşüşün etkisinden kaynaklanır.
Jinhe Industry'nin yanıtı
İşletme baskısıyla karşı karşıya kalan Jinhe Industrial, sukraloz üretim kapasitesini artırmayı, yabancı ülkelerle işbirliği yapmayı ve yeni ürünlerin geliştirilmesini artırmayı seçti.
Mayıs 2018'de şirket, dönüştürülebilir şirket tahvillerinden elde edilen yatırım projelerinin bir kısmını değiştireceğini ve yılda 400 ton piridin tuzu projesini sukraloz teknolojik dönüşüm ve genişleme projesi olarak değiştireceğini duyurdu. Sakkaroz projesine göre üretim kapasitesi teknolojik dönüşüm ve genişleme yoluyla yılda 3.000 tona çıkarılacak.
Firmanın verdiği neden şudur: Yeni nesil bir tatlandırıcı olarak sukraloz, yüksek tatlılık, saf tat, nispeten yüksek güvenlik, düşük kalori ve kan şekeri dalgalanmalarının olmaması gibi birçok avantaja sahiptir ve gelecekteki tatlandırıcıyı temsil etmektedir. Şirketin gelişme yönü ve geniş pazar geliştirme alanı Şirket, projeyi 2017 Mart ayı sonunda yıllık 1.500 ton sukraloz üretimi ile tamamlamıştır. Şu anda tam üretimdedir ve ürün pazarı güçlü talep görmektedir.
Xinsijie Endüstriyel Araştırma Merkezi istatistiklerine göre dünyada sukraloz üretim kapasitesine sahip 10'dan az, toplam 13.500 ton üretim kapasiteli firma bulunmaktadır.Başlıca şirketler arasında İngiliz Taylor, Jinhe Industrial ve Yancheng Jiekang yer almaktadır.
Aynı zamanda, şirket Haziran 2018'de, ince kimyasallar alanında ürün yapısının optimizasyonunu ve yükseltilmesini hızlandırmak için COFCO Biyolojik ve gerçek kişi Qi Fei ile Pekin Jinhe Yikang'ın kuruluşunu ortaklaşa finanse edeceğini duyurdu.
Hemen ardından Jinhe Industry, ürün işini daha da genişletmeyi, şirketin ürün yapısını optimize etmeyi ve pazar rekabet gücünü artırmayı umarak Nisan 2019'da tamamına sahip olduğu bir yan kuruluş olan Hefei Jinhe Anrui New Materials Co., Ltd.'nin kurulduğunu duyurdu.
Bu makale Bread Finance'den
Daha heyecan verici bilgiler için lütfen finans sektörü web sitesini (www.jrj.com.cn) ziyaret edin
