Karaya doğru yönlü düşüş! Borç-öz sermaye takasını desteklemeye odaklanan 700 milyar likiditenin serbest bırakılması da 500 milyar sosyal fonu kaldıracak ve hisse senedi ve tahvil piyasaları fayda sa
Yeterince kesin, zamanı geldi, bu yıl üçüncü kez, RRR'nin yönsel düşüşü indi!
24 Haziran akşamı saat 17:00 civarında, merkez bankası, "borçtan özsermaye takaslarının" piyasa odaklı yasallaştırılmasını daha da teşvik etmek için küçük ve mikro işletmelere verilen desteği artıracağını duyurdu. 5 Temmuz 2018'den itibaren, devlete ait büyük ticari işletmeleri azaltacak. Bankalar, anonim ticari bankalar, posta tasarruf bankaları, kentsel ticari bankalar, ilçe dışı kırsal ticari bankalar ve yabancı bankalar% 0,5'lik bir RMB mevduat rezerv oranına sahiptir.
Hedeflenen RRR kesintisi ile serbest bırakılan toplam likidite yaklaşık 700 milyar yuan'dır, ancak gereksinimlere göre, serbest bırakılan likidite esas olarak iki ana amaç için kullanılmaktadır: piyasa temelli yasallaştırılmış "borç-öz sermaye takası" projelerini desteklemek ve ilgili bankaların küçük ve mikro işletmeler ihraç etmesini desteklemek kredi.
Piyasa, hedeflenen bu RRR kesintisine şaşırmadı. Bunun ana nedeni, Danıştayın 20 Hazirandaki yürütme toplantısının, küçük ve mikro işletmelerin zorluklarını ve pahalı finansmanını hafifletmek için hedeflenen RRR kesintilerini kullanmayı önermiş olmasıdır.
Bu hedeflenen RRR indiriminin önceki piyasa beklentilerinden üç ana yönden farklı olduğunu belirtmek gerekir:
İlk olarak, hedeflenen bu RRR kesintisi süresi dolmamış MLF'nin yerini almadı;
İkinci olarak, RRR indirimi piyasa beklentilerinin altında gerçekleşti, ancak serbest bırakılan likidite beklentileri aştı. Önceden, piyasanın RRR'sini yüzde 1 puan düşürmesi bekleniyordu, ancak süresi dolmamış MLF'nin yerini alması beklendiğinden, piyasa serbest bırakılacak net likiditenin büyük olmadığını bekliyordu.Örneğin, Nisan ayında hedeflenen RRR kesintisi ile serbest bırakılan net likidite yaklaşık 4000 idi. Milyar
Üçüncüsü, bu RRR kesintisinin hedefleri neredeyse tüm ticari bankaları kapsamaktadır, ancak farklı banka türleri, RRR kesintisi ile serbest bırakılan fonların kullanımı için farklı gereksinimlere sahiptir.
500 milyar yuan'lık ilk ölçek: RRR kesintileri için beş kamu bankası ve 12 anonim banka tarafından serbest bırakılan yaklaşık 500 milyar yuan fon, aynı ölçekte sosyal sermaye katılımını artırırken, piyasaya dayalı yasallaştırılmış "borçtan özsermaye takas" projesini desteklemek için gereklidir. .
İkinci ölçek 200 milyar yuan'dır: Posta Tasarruf Bankası, şehir ticari bankaları, ilçe dışı kırsal ticari bankalar ve yabancı bankalar tarafından serbest bırakılan yaklaşık 200 milyar yuan fon, küçük ve mikro işletmelerin finansman zorluklarını daha da hafifletmek için küçük ve mikro işletmelere kredi vermeleri gerekmektedir. sorun. "Borç-öz sermaye takasını" desteklemek ve küçük ve mikro işletmelerin finansmanı için finansal kuruluşlar tarafından RRR kesintisi fonlarının kullanılması MPA değerlendirmesine dahil edilecektir.
Merkez bankası, sağlam ve tarafsız bir para politikası uygulayacağını, yapısal kaldıraç kaldırmanın gücünü ve hızını kavrayacağını, kaliteli kalkınma ve arz yönlü yapısal reformlar için uygun bir parasal ve finansal ortam yaratacağını belirtti.
Odak 1: RRR kesiminin iki özel kullanımı vardır
Hedeflenen RRR kesintisi temel olarak iki yönü içerir:
İlk olarak, 5 Temmuz 2018'den itibaren, ICBC, Ziraat Bankası, Çin Bankası, Çin İnşaat Bankası ve Bank of Communications dahil olmak üzere devlete ait beş büyük ticari banka ve China CITIC Bank ve China Everbright Bank dahil olmak üzere on iki ticari anonim banka, RMB mevduat rezerv oranını 0,5 yüzde puan düşürdü. Piyasaya dayalı yasallaştırma "borçtan özsermaye takas" projesini desteklemek için yaklaşık 500 milyar yuan fon serbest bırakılırken, aynı ölçekte sosyal fonların katılımından yararlanıldı.
İkincisi, Posta Tasarruf Bankası, şehir ticari bankaları, ilçe dışı kırsal ticari bankalar ve yabancı bankaların RMB mevduat rezerv oranını aynı anda 0,5 yüzde puan düşürmektir; bu, esas olarak ilgili bankaların küçük ve mikro işletme pazarını geliştirmesini desteklemek için kullanılan yaklaşık 200 milyar yuan fonu serbest bırakabilir. Küçük ve mikro işletme kredileri, küçük ve mikro işletmeler için finansman güçlüğü sorununu daha da hafifletmiştir.
RRR neden "borçtan özsermaye takaslarını" ve küçük ve mikro işletmeleri desteklemeye odaklanmayı azaltmalı?
Merkez bankasından sorumlu ilgili kişi, hedeflenen RRR kesintisinin, Danıştay'ın 20 Haziran'daki icra toplantısının ilgili konuşlandırmasını uygulamak olduğunu söyledi. Bu yılın başından bu yana, "borç-özkaynak takaslarının" piyasa odaklı yasallaştırılması, imza ve finansman miktarı açısından yavaş ilerleme kaydetmiştir. Devlete ait büyük ticari bankaların ve anonim ticari bankaların, "borç-öz sermaye takaslarının" piyasa odaklı yasallaştırılmasının ana gücü olduğu düşünüldüğünde, RRR azaltılabilir. Borçtan özkaynak takaslarını uygulama yeteneklerini geliştirmek ve imzalanan borç-öz sermaye takası projelerinin uygulanmasını hızlandırmak için pozitif teşvikler oluşturmak için uygun maliyetlerle belirli bir miktarda uzun vadeli fon serbest bırakın.
Aynı zamanda, Çin'deki küçük ve mikro işletmeleri finanse etmenin mevcut zorluğu hala daha belirgindir. Posta Tasarruf Bankası, şehir ticari bankaları ve ilçe dışı kırsal ticari bankalar, küçük ve mikro işletmelerin desteklenmesinde önemli bir rol oynamaktadır.RRR'lerinin hedeflenen azaltılması, küçük ve mikro kredilerin arz kapasitesinin güçlendirilmesine, küçük ve mikro işletmeler için banka kredilerinin artırılmasına ve küçük ve mikro işletmelerin azaltılmasına yardımcı olacaktır. Kurumsal finansman maliyetleri ve küçük ve mikro işletmeler için finansal hizmetleri iyileştirir.
"Genel olarak, hedeflenen RRR kesintisi, yapısal kaldıraç azaltmanın istikrarlı bir şekilde ilerlemesine yardımcı olacak ve küçük ve mikro işletmeler gibi zayıf bağlantılar için desteği artıracaktır. Hedeflenen düzenleme ve hassas düzenlemeye aittir. Merkez bankası istikrarlı ve tarafsız bir yaklaşım uygulamaya devam edecek. Merkez bankasından sorumlu kişi, yüksek kaliteli kalkınma ve arz yönlü yapısal reformlar için uygun bir parasal ve finansal ortam yaratmaya yönelik para politikası dedi.
Odak 2: Borç-öz sermaye takası projeleri beş ana koşulu karşılamalıdır
"Borçtan özkaynak takaslarını" desteklemek ve küçük ve mikro işletmelerin finansmanını desteklemek için finansal kuruluşlar tarafından RRR kesintisi fonlarının kullanılmasının MPA değerlendirmesine dahil edileceğini belirtmek gerekir. Merkez bankası, MPA değerlendirmesine dahil edilmesine ek olarak, RRR kesintisi fonları tarafından desteklenen "borç-özkaynak takası" projesi için, ilgili bankaların "borç-özkaynak takası" nın piyasa odaklı yasallaştırmasının uygulanmasını ayrıntılı olarak kaydetmek ve merkez bankasına üç ayda bir rapor vermek için bir defter oluşturmasını gerektirir. Ve diğer ilgili bölümler.
Daha da önemlisi, merkez bankası, RRR kesintisi fonlarının "borç-öz sermaye takası" için kullanılması için bazı eşikler belirlemiştir:
Birincisi, uygulayıcı kuruluşun, sabit gelir elde etmeyi hedefleyen "borçtan borca takas" projesinden, yani "hisse senetlerini ve gerçek borcu" desteklemeyen projeler yerine, "borç-öz sermaye takası" projesinde gerçek öz sermaye yatırımı gerçekleştirmesi gerektiğidir.
İkincisi, ilgili bankaları ve uygulama birimlerini 1: 1'den az olmayan bir oranda "borç-öz sermaye takası" projesine katılmak için sosyal fonlardan yararlanmaya teşvik etmektir;
Üçüncüsü, borç-öz sermaye takası ile ilgili hisseler ve ilgili borç indirimleri kesinlikle piyasaya dayalı fiyatlandırmaya uymalı ve ilgili proje katılımcıları tarafından yasa ve yönetmeliklere uygun olarak müzakere edilmeli ve belirlenmelidir;
Dördüncüsü, her tür mülkiyetteki işletmeleri piyasaya dayalı yasal "borç-öz sermaye takası" gerçekleştirmeleri için desteklemektir İlgili uygulayıcı kuruluşlar, "borç-öz sermaye takası" sonrasında işletmelerin kurumsal yönetişimine gerçekten katılmalı, kurumsal yönetim seviyelerinin iyileştirilmesini teşvik etmeli ve karma mülkiyet reformlarını teşvik etmelidir;
Beşincisi, borç-özkaynak takası projesinin uygulanması, kurumsal varlık-yükümlülük yapısının iyileştirilmesine ve kurumsal gelişimin ivmesinin yeniden kazanılmasına yardımcı olmalıdır. Zombi şirketler, borç-öz sermaye takası için desteklenmemelidir.
Odak 3: Borç-özkaynak takası, piyasa beklentilerini karşılamak için düşük maliyetli fonları başlatır
RRR kesintisi ile serbest bırakılan yaklaşık 500 milyar yuan fon, "borç-öz sermaye takası" nın piyasaya dayalı yasallaştırılmasını desteklemek için kullanılacağından, bu, şu anda yüksek kaldıraçlı ancak rekabetçi bazı şirketler içindir. Hepsi "borçtan özsermayeye takas" olabilen yüksek kaliteli nesnelerdir.
Eksik istatistiklere göre, bu yılın başından itibaren, bu piyasa odaklı borç-hisse senedi takas sözleşmelerinin ölçeği bir trilyonu aştı, ancak başarılı inişin ölçeği toplam sözleşme ölçeğinin yalnızca yaklaşık% 10'unu oluşturuyor. Borç-özsermaye swaplarının uygulanmasını kısıtlayan pek çok faktör var, ancak bu yıl borç-öz sermaye swaplarının uygulanmasını hızlandırmak için politika yapıcılar birçok "büyük ölçekli" genişleme politikası uygulamaya koydu.
Bu yılın Ocak ayının başında, Ulusal Kalkınma ve Reform Komisyonu, Maliye Bakanlığı, Devlete ait Varlıklar Denetleme ve İdare Komisyonu ve "Bir Banka ve Üç Komite" de dahil olmak üzere yedi bakanlık, "Piyasaya Yönelik Banka Borç-Özkaynak Takasının Uygulanmasında Spesifik Politika Sorunları Hakkında Bildirim" (bundan sonra "Bildirim" olarak anılacaktır) "Bildirim" i ortaklaşa yayınladı. Piyasaya yönelik borç-öz sermaye takaslarının uygulanmasında finans kuruluşlarının karşılaştığı belirli sorunlar ve ikilemlerle birleştiğinde, sorunları çözmeye ve şirketlere finansman kaynaklarının genişletilmesinden, borçtan özsermayeye takas kapsamından, borçtan öz sermayeye şirket türlerinden ve borçtan öz sermayeye takas modelinden yardımcı olmaya başlayacağız. Kaldıracı azaltın.
Piyasa, genel olarak "Bildirim" politikasındaki gevşemenin ölçeğinin beklentileri aştığına inanmaktadır ve aşağıdaki vurgularla birlikte:
Birincisi, artık saf öz sermaye dönüşümüne karışmaz ve hisse senetleri ile borçları birleştiren kapsamlı bir plana izin verilir. Her uygulayıcı kurum, hisse senetlerini ve borçları birleştirmek ve hedef şirketin kaldıraç oranını düşürme hedefine dayalı olarak hisse senetlerine odaklanmak için kapsamlı bir plan tasarlayabilir. Ve hisse dönüşümünün koşullu, aşamalı gerçekleştirilmesine izin verin.
İkincisi, bankaların ve öz sermaye yatırım kurumlarının, piyasa odaklı borç-öz sermaye takaslarına tahsis edilmiş özel sermaye yatırım fonlarının kurulmasını ortaklaşa başlatmaları için uygulayıcı kurumları ve öz sermaye yatırım kurumlarını desteklemek için "güçlerini birleştirmeleridir". Lianxun Securities'in baş makro araştırmacısı Li Qilin, gazetecilere verdiği demeçte, bankanın borç-öz sermaye takası uygulama ajansının, iki tür kurumun avantajlarını tamamlayabilen ve kamu hisse senetlerindeki reel borç sorununu azaltabilen, öz sermaye yatırım kurumları ile işbirliği içinde borç-öz sermaye takaslarının yapılmasına izin verdiğini söyledi.
Üçüncüsü, borç-öz sermaye takası artık devlete ait işletmelerin "patenti" değil. Piyasaya yönelik borç-özsermaye takası gerçekleştirmeleri için her tür mülkiyetteki işletmeleri desteklemek ve piyasa odaklı borç-özsermaye takası gerçekleştirmeleri için özel şirketler ve yabancı fonlu işletmeler gibi "Görüşler" ile uyumlu kamuya ait olmayan çeşitli işletmeleri desteklemek.
Dördüncüsü, alacaklıların özkaynak dönüştürme haklarının kapsamının genişletilmesine izin vermektir. Alacaklıların özkaynak dönüşümü haklarının kapsamı, esas olarak, finansal şirket kredi talepleri, emanet edilen kredi talepleri, finansal kiralama talepleri dahil ancak bunlarla sınırlı olmamak üzere diğer alacaklı haklarının dikkate alınmasıyla, bankaların işletmelere kredi vermelerinin oluşturduğu alacaklı haklarına dayanmaktadır. Faaliyet iddiaları vb.
Bununla birlikte, sektördeki birçok kişi, aracı kurum Çin'den muhabirlere, piyasanın "borç-öz sermaye takası" nın teşvik edilmesinden en çok beklediği şeyin, politika deregülasyonuna ek olarak, aynı zamanda düşük maliyetli finansman kaynaklarının desteğine de ihtiyaç duyması olduğunu bildirdi. Hedeflenen bu RRR kesintisi kuşkusuz, Pazar beklentileri. Buna ek olarak, "Bildirim" düşük maliyetli fonların serbest bırakılmasına da yer bırakıyor. Örneğin, "Bildirim", piyasa odaklı borç-öz sermaye takaslarının gerçek ihtiyaçlarına uyum sağlamak için ilgili departmanların, piyasa odaklı borç-öz sermaye takaslarının geliştirilmesini teşvik etmek ve yönlendirmek için uygun destek yöntemlerini inceleyeceklerini belirtti. , İlgili bankalara ve uygulayıcı kurumlara, piyasa odaklı borç-öz sermaye takaslarının ölçeği, sermaye mevcudiyeti ve kaldıraç indiriminin kalitesi gibi faktörlere dayalı olarak nispeten istikrarlı, düşük maliyetli, orta ve uzun vadeli finansal destek sağlanması.
Pekin'deki bir AMC yöneticisi, bir aracı Çin muhabirine verdiği demeçte, bu piyasa odaklı borç-öz sermaye takası turu ile önceki dönemdeki politika tabanlı borç-öz sermaye takası arasındaki bariz farkın, borç-öz sermaye takasına ihtiyaç duyan şirketlerin esas olarak çelik ve kömür gibi geleneksel sektörlerde dağıtılması olduğunu söyledi. Konsantrasyon derecesi geçmişe göre daha yüksek, bu da borç-öz sermaye takası riskini artırıyor. Öte yandan, şirketlerin artık çok büyük borçları var. Bazı büyük kamu iktisadi teşebbüslerinin kolayca yüz milyarlarca borcu var. Borç-öz sermaye takaslarının ölçeği küçükse, doğru Kaldıraç oranını düşürmenin belirgin bir etkisi yoktur, ancak dönüşüm ölçeği çok büyükse, yatırımcılar için buna katlanmak zordur.
"Bankalar ve AMC'ler de dahil olmak üzere, borç-öz sermaye takas projeleri için kullanılan fonların maliyeti çok yüksek. Yeniden borç vermek için merkez bankasından düşük maliyetli fonlar almayı hala umuyoruz. Aslında, borç-öz sermaye takaslarının son turunda, dört ana AMC Fon kaynağı, merkez bankasının yeniden kredisidir. "AMC kaynağı dedi.
Odak 4: Küçük ve mikro işletmelerin finansman zorluklarını ve bu politikaları çözün
Yukarıda bahsedilen toplantı düzenlemeleri, küçük ve mikro işletmeler için finansman zorluğunu daha da hafifletiyor ve maliyetleri düşürmek için reel ekonomiyi teşvik etmeye devam ediyor; toplantı, ihtiyatlı ve tarafsız bir para politikasına bağlı kalmanın, makul ve bol likidite ve istikrarlı finansal operasyonların sürdürülmesinin, politika koordinasyonunun güçlendirilmesinin ve ekonomik istikrarı sağlamlaştırmanın gerekli olduğuna işaret etti. Çin'deki olumlu eğilim, piyasa güvenini artıracak, daha fazla tam istihdamı teşvik edecek ve ekonomik operasyonları makul bir aralıkta sürdürecektir.
Toplantı, küçük ve mikro işletmelerin finansman zorluklarını daha da hafifletmek için beş ana önlem belirledi:
Birincisi, küçük ve mikro işletmeleri ve "tarımı, kırsal alanları ve çiftçileri" desteklemek için yeniden borç verme ve reeskont kotalarını artırmak ve küçük ve küçük yeniden borç verme faiz oranlarını düşürmektir. Değerlendirme mekanizmasını iyileştirin, toplam kredi limiti 10 milyon yuan ve altında olan küçük ve mikro işletmelere verilen kredilerin yıllık büyüme oranının çeşitli kredilerin büyüme oranından daha yüksek olduğunu ve kredi bakiyesi olan hane sayısının bir önceki yılın aynı dönemine göre daha yüksek olduğunu fark edin.
İkinci olarak, bu yıl 1 Eylül'den 2020'nin sonuna kadar, uygun küçük ve mikro işletmeler ve bireysel endüstriyel ve ticari haneler için tek hesaplı KDV muafiyeti kredisinin üst limiti 1 milyon yuan'den 5 milyon yuan'e yükseltilecek. Ulusal Finansman Garanti Fonu tarafından küçük ve mikro işletmelerin finansmanını desteklemek için desteklenen garanti tutarı en az% 80'ini oluşturuyordu; bunun en az% 80'i, tek hesap kredisi 5 milyon yuan veya daha az olan küçük ve mikro işletmelere verilen kredileri ve bireysel endüstriyel ve ticari haneler ile küçük ve mikro işletme sahipleri için işletme kredilerini karşıladı. Oran% 50'den az değildir.
Üçüncüsü, finansal kuruluşların küçük ve mikro işletmelere verilen krediler için taahhüt ücreti ve fon yönetim ücreti talep etmesini yasaklamak ve finansman ek ücretlerini düşürmektir.
Dördüncüsü, küçük ve mikro kredi arzını artırmak için hedeflenen RRR kesintileri gibi para politikası araçlarını kullanarak küçük ve mikro işletme pazarını açmada bankaları desteklemek ve imzalanan borç-öz sermaye takas projelerinin uygulanmasını hızlandırmaktır. Kapsayıcı bir finans iş birimi kurmamış bankaları topluluk ve küçük ve mikro şubeler eklemeye teşvik edin.
Beşinci olarak, 5 milyon yuan ve daha düşük tek hesap kredisine sahip küçük ve mikro işletme kredileri, orta vadeli kredi kolaylığı için nitelikli teminat kapsamına dahil edilecektir.
Odak 5: Merkez bankası bu hafta her gün likiditeden bahsediyor ve onu koruma niyeti çok açık.
Bu hafta, Çin-ABD ticaret sürtüşmelerinin hızlı yükselişinden ve yurt içi indirgemenin sürekli olumsuz etkilerinden etkilenen finansal piyasa duyarlılığı, hisse senedi ve döviz piyasalarında büyük dalgalanmalara yol açan durgun seyretti. Dragon Boat Festivali tatilinin ardından ilk işlem gününde Şangay Bileşik Endeksi 3000 puanın altına düştü ve Cuma günü 2889,76'da kapandı. RMB'nin ABD doları karşısındaki spot döviz kuru da tamamen düştü.Kara piyasası bir kez 6,50 seviyesinin altına düşerek bu yıl tüm kazançlarından vazgeçti.
Merkez bankası, piyasa paniği hissiyatının kötüleşmesini önlemek için bu hafta piyasa beklentilerini yatıştırmak için sık sık propaganda + serbest bırakma likiditesi kullandı ve makul ve bol likiditeyi koruma niyeti ortada.
1. 18 Haziran tarihinde merkez bankasından sorumlu ilgili kişi, uluslararası bir finansal risk izleme ekibinin kurulduğunu, uluslararası ve yurt içi ekonomik ve finansal eğilimleri yakından takip edeceğini, istikrarlı ve tarafsız bir para politikası uygulayacağını, durum tahminini güçlendireceğini, ön düzeltme ve ince ayar yapacağını ve denetimi güçlendireceğini belirtti. Politika koordinasyonu, politikaların yoğunluğunu ve ritmini kavramak, küçük ve mikro işletmelere ve diğer reel ekonomilere desteği artırmak, para politikası ve makro ihtiyati politikaların iki sütunlu kontrol çerçevesini iyileştirmek, olası dış şoklara aktif ve etkin bir şekilde yanıt vermek, piyasa beklentilerini dengelemek ve finansal piyasaları sürdürmek Düzgün çalışma.
2. 19 Haziran'da merkez bankası, vergi zirveleri, devlet tahvili ihraç ödemeleri, merkez bankası ters repo vadesi ve diğer faktörlerin etkisinden korunmak için bankacılık sistemindeki uzun vadeli likidite açığını doldururken aynı gün ters repo işlemleri gerçekleştirildiğini duyurdu. 100 milyar yuan ve aynı zamanda orta vadeli kredi olanağı (MLF) 200 milyar yuan'a çıkarıldı ve o gün 150 milyar yuan net yatırım gerçekleştirildi.
3. 19 Haziran'da, merkez bankası yöneticisi Yi Gang, piyasa hissiyatını yatıştırmak için A-hisse düşüşüne ve ticaret savaşına yanıt vermek için öne çıktı. Yi Gang, borsanın o gün dalgalandığını ve çevredeki borsaların da duygular nedeniyle belirli bir düşüş gördüğünü söyledi. Piyasa olduğu için iniş çıkışlar olacak, yatırımcılar sakin kalmalı ve rasyonel bakmalı. Şu anda, Çinin ekonomik temelleri sağlam ve Çinin sermaye piyasası sağlıklı kalkınma kapasitesine sahip. "Buna tamamen güveniyorum." Çin, 1,3 milyardan fazla nüfusu olan büyük bir pazardır ve çok büyük bir ekonomik içsel potansiyele sahiptir ve çeşitli ticari sürtüşmelerle başa çıkmak için yeterli koşullara ve alana sahiptir.
Ayrıca Yi Gang, merkez bankasının dış şokların etkisine her zaman büyük önem verdiğini vurguladı.İlgili politika rezervlerini proaktif olarak hazırlayacağız, çeşitli para politikası araçlarını kapsamlı bir şekilde kullanacağız, makul ve istikrarlı likiditeyi koruyacağız ve yapısal kaldıraç kaldırmanın gücünü ve gücünü kavrayacağız. Ekonominin istikrarlı ve sağlıklı gelişimini teşvik etmek ve sistemik finansal risklerden kaçınmanın alt sınırını korumak.
4. 20 Haziran'da Merkez Bankası, faiz oranı teklifi yoluyla 100 milyar yuan ters repo işlemi başlattı.O gün ters repo vadesi miktarı 60 milyar olduğu için, merkez bankasının açık piyasa operasyonu o gün 40 milyar yuan net yatırım elde etti.
5. 20 Haziran'da merkez bankası, Merkez Bankası Araştırma Bürosu Direktörü Xu Zhong tarafından yayınlanan "Çin'in Parasal Düzenleme Modunun Ekonomik Yüksek Kaliteli Kalkınma Aşamasında Dönüşümü" başlıklı bir çalışma raporunu resmi olarak yayınladı. Xu Zhong, 20.000'den fazla kelimeden oluşan makalesinde RRR'nin dokuz kez kesintiye uğradığından bahsetti ve yasal rezerv şartında ılımlı bir indirim önerdi, böylece finansal kurumların rezerv vergi yükünü azalttı. Tez aynı zamanda Çin'in para politikası düzenlemesinin parasal miktar kontrolünden parasal fiyat kontrolüne odaklanmaya geçmesi gerektiğini öne sürüyor.
6. 20 Haziran'da, Danıştay icra toplantısı, küçük ve mikro işletmelerin finansman zorluklarını daha da hafifletmek için beş önemli önlem belirledi.Bunlardan, küçük ve mikro kredilerin arz kapasitesini artırmak için hedeflenen RRR kesintileri gibi para politikası araçlarının kullanılacağı ve tek hesaba 500 kredi verileceği açıktır. 10.000 RMB veya daha düşük küçük ve mikro işletme kredileri, MLF için nitelikli teminat kapsamına dahildir.
7. 21 Haziran'da Merkez Bankası, merkez bankasının ters geri alım süresinin dolmasının ve diğer faktörlerin etkisinden korunmak ve altı aylık dönemin sonunda finansmanı stabilize etmek için, Çin Halk Bankası faiz oranı teklifi yoluyla 100 milyar yuan ters geri alım işlemi başlattığını duyurdu. Finansal kurumların yasal rezervlerine faiz ödemesi ve ay sonuna yaklaşan mali harcamalar gibi faktörler nedeniyle bankacılık sisteminin toplam likiditesi daha da artacaktır.
Merkez Bankası tarafından Cuma günü yayınlanan "Rapor" da, Merkez Bankası'nın reel sektöre hizmet etme, finansal riskleri önleme ve kontrol etme, mali reformları derinleştirme, sağlam ve tarafsız bir para politikası uygulama ve arz için makul ve yeterli likidite sağlamaya yönelik üç göreve yakından odaklanacağını bir kez daha vurguladı. Yan yapısal reformlar ve yüksek kaliteli kalkınma uygun bir parasal ve finansal ortam yaratır.
Aynı zamanda, makro ihtiyati politika çerçevesini geliştirmeye devam edin ve makro ihtiyati değerlendirmede (MPA) iyi bir iş yapın. Pencere rehberliği ve kredi politikalarının yapısal rehberlik rolüne tam anlamıyla yer verin, ulusal ekonominin kilit alanlarına ve zayıf bağlantılarına desteği artırın, son derece yoksul bölgelerde hedeflenen mali yoksulluğun azaltılmasını kuvvetli bir şekilde teşvik edin ve küçük ve mikro işletmeler için finansman zorluklarını hafifletmek için birden fazla önlem alın. Büyük finansal riskleri önlemek ve çözmek için zorlu mücadeleye katılın, yapısal kaldıraç kaldırmanın yoğunluğunu ve ritmini kavrayın ve sistemik finansal riskleri önlemenin alt sınırını koruyun.
Deng Haiqing, 20'nci Devlet Konseyi icra toplantısında "makul derecede yeterli" konuma geçişin, "hedeflenen RRR kesintisinden" daha önemli bir politika sinyali olduğuna inanıyor. Toplantıda, ihtiyatlı ve tarafsız bir para politikasına bağlı kalmalı, makul ve yeterli likidite ve istikrarlı finansal operasyonları sürdürmemiz gerektiğine işaret eden toplantı, 2016'nın dördüncü çeyreğinden bu yana ilk kez makul bolluğa dönüyor.
"Politika seviyesi bir kez daha likidite tonunu 'makul derecede istikrarlı' dan 'makul bolluğa' değiştirerek 2014'ün dördüncü çeyreğinin 'makul bolluğuna' 2016'nın üçüncü çeyreğine döndü. Bu çok büyük bir politika değişikliği. Döviz likiditesi Daha fazla rahatlama ile karşı karşıya kalacak. "Deng Haiqing dedi.
Ancak Deng Haiqing, politika yapıcılar için 2014'ten 2016'ya kadar olan parasal genişleme deneyimlerini ve derslerini gözden geçirmenin ve "makul ölçüde bol" likidite sınırının netleştirilmesi gerektiğini de vurguladı. Mevcut finansal denetim ve gayrimenkul düzenleme mekanizması eskisi gibi olmasa da, gayrimenkul fiyat balonlarının tekrarlanmasına ve "varlık kıtlığı" gibi finansal kaosun yeniden canlanmasına yol açabilecek temellere kıyasla aşırı gevşemeden kaçınmak hala gereklidir.
Odak 6: Hedeflenen RRR kesintilerinden hangi alanlar fayda sağlayacak
girişim
Hedeflenen RRR kesintisi ve Nisan ayında hedeflenen RRR kesintisi açıkça küçük ve mikro işletmelerin zorluklarını ve pahalı finansmanını hafifletmeyi amaçladığından, bu politikanın en doğrudan yararlanıcıları şüphesiz küçük ve mikro işletmelerdir.
Bir diğer ilgili haber ise yakın zamanda, Devlet Konseyi'nin Başbakan Yardımcısı Liu He'nin Devlet Konseyi'nin Küçük ve Orta Ölçekli İşletmelerin Geliştirilmesi Öncü Grubunun lideri olarak görev yapacağını duyurmasıdır. Aralık 2009'da, KOBİ'lerin gelişimini teşvik etmeye yönelik teşkilatı ve liderliği ve politika koordinasyonunu güçlendirmek amacıyla, Danıştay, KOBİ'lerin gelişimini teşvik etmek için Danıştay'ın önde gelen bir grubunu kurmaya karar verdi. Lider Grup Ofisi, Sanayi ve Bilgi Teknolojileri Bakanlığı'nda yer alır ve lider grubun günlük çalışmalarından, küçük ve orta ölçekli işletmelerin gelişimini teşvik etmek için politika önerileri araştırmak ve önermek ve lider grup tarafından kararlaştırılan konuların uygulanmasını denetlemekle sorumludur.
Liu He aynı zamanda Devlet Konseyi Finansal İstikrar ve Kalkınma Komitesi'nin (Finansal İstikrar Komitesi) yöneticisi olduğu için, sektör genellikle gelecekte KOBİ'lerin gelişimini teşvik etmek için daha fazla finansal politikanın uygulanmasını beklemektedir.
Buna ek olarak, bu politika, aynı zamanda yüksek kaldıraç oranına sahip ancak iyi üretim umutları olan şirketler için harika bir "iyi haber" olan "borç-öz sermaye takası" için desteği de artırmıştır.
Borsa
Danıştay icra toplantısında, hedeflenen RRR indiriminin küçük ve mikro finansman zorlukları ve pahalı finansman sorunlarını hafifletmek olduğu belirtilse de, mevcut borsada daha hassas bir zamanda bu likidite serbest bırakılmasının açıklanması borsa için şüphesiz büyük bir artıdır.
Bununla birlikte, birçok görüşmeci, bu yılki A-hisse pazarının daha belirsiz olduğuna ve kısa vadede daha iyi bir netlik şansına sahip olmanın zor olduğuna inanıyor, bu nedenle yine de dikkatle ele alınmalıdır.
Tahvil piyasası
Menkul kıymetler firmasının araştırma raporu perspektifinden, hedeflenen RRR kesintisinden sonraki piyasa fırsatları esas olarak tahvil piyasasındadır ve borsadaki risklerin hala tetikte olması gerekir.
Lianxun Securities, 2017'de arz yönlü reformlar, düşük stoklar ve borsadaki son talep esnekliği ve üst üste getirilen finansal risk önleme nedeniyle, fonların genellikle sıcaklık için mavi çip gruplarına girdiğine inanıyor. Bununla birlikte, bu yıl arz-talep boşluğunun daralmasının ardından, döngüsel endüstrilerin kar büyümesi yavaşladı, işletmelerin marjinal toplam talebi yavaşladı, baştan sona kredi risklerine ilişkin endişeler, ticaret savaşındaki yüksek belirsizlik, hisse senedi taahhütleri üzerindeki azalan baskı ve daha pek çoğu Faktörlerin etkisi altında, tüm yıl için fırsatların sınırlı olması beklenmektedir.
Haitong Menkul Kıymetler araştırma raporu, yılın ikinci yarısında ekonomik büyümenin baskı altında olacağına, sermaye kısıtlamaları ve finansal denetim altında finansman büyümesinin azalacağına ve fon arzı ve talebinin iyileşeceğine inanıyor. ABD faiz oranlarının artması ve Çin'in ekonomik yavaşlamasıyla Çin ve ABD faiz oranları da yollarını ayıracak. Gölge bankacılık denetimi, yeni itfaların kademeli olarak kırılması ve sık sık kredi temerrütleri, faiz oranı bonoları ve kredi tahvillerinin eğilimi farklılaştı ve faiz oranı tahvilleri ve yüksek dereceli kredi tahvilleri sıkı bir şekilde tahsis edildi.
Milyonlarca kullanıcı izliyor
Brokerage China, menkul kıymetler piyasası yetkili medyası "Securities Times" altında yeni bir medyadır. Komisyonculuk Çin, platformda yayınlanan orijinal içeriğin telif hakkına sahiptir.Yetkisiz yeniden basım yasaktır, aksi takdirde ilgili yasal sorumluluk takip edilecektir.
Kimlik: quanshangcn
İpuçları: Borsayı ve en son duyuruları görüntülemek için aracı kurum China WeChat hesabındaki menkul kıymetler kodunu ve kısaltmayı girin; fonun net değerini görüntülemek için fon kodunu ve kısaltmayı girin.
Okuduktan sonra denen iyi bir alışkanlık var
