Tutma azaltmanın gri kanalını bloke edin! Şangay ve Shenzhen Borsaları, borsada işlem gören şirketlerin hissedarlarının ETF'lere aşırı abone olmalarını önlemek için harekete geçiyor
Everyday Finance'e özel, hız Dikkat
Denetim departmanı harekete geçti! Hedef, borsaya kote şirketlerin hissedarlarının ETF'leri aşırı satın alma davranışıdır.
13 Kasım'da Şangay ve Shenzhen Menkul Kıymetler Borsası, aynı gün ETF hisse senedi abonelik işini katı bir şekilde düzenlemek için bir duyuru yayınladı. Şangay ve Shenzhen Menkul Kıymetler Borsası, piyasa kuruluşlarının varlıklarını kılık değiştirmiş veya yasadışı bir şekilde azaltmalarını önlemek için, hisse senetlerini azaltma kurallarına uygun olarak hisse senetleri ile ETF'lere abone olmak için borsa şirketlerinin hissedarlarına sıkı denetim uygulayacaklarını belirtti.
özellikle, Borsaya kayıtlı şirketlerin hissedarlarının BYF paylarına abone olmak için kullandıkları paylar, indirim kurallarında öngörülen indirim kotasına dahil edilecek ve pay sahibi tarafından ikincil piyasa yoluyla indirilen paylarla birleştirilecek ve mevcut pay indirim kotasını geçmeyecektir.
Buna ek olarak, katılımcı kuruluşların, hisse senedi aboneliği ile elde ettikleri ETF paylarını belirli bir süre içinde devretmemeye söz vermeleri gerekir. Spesifik iş geliştirme sürecinde, borsa, fon yöneticileri ve hissedarlarının önceki taahhütleri, borsa tarafından önceden ve süreç içi denetimler ve hissedarların ETF'lere abone olmak için kullandıkları hisse sayısının indirim kurallarında belirtilen indirim kotasını aşmamasını sağlamak için olay sonrası denetim gibi önlemler alır. Bu nedenle, borsada işlem gören şirketlerin ilgili hissedarları, ETF'lere abone olmak için hisse senetlerini kullanır ve hisse senetlerinin gizli bir şekilde azaltılması veya holdinglerin yasadışı azaltılması söz konusu değildir.
Şangay ve Shenzhen Borsası, bir sonraki adımın izleyeceğini söyledi Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu Dağıtım gereksinimleri, ETF pazarının istikrarlı ve sağlıklı bir şekilde gelişmesini sağlamak için ETF'lerin standartlaştırılmış operasyonunun denetimini daha da güçlendirmektir.
ETF'nin indirime çevrilmesi " Rutin"
Mevcut ETF işletim mekanizmasına göre, fon yaratma döneminde, hisse senedi ETF'leri yatırımcılara genellikle üç fon abonelik yöntemi sunar: çevrimiçi nakit abonelik, çevrimdışı nakit abonelik ve çevrimdışı hisse senedi aboneliği. Çevrimdışı hisse senedi aboneliği, yatırımcıların, ETF'nin temel oluşturucu hisse senetleri veya alternatif kurucu hisse senetleri ile çevrimdışı hisse senedi aboneliğine katılmasına olanak tanır; yani, ETF'nin temel endeksi oluşturan hisse senetlerinin hissedarları, varlıklarını tek veya birden çok hisse senedi karşılığında ETF hisselerine dönüştürebilir.Son zamanlarda, borsaya kote şirketlerin gittikçe daha fazla hissedarı üçüncü yolla ETF aboneliklerine katılmaya başladı.
China Communications Construction, 13 Kasım akşamı şirketin kısa süre önce hakim hissedarı China Communications Group'tan China Communications Group'un elinde tutacağı 72.823.600 şirket A hissesinin (halka arzdan önce alınan yasaklı hisseler) blok işlemden geçtiğine dair bir bildirim aldığını duyurdu. E Fund Management Co., Ltd., Wells Fargo Fund Management Co., Ltd. ve China Universal Fund Management Co., Ltd. (Devlete ait Enterprise One Belt One Road ETF Funds olarak anılacaktır) altında fon ürünleri değişimi. 5 Kasım'da çeşitli fon şirketleri ile değişim onaylandı ve hisse senedi transferi tamamlandı. Satın alma işlemi tamamlandıktan sonra China Communications Group'un şirketteki hisse oranı% 58,41'den% 57,96'ya düştü.
Hissedarlar neden ETF'ler için hisse değiştirmeyi "tercih ediyor"?
Her şeyden önce, yatırım açısından bakıldığında, ETF'ler bir sepet hisse senedine karşılık gelir.Bir sepet hisse senedi tarafından tutulan tek bir hisse senedinin değişimi, orijinal risk yapısını değiştirmiş ve holding pozisyonlarının sistematik olmayan risklerini azaltmıştır.
İkincisi, ETF'lerin iyi piyasa likiditesi vardır: ETF'lerin likiditesi, bireysel hisse senetlerinin likiditesine göre güçlü bir avantaja sahip olan bir hisse senedi sepetinin genel likiditesine bağlıdır.
Son olarak, ETF'ler marj finansmanı ve menkul kıymet ödünç verme için ek teminat olarak kullanıldığında, dönüşüm oranı genellikle bireysel hisse senetlerinden daha yüksektir ve bu da varlıkların dönüşüm oranını artırabilir.
Ancak böyle iyi bir şey için neden gözetim alınsın? Sorun, kefaret oranıdır. Daha önce indirim kuralları ile sınırlandırılmadıkları için, büyük hissedarlar itfa konusunda tereddüt etmiyorlardı ve bir kerelik itfa oranı genellikle indirim ölçeğinden çok daha yüksekti. Hisse senetleri ETF haline geldikten sonra, büyük hissedarlar için "serbestçe ayrılır ve ayrılırlar." ETF'ler, indirim kurallarını bir dereceye kadar aşmanın bir yolu haline gelmiştir.
Yatırımcılar "çekişmeli"
Büyük hissedarlar, ETF'leri aşırı satın aldılar, sadece hissedarlık indirimi kurallarını atlatmak için "kanallar" haline gelmekle kalmayıp, aynı zamanda küçük ve orta ölçekli hissedarlara da zarar verdiler ve ilgili ETF'leri satın alan sıradan yatırımcılar da "çukurlaştı".
ETF'deki bireysel hisse senetlerinin aşırı orantılı değişimi, fon yöneticilerinin bu aşırı limitli hisse senetleri ile uğraşmaları, bunları nakde dönüştürmeleri ve ardından sahip olmaları gereken bireysel hisse senetlerini geri almak için ikincil piyasaya gitmeleri gerektiği anlamına gelir. Fon yöneticilerinin çok büyük miktarda münferit hisse senetlerini kısa bir süre içinde satmaları gerekir. Çoğu durumda, bunları yalnızca indirimli olarak satabilirler. Tüm fon sahipleri bu süreçte zarar görür. Kayıp özellikle büyükse, ETF ürünlerinin performansını düzeltmek uzun zaman alacaktır.
En son örnek, yarım aydan daha kısa bir süre önce kurulan bir ETF ürününün net değer eğiliminin izleme endeksinden önemli ölçüde sapmasıdır. Bu, pasif izleme endeksinden ve ticaret açık uçlu endeks fonunun aktif tahsis edilme riskinden kaçınma özelliğinden tamamen sapmıştır.
"Pasif bir endeks ürününde böyle bir zarara uğramayı beklemiyordum." Yaklaşık bir ay sonra bile, bazı yatırımcılar, China Securities Journal'dan (ID: xhszzb) bir muhabire bu konuyu konuştuklarında hala inanılmaz hissettiler.
Bu yatırımcının görüşüne göre, yatırım fonunun varlıkları küçük değildir, bu nedenle tahsis için çeşitli ürünler gereklidir.ETF yatırımı istikrarlı tahsisin bir parçasıdır, ancak bu kısım beklenmedik zararlara maruz kalmasına neden olmuştur.
Aşırı abonelik, denetim yayınlandıktan sonra bir araya geliyor
Son zamanlarda, denetimin müdahalesiyle, borsa şirketlerinin bazı büyük hissedarları veya yöneticileri gönüllü olarak aboneliği bıraktı. Geçtiğimiz hafta NavInfo, Hangfa Power ve Wangsu Technology, hissedarların açık uçlu endeks fonları (ETF) hisseleri alım satımı için aboneliklerini bıraktıklarını belirten açıklamalar yayınladı.
Kaynak: Wind
4 Kasım akşamı NavInfo, başkan yardımcısı Sun Yuguo'nun şirketin 930.000'den fazla hissesini elinde tutmayı planladığını ve müdür ve genel müdür Cheng Pengyuan'ın şirketin 1,05 milyon hissesini elinde tutmayı planladığını duyurdu. Belirli bir teknoloji için 50ETF takas, ancak başka nedenlerden dolayı Sun Yuguo ve Cheng Peng pes etmeye karar verdi.
ETF ürününü de geri alma niyetinde olan Wangsu Technology, ödemenin sona erdiğini de duyurdu. Şirket, 8 Kasım'da, şirketin hisselerinin% 5'inden fazlasını elinde bulunduran bir hissedar olan Liu Chengyan'dan, sahip olduğu şirket hisseleriyle fon paylarının aboneliğine katılımın sona ermesiyle ilgili bir bildirim aldığını duyurdu ve Liu Chengyan vazgeçmeye karar verdi. Sahip olunan şirket hisseleri ile fon paylarının aboneliğine katılın.
Fon şirketi sonunda da buna göre ayarlama yaptı Yukarıda belirtilen teknoloji 50ETF fon toplama süresinin uzatıldığını açıkladı. Ve daha fazla düzenleme görünmedi.
ETF itfası için artan uyum gereklilikleri nedeniyle, BYF itfasının hakimiyeti küçülmeye başlamış, fon şirketi satışlarının, kanalların ve diğer bölümlerin sesi azaltılmış ve fon yöneticilerinin profesyonel yetenekleri vurgulanmıştır. ETF kurulduğunda, hissedarlar tarafından satın alınan borsaların oranı, ETF tarafından takip edilen endekste borsada işlem gören şirketin ağırlığının gereklerini aşamaz.Fon şirketlerinin birden çok faktörü kapsamlı bir şekilde dikkate alması gerekir ve profesyonel karar verme gereklidir. (Muhabir: Sun Xiangfeng, Huang Lingling, Xu Jinzhong)
Editör: Ye Song
