Avrupa ve Amerika merkez bankaları düşük enflasyon risklerine daha fazla ağırlık verdi
Temel bakış açısı:
20 Haziran'da Federal Rezerv faiz oranlarını karşılamada faiz oranlarını yükseltmedi, ancak gelecekteki faiz oranı patikasına ilişkin sabırlı olun ifadesini sildi ve dağılım grafiğindeki 7 yetkili faiz oranlarının 2019'da iki kez indirileceğini düşünerek piyasanın faiz indirimi beklentilerinin artmaya devam etmesine neden oldu . Veri tahminleri açısından ekonomik tahminler yükseldi ve enflasyon tahminlerinin düşürülmesi, ekonomi konusunda karamsar olmadıklarını, düşük enflasyon konusunda daha çok endişelendiklerini gösteriyor. Yedi yetkili, 2019'da faiz oranlarının iki kez indirileceğine inanırken, sekiz yetkili, devam etmesi gerektiğine inanıyor Değişiklik yok (toplamda 17), ekonomik verilerdeki bu düzenleme ve kutuplaşma beklentisi, Fed içinde büyük farklılıklar olduğunu gösterebilir ve Fed'in politika yönü, ABD hükümet yetkililerinin, piyasa beklentilerinin ve finansal piyasaların açıklamalarından bir dereceye kadar etkilendiğini gösterebilir ( Özellikle ABD borsası). Buna ek olarak Powell, konuşmasında ticaret meseleleri hakkındaki endişelerini defalarca vurguladı.
Ve 18 Haziran gibi erken bir tarihte, Avrupa Merkez Bankası Başkanı Draghi, Avrupa Merkez Bankası Forumu'nda "Avrupa Merkez Bankası'nın Yirmi Yıl İçin Para Politikası" konulu bir açılış konuşması yaptı. Faiz oranları ve QE gibi politika işlemleri için alan: "İleriye bakıldığında, risk görünümü hala aşağıya doğru eğimli ve göstergeler önümüzdeki birkaç çeyrekte zayıflığın devam edeceğine işaret ediyor. Geçtiğimiz yıl vurgulanan riskler, özellikle jeopolitik faktörler, korumacı tehditler ve gelişmekte olan piyasaların kırılganlıkları ortadan kalkmadı. Uzatma, özellikle imalat sanayi olmak üzere ihracatı etkiliyor Enflasyon hedeflerine yönelik gelişmiş risk ve tehditlerin yokluğunda, ek teşvik önlemlerine ihtiyacımız olacak.
Politika faizlerinde ilave kesintiler ve herhangi bir yan etkiyi azaltmak için hafifletme önlemleri hala araçlarımızın bir parçası; varlık satın alma projeleri için hala önemli bir alan var; bir kriz ortaya çıkarsa, görevlerimizi yetkilendirme kapsamında esnek bir şekilde tamamlayacağız - bunu yapacağız Gelecekteki fiyat istikrarıyla ilgili herhangi bir zorlukla başa çıkmak için yapın Tüm bu seçenekler son toplantıda önerilmiş ve tartışılmıştır. "
Özetle, Avrupa ve Amerika merkez bankalarının son politika beyanlarına bakılırsa: birincisi, ticari sürtüşmeler ve siyasi risklere ekonomik döngüsel değişiklikleri aşmanın önemi verilmiştir.İkincisi, devam eden düşük enflasyon, merkez bankalarını beklenenden daha düşük enflasyon riski konusunda daha endişelendirmiştir. Bu durum, küresel varlık fiyatlarının ağırlıklı olarak Avrupa ve Amerika merkez bankalarının para politikasının Haziran ayından bu yana gevşemesinin beklenti ve faydalarını yansıtmasına neden olmuş, altın fiyatlarındaki yükseliş, merkez bankasının gevşeme beklentileri altında reel faiz oranlarının düşmesinden de yararlanmıştır. Mevcut ticaret sürtüşme durumunda bazı olumlu değişiklikler var ancak belirsizlikler devam ediyor.Bu faktördeki değişikliklerin Avrupa ve Amerika para politikaları üzerindeki etkisini, özellikle de Merkez Bankası'nın Temmuz ayında faiz oranlarını düşürüp düşürmediğini yakından gözlemlemek gerekiyor.
Grafik Yorum
1. Sermaye piyasasının likidite şöleni
Dünyadaki belli başlı merkez bankalarının para politikasını gevşetme beklentisinden etkilenen küresel sermaye akımı durumu son iki haftada düzeldi ve büyük ülkelerin sermaye piyasaları, likidite faktörlerinin baskın etkisini yansıtan temelde hisse senedi ve borçlarda çift boğa gösterdi.
A hisselerinin zayıf performansına rağmen, anakara hisse senetleri Haziran ayından bu yana fon girişine devam etti ve büyük sermaye hisse senetleri yabancı sermayenin etkisini göstererek tarz olarak daha baskın hale geldi.
2. Altın-petrol oranı keskin bir şekilde yükseldi
Altın fiyatlarındaki artış, esas olarak merkez bankasının gevşeme beklentileri altında reel faiz oranlarının düşmesinden yararlandı.Tarihi açıdan altının enflasyona direnme üzerindeki etkisi önemli değil. Reel faiz oranlarındaki düşüş, yükselen enflasyondan değil, ekonomiden kaynaklanacak. Temel ve para politikası faktörleri belirler.
Mevcut ABD ekonomik temelleri ve politika eğilimlerinden yola çıkarak, altın fiyatının 2014'ten bu yana platform düzeyini aşmasını destekleyebilir. Avrupa ve Amerika merkez bankaları gelecekte yeni bir gevşeme turuna girmeyi onaylarsa, altın daha güçlü bir performans sergileyecek, aksine, ABD ekonomisinin temelleri hala nispeten istikrarlı olduğu için nispeten temkinli olmak gerekiyor.
3. Yükselen piyasa para birimlerinin göreceli gücü
ABD doları endeksi geçtiğimiz iki hafta içinde% 0,18 oranında hafif zayıfladı ve euro görece güçlü. Önceki ticaret sürtünme durumundan etkilenen RMB% 0,3 oranında hafif değer kaybetti ve yükselen para endeksi% 0,3 arttı.
Dördüncüsü, Hindistan Merkez Bankası faiz oranlarını yeniden düşürdü
Daha önce Yeni Zelanda, Malezya, Avustralya Merkez Bankası ve Hindistan'ın faiz indirimleri, Federal Rezerv ve Avrupa Merkez Bankası tarafından verilen gevşeme yönergelerini takip ediyordu.Küresel likidite nispeten gevşek bir durumda.
6 Haziran'da Hindistan Merkez Bankası gösterge repo faiz oranını 25 baz puan düşürerek 2010 sonundan bu yana en düşük seviye olan% 5,75'e çekti. Hindistan Merkez Bankası, geçmiş faiz indirimlerinin aktarım faktörleri de hesaba katıldığında, genel enflasyon yörüngesinin hala hedefin altında olduğunu ve büyüme momentumunun önemli ölçüde zayıfladığını, bunun da çıktı açığının daha da genişlemesine yansıdığını ve yatırım faaliyetleri ile özel tüketimdeki keskin yavaşlamanın endişelere neden olduğunu söyledi.
Bu makale Xuanyan Global Macro'dan alınmıştır.
Daha heyecan verici bilgiler için lütfen finans sektörü web sitesini (www.jrj.com.cn) ziyaret edin
