Ne tesadüf! Başka bir ultra düşük faizli banka projesi var Sponsor ücretindeki 29,2 milyar sabit artış sadece 420,000 ve 3,6 milyon ihraç ücreti 5 hisseye bölünmüş Yatırım bankaları fiyat savaşı mı b
Hua Xia Bank'ın 29,2 milyar sabit artışı, ancak neredeyse sıfır yüklenim sponsorluk oranı bir kez daha piyasanın yatırım bankası fiyat savaşları konusunu tartışmasına neden oldu.
Geçen yıl Kasım ayında Shanghai Rural Commercial Bank'ın IPO projesinde patlak veren ultra düşük yüklenim ücreti oranının ardından, CITIC Securities ve Guotai Junan Securities dahil olmak üzere beş aracı kurum, Hua Xia Bank'ın 29,2 milyar sabit gelirli projesine sponsorluk yaptı ve 420.000'den az taahhüt aldı. Sponsorluk ücretleri bir kez daha pazarda hararetli tartışmaları tetikledi. Yatırım bankası yüklenimi hacim ve fiyat üzerinde çifte baskı ile karşılaşıyor, kışın bu kadar soğuk mu?
Çin komisyonculuğu muhabiri, Hua Xia Bank'ın sabit artış projesinin yüklenim oranının o kadar düşük olduğunu ve bazı özelliklere sahip olduğunu öğrendi. Halka arz piyasasından farklı olarak, ek ihraç projeleri, aracı kurumun üstlenmek zorunda olduğu risk, projenin teknik içeriği, müşterinin kar hanesine sahip olup olmadığı gibi faktörlere tabi olacak ve yüklenim sponsorluk ücreti daha esnek olacaktır.
Halka arzların sayısı ve miktarındaki genel düşüşle birlikte, yeniden finansman piyasasındaki rekabet önceki yıllara göre daha şiddetli. Aracı kurum Çin muhabirlerinin istatistiklerine göre, 2018'de ek ihraç gelirinin yatırım bankası yüklenim gelirine oranı arttı.
IPO projeleri için yüklenici sponsorluk oranı nispeten sabittir. Veri açısından bakıldığında, geçen yıl IPO projeleri için ortalama yüklenici sponsorluk oranı önceki yıllara göre çok daha düşüktü, ancak toplanan IPO projelerinin miktarı genel olarak büyüktü.Proskerlerin Çinli muhabirleri, bölgeler arasındaki yüklenim oranını hesaplamak için toplanan fon miktarını kullandı ve böyle bir şeyin olmadığını buldu. "Fiyat savaşı" nın durumu, sektörün duygularıyla tutarlı.
Projelerde muazzam artış, yüklenim oranı yüz binde biri
10 Ocak 2019'da Hua Xia Bank, halka açık olmayan 29.232 milyar yuan arzını tamamladı. Şaşırtıcı olan, bu kadar büyük bir bağış toplama için beş sponsor ve sigortacı tarafından tahsis edilen toplam sponsorluk yüklenim ücretinin sadece 41.89 olmasıdır. On bin yuan. Underwriting sponsorluk oranını hesaplamanız gerekiyorsa, bu tek iş için oran 1 / 100.000 kadar düşüktür.
Bu halka açık olmayan ihraçın sponsoru China Securities'dir ve eş-lider sigortacılar ise China Securities, CITIC Securities, Guotai Junan Securities, Bank of China International Securities ve Minsheng Securities'dir.
Diğer düzenleme ücretleriyle karşılaştırıldığında, sponsorluk ücretlerinin ne kadar düşük olduğunu bileceksiniz. Toplam 3.6 milyon yuan ihraç maliyeti, 1.6 milyon avukat ücreti, 706.500 yuan hisse kayıt ücreti, 418.900 yuan sponsorluk ve aracılık yüklenimi ücretleri, beyan edilen muhasebe ücretleri ve diğer iki toplam 880.000 yuan.
Aslında, geçen yılın Kasım ayında, Şangay Kırsal Ticaret Bankası'nın IPO proje ihale duyurusunun teklif sahipleri çok düşük bir yüklenim ücreti oranı verdi. O zamanlar, Haitong Securitiesin sponsorluk ücreti yalnızca 50.000 RMB ve yüklenim ücreti oranı yalnızca on binde beşti; Guotai Junan Securities ve CITIC Securities sırasıyla 160.000 RMB ve 300.000 RMB sponsorluk ücreti sağladı ve taahhüt ücreti oranları sırasıyla% 0.45 ve 0.28 kadar düşüktü. %.
İki projenin doğası farklı olsa da, biri sabit bir artış projesi ve diğeri bir IPO projesi, benzerlik her ikisinin de banka projeleri olması ve yüklenim oranlarının şaşırtıcı olmasıdır.
Sigortalama oranı neden bu kadar düşük?
Komisyoncular Çin muhabiri, birçok sektör içinden Hua Xia Bank'ın projesinin yüklenim oranının o kadar düşük olduğunu ve anormal bir durum olmadığını, ancak belirli özelliklere sahip olduğunu öğrendi.
Her şeyden önce, Hua Xia Bank'ın sabit artış projesi bankanın kendisi tarafından finanse ediliyor. Bu açıktır. Hua Xia Bank'ın bu halka açık olmayan ihraç için 3 hedefi var. Shougang Group ve State Grid Yingda, sabit artıştan önce Hua Xia Bank'ın ilk ve üçüncü en büyük hissedarlarıydı ve sırasıyla% 20.28 ve% 18.24; Beijing Yatırım şirketi, Hua Xia Bank ve ana müşterisinin ilişkili tarafıdır. 30 Haziran 2018 itibarıyla Beijing Investment Corporation'ın Hua Xia Bank'ta 4,8 milyar yuan doğrudan kredi limiti, 500 milyon yuan kredi bakiyesi ve 1,314 milyar yuan mevduat bakiyesi bulunmaktadır.
İkincisi, bankacılık projeleri, özellikle devlete ait büyük bankaların sabit artan projeleri, temelde herhangi bir denetim riski taşımıyor ve ilgili menkul kıymetler şirketleri nispeten düşük değerli içeriğe sahip. "Sponsorların asıl görevi belge hazırlamaktır."
Üçüncüsü, bu sabit artan proje için sponsorların maliyeti neredeyse ihmal edilebilir: neredeyse tüm yatırım bankacıları Pekin'dedir ve hiçbir seyahat masrafı yapılmaz; dokümantasyon maliyeti yalnızca birkaç bin yuan; ana maliyet, zamana dönüştürülürse insan gücü maliyetidir. Bu tek iş, bilgiler mevcut olduğunda yaklaşık bir hafta sürecektir.
Proje inceleme riski, ihraç zorluğu ve yatırım bankası iş yükü gibi çeşitli faktörler açısından, menkul kıymetler firmasının yüklenim sponsorluğunun teknik içeriği yüksek değildir, bu nedenle genel ücret oranı düşüktür.
Ancak yukarıda adı geçen kişiler benzer projelerin para kaybetmese de para kazanmadıklarını da kabul ettiler. Neden yatırım bankaları hala akın ediyor, özellikle China Securities, CITIC Securities, Guotai Junan Securities, vb. Gibi büyük aracı kurumlar aktif olarak katılıyor. Aracı kurum Çin muhabiri, bunun nedeninin "yatırım bankalarının ağırlıklı olarak, yüklenim miktarının istatistiksel sıralamasına elverişli olan yüklenim pazar payına odaklanması" olduğunu öğrendi.
Yatırım bankacıları gazetecilere verdiği demeçte, "Genel şirket sabit büyümesi ve halka arz belirli belirsizliğe ve teknik içeriğe sahiptir ve fiyat genellikle çok düşük değildir."
Ek ihraç geliri oranında ve daha şiddetli rekabet oranında artış
2018 yılında, birincil ve ikincil piyasalar genel olarak durgundu ve yatırım bankalarının genel performansı önemli ölçüde azaldı ve yatırım bankası yüklenim gelirindeki ek ihraç gelirinin oranı arttı.
Rüzgar istatistiklerine göre, 2018 yılında toplam 53 menkul kıymet şirketi, 2017'ye göre% 61.66 düşüşle toplam 6.96 milyar yuan yüklenim geliri elde etti.
Ek ihraç açısından, toplam 34 aracı kurum, 2018 yılında toplam 1.285 milyar yuan ek ihraç geliri elde etti.Ek ihraç geliri, bir önceki yıla göre% 53.53 oranında azaldı ve bu, taahhüt gelirindeki genel düşüşten daha düşüktür.
Ek ihraç geliri en iyi aracı kurumlarda yoğunlaşmıştır.Çin Menkul Kıymetler İnşaat Yatırım'ın ek ihraç geliri, pazar payının% 14'ünü oluşturdu ve 180 milyon yuan'lık gelir ilk sırada yer aldı. En büyük altı menkul kıymet şirketi, ek ihraç gelirlerinde pazar payının% 53'ünü oluştururken, geri kalan beşi Huatai United Securities, Guotai Junan Securities, CITIC Securities, Haitong Securities ve Dongxing Securities'dir.
2017 yılında ek ihraç geliri olan ilk sekiz menkul kıymet firmasının toplam pazar payı% 50'ye ulaştı.
Aynı zamanda, yatırım bankalarının aracılık gelirleri içindeki ek ihraç gelirlerinin payı artmaktadır. 2018 yılında, 2017 yılında% 15,23 olan ek ihraç gelirlerinin sigorta gelirlerine oranı% 3,23 puan artarak% 18,46 olmuştur.
Bir aracı kurum yatırım bankasının genel müdürü, 2018'de halka arzların sayısı ve kaynak yaratma ölçeğinin yıldan yıla önemli ölçüde azaldığından, yeniden finansman piyasasında yüklenici ve sponsorluk rekabetinin şiddetli olduğunu söyledi. "Eski müşteriler tamam. Yalnızca ihaleye güvenen yeni müşteriler, özellikle daha önce hizmet vermemiş borsaya kayıtlı şirketler ise, rekabet çok şiddetli olacak ve yüklenim ve sponsorluk ücretleri daha düşük olacaktır."
2018'de sektör genelinde sponsorluk geliri bir önceki yıla göre% 65 azaldı
Endüstrinin soğuk kışında, yatırım bankası halka arz işi hem hacim hem de fiyat baskısını başlattı. Sadece sayı düşmekle kalmadı, aynı zamanda ortalama yüklenim ücreti oranı da rekor seviyeye düştü. Yatırım bankalarının bir "fiyat savaşı" ile mücadele ettiğini gösteriyor gibi görünüyor, peki bu doğru mu?
Tarihteki en katı ihraç inceleme komitesi olarak, göreve geldikten sonraki ilk tam yıl olan 2018'deki halka arz toplantı oranı, son 9 yılda rekor düzeyde düşük olan yalnızca% 60'tı; halka arz sayısı ve kaynak yaratma ölçeği bir önceki yıla göre önemli ölçüde azaldı ve 40 aracı kurum sözleşme kazandı. 5.442 milyar RMB'lik ihraç maliyeti, 2017'deki sektör genelindeki sponsorluk gelirinden% 65 daha düşüktü.
Halka arz sayısındaki keskin düşüşle birlikte, sponsor yüklenim gider oranı düşmeye devam ediyor. Bir aracı kurum Çin muhabirinin istatistiklerine göre, 2018'de IPO projeleri toplam 137.815 milyar yuan, yatırım bankaları ise toplamda 5,523 milyar yuan, ortalama% 4,01'lik bir yüklenici sponsorluk oranı ile taahhüt ve sponsorluk ücreti aldı. 2017 yılında, halka arz projeleri için ortalama yüklenici sponsorluk oranı% 6,78 oldu. Bu, tüm A-hisse pazarının 2017'de 100 yuan toplamak için 6.78 yuan'lık bir sponsorluk ücreti ödemesi gerekeceği, ancak 2018'de yalnızca 4.01 yuan ödeneceği anlamına geliyor.
Bununla birlikte, büyük bir aracı kurumun yatırım bankacılığı departmanı müdürü gazetecilere verdiği demeçte, sigortalama sponsorluk oranının toplanan fon çeşitlerine göre karşılaştırılmasının, geçen yılki halka arz yüklenim ücretinin belirgin bir düşüş belirtisi göstermediğini söyledi. Ve 2018'de birçok yatırım bankacısının hissettiği şey bu.
Broker China muhabirleri, 2018 ve 2017 yıllarında IPO projelerinin yüklenim ve sponsorluk oranlarını fon yaratma aralığına göre sıraladı.Genel olarak, 2018'deki IPO projelerinin ortalama kaynak yaratma miktarı 2017'dekinden daha fazlaydı. Örneğin, 2018'de 200 milyon yuan'dan az olmadı. Ancak 2017'de 46 küçük proje vardı; 2018'de 5 milyarın üzerinde kaynak yaratan 4 proje vardı, ancak 2017'de hiçbiri yoktu.
Orta ölçekli bir aracı kurumun yatırım bankası işletme yönetimi departmanının genel müdürü, aracı kurum Çin muhabirine, IPO yüklenim sponsorluk oranı genel olarak düşmesine rağmen, her bir halka arz projesi için mutlak ücret miktarının arttığını, "çünkü her bir proje için finansman miktarı arttığını söyledi. İki yıl içinde 30 ila 40 milyon kârlı IPO projeleri çıkarılabilir.Şu anda 80 milyonun altında neredeyse hiç finansman projesi yok Finansman miktarı arttıkça, karşılık gelen yüklenim ücreti oranı daha düşük olacak, ancak her proje için mutlak ücret artıyor. . "
Veriler açısından bakıldığında, 2017 IPO sponsorluk pazarında, değeri 200 milyon yuan'ın altında olan 46 IPO projesi, ortalama yüklenim oranı% 12.39 kadar yüksekti, ancak 2018'de sadece küçük sponsor projeleri olmadı, aynı zamanda 5 milyarın üzerindeki büyük projeler için yüklenim ücreti oranı daha da yüksekti. % 2'nin altında, ikisi arasındaki karşılaştırma, iki yıl arasındaki ortalama yüklenim oranındaki farkı bariz hale getiriyor.
Tutarı 200 milyondan 5 milyara çıkarılan halka arz projeleri açısından 2018 ve 2017 yıllarında yüklenim ücreti oranı çok da farklı değil ve 200 milyondan 1,2 milyar projeye kadar olan yüklenim ücreti oranı 2017 halka arz pazarından bile daha yüksek.
Yukarıda adı geçen büyük aracı kurumun yatırım bankacılığı departmanı yöneticisi, halka arz projelerinde sponsorların çok fazla risk taşıması gerektiğini, teknik içeriğin yüksek olduğunu ve ücretlerin çok düşük olmayacağını ancak ek ihraç piyasasının, projenin risklerine ve teknik içeriğine bağlı olarak bazı özellikleri olduğunu belirtti. Müşterinin alt çizgiye sahip olup olmadığı gibi faktörler, sponsorluk ücreti büyük ölçüde değişecektir.
Yatırım bankaları avantajları destekler ve dezavantajları sınırlar ve küçük ve orta ölçekli menkul kıymet şirketleri alt bölümlerden başlayabilir
Merkezi Ekonomik Çalışma Konferansı, sermaye piyasası reformunun derinleştirilmesi konusuna değindi.Tianfeng Securities, sermaye piyasası reformunun özünün, Çin özelliklerini geliştirmek, sermaye piyasasının temel işlevlerini üstlenmek ve etkili bir şekilde sağlamak için yeni bir sermaye oluşturma sistemi oluşturmak olduğuna inanmaktadır. Hisse senetlerinin gerçek değerinden gerçekten sorumlu olan piyasa varlığı muhtemelen bir yatırım bankası olacaktır. Güçlü bir yatırım bankası inşa etmek, sermaye piyasası reformu için büyük önem taşımaktadır.
Geçtiğimiz iki yılda, menkul kıymetler endüstrisi için güçlü yönleri ve sınırlamaları lehine açık bir düzenleyici destek eğilimi olmuştur. Yatırım bankacıları ayrıca birçok büyük projenin büyük aracılık şirketlerine yöneldiğini ve küçük ve orta ölçekli yatırım bankalarının hayatta kalmak için muazzam baskı altında olduğunu düşünüyor. Bahsi geçen yatırım bankasının genel müdürü, "Genel olarak, büyük müşteriler büyük aracılık firmaları bulma eğiliminde. Küçük ve orta ölçekli aracı kurumlar nispeten küçük projeler yapıyor. İnceleme eşiği giderek artıyor. Küçük ve orta ölçekli aracı kurumlar için gelecekte daha zor olacak."
Küçük ve orta ölçekli brokerler nasıl ilerleyebilir? Bahsi geçen yatırım bankasının genel müdürü, küçük ve orta ölçekli menkul kıymet firmaları sektör durumlarını daha da iyileştirmek isterlerse, belirli bir sektörden başlayıp belirli bir sektörde iyi bir iş çıkarabileceklerini söyledi. "Örneğin, ilaç endüstrisinde veya elektronik endüstrisinde iki proje yaparsanız, aynı endüstri bilecektir. Bu projeyi hangi firma yaptı, talep olduğunda size gelecek, bu apaçık bir trend. "
Guosen Menkul Kıymetler Araştırma Raporu, Bilim ve Teknoloji İnovasyon Kurulu için pilot kayıt sistemi, birleşme ve satın alma onaylarının optimizasyonu ve yeniden finansman işletmelerinin kuralsızlaştırılması dahil olmak üzere politika ortamında son zamanlarda kaydedilen iyileşmenin, menkul kıymet firmalarının yatırım bankacılığı işleri için fırsatlar getireceğini belirtti. Zengin proje rezervlerine ve güçlü yatırım bankacılığı yeteneklerine sahip menkul kıymet firmalarının beklendiğini belirtti. Doğrudan yararlanacak.
Milyonlarca kullanıcı izliyor
Komisyonculuk Çin, menkul kıymetler piyasası yetkili medyası "Securities Times" altında yeni bir medyadır. Komisyonculuk Çin, platformda yayınlanan orijinal içeriğin telif hakkına sahiptir.Yetkisiz yeniden basım yasaktır, aksi takdirde sorumlu tutulacaktır.
Kimlik: quanshangcn
İpuçları: Borsayı ve en son duyuruları görüntülemek için aracı kurum China WeChat hesabındaki menkul kıymetler kodunu ve kısaltmayı girin; fonun net değerini görüntülemek için fon kodunu ve kısaltmayı girin.
