Piyasadan önce% 80 düştü ve piyasadan sonra beş kez eridi! Luckin'in şok edici dolandırıcılığı açığa çıktı: COO dahili dolandırıcılığı 2,2 milyar
Luckin Coffee tarafından üflenen büyük balon kendi kendine patladı.
2 Nisan akşamı Luckin Coffee (Nasdaq: LK), şirketin yönetim kurulunun dahili bir soruşturmayı denetlemek için özel bir komite haline geldiğini duyurdu - şirketin yayınlanan araştırması, dahili sahte işlemlerin yaklaşık 2,2 milyar yuan değerinde olduğunu gösterdi. RMB.
Bu haberden etkilenen Ruixing Coffeenin ABD hisse senedi fiyatı açılıştan önce çılgınca düştü, Ruixing Coffeenin düşüşü% 80den fazla artarak önceki günkü kapanış fiyatı olan 26,2 ABD Dolarından 4,91 ABD Dolarına çıktı; açılıştan sonra Ruixingin hissesi hızla düştü , Birden fazla kaynaştırma var.
Leifeng.com'un basın açıklaması itibariyle Ruixing Coffee, bir günde beşinci devre kesiciye ulaştı.
Dolandırıcılık 2019'un 2. çeyreğinde başladı, COO Liu Jian askıya alındı
Luckin Coffee'nin ABD Menkul Kıymetler Komisyonu'na sunduğu belgelere göre, şirketin 31 Aralık 2019'da sona eren mali yıla ait konsolide mali tablolarının denetimi sırasında bazı sorunlar şirketin yönetim kurulunun dikkatini çekti ve yukarıdaki özel komitenin kurulmasının ardından bu konular ele alınacak. Sorunun dahili araştırması izlenir.
Belgelere göre, 2019'un ikinci çeyreğinden bu yana, Luckin Coffee Direktörü ve COO (Operasyon Direktörü) Liu Jian ve astlarından bazıları, uydurma işlemler de dahil olmak üzere, bazı uygunsuz davranışlarda bulundular; Özel Komite, bazı geçici çözümler öneriyor. - COO Liu Jian ve ilgili çalışanların askıya alınmasının yanı sıra, belirlenen uydurma işlemde yer alan taraflarla yapılan sözleşmelerin ve işlemlerin askıya alınması ve feshedilmesi dahil.
Şu anda Liu Jian, Ruixing Coffee'nin yönetim kurulu tarafından uzaklaştırıldı.
Resimde Liu Jian
Dahili araştırmalara göre, 2019'un ikinci çeyreğinden dördüncü çeyreğine kadar, fabrikasyon işlemlerle ilgili toplam satış yaklaşık 2,2 milyar RMB idi; bu dönemde, fabrikasyon işlemler nedeniyle belirli maliyet ve giderler de büyük ölçüde şişirildi, ancak bu rakam değil Doğrulamanın ardından, dahili araştırma nedeniyle değiştirilebilir.
Luckin ayrıca, yatırımcıların 30 Eylül 2019'da sona eren dokuz aylık dönem ve 1 Nisan 2019 ile 30 Eylül 2019 arasındaki iki çeyrek için şirketin önceki mali tablolarına ve kazanç duyurusuna güvenmemesi gerektiğini belirtti. Ve mali tablo ile ilgili diğer iletişimler.
Son olarak Ruixing, soruşturmanın halen devam ettiğini ve Ruixing Coffee'nin zamanı geldiğinde iç soruşturma hakkında ek bilgiler yayınlayacağını ve iç mekanizmaları iyileştirmek için uygun önlemleri alacağına söz vereceğini söyledi.
Muddy Waters tarafından satıldıktan sonra artık gerçek bir çekiç
Aslında bu sefer Ruixing Coffee, şaşırtıcı olmayan bir iç dolandırıcılık haberi verdi.
Ocak 2020'nin sonlarında, Çin hisse senetlerini avlamakla tanınan bir Amerikan kısa satış kurumu olan Muddy Waters Research, tartışmalı olan Ruixing Coffee'yi hedef aldı ve 89'un bir kopyasını yayınladı. Açığa satış raporu sayfası.
O sırada Muddy Waters, raporun anonim bir e-postadan geldiğini söyledi.Yazar, kanıt olarak 25.000'den fazla makbuz, 10.000 saatten fazla mağaza videosu ve çok sayıda dahili WeChat sohbet kaydı toplayarak Ruixing Coffee'nin 2019'da üçüncü en büyük kahve olduğunu kanıtladı. Çeyrek ve dördüncü çeyrekte ciddi veri dolandırıcılıkları yaşandı.
Yazar ayrıca raporda Ruixing Coffeenin iş modelinin kusurlu ve sürdürülemez olduğunu belirtti.
O tarihte, bu kısa satış raporunun yayınlandığı gün, Ruixing Coffee'nin hisse senedi fiyatı gün içi ticaret sırasında% 20'den fazla düştü ve kapanış fiyatı, bir önceki işlem gününe göre% 10,74 düşüşle hisse başına 32,49 $ oldu.
Bu raporun başında şöyle yazılmıştır:
Luckin Coffee Mayıs 2019'da piyasaya çıktığında, temelde Çinli kullanıcılara yüksek indirimler ve ücretsiz hediyeler yoluyla kahve içme kültürünü aşılayan başarısız bir işti ...
Rapor, Luckin'in temel işlevsel kahve talebiyle ilgili iddiasının yanlış olduğuna inanıyor, çünkü Çin kahve pazarı hala niş ve büyümesi yavaş; Luckin Coffee'nin müşterileri ise fiyata oldukça duyarlı ve indirimleri azaltırken aynı mağazadaki satışları artırıyor. İmkansız bir görev.
Aynı zamanda, Luckin Coffee, kahve dışı ürünlerde de temel rekabet gücünden yoksundur.Lendiğinden bu yana, diğer taze çay markalarının çok gerisinde kalan bir nesil çay içeceklerini piyasaya sürdü. Ayrıca geçen yıl eylül ayında piyasaya sürülen küçük geyik çayı franchise modeli, riskli olan doğrudan işletilen mağazalarda en az bir yıllık işletme deneyimine henüz girmemiş.
Bu nedenle rapor, Luckin'in yatırımcıların tam olarak ne aradığını, kendisini harika bir hikaye ile büyüme hissesi olarak nasıl konumlandıracağını ve yatırımcı güvenini en üst düzeye çıkarmak için hangi temel göstergeleri manipüle edeceğini bildiğini belirtti.
Daha sonra, bu rapor Luckin'in verileri nasıl tahrif ettiğini ve neden iş modelinin iki parça dolandırıcılık ve temelde çökmüş iş nedeniyle doğasında kusurlara sahip olduğunu gösterdi.
Bunların arasında, öznel yargının yanı sıra yazar, raporda birçok ampirik kanıt da verdi. Ruixing Coffee soruşturmasında 92 tam zamanlı ve 1.418 yarı zamanlı araştırmacı tuttu, 25.843 küçük bilet aldı, 981 günlük mesai saatleri içinde 11.260 saatten fazla mağaza videosu kaydetti ve çok sayıda dahili çalışan topladı. WeChat sohbet geçmişi.
Yazar, toplanan verilere dayanarak, Rui Lucky Coffee'nin beş yönüyle "sahtekarlığa" sahip olduğuna inanıyor:
-
1. Luckin Coffee, mağaza ürünlerinin satış hacmini abarttı ve 2019'un üçüncü ve dördüncü çeyreğinde her mağazanın 2019'un üçüncü ve dördüncü çeyreğindeki günlük ürün satışları en az% 69 ve% 88 oranında abartıldı;
-
2. Küçük biletle derlenen verilere göre, müşteriler tarafından sipariş edilen malların sayısı 2019'un ikinci çeyreğinde sipariş başına 1,38'den sipariş başına 1,14'e düştü;
-
3. Luckin her bir ürünün net satış fiyatını en az 1,23 RMB veya% 12,3 artırmış olsa da, gerçek mağaza düzeyindeki kayıp hala% 24,7 -% 28 arasındadır. "Mevcut fiyat düzeyinde, yalnızca Mağaza başına günlük 800 ürün satarak mağaza düzeyinde karlılık elde etmek için, aksi takdirde efektif satış fiyatını en az 13'e yükseltmeleri gerekir. Bu nedenle, satışlarını korumak için ASP (Ortalama Satış Fiyatı) rakamları üretmeleri gerekir. iş modeli".
-
4. Rapora göre, Ruixing mağazalarının 2019'un 3. çeyreğinde işletme karı 397 milyon yuan'dan fazla gösterilmiş olabilir ve bu çeyrek için reklam harcamaları% 150'den fazla fazla gösterilmiş olabilir. Ayrıca, Luckin Coffee'nin geliri ve mağaza karını artırmak için abartılı reklam maliyetlerini telafi edebileceğini ve böylece mağazanın hala zararda olduğu gerçeğini gizleyebileceğini ileri sürdü;
-
5. Küçük biletle özetlenen verilere göre Luckin Coffee'nin "diğer ürünlerden" (şişelenmiş içecekler, kuruyemişler, yemekler, kupalar vb.) Elde ettiği gelir, medyada bildirilmeyen 2019 gelirinin üçüncü çeyreğinin yalnızca% 6'sını oluşturuyordu. yirmi üç%.
Raporda ayrıca Ruixing Coffee yönetimine de işaret edildi ve yatırımcıların dikkat etmesi gereken "kırmızı bayraklar" ifşa edildi.
İlk olarak, Ruixing Coffee yönetiminin hisse senedi rehni yoluyla hisselerin% 49'unu (veya toplam mevcut hisse sayısının% 24'ünü) nakde çevirdiğini ve bu da yatırımcıları bir marj çağrısının neden olduğu fiyat düşüşü riskine maruz bıraktığını söyledi.
İkincisi, Luckin kısa süre önce, yönetimin şirketten büyük miktarlarda nakit çekmesi için uygun bir yol olan "insansız perakende" stratejisini geliştirmek için, müteakip ihraç ve dönüştürülebilir tahvil ihracı yoluyla 865 milyon ABD $ topladı.
Son olarak, yukarıdaki rapor ayrıca Ruixing Group başkanı Lu Zhengyao, bağımsız direktör Sean Shao ve kurucu ortak ve pazarlama müdürü Yang Fei'nin geçmiş deneyimlerini sorguladı.
Balon patladı
Raporda verilen çok sayıda kanıta rağmen Luckin Coffee, raporun yazarının anonim kimliği nedeniyle sınırlı şüphe aldı ve şirketin hisse senedi fiyatı% 20'den fazla düştü.
Ancak raporun özel içeriğine bakılırsa, güvenilirlik yüksektir. Örneğin 89 sayfalık raporda, çoğunluğu 25843 küçük bilet bilgisine dayalı analiz oluşturdu.Raporda ayrıca bu küçük bilet verilerinin mantığı ve titizliği tartışıldı.
Luckin Coffee'nin kısaltılmasına yanıt olarak, Chanson Capital'in genel müdürü Shen Meng de görüşlerini dile getirdi. Shen Meng, Ruixing hakkındaki görüşünün başından sonuna kadar olduğunu söyledi: kahve perakendeciliği açısından, başarı olasılığı yok. o düşünüyor:
Luckin müşterilerinin çoğu fiyatı ve rahatlığından hoşlandığından, markanın kendisi müşteri bağlılığına düşük bir katkı sağlıyor. Bu, Luckin ile rakip ürünler arasındaki fiyat veya kolaylık farkı belirsiz bir duruma düştüğünde, Luckin'in çok sayıda müşteriyi kaybedebileceği ve performansı etkileyebileceği anlamına gelir. Ancak, düşük fiyat stratejilerinin çektiği müşterilerin oluşturduğu tüketim verileri, potansiyel değerden yararlanarak bu tüketici grubunu hedef alan diğer şirketlere satabilir.
O dönemde başka bir kısa satış kurumu olan Citron Research'ün (Citron) da Luckin Coffee'nin kısaltılması konusunda Muddy Waters ile çelişkili bir görüş yayınladığını belirtmekte fayda var. Citron dedi ki:
Raporu da aldık, ancak Citron Luckin'in verilerini ticari veriler, uygulama indirmeleri ve rakiplerle yapılan görüşmeler yoluyla doğruladı ve Luckin'in Çin'deki işinin patlak verdiğini kanıtladı. Citron çamurlu suya saygı duyar, ancak bu anonim rapor doğru değildir ve Ruixingin resmi duyurusunu sabırsızlıkla bekliyoruz.
Luckin Coffee, 3 Şubat'ta güçlü bir resmi yanıt verdi ve çamurlu suyun herhangi bir kalite kontrolünü kesin bir şekilde reddederek şunları söyledi:
Luckin Coffee, rapordaki tüm iddiaları kesinlikle reddediyor. Raporun argümantasyon yöntemi kusurludur. Raporda yer alan sözde kanıtların somut bir olgusal temeli yoktur ve rapordaki iddialar olayın asılsız spekülasyonlarına ve kötü niyetli yorumlarına dayanmaktadır. Ayrıca rapor Luckin Coffee'nin yönetim ekibine, hissedarlarına ve iş ortaklarına da saldırdı, bu iddia yanlış, yanıltıcı veya tamamen alakasız. Şirket, raporun şirketin iş modeli ve çalışma ortamı hakkında temel bir yanlış anlaşılma içerdiğine inanmaktadır. Luckin Coffee, bu kötü niyetli iddialara karşı savunmak ve hissedarların çıkarlarını korumak için uygun önlemleri almayı amaçlamaktadır.
Buna cevaben Ruixing, yukarıdaki açığa satış raporundaki iddiaları da tek tek açıkladı.
Örneğin Luckin, mağazada günlük satılan ortalama ürün sayısı, sipariş başına ürün sayısı ve doğrulanabilen efektif satış fiyatı dahil olmak üzere şirketin tüm temel işletme verilerinin gerçek zamanlı olarak izlendiğini söyledi; Üstelik şirket ifşa ettiğimiz efektif satış fiyatına bağlı kalıyor. , Doğru ve doğrudur ve şirketin dahili sistemi aracılığıyla doğrulanabilir. Luckin ayrıca şirketin açıkladığı reklam harcamalarının doğru ve doğru olduğunu onayladığını belirtti ...
İki ay sonra bu cevaba bakıldığında, tüm resmi inkarlar daha çok bir performansa benziyor ve masumiyetlerini kanıtlamaya çalışanlar acımasız bir ironi göstermeye başladı.
Sonunda, Rui Xing kendini ciddi bir şekilde yüzüne tokatladı ve kendisini tamamen sermayenin spot ışığına maruz bıraktı.
Lei Feng Ağı Lei Feng Ağı Lei Feng Ağı
Bu makale için referanslar:
https://36kr.com/p/5289406
https://www.leiphone.com/news/202002/xDvmVetizSqeM4DO.html?viewType=weixin
https://mp.weixin.qq.com/s/MicCj-dJ3PK9Z-ErAyFIAQ
