İlk İnternet battle royale "hayatta kalanlar" nasıl hayatta kaldı?
Görüntü kaynağı @Visual China
Makale TMT Derin Okuma
ABD borsası son üç haftadır çılgın bir "roller coaster" oldu.
İlk olarak, Boeing kadar trajik olan 10 günde dört devre kesici tetiklendi ve hisse senedi fiyatı% 70 buharlaştı. Sonra, Fed "baskı makinesinden" bir doz kan aldı ve ABD hisse senedi vadeli işlemleri, misilleme amaçlı bir toparlanmaya tepki olarak toparlandı ve günlük limit devre kesiciyi tetikledi ...
ABD hisse senetleri Mart ayında ilk kez birleştiğinde, bazı medya kuruluşları Buffett'ın fikrini sordu. Buffett, 89 yıl yaşadığı için bu tür bir sahnenin ilk tanışması olduğunu söyledi.
Geçen ay Nasdaq, S&P ve Dow Jones çılgınca dalgalandı. ABD hisse senetleri en son 1930'lar ve 1940'larda Büyük Buhran sırasında bu kadar keskin dalgalandı.
İnternet endüstrisi için, görünmeyen son değişiklik, 20 yıl önce İnternet balonunun patlamasıydı - çok sayıda İnternet başlangıcı kapandı, birkaçı hayatta kaldı ve hatta daha nadir olanlar karşı saldırı ve geri dönüş yapabilir.
2000'de ne oldu? İnternet balonu nasıl patladı ve neden patladı?
Yılın "kaybedenleri" ve "kurtulanları" nı tekrar oynayarak, tanıdık reenkarnasyon hikayesini gördük.
Kabarcık çökmesi
1990'ların ortalarında, bilgi depolama ve aktarım maliyeti büyük ölçüde azaldı ve kişisel bilgisayarlar hızla popüler hale getirildi, dünyayı kasıp kavuran girişimcilik ateşini ateşledi ve birçok benzer İnternet girişimcilik hikayesi getirdi.
Teknolojiyi anladığınız ve fikirleriniz olduğu sürece yatırımcılarla bir saat konuşabilirsiniz ve bir peçeteye yazılan iş planı gerçek parayla takas edilebilir. O zamanlar ".COM" ekine sahip şirketler bir yıldız gibiydi ve Manhattan, New York'taki sürücüler bile hangi internet başlangıç hisselerinin satın almaya değer olduğunu konuşurlardı.
1998'de küresel ekonomi "ters rüzgar" sinyalleri göndermeye başladı.
Asya mali krizi, Rusya borç krizi ve hedge fonu uzun vadeli sermaye yönetimi şirketlerinin iflası gibi denizaşırı bir dizi olumsuz olay, Fed'in yerinde duramamasına neden oldu. ABD ekonomisinde bir kesinti yaşamamak için Federal Rezerv bir faiz indirimi ilan ederek hisse senedi fiyatlarını daha da yukarı çekti.
1990 yılında, İnternet şirketlerinin bir araya geldiği ABD GEM deki NASDAQ hisselerinin piyasa değeri Ana Kurul NYSE'nin yalnızca% 11'iydi; Aralık 1999'da NASDAQ hisselerinin piyasa değeri NYSE'nin% 80'ine yükselmişti.
10 Mart 2000'de Nasdaq, 5048.62'lik en yüksek noktaya kadar ilerledi ve sonra kademeli olarak düşmeye başladı, ancak bir bütün olarak pazar hala "dibini alıyor" ve "pazara giriyordu." Durum Nisan ayına kadar kötüye gitti.
3 Nisan 2000'de ABD Bölge Mahkemesi, Microsoft'un antitröst davasını kaybetmekten mahkum olduğunu ve ağır para cezaları ve hatta parçalanma ile karşı karşıya kalabileceğini açıkladı.
İnternet teknolojisi devlerinin ayrılabileceği haberi, piyasadaki son psikolojik savunma hattına da girdi. Nasdaq Endeksi 349,15 puanlık en büyük tek günlük düşüşü yaşadı ve Microsoft'un piyasa değeri günde 79 milyar ABD doları buharlaştı.
Nasdaq Endeksi, Mart 2000'de en yüksek noktasına ulaştıktan sonra düşmeye başladı ve İnternet balonu patladı
Ekim ayı itibarıyla Nasdaq Endeksi altı ay önceki en yüksek noktasından% 77 düştü. Birkaç ay içinde, sıkı nakit akışına sahip çok sayıda İnternet girişimi prototiplerine geri döndü ve maaş kesintileri, işten çıkarmalar, iflaslar ve iflaslar birbirini takip etti.
Kabarcık "ölüm"
Çok sayıda ateşli İnternet yıldızı şirketi, İnternet balonu patlamasının köşelerindeki ansiklopedik materyallerde ancak hayatlarının izlerini bulabilir.
Pets.com adında, doğumdan ölüme kadar kabarcık döneminin özelliklerini taşıyan bir yıldız start-up şirketi var.
Pets.com, çevrimiçi bir evcil hayvan mağazasıdır. İş modeli, çevrimiçi olarak köpek maması ve kedi kumu satmaktır. Kuruluşundan 6 aydan kısa bir süre sonra, 50 milyon ABD Doları tutarında yatırım aldı. Pets.com, altın çağında, American Super Bowl için en çok izlenen reklamı kazanarak büyük miktarda para harcadı ve aynı zamanda New York'taki Macy's'de düzenlenen yıllık Şükran Günü Geçit Töreninde de yer aldı.
Pets.com'un maskotu, bir zamanlar American Super Bowl'da ortaya çıkan bir çizgi film köpeğidir.
Pazarlamaya yapılan büyük yatırım, satışlarda patlama yaratmadı, ancak bu yıldız şirketin ölümünü hızlandırdı. Yirmi yıl önce, pek çok kullanıcı evcil hayvanlar için para harcamaya istekli olmasına rağmen, kedi kumu ve konserve köpek maması gibi evcil hayvan malzemeleri için nakliye maliyetleri yüksekti.Fiyat ve rahatlık için çevrimdışı topluluk evcil hayvan mağazalarıyla rekabet etmek için, Pets.com yalnızca ücretsiz nakliye ve büyük miktarlara güvenebilirdi. Sübvansiyon indirimleri, siparişlerin büyümesi için takas edilir ve bundan kar etmek neredeyse imkansızdır.
Şubat 2002'de, yalnızca 18 ay önce kurulan Pets.com, İnternet balonu patlamadan önce başarıyla listelendi ve piyasa değeri 6 milyar dolar kadar yüksekti. Ancak balon patladığında Pets.com, listeden dokuz ay sonra iflas ilan etti.
Aslında, 2000'deki dot-com balonu patlamasından önce ve sonra, iki tipik piyasa paniği vardı: "her şeyi kaçırma korkusu" ve "her şeyi kaybetme korkusu" . Balon patlamadan önce, "her şeyi kaçırma korkusu" spekülatif çılgınlığı tüm pazarı sarmış, boş fikirleri olan, fikirlerinde çok ilerlemiş veya kâr modelini hiç düşünmeyen internet şirketleri de büyük yatırımlar almıştı.
Girişimciler ve yatırımcılar aynı hayali paylaşıyor: İnternet devrimci bir güçtür, piyasayı işgal edip ölçeğe ulaşabildiği sürece, karlılıktan bahsedin. . Bununla birlikte, rüyaları yorumlamanın başka bir yolu daha var: yeni kurulan İnternet şirketleri hikayeleri anlatmak için PPT kullanıyorlar ve yatırımı çektikten sonra çılgınca genişleyecekler ve hacim büyüdüğünde yeni bir PPT çizecek ve melek çarkından Nass'a yürüyecekler. DAQ halka açıldı.
Ama aslında, sermaye aptal değildir, ancak "hızlı gerçekleştirme" nin cazibesine karşı koyamaz. Örneğin, Merrill Lynch'teki bir analist bir keresinde bir iş e-postasında bir iş arkadaşına "24/7 Medya" adlı bir İnternet girişimi hakkında şirketin "bok gibi" olduğunu söyledi, ancak bu Merrill'in Şirkete o yıl "satın alma" derecesi verildi.
Bu nedenle, balon patladığında, sermayenin ilk geri çekilen kişi olması şaşırtıcı değildir. Nakit akışında dibe vurmuş ve kendi kendine hematopoez yeteneği olmayan İnternet "fikir akışı" start-upları dominolar gibi düştü. İstatistikler, 2000 yılındaki İnternet balonunun dünya çapında en az 4.854 İnternet şirketinin birleşmesine veya kapatılmasına neden olduğunu gösteriyor.
Hayatta kalan "kurtulanlar"
"Kurtulanlar" olmadığı için değil. İnternetin ilk neslinden çok az "kurtulan" hala daha iyi ve daha iyi hale geliyor.
2000 tarihli İnternet balonunda, ilk nesil hayatta kalanların üç temsili örneği vardır: Amazon , Netflix ile NetEase .
FAANG ABD İnternet Teknolojisi Stoklarında Beş Dev
Piyasa değeri açısından, Amazon'un hisse senedi fiyatı o yıl tek hanenin altına düştü ve hem halka arzında hem de satışlarında başarısız olan Netflix, FAANG'a (Facebook, Apple, Amazon, Netflix, Google) üye oldu ve piyasa değeri 100 milyar doları aştı; Listelenen Çin konsept hisse senetlerinin ilk partisi arasında, "halka açmak için kanayan" üç ana portal arasında, NetEase, Çin konsept hisse senetlerinin en başarılı karşı saldırısı olarak kabul ediliyor ve 2001'de 28 milyon yuan'dan 2019'da 59,24 milyara yükselen gelirle 2115'lik bir artışla Times, şu anda Çin İnternet şirketleri arasında piyasa değerinde altıncı sırada yer alıyor.
İş biçimi açısından bakıldığında, erken İnternet balonundan kurtulanların hepsi görünüşlerini değiştirdi. Amazon artık çevrimiçi bir kitapçı değil. Netflix, çevrimiçi kiralama işini uzun süre önce durdurdu ve NetEase bir portal tarafından tanımlanamaz.
Ana işleri farklı olsa da, internet balonunun patlamasıyla son 20 yılda büyüme stoklarından yıldız hisse senetlerine geçiş yapabilen ilk nesil hayatta kalanların temel tercihleri ille de aynı değil, ancak bazı ortak yönler var.
Yaygın olanı: Nakit akışını sağlamak için stratejik olarak küçültün
1999'da İnternet balonu zirveye çıktığında, Amazon'un hisse senedi fiyatı 100 doları kırdı, ancak 2001'de Amazon'un hisselerini 6 dolara satın alabiliyordunuz.Sadece iki yıl içinde, piyasa değeri% 85 oranında buharlaştı. Hisse senedi fiyatının tek haneye düştüğünü ve eldeki hisse senedi opsiyonlarının değersiz olduğunu gören birçok Amazon yöneticisi arka arkaya ayrıldı.
İç ve dış zorluklar altında Bezos, reformlar yaptı ve nakit akışını sürdürmeyi hedefledi. Genel strateji açısından Amazon, "önce genişleme" yi "standart yönetim" ile değiştirir ve "öz disiplin, verimlilik ve atıkların ortadan kaldırılması" peşinde koşar. Yine bu dönemde Amazon ilk işten çıkarmaları gerçekleştirdi, yönetim yapısını yeniden düzenledi, lojistik merkezini düzene koydu ve yeni ürünlerin piyasaya sürülmesini yavaşlattı.
Amazon'un daralma stratejisi işe yaradı. 2003'ten bu yana, hisse senedi fiyatı yavaş bir tırmanış göstermeye başladı, 2007'nin sonuna kadar hisse senedi fiyatı nihayet 1999 zirvesine geri döndü.
Bugünün akışlı medya devi Netflix, Amazon'dan yüz kat daha kötü durumda.
Nisan 2000'de, Netflix ilk kez bir prospektüs sundu, ancak Microsoft'un antitröst kaybını yakaladı ve sermayeden İnternet teknolojisi hisselerinden uzak durdu. Sonunda Netflix, IPO'yu geri çekmeyi seçti. Amazon gibi, Netflix'in o sırada karşılaştığı en büyük sorun, sıkı nakit akışıydı. Hastings, soğuk kışı atlatabilmek için bir yandan maliyetleri önemli ölçüde düşürdü, çalışanlarının üçte birini işten çıkardı ve yalnızca kârlı departmanı bıraktı.
Nakit akışı açısından, NetEase özel bir durum olan çok sıkı değildir. 2001 yılında kitaplarda 60 milyon ABD dolarından fazla nakit vardı. En önemli nedenlerden biri, 2000 yılından beri NetEase'in işletim maliyetlerini kontrol etmeye başlaması, körü körüne davayı takip etmemesi ve hatta gönüllü olarak portal reklam savaşından çekilmesidir.
Bu yaklaşımın bir sonucu olarak, NetEasein toplam işletme giderleri arka arkaya birkaç çeyrekte yaklaşık 3,5 milyon ABD doları seviyesinde kalmıştır; bu, 2000 yılında 5,6 milyon ABD doları ve 2001 yılında 5,5 milyon ABD doları olan ortalama üç aylık işletme giderlerine kıyasla% 40ın üzerinde bir düşüş anlamına gelir.
Ortaklık 2: Wall Street'in baskısına dayan ve dönüşümde liderlik yap
Soğuk kış aylarında, sermaye sadece çok daha fazla baskı yapar.
2000'de Bezos, Wall Street'te daha az boğuluyordu. Haziran 2000'de Amazon'un hisse senedi fiyatı 57 sentten 33 sente düştü. Bezos, kamuoyuna "hisse senedi fiyatlarını önemsemediğini" belirtti.
Bir konferansta, "Hisse senedi% 30 arttığında, geçmişe göre% 30 daha akıllı olduğunuzu hissetmediniz. Bu nedenle, hisse senedi% 30 düştüğünde, geçmişte olduğundan% 30 aptal hissetmemelisiniz" dedi.
2000'in dördüncü çeyreğinde Amazon, 500 milyon ABD dolarından fazla kaybetti ve şirketin yükümlülükleri 2,1 milyar ABD dolarına ulaştı. Wall Street analistleri, Amazon'un yıl sonunda hayatta kalamayabileceğine inanıyor.
Hissedarlara yazdığı mektubun başında Bezos alay etti: "Ah, bu sermaye piyasası için acımasız bir yıl." Bu arada, Wall Street finans gurusu Benjamin Graham'dan ünlü bir alıntı yaptı: "Kısa vadede," Borsa bir oylama makinesidir, ancak uzun vadede borsa bir tartı makinesidir. "
2000 yılında hissedarlara yazdığı bir mektupta Bezos, hisse senedi fiyatlarında% 80'lik bir düşüşe rağmen geleceğe hala güven duyduğunu yazdı.
Tabii ki, sermayenin baskısıyla gerçekten başa çıkabilecek şey kelimeler değil, eylemlerdir. 1999'dan 2002'ye kadar Bezos, Amazon'un en düşük döneminde iki önemli karar aldı: Birincisi, siparişlerin hızlı teslimatını sağlamak için kendi kendine oluşturulmuş acele merkezini genişletmek; diğeri ise kategorileri artırmak ve kullanıcılara zengin ürün seçenekleri sunmak için üçüncü taraf bir tüccar platformu açmaktır. . Kullanıcı deneyimine dayalı bu iki karar Wall Street tarafından eleştirildi, ancak uzun vadede bu eleştiriler "dar görüşlüydü".
Netease ayrıca sermayenin ağırlığı altında dönüşmeye çalışıyordu. Üç büyük portal halka açılmak için "kanadı". Sina'nın hisse senedi fiyatı 1.06 dolara düştü, Sohu 60 sentin üzerine düştü ve NetEase listelendiği gün ihraç fiyatının altına düştü. Hatta daha da fazlaydı çünkü hisse senedi fiyatı uzun süre 1 doların altında kaldı ve "hurda stok" olarak sınıflandırıldı. , Askıya alındı ve hatta neredeyse listeden kaldırıldı.
Reklamcılık iş gelirindeki günlük düşüşle karşılaştırıldığında, neredeyse kovada bir düşüş var. Sürdürülebilir bir kâr modeli bulmak için yeni bir çıkış yolu bulmalıyız. Üç büyük portal arasında, NetEase dönüşümünde en radikal olanı oldu ve hatta Wall Street tarafından "düzgün iş yapmadığı için" eleştirildi.
Sina ve Sohu portal içeriği üzerinde rekabet ettiklerinde Ding Lei, NetEase-SMS katma değerli hizmetler için "hayat kurtaran pipet" buldu. Ocak 2001'de Netease, Monternet ile işbirliği yaptı ve SMS işini teşvik eden ilk portal web sitesi oldu. 2002'nin ikinci çeyreğinde, SMS katma değerli hizmetleri NetEase'e 15 milyon yuan gelir sağlayarak, NetEase'in zararları kara dönüştürmesine yardımcı oldu.
Bununla birlikte, SMS işi teknik engellerden yoksundur ve oyuncular arttıkça, pazar payı sadece küçülür ve küçülür. Ding Lei bir kez daha dönüşmeye karar verdi ve bu sefer hedefi, son derece yüksek rekabet engelleri ve teknik engelleri olan kendi geliştirdiği bir oyundur.
Bu karar Ding Lei'yi ağır bir baskı altına soktu.O zamanlar, çok fazla ücretsiz mobil oyun vardı.Kendi geliştirdiği ücretli çevrimiçi oyunların başarılı olup olamayacağı bilinmiyor. Bu macerada Ding Lei yine haklıydı. Kendi geliştirdiği oyunlar "Westward Journey" ve "Fantasy Westward Journey" nin başarısıyla, NetEase döndü ve bir sonraki döneme girdi.
NetEase 2000-2020 hisse senedi fiyat trendi
Bu aşamada Netflix ile yönetim arasındaki ilişki o kadar gergin değil. Sürekli girişimcilik deneyimine sahip olan Hastings, iflasın eşiğinde olan Netflix'in felaketten kurtulmasına yardımcı olmak için orijinal yatırımcıları 12 milyon ABD doları daha enjekte etmeye ikna etti. O dönemde DVD terminallerinin artan popülaritesiyle birleştiğinde, film kiralama talebi bir patlamaya yol açtı.
Bu hissedar ruhuyla, Netflix 2002'de Nasdaq'da yeniden listelendi, ancak yeni prospektüste Netflix'in önceki ".COM" son ekini sildiğini belirtmek gerekir.
Ortak üç: İyi şanslar
Bu şaka değil.
Felaket karşısında şansın da hayatta kalmak için en kritik faktörlerden biri olduğunu söylemeliyim.
Amazon, dot-com balonunun patlamasından önce, Avrupa pazarını açmak için Morgan Stanley'in tavsiyesini dinledi ve Şubat 2000'de denizaşırı yatırımcılara 672 milyon dolarlık dönüştürülebilir tahvil sattı. İşlemin tamamlanmasından bir ay sonra borsa çökmeye başladı ve finansman son derece zor hale geldi ... Bu tampon olmasa Amazon gelecek yıl gerçekten iflas ederdi.
Netflix (kırmızı) ve Blockbuster (mavi) arasındaki gelir karşılaştırması
Netflix ve NetEase için en şanslı şey "satın almama nezaketi" dir. Ding Lei bir keresinde en zor zamanda NetEase'i satmak istediğini ancak kimsenin onu almaya cesaret edemediğini hatırladı. Netflix'i kapatan çevrimdışı film kiralama devi Blockbuster, 2004 yılına kadar yavaş bir dönüşüm geçirdi ve çevrimiçi işini genişletmeye başladı. Bugün itibarıyla Netflix'in piyasa değeri 150 milyar ABD Dolarını aşıyor, ancak Blockbuster, İnternet'in çevrimdışı film kiralama işi üzerindeki etkisine dayanamadığı için 2010'da resmi olarak iflas ilan etti.
Elbette, bir anlık şans tesadüfidir ve hayat kurtarabilir; ama Son 20 yılda, sürekli fırsatlar varsa, belli bir içsel savaş gücü olmalıdır. .
27 Mart 2020 akşamı, IMF Başkanı Olkieva bir konferans görüşmesinde şunları söyledi: Küresel bir halk sağlığı krizi, küresel bir ekonomik durgunluğa dönüşebilir.
Aynı gün ABD, ekonominin salgından etkilenen şiddetli bir resesyona düşmesini önlemek için 2 trilyon dolarlık mali teşvik planını resmen onayladı.
Alarm çaldı, ama 20 yıl sonra bugün kaç oyuncunun daha karmaşık ve şiddetli bir duruma hazır olduğunu bilmiyorum?
