Bai Hongzhi: RMB'nin değer kazanması - kısa vadeli şoklar (bölüm 1)
Kısa vadede, renminbi trendi, Çin-ABD ticaret müzakerelerinden daha fazla etkilenecek. Uzun vadede, Amerika Birleşik Devletleri'nin iyi ekonomik temelleri, ABD dolarının euro karşısında gücünü korumasına hala izin verebilir ve renminbi'nin büyük ölçüde dalgalanması bekleniyor.
Kaldıraç oranının% 3'ü
2019 Yeni Yılından bu yana, offshore RMB fiyatı ABD dolarına karşı 1.000 puan değer kazandı.Geçen yılın Kasım ayında en yüksek 6,98 puana göre hesaplanırsa, RMB ABD doları karşısında% 3,1 artışla 2.200 puan değer kazandı!
Hissedarlar için, sadece% 3'lük bir artış hiç de göze çarpmayabilir, çünkü hissedarları sadece günlük limit tatmin edebilir, "üç görüşte olumlu bir değişiklik".
Bununla birlikte, döviz piyasasında, tam olarak, dalgalanma aralığının, genellikle kaldıraç kullanılan hisse senetlerinden daha küçük olması, 10 veya 20 kattan başlayarak ve 50 kat veya hatta 100 kat daha yüksek olmasıdır! Yazar, 2011 yılında 500 kez kaldıraçlı işlemlere kısaca katıldı. 500 kere kavramı nedir? Dolar cinsinden gümüşü örnek olarak alın, eğer fiyat 0,01 USD, yani 1 sent dalgalanırsa, hesap öz sermayesi 50 USD dalgalanır! Gümüş o gün 1 dolar dalgalanırsa, bir lot gümüş için 5000 dolar kazanabilir veya kaybedebilirsiniz!
Şimdi ABD doları karşısında% 3 RMB oynaklığı ile, yalnızca 10 kat kaldıraç kullanırsanız,% 30 getiri elde edebilirsiniz. Bu getiri oranı borsaya, hatta bir boğa piyasasına yerleştirilirse, iki ayda% 30'luk bir kazanç çok iyi bir sonuçtur.
RMB döviz kurunun oluşum mekanizması diğer para birimlerinden farklıdır!
Ancak bu sefer renminbi'nin ABD doları karşısında değer kazanması çok hızlı geldi ve piyasa beklentilerinin çok uzağındaydı! Çin ve dünyadaki mevcut ekonomik durumla birlikte, ihracatı artırmayı düşünüyorsanız, en hızlı ve en doğrudan yolun paranızın değerini düşürmek olduğu, böylece kendi eşyalarınız nispeten ucuz, daha fazla satıp daha fazla kazanabileceğiniz mantıklıdır. Bu nedenle 2019'da bazı piyasa analistleri, ihracatı artırmak için ülkelerin döviz kurunun "karşılaştırmalı" bir yıl olacağına inanıyor.
Bu nedenle, eğer bir alıcıysanız, paranızın değer kazanmasını isteyeceksiniz; eğer bir satıcıysanız, paranızın değer kaybetmesini isteyeceksiniz. GSYİH büyümesi, ithalat ve ihracat ticaretindeki net ihracatı hesaplamak içindir, bu nedenle daha düşük bir döviz kurunun küçük bir avantajı olmalıdır, çünkü daha fazla satabilir ve daha fazla kazanabilirsiniz.
RMB'nin ABD doları karşısındaki bu değer kazanması, ithalat için daha az ödeme yapabileceğimiz anlamına geliyor, ancak ihracat şirketleri için pek iyi bir haber değil, çünkü müşteriniz kendisine satılan malların fiyatının gerçekten arttığını fark ediyor!
Son zamanlarda, bazı insanlar da o zamanlar Japonya'nınkine benzer bir "Plaza Anlaşması" imzalayıp imzalamadığımızı merak ettiler. Çünkü Çin ile Amerika Birleşik Devletleri arasındaki faiz oranı farkı, işgücü verimliliği ve PMI gibi geleneksel analiz yöntemlerini kullanırsanız, RMB'nin değer kazanacağı sonucuna varmamalısınız, aksine iki ülke arasındaki faiz oranı farkı daralmakta, hatta altüst olmaktadır. RMB devalüasyonunun sonucunu çizin.
Ancak, RMB döviz kurunun oluşum mekanizması diğer para birimlerinden farklıdır!
Döviz ticareti yapan tüccarlar, ABD doları endeksi ile diğer ana para birimleri arasındaki ilişkiyi bilirler - ABD doları endeksini elde etmek için altı ana para biriminin ağırlıklı ortalaması. Bu altı para biriminin ağırlığı önce euro, sonra yen ve son olarak pound sterlin olup, temelde ağırlığın% 80'inden fazlasını oluşturur ve geri kalan% 20'den azı Kanada doları, İsveç kronu ve İsviçre frangından oluşur. Genellikle ticaret yaparız. Avustralya doları ve Yeni Zelanda doları buraya dahil değildir. Şu anda yaptığımız döviz piyasasının döviz kuru oluşum mekanizması budur.
Euro, Japon Yeni ve İngiliz sterlini gibi belli başlı para birimlerinin döviz kuru eğilimlerine gelince, hazine bonosu getirileri, hisse senedi endeksleri ve bazı hedge fonların fiyat karşılaştırması gibi kendi ülkeleri ile Amerika Birleşik Devletleri arasındaki bazı veriler aracılığıyla, eğilimlerde değişimler temelde bulunabilir. ABD GSYİH'sının küresel GSYİH'ye oranından, ABD dolarının genel yönü temelde çizilebilir. CFTC pozisyonlarına baksak bile, fonun ABD doları varlığını yargılayabilir ve ayrıca genel bir yön bulabiliriz.
Ancak bunlar RMB döviz kurunu değerlendirmek için pek uygun değil çünkü RMB döviz kurunun oluşum mekanizması daha karmaşık. Daha fazla husus, finansal ve ekonomik faktörlerden daha fazlası olmalıdır Merkez bankamız dışında hiç kimsenin RMB döviz kurunun nasıl belirlendiğini tam olarak açıklayamayacağı tahmin edilmektedir.
Örneğin, renminbi ihracı aslında ABD doları ile bağlantılı, yani kaç dolar aldık ve aynı zamanda Çin'de aynı miktarda renminbi verdik. Bu, son on yılda renminbi çıkarmamızın temelini oluşturuyor. 2003 yılından bu yana baz döviz ihraçımızın önemli ölçüde artmasının nedeni de budur. Merkez bankası umutsuzca tek taraflı para basmıyor, dış ticaret ihracatımızın çok fazla para kazandığı ve dış ticaret fazlası genişlediği için. O kadar çok ABD doları aldık ki, yerel bankalar aynı miktarda renminbi ihraç etmek zorunda. Dış ticaret öğrencileri, bankanın döviz takas ve satış mekanizmasının, aldığınız ABD dolarının kâr olarak kabul edilmesi için sonunda bankada renminbi'ye dönüştürülmesi gerektiğini biliyor olabilir. Sonuç olarak, 15 yıl içinde bir ABD dolarından 8 yuan'a, 1 ABD dolarından 6 yuan'a, para arzımız M230 trilyondan 180 trilyona yükseldi. Geçtiğimiz birkaç yıl içinde, Çin Merkez Bankası'nın, aslında RMB'nin ihraç mekanizmasına atıfta bulunan, Federal Rezerv'in Çin şubesi olduğu söyleniyordu.
Ancak para politikası açısından yazar, merkez bankamızın hala çok emin olduğunu düşünüyor: Örneğin, eski Vali Zhou, İngiliz meslektaşlarına para mekanizmasının teknik bilgisini henüz kavrayamadığınızı söylemişti. Bu ifade, bir akademisyene eski zamanlarda "The Analects" i okuyup okumadığını sormaya benzer ve temelde küfretmeye benzer.
Buna ek olarak, şu anki Başkan Yi Xian'ın "Mundell İmkansız Üçgeni" üzerine araştırması ve uygulamadaki özel performans, bunun tam olarak bizim derin tarihsel ve kültürel birikimimiz ve modern zamanların karmaşık ve değişken sosyal ortamındaki pratik işlemlerimizden kaynaklandığını gösteriyor. Davanın merkez bankasının başına bıraktığı kıymetli servet onlara büyük bir güven ve güven verdi!
RMB döviz kurunun oluşum mekanizması aslında kapsamlı bir fiyatlandırma mekanizmasıdır ve politik, ekonomik ve finansal oyunlarla karıştırılmıştır, bu nedenle RMB döviz kuru eğilimini kapatmak için finansal teorileri tam olarak kullanmak mümkün değildir. Renminbi geçen yılın ikinci çeyreğinden bu yana ABD doları karşısında değer kaybettiyse, Çin ile ABD arasındaki faiz farkının küçüldüğünü hatta altüst olduğunu söyleyebiliriz ... O sırada renminbinin devalüasyonunu açıklamak mantıklı geldi Renminbi'nin değerlenmesi şimdi nasıl açıklanmalı? Faiz oranı farkı hala o faiz oranı farklılığı ve eğilim tersine dönmedi.Amerikalılar faiz oranlarını yükseltirken biz su serbest bırakıyoruz. 2018'de, birkaç RRR indirimine ek olarak, faiz oranlarını da yönlü olarak indirdik. Çin ve Amerika Birleşik Devletleri'nin temelleri sadece iki ay içinde tersine mi döndü? Açıkçası bu şekilde açıklanamaz. Renminbi döviz kuru, açık piyasa işlemleri yoluyla oluşturulsa da, merkez bankasının, geçen yıl açıklanan "döngüsel karşı ayarlama faktörü" gibi, renminbi'yi düzenleme konusunda güçlü bir kabiliyete sahip olduğu açıktır.
İşleme katıldıktan sonra, piyasanın genellikle belirli bir strateji veya ticaret sistemi ile belirli bir süre işbirliği yapacağını, ancak bir tür strateji ve sistemle işbirliği yaptığında, başka tür bir strateji ve sistemle işbirliği yapmayacağını bileceğiz. Binadan atlayanlar ile büyük karlar elde edenlerin aynı tür tüccarlar olmasının nedeni de budur.
(Devam edecek)
Sonraki bölümün önizlemesi:
RMB pazarı nasıl gidecek?
Orijinal açıklama: Bu makale ilk olarak Huitong.com, tanınmış bir yerel finansal analist olan Bay Bai Hongzhi tarafından yazılmıştır. Lütfen yeniden basım için kaynağı belirtin. Teşekkür ederiz.
