Milli takım, listelenen 23 IC şirketine 360 milyar yatırım yaptı
2014 yılında kuruluşundan bu yana, büyük fonlar, çip alanında borsada işlem gören 23 şirkete, toplam piyasa değeri yaklaşık 360 milyar yuan olan A payına kayıtlı şirketleri içeren çeşitli yöntemlerle doğrudan yatırım yaptı.
Wanye Enterprise, Taiji Industry'ye yatırım yaptı ve Guokewei ile işbirliği içinde yatırım işletmeleri kurdu ... Son zamanlarda, Ulusal Entegre Devre Sanayi Yatırım Fonu (bundan sonra "büyük fon" olarak anılacaktır) sürekli olarak faaliyet göstermektedir. "Red Weekly" muhabir istatistiklerine göre, 2014'teki kuruluşundan bu yana, 27 Temmuz itibarıyla, büyük fonun ilk aşaması, sabit artış, anlaşma transferi, sınır ötesi birleşme ve satın almalar ve sermaye artırımı yoluyla çip alanında 23 şirkete doğrudan yatırım yaptı. Toplam piyasa değeri 360 milyar yuan olan 19 A hisseli şirket bulunmaktadır.
Bu konuda Guizhou Huaxin Entegre Devre Sanayi Yatırım Ltd. Şti. Yönetim Kurulu Başkanı Ouyang Wu, sektördeki her gelişme dalgasının 5 ila 10 yıllık bir zaman aralığına sahip olduğunu, şu anda müdahale etmezseniz gelecekte sektöre girmenin çok zor olacağını söyledi. . Ancak ona göre, öz sermaye yatırımına odaklanan mevcut büyük fon modeli de sorgulanabilir.Büyük fonlar, teknolojilere sahip bazı erken aşamadaki şirketlere daha derine inmeli ve bu teknolojiler aracılığıyla hızlı bir şekilde ürün üretmek için sermayenin gücünü kullanmalıdır.
İkincil pazar perspektifinden, büyük fonların lüks "arkadaş çemberine" katılan A hisseli şirketlerin hisse fiyatları açıkça farklılaştı: bazıları, Changchuan Technology, North China Innovation ve Ninestar gibi büyük fonların tuttuğu büyük fonların en son piyasa değeri gibi tüm yol boyunca şarkı söylüyor. Piyasanın 27 Temmuz'daki kapanışıyla birlikte, yatırım tutarı birkaç kez arttı; Goodix, Tongfu Microelectronics, Jingfang Technology, Yak Technology ve diğer şirketlerdeki en son büyük fonlar gibi bazıları "kabul edilemez". Yatırım miktarı ile karşılaştırıldığında, değişen derecelerde "küçüldü". Ancak uzun vadeli stratejik yatırımcılar olarak sektör içerisindeki kişiler açısından büyük fonlar şirketin 3 ila 5 yıl içinde karlı olup olmadığı ile ilgilenmezler.Sektör yükselişte olduğu sürece, sektördeki yatırım portföyü nispeten sınırlı yatırım risklerine sahip olacak ve uzun vadede para kazanacaktır. Olasılık hala nispeten büyük. Ayrıca profesyonel yatırımcılar yatırımcılara, büyük fonların yerleştiği borsada işlem gören şirketlerde altının taranması sırasında yapılacak en önemli şeyin chip şirketlerinin teknolojisinin yüksek engeller oluşturup oluşturamayacağını ve benzer yabancı şirketlerin kademeli olarak yerini alma kabiliyetine sahip olup olmadıklarını analiz etmek olduğunu hatırlatmakta, yatırım eğilimini körü körüne takip etmemelidirler.
360 milyar çipli "milli takım" bölgesi ortaya çıktı
17 Temmuz'da ana işi gayrimenkul olan Wanye Enterprise bir yeniden yapılanma duyurusu yayınladı.Ayrıya göre Wanye Enterprise 56.431 milyon hisseyi (toplam sermayenin% 7'si) büyük fona devretmeyi planlıyor. Büyük fonun bu kez Wanye Enterprise hisselerini satın alması, Büyük Fon'un ulusal entegre devre endüstrisinin gelişimini desteklemede yol gösterici rolünü oynamak ve Wanye Enterprise'ın bir entegre devre ekipmanı ve malzeme şirketine dönüşmesi için KST'yi satın almasını desteklemek. Red Weekly muhabirlerinden alınan kaba istatistiklere göre, bu büyük fonun kuruluşundan bu yana çip alanında listelenen 23. şirket olmalı.
24 Eylül 2014'te, 120 milyar yuan başlangıç ölçeği ile Büyük Fon kuruldu ve mevcut ölçek 138.7 milyar yuan'a ulaştı. Finansman yapısı açısından bakıldığında, büyük fon gerçek bir "milli takım" dır. Halka açık verilere göre, 2017 sonu itibariyle, büyük fonlar, 118,8 milyar yuan kümülatif proje taahhüdü ve 81,8 milyar yuan fiili yatırım ile 67 projeye yatırım yapmak için etkili kararlar almış ve ilk aşamada toplam kaynak yaratmanın% 86'sını ve% 61'ini oluşturmuştur. Kamu istatistiklerini tarayan "Red Weekly" muhabirine göre, 27 Temmuz itibariyle, büyük fonun ilk aşaması, çip alanında borsada işlem gören 23 şirkete doğrudan yatırım yaptı; bunlara 19 A hisse senedi şirketi, 3 Hong Kong borsası şirketi ve 1 ABD borsası kote edilmiş şirket dahil. 27. kapanış itibariyle 19 A hisseli şirketin toplam piyasa değerinin 362.706 milyar yuan kadar yüksek olduğunu belirtmek gerekir.
Analiz, ilgili borsada işlem gören şirketlerdeki büyük fon yatırımlarının, entegre devre tasarımı, üretimi, paketleme ve test etme, ekipman ve malzemelerin tüm endüstriyel zincirini kapsadığını göstermektedir. Veriler, 2017 sonu itibariyle çip üretimi, tasarımı, paketleme ve test etme ve ekipman malzemeleri endüstrilerinin taahhüt edilen yatırımın% 65,% 17,% 10 ve% 8'ini oluşturduğunu gösteriyor. Bireysel hisse senetleri açısından, büyük fonlarla yatırım yapılan şirketler kendi segmentlerinde liderdir. Örneğin yonga ekipmanına yatırım yapan Northern Huachuang, Çin'in en büyük yarı iletken ekipman şirketidir; bir başka örnek ise LED yongalarda dünya lideri olan yonga üretimine yatırım yapan Sanan Optoelectronics'tir.
Ouyang Wu'nun görüşüne göre, her bir endüstrinin her gelişme aşaması, mayalanmadan doruk noktasına kadar bir süreçten geçecek ve bu dönemde 5 ila 10 yıllık bir pencere dönemi olacaktır. Pencere döneminde sermaye sektöre giremezse, o zaman tekrar düşünün. Bu sektöre girmek zor.
"Aslında, bilgi ekonomisi çağında geriye dönüp baktığımızda, ister İnternet, ister optik iletişim veya Nesnelerin İnterneti olsun, temel entegre devrelerdir. Çin'in entegre devre endüstrisinin gelişimi tatmin edici değil. Biri, geçmiş yapısal uyum ve ekonomik dönüşümdeki entegre devrelerin anlaşılmasından kaynaklanıyor. Bilgi ekonomisinin temel desteğinden ziyade sanayi ekonomisinin bir sorunu olarak görülen sapmalar söz konusudur.İkincisi, yerli fonlar (özellikle kamu sermayeli fonlar) riskten kaçınan fonlardır.Entegre devre sektörünün yükselişinin başlangıcında dikkat etmediler. Üçüncüsü, geçmişte yerli sermaye ile yatırım yapılan sözde yüksek teknoloji girişimleridir. Şirket gerçekten orijinal çekirdek teknolojiye sahip ve bu yeterli değil, özellikle sistematik teknolojik atılım ve genel yerleşim eksikliği. "
Şirketlerin "eksiklikleri gidermesine" yardımcı olmak için büyük fonların çok yönlü yaklaşımı
100 milyar ölçekli ulusal entegre devre endüstrisi yatırım fonu, endüstriyel destek ve finansal yatırımın ikili rolünü oynuyor: bir yandan, büyük fonların yatırım alanı, tüm endüstriyel entegre devreler zincirini kapsıyor, yerel entegre devre araştırma ve geliştirme sürecini hızlandırıyor; diğer yandan büyük fonlar Sınır ötesi birleşme ve devralmalar, sabit artış, anlaşma transferi, sermaye artışı, ortak girişimler vb. Yoluyla, kurumsal öz sermaye yapısını optimize etmek ve kurumsal verimliliği ve yönetim seviyesini iyileştirmek için yatırım yapılır.
Örneğin, Aralık 2014'te, Changjiang Electronics Technology, Big Fund ve Xindian Semiconductor ile üç kademeli bir sermaye yapısı aracılığıyla Büyük Fon'dan 300 milyon ABD Doları elde etmek için bir anlaşma imzaladı ve böylece Singapur Xingke Jinpeng'in 780 milyon ABD Doları tutarında satın alımını tamamladı ve "Snake "Swallow Elephant" satın alma, küresel yarı iletken paketleme ve testinin ilk aşamasına girin.
Verilere göre, satın almadan önce Xingke Jinpeng, Changjiang Electronics Technology'nin neredeyse iki katı büyüklüğünde, dünyanın dördüncü büyük paketleme ve test tesisiydi. Bu yıl 4 Haziran'da Taiji Industry, şirketin hâkim hissedarı Industrial Group'un, şirketin toplam sermayesinin% 6,17'sini oluşturan, kamuya açık bir devralma talebi yoluyla şirketin 130 milyon hissesini büyük bir fona devretmeyi kabul ettiğini duyurdu. Devir tamamlandıktan sonra, büyük fon Taiji Industry'nin üçüncü büyük hissedarı olacak. Duyuruya göre Taiji Industry, yarı iletken ürünlerin paketlenmesi ve test edilmesi, modül montajı ve satış sonrası hizmetlerle ilgileniyor. Yukarıdaki iş, Ulusal Büyük Fon'un yatırım yönü ile uyumludur.
Zhiyan Consulting tarafından yayınlanan bir rapora göre, Çin'in yarı iletken satışları 2017'de 131,5 milyar ABD dolarına ulaştı ve bu, dünya toplamının üçte birine yakındır. Bununla birlikte, kalkınma patlamasının arkasında, Çinin entegre devreler alanındaki muazzam ticaret açığı ve sermaye ile Ar-Ge yatırımları ile denizaşırı arasındaki büyük uçurum hala göz ardı edilemez.
Yarı iletken endüstrisinden elde edilen istatistikler, 2017 yılında Çin'in 260,1 milyar ABD doları ithalat değeri ve 66,9 milyar ABD doları ihracat değeri ile 377 milyar entegre devre ithal ettiğini, ancak ithalat değerinin yalnızca dörtte biri olduğunu göstermektedir. Entegre devreler ham petrolü aştı ve en büyüğü oldu İthal ürünler. Evergrande baş ekonomisti Ren Zeping, son araştırma raporunda "Sunucu MPU, kişisel bilgisayar MPU, FPGA, DSP ve diğer alanlar gibi birçok temel entegre devrede, Çin hala çipin kendi kendine yeterliliğini elde edemiyor." Ona göre, dış bağımlılık, Çin'in nispeten zayıf çekirdek alanının yalnızca dışsal bir tezahürüdür ve özü, entegre devrelerin her bir çekirdek endüstriyel zincirinde yeterli ve uzun vadeli sermaye yatırımı, Ar-Ge yatırımı ve birikim eksikliğidir.
Örneğin, 2017'de ABD yonga devi Intelin Ar-Ge harcamaları 13 milyar ABD dolarına, sermaye harcamalarının 12 milyar ABD dolarına ulaşması bekleniyor. Tek başına Ar-Ge harcamaları, tüm Çin yarı iletken şirketlerinin toplam yıllık gelirine yakın. Qualcomm, Broadcom, Nvidia ve diğer dünyanın en büyük üç tasarım üreticisi, satış gelirlerinin yaklaşık% 20'sini Ar-Ge yatırımı için kullanıyor. Buna karşılık, Çin'de entegre devre üretimi alanında temsilci bir şirket olan Sanan Optoelectronics, 2017 yılında toplam gelirin% 6,34'ünü oluşturan 532 milyon yuan (78 milyon ABD doları) toplam Ar-Ge yatırımı ve% 76,22 aktifleştirilmiş Ar-Ge yatırımına sahipti.
Ayrıca, bir yerel özel sermaye kuruluşundan sorumlu kişi, Red Weekly'den bir muhabire şunları söyledi: "Yerli Huawei HiSilicon yongalarının üst düzey modellerinde yapılan atılımlara ek olarak, Çin'de cep telefonu çipleri alanında bildiğimiz bilgilerden Temel olarak, hiçbir markalı cep telefonu çipi yerli üreticiler tarafından tasarlanan çipleri kullanmaz. "
Büyük fon yatırımlarının ilk aşamasının esas olarak öz sermaye yatırımı olduğunu belirtmekte fayda var. Ancak Ouyang Wu'nun görüşüne göre, entegre devreler alanında, gerçekten finansal desteğe ihtiyaç duyan, teknolojik yeniliklerin erken aşama girişimleridir. "Büyük fonlar, yatırımın ikinci aşamasında fikri mülkiyet ve beşeri sermayeye özel önem vermelidir. Yatırım bilgisi ve beşeri sermayenin yönetimini öğrenmeleri gerekir. Yabancı yatırımla karşılaştırıldığında, çip endüstrisi zincirinde çok sayıda fikri mülkiyet (IP) olduğunu görebiliriz. Entegre devre ürünlerinin geliştirme maliyetinde fikri mülkiyet çok büyük bir paya sahiptir ve önemi de çok ön plana çıkmaktadır.Büyük fon yatırımının ikinci aşaması bu açıdan bir atılım yapmalıdır.Büyük fon projesinin ikinci aşaması için, fikri mülkiyete yatırım yoksa Çığır açan buluş hâlâ üretim, ekipman ve atölyelere odaklanıyor ve büyük bir fon oluşturma rolünü kaybedecek. "Ayrıca," Yüksek teknoloji ve diğer yenilikçi endüstrilere yatırımın anahtarı yatırımdır. Yatırımcılar şirketin bilim adamlarına izin veremezse , Ya da girişimcilerin yenilik yapmak için yeterli motivasyonları varsa, ne kadar para yatırdıkları önemli değildir. "
Çip şirketlerinin aşmak istiyorlarsa güçlü teknolojiye sahip olmaları gerekir
Ouyang Wu'nun görüşüne göre, büyük fonlar, tüm ekonominin dönüşümünde ve yeni bir ekonominin kurulmasında öncü rolü olan projelere yatırım yapmalıdır, ancak bu tür bir yatırım, şirketin üç ila beş yıl içinde kar edip etmeyeceği ile ilgili değildir. Ona göre, çiplerin geleceği çip tasarımında yatıyor. "Mevcut yatırım trendine göre, talaş endüstrisi zincirindeki fabrikalar yakında sanayi ekonomisi çağındaki fabrikalar gibi kapasite fazlasına sahip olacak. Bu nedenle, üretim kapasitesi belirli bir ölçeğe ulaştığında, tasarım endüstrisi tarafından desteklenmesi gerekiyor."
İkincil piyasanın performansına bakıldığında, A paylı şirketlerdeki büyük fonların yatırımı dalgalandı. "Red Weekly" muhabirinin istatistiklerine göre, 27 Temmuz'da piyasanın kapanması itibariyle, büyük fon holdinglerinin yatırım kotasına göre en son piyasa değeri açısından Changchuan Technology,% 457,5 gibi yüksek bir katma değere sahipken, onu Kuzey Çin'in% 202'lik artışı, Nasi izliyor. Katma değer% 162,4'e ulaştı ve Zhaoyi Innovation'ın katma değeri% 80,9 oldu. National Science Mikro katma değer% 14,3. Aynı zamanda, Jingfang Teknoloji Fonlarının en son hisse senetleri% 28,97 oranında "küçüldü", Goodix Technology% 22,36 "küçüldü" ve Tongfu Microelectronics% 11,1 oranında "küçüldü". Analiz, kârlı şirketlerin tasarım ve ekipman alanlarında yoğunlaştığını, paketleme, test ve malzemelerin ise performansı düşük şirketlerin yoğunlaştığını gösteriyor.
Kamuoyu bilgilendirmesinin, büyük fonların toplam yatırım süresinin 15 yıl olarak planlandığını, yatırım dönemi (2014-2019), geri ödeme süresi (2019-2024) ve uzatma süresi (2024-2029) olarak planlandığını gösterdiğine dikkat edilmelidir. Bu nedenle, hala büyük fonlar için yatırım dönemindedir ve henüz geri ödeme süresine girmemiştir. "Aslında, sektörün patlama eğiliminde olduğu tespit edildiği sürece, sektördeki portföy yatırımının yatırım riski nispeten sınırlıdır. Yatırım yapılan A şirketi para kazanmasa bile, hala B şirketi para kazanıyor, birkaç yatırım projesinin toplamı kesinlikle olacaktır. Para kazanıyor. "Ouyang Wu analiz edildi.
"Büyük fonlar sadece borsada işlem gören şirketlere finansal destek sağlar. Teknolojik bir geçmişe sahip olan büyük fonların varlığı, büyük bir pazar getirebilir ve doğrudan kurumsal ürünlerin alt pazara girmesine yardımcı olabilir, çünkü çip alt şirketleri nadiren üretime yeni kurumsal ürünleri dener. Ancak büyük fonların yerleştiği borsada işlem gören şirketlerde altın için yapılacak en önemli şey, çipli şirket teknolojisinin yüksek engeller oluşturup oluşturmayacağını ve benzer yabancı şirketleri kademeli olarak değiştirip değiştiremeyeceğini analiz etmektir. "Özel sermayeden sorumlu kişi dedi.
Onun analizine göre, Kuzey Çin İnovasyonunun son üç yıldaki hisse senedi fiyat artışının büyük fonların girişi ile büyük bir ilişkisi var Büyük fonların girişi şirketlere büyük bir pazar ve sermaye sağlıyor. Verilere göre, 2015 yılında, şirketin selefi Qixing Electronics,% 25 brüt kar marjı ile entegre devre üretim ekipmanında yalnızca 300 milyon yuan sattı. 2015 sonunda Northern Microelectronics'in satın alınmasından sonra (M&A değeri sadece 930 milyon yuan idi, o sırada gelir sadece 266 milyon yuan idi, teknolojiye sahip bir sivrisinek şirketi) ve sürekli birleşme ve satın almalarla şirketin entegre devre üretim ekipmanı geliri 2016'da 990 milyon yuan'a sıçradı. , Brüt kar marjı% 37. 2017 yılında şirketin entegre devre ekipman geliri 1.435 milyar yuan ve brüt kar marjı% 33 idi.
Ayrıca yatırım fırsatları açısından teçhizata yatırım fırsatlarının görece net olduğunu söyledi. Ekipman şirketleri genel olarak görece göz alıcı bir performans sergilediler.Öncelikle, Çin'in 12 inçlik wafer fabrikasının yatırım planına göre, ağırlıklı olarak 6 şirketin 8 projesini içeriyor ve yaklaşık 781,23 milyar yuan yatırım planlıydı.Çoğu projenin devreye alma süresi henüz belirlenmemiş olsa da. Ancak buna karşılık gelen ekipman yatırımı çok büyük. Yerli optik gofret üretim ekipmanının (imalat, paketleme ve test vb. Hariç) 2018'den 2020'ye pazar alanı büyüme oranının sırasıyla% 157,% 94 ve% 31 olması bekleniyor ve ekipman talebi büyüme oranı nispeten hızlı. Bu nedenle, North Huachuang ve Changchuan Technology gibi şirketlerin performansı yüksek büyümeyi sürdürdü.
"Öte yandan, paketleme ve test etme ve yonga tasarımı alanında, paketleme ve test endüstrisinin kar etmesi zordur, çünkü Çin'in mevcut paketleme ve testleri esas olarak düşük brüt kar ile düşük seviyededir, ancak güçlü iş rekabeti. Örneğin, Changjiang Electronics Technology'nin 2017'de brüt kar marjı sadece% 11'di. , Tongfu Microelectronics brüt kar marjı yalnızca% 14'tür ve teknoloji aşılamazsa hisse senedi fiyatının keskin bir şekilde artması doğal olarak zordur.İkincisi, çip tasarım endüstrisindeki borsada işlem gören şirketlerin performansı bölünmüştür, çünkü cep telefonu işlevsel yongaları ortadan kalktığında veya süresi dolduğunda şirketin işi keskin bir şekilde düşecektir. Bu yılın ilk çeyreğinden bu yana teknoloji performansındaki keskin düşüş tipik bir örnektir. Bununla birlikte, bellek yongalarının ve son derece yüksek endüstri engellerine sahip radyo ve televizyon yongalarının hisse senedi fiyatları güçlü bir eğilim sergiliyor. "Sorumlu kişi analiz edildi.
Ayrıca, borsada işlem gören şirketlerin tahminlerine bakıldığında, şirketlere yerleştirilen büyük fonların "transkriptlerinin" dikkat çekici olduğunu belirtmekte fayda var.Örneğin, büyük fonların yerleştiği ilk halka açık şirket olan Ninestar, 12 Temmuz sabahı 2018'in yarısını yayınladı. Gözden geçirilmiş yıllık performans tahmini, şirketin 2018 altı aylık performansının 110 milyon yuan'dan 200 milyon yuan'a, 300 milyon yuan'a yükseldiğini ve bir dönüş sağladığını duyurdu. Performans ayarlamasının ana nedeni, şirketin işletme performansının beklentileri aşan sürekli iyileştirilmesiydi. ; Döviz kuru büyük ölçüde dalgalanıyor ve bu da karlar üzerinde daha büyük bir olumlu etkiye sahip. Ayrıca, North Huachuang ve Naiwei Technology de bu yılın ilk yarısında performanslarını ikiye katlayacak ve performanslarının sırasıyla% 100 -% 150 ve% 70 -% 100 artması bekleniyor.
Eğitim Bilgileri
Ayrıca ziyaret etmek için URL'ye de tıklayabilirsiniz
