Guotai Junan Securities: "Hayatta kalma" yolunda Huawei'ye kim yardım edebilir?
Kaynak: Guotai Junan Securities
ABD'nin Huawei'yi "Varlık Listesi" ne eklemesinden tam bir yıl sonra, ABD'nin Huawei'ye yönelik yaptırımları yeniden arttı.
15 Mayıs, Pekin saatinde, ABD Ticaret Bakanlığı Sanayi ve Güvenlik Bürosu (BIS), ABD teknolojisi ve ekipmanıyla üretilen çiplerin de Huawei'ye satılmadan önce ABD tarafından onaylanması gerektiğini belirten bir duyuru yayınladı.
ABD yaptırımlarının artması, Huawei'nin yongalarının yukarı akışını vurmaya odaklanıyor Dökümhane dahil yonga üretim tedarik zinciri, büyük tedarikçileri Huawei için yonga dökümhane hizmetleri sağlamamaya zorlamayı amaçlıyor.
Huawei ayrıca dün Küresel Analist Konferansı'nda "Zorluklara rağmen bir çözüm bulmak için elimizden gelenin en iyisini yapacağız" yanıtını verdi.
Yerli cips üretimi, uluslararası tedarikçilerden ne kadar uzakta?
2018 yılından bu yana defalarca sorgulanan bu konu, şimdi bir kez daha gündemde. Hangi yerli şirketlerin Huawei'ye hayatta kalma yolunda yardım edebileceğini görmek için Guotai Junan'ın çok sayıda araştırma ekibi tarafından yayınlanan önceki raporlardan, Guotai Junan'ın bilgisayar ekibi tarafından yayınlanan en son Kunpeng ekolojik araştırmasıyla birlikte ilgili analizleri çıkardık.
01
Huawei Tedarik Zinciri
Guotai Junan araştırma ekibi tarafından geçen yıl eylül ayında yayınlanan "Huawei endüstri zincirindeki 149 şirket, Apple endüstri zincirindeki boğa hisselerinin ihtişamını kim yeniden üretecek?" Raporda, halka açık bilgilere, listelenen şirketlerin yıllık raporlarına ve ilgili şirketlerin prospektüslerinin beş büyük müşteri listesine dayalı olarak toplam 164 Huawei tedarikçi sistemini sıraladık.
Gayrimenkul ve ulaşım gibi yan hizmetler veren firmaların çıkarılmasının ardından, elektronik, haberleşme ve bilgisayar sektörlerindeki 149 Çinli ve yabancı tedarikçi onlara sağlayacak.
Huawei'nin 2018'deki 92 ana tedarikçi listesi
Veri kaynağı: Huawei, Guotai Junan Securities Research
Çözdükten sonra, Huawei'nin çip dökümhanesi ve optik iletişim cihazları için küresel tedarikçilere büyük ölçüde bağımlı olduğunu görmek zor değil.
2018'de patlak veren Çin-ABD kargaşası, Huawei'nin yerel tedarikçileri desteklemenin tedarik zinciri güvenliğini sağlamanın tek yolu olduğunun daha derin bir şekilde farkına varmasını sağladı. Çip tasarım tarafı Temelde, ABD dışındaki tedarikçilerin kendi geliştirdiği ikame veya değiştirmeyi gerçekleştirdi.
Ancak, Huaweinin dönüşümlü başkanı Guo Ping dün 17. Huawei Küresel Analist Konferansında söylediği gibi,
"Huawei, çip tasarımı dışında çip üretme yeteneklerine sahip değil. Çözümler bulmak için hala çok çalışıyoruz. Hayatta kalmak, Huawei'nin mevcut teması."
Çeşitli veriler, Huawei'nin Çip üretim tarafı Halen TSMC'ye oldukça bağımlıdır ve yukarı akış yarı iletken ekipmanı ve EDA yazılımı hala ABD üreticileri tarafından tekelleştirilmiştir. Ve bu iki alan da bu ABD kısıtlamasının temel hedefleri haline geldi.
Etkiyi daha da hafifletmek için Huawei, TSMC'ye 5nm ve 7nm yongalar da dahil olmak üzere siparişlere acilen 700 milyon ABD doları daha ekledi.
Pazar, bu siparişin sorunsuz bir şekilde teslim edilmesi durumunda en azından Huawei'nin çeyreklik çip talebini karşılayacağını tahmin ediyor.
02
Çin'in çip üretim durumu
Çin'e dönüp baktığımızda, çip üretimi alanında TSMC'nin yerini kim alabilir?
Yüzleşmemiz gereken bir gerçek, Çin'in yarı iletken endüstrisi geçmişte uzun bir süredir hızlı bir şekilde gelişmesine rağmen, her zaman güçlü bir paketleme ve tasarım modeli, ancak zayıf bir üretim modeli göstermesidir.
Bu yapı, farklı alt bölümlerde gerekli olan teknik zorluk ile ilgilidir
Daha hızlı gelişme, düşük teknik engellere ve bariz işgücü maliyeti avantajlarına sahip paketleme bağlantısıdır;
Tasarım yakından takip ediliyor ve HiSilicon çipler gibi bir dizi tasarım tedarikçisi de hızla ortaya çıkıyor;
Nispeten zayıf çip imalat endüstrisi giderek daha fazla ilgi görüyor.
Yarı iletken endüstrisinde dikey iş bölümü
Ve temel bağlantılar
Kaynak: Guotai Junan Securities Research
22 Ekim 2019'da Ulusal Büyük Fon'un ikinci aşaması kuruldu. Plana göre, yatırım yönü aşındırma makineleri, ince film ekipmanları, test ekipmanları ve temizleme ekipmanları gibi çip üretim alanlarına odaklanacak.
Beş yıl önce kurulan büyük fonun ilk aşamasıyla karşılaştırıldığında, ikinci aşamanın boyutu iki katından fazla artarak piyasa beklentilerini aştı.Bu gerçek paradan, ülkenin yarı iletken endüstrisini destekleme kararlılığını görebiliriz.
Geçtiğimiz Cuma, ABD'nin Huawei'ye yaptırımlarını açıklamasının ardından Ulusal Fon'un ikinci aşaması, yonga döküm şirketi SMIC'de yaklaşık 20 milyar sermaye artışı açıkladı ki bu apaçık ortada.
SMIC ayrıca, gelişmiş üretim süreçleri için pazar talebinde beklenen sürekli hızlı artış nedeniyle, SMIC'in gelecekteki IC dökümhane üretim ihtiyaçlarını karşılamak için üretim kapasitesini ayda 6.000'den 35.000'e çıkarmayı planladığını söyledi.
03
Yerelleştirme için iyi bir fırsat
Örnek olarak çip üretim endüstrisindeki son derece önemli yarı iletken ekipmanı ele alalım. Guotai Junan Electronics ekibi daha önce "700 ila 1 milyar tepenin üzerinde, hangi yerel yarı iletken ekipman şirketleri kar hızlanma sapma noktasından geçecek? "Raporda ayrıntılı bir analiz verildi, Yerli çip üretimindeki atılım, yerli ekipman ve dahili varlık hattının iki boyutundan bir çıkış yolu bulmalıdır.
Ekipman açısından, teknik zorluk seviyesi yüksek olan kilit ekipman hala yabancı şirketler tarafından kontrol edilmektedir.Örneğin, en yüksek yatırım miktarına sahip litografi ekipmanı hala Japonya'daki en büyüğüdür ve gelişmiş litografi makinesi hala Hollanda ASML tarafından tekelleştirilmektedir ve genel yerelleştirme oranı% 2'den azdır. Buna ek olarak, yerli litografi ekipmanı, yüksek teknolojili bir çekirdek litografi makinesi değil, yalnızca yapıştırıcı geliştirme ekipmanıdır.
Ölçüm ekipmanının yerelleştirme oranı da% 2'nin altındadır ve ana tedarikçi hala ABD şirketlerinin en yüksek oranıdır. Ayrıca% 23 yatırımla film şekillendirme ekipmanlarının yerelleştirme oranı da% 10'un altındadır.
Ancak aynı zamanda, yerel fonlu liderlerin bazı segmentlerde atılımlar yaptığını görüyoruz. Örneğin, China Micro Semiconductors'ın CCP dağlama makinesi, anakara fabrika pazarının% 25'ini oluşturuyor ve Kuzey Huachuang, IC ekipmanının yaklaşık% 22'sine üretim hattı doğrulamasını geçti.
Buna ek olarak, aşındırma ekipmanı, doping ekipmanı ve CMP ekipmanı da yerelleştirmenin başlangıcını gördü.Üçlünün mevcut yerelleştirme oranı yaklaşık% 15 ve temizlik ekipmanının yerelleştirme oranı% 30'a ulaştı.
Genel olarak, yarı iletken ekipmanın yerelleştirilmesi için uzun bir yol var, ancak yerli ekipmanın oranı, anakara üretim hattına kademeli olarak girdikten sonra artmaya devam etti.Yerel finansmanlı işletmeler, yakalama modunu hızlandırmaya başladı ve gelecekte büyük atılım potansiyeline sahipler.
Anahtar ekipman kademeli olarak yerelleştirmeyi gerçekleştirdi
Veri kaynağı: GlobalFoundries, Semiconductor Industry Observation, Guotai Junan Securities Research
Alt üretim hatları açısından, yarı iletken endüstrisinin gözlemlerine ve şirketin resmi web sitesi verilerine göre Wuhan Changcun, Changxin, SMIC 14nm, SMIC 65 / 55nm, Jita, Huahong Wuxi, Huahong FaB6, Silan Micro, Yuexin Bu büyük üretim hatları için 2018'den 2020'ye kadar planlanan toplam ekipman yatırımı yaklaşık 791,6 milyar yuan'dır.
Yangtze River Storage, Huahong Wuxi ve Huali Micro'nun üç üretim hattı istatistiksel örnek olarak seçilirse, üretim hattı inşaatı tamamlandığında ekipmanın genel yerelleştirme oranının% 25'e ulaşması beklenmektedir. Bu nedenle, genel proje Talep alanı yaklaşık 1979 milyar yuan olup, bunun 9.48 milyar yuan'ına 2020'de yıllık% 69'luk bir artışla ulaşılabilir.
Yerli ekipmana benzer şekilde, dahili varlık hattının yerelleştirme oranı da kademeli bir artış gösteriyor.
Çeşitli ekipmanların yerelleştirme oranına ilişkin istatistikler
Veri kaynağı: China International Bidding Network, Guotai Junan Securities Research
Açıklamalar: (1) İstatistiksel örnekler olarak Yangtze River Storage, Huahong Wuxi ve Huahong Fab6'yı seçin; (2) Veri güncellemesi Aralık 2019 başından itibaren
Şu anda, yerli ekipman üreticilerinin penetrasyon oranı hala yetersizdir ve dahili varlık hattının yerelleştirme oranı, kademeli olarak iyi bir gelişme eğilimi göstermektedir, dağlama, film oluşumu ve temizleme ekipmanı büyük bir atılım potansiyeline sahiptir.
Her bir üretim hattının gerçek durumuna bakıldığında, 2018 ve 2019'daki fiili yatırım tutarı planlanan yatırım tutarından daha az. 2023'ten sonra büyük yarı iletken ekipman yılının gelmesini bekliyoruz.
04
Çipten ekolojiye
Huawei "Kunpeng Planı"
Demire vurmak için hala kendi sıkı çalışmamıza ihtiyacımız var ve teknoloji, Huawei'nin en önemli temel rekabet gücü haline gelmelidir.Bu sağlam inanç, Huawei'nin yıllar içinde yaptığı Ar-Ge yatırımından da doğrulanabilir.
Huawei 2019 yılında Ar-Ge'ye 131,7 milyar yuan yatırım yaptı ve Ar-Ge harcama oranı% 15,33 oldu. Şirket, 5G, bulut, yapay zeka ve akıllı terminal gibi geleceğe yönelik Ar-Ge harcamalarını artırmaya devam ediyor.Yüksek Ar-Ge yatırımı, şirketin teorik atılımları ve temel yenilikleri keşfetmesinin temelini oluşturuyor.
Yüksek Ar-Ge yatırımını sürdürmek
Şirketi teorik atılımları ve temel yenilikleri keşfetmesi için destekleyin
Veri kaynağı: şirket yıllık raporu, Guotai Junan Securities Research
Eylül 2019'da Huawei ve endüstri ortakları, geliştirme planını, Kunpeng bilgi işlem endüstrisinin temel zorluklarını ve önlemlerini açıklayan ve bir bilgi işlem ekosistemi oluşturmak için açıklık, işbirliği ve kazan-kazan stratejisine bağlı kalarak "Kunpeng Bilgi İşlem Endüstrisi Geliştirme Teknik Raporu" nu yayınladı.
Huawei'in ARM mimarisine dayanan Kunpeng işlemcisi, endüstrinin dijital yükseltmesindeki büyük verilerin yüksek eşzamanlılığını, veri merkezlerinde yüksek enerji tüketimini ve yapay zeka ve 5G ile patlayan uç bilgi işlem çiplerini etkin bir şekilde çözebilen çok çekirdekli ve yüksek eşzamanlılığın teknik avantajlarına sahiptir Güç tüketimi, yanıt süresi, hacim ve diğer sorunlar, endüstri dijitalleşmesi için en iyi çözümü sağlar.
Bu işlemci, bu nedenle Kunpeng'in bilgi işlem endüstrisinin temelini oluşturdu.
Huawei raporuna göre Kunpeng'in upstream ve downstream endüstriyel zinciri PC'ler, sunucular, depolama, işletim sistemleri, ara yazılım, sanallaştırma, veritabanları, bulut hizmetleri, endüstri uygulamaları ve danışmanlık yönetimi hizmetlerini içeriyor.
Kunpeng Bilgi İşlem Endüstrisi Tanımı
Veri kaynağı: "Kunpeng Computing Industry Development White Paper", Guotai Junan Securities Research
Mayıs 2020 itibariyle, Huawei Kunpeng Ecosystem birçok ortağı çekmiştir:
1. Komple makine (sunucu ve PC) üreticileri: Digital China, Donghua Software, Changhong, Topway Information, Tongfang, Huanghe Technology Group, Shanxi Baixin, Baode, vb .;
2. Temel yazılım satıcıları: Winning Software, Dongfangtong, Baolander, Zhongchuang Middleware, PricewaterhouseCoopers, People's University Jincang, Dameng Database, Sangfor, vb .;
3. Uygulama yazılımı satıcıları: WPS, Meiya Pico, Kingdee Software, Yonyou Software, Everbright Technology, Yuxin Technology, Kelan Software, Bosi Software, Nanwei Software, Zhiyuan Internet, Oriental Guoxin, SuperMap Software, Shuiyou Group , Guangdian Express, Jiadu Teknolojisi vb.
Deliklerle dolu olsa bile aktif olmalıyız.
"Phoenix" Huawei'nin küllerinden yeniden doğmasının ardından Çin çip endüstrisi zincirinin ve ekosisteminin kırılmasına yol açabileceği umulmaktadır.
Bu makale finans sektörü web sitesinden geliyor
