UBS Menkul Kıymetler: Yabancı yatırım negatif listesinin yayınlanması, menkul kıymetler sektörünü ciddi şekilde etkileyecek
Menkul Kıymet Bayileri Menkul Kıymetler Sektörünün Açılması Konulu Söyleşi Dizisi (3)
Yeni çağda Çin, yeni bir kapsamlı açılım ve derinleşen finansal reform modelinin oluşumunu teşvik ediyor. Bu, modern bir ekonomik sistem inşa etmenin ve Çin'in ekonomik yenilikçiliğini ve rekabet gücünü sürekli olarak artırmanın önemli bir yolu ve tedbiridir. Bu yılın başından bu yana, Çin'in menkul kıymetler endüstrisi çok yönlü bir hızla dış dünyaya açılıyor ve yabancı fonlu kurumların erişimini kolaylaştırmak için bir dizi politika kademeli olarak uygulanıyor ve Çin menkul kıymetler endüstrisinin gelişimine yeni fırsatlar ve zorluklar getiriyor. Yeni durumla karşı karşıya kalan Çin'in menkul kıymet şirketleri, güvenlerini güçlendirmeli, fırsatları yakalamak için inisiyatif almalı, potansiyel zorluklara aktif olarak yanıt vermeli ve uluslararası rekabet gücü ile temel rekabet gücünün güçlenmesini hızlandırmalıdır.
Ulusal Kalkınma ve Reform Komisyonu ile Ticaret Bakanlığı tarafından Haziran 2018'de yayınlanan "Yabancı Yatırım Erişimi için Özel Yönetim Önlemleri (Negatif Liste) (2018 Baskısı" ve "Yabancı Yatırıma Erişim için Özel Yönetim Önlemleri (Negatif Liste) (2018 Baskısı)" (Bundan böyle toplu olarak "Negatif Liste" olarak anılacaktır), sırasıyla 28 Temmuz ve 30 Temmuz'da uygulanmıştır.
Negatif liste, sermaye piyasası hizmet sektöründeki yabancı hisselerin oranı üzerindeki kısıtlamaları gevşetir: menkul kıymet şirketlerindeki yabancı hisse oranı% 51'i, menkul kıymet yatırım fonu yönetim şirketlerinde yabancı hisse oranı% 51'i ve vadeli işlem şirketlerinde yabancı hisse oranı% 51'i geçmez. % 51. Yukarıda belirtilen pay sahipliği kısıtlamaları 2021'de kaldırılacaktır. Yani, yabancı yatırımcılar menkul kıymet şirketlerini / menkul kıymet yatırım fonu yönetim şirketlerini / vadeli işlem şirketlerini kontrol edebilir, ancak Çin hisse oranı% 49'dan az olmayacak. 2021'den itibaren yabancı hissedarlık oranında bir sınır olmayacak. 2017 Negatif Listesi ile karşılaştırıldığında, "Çin holding" ve menkul kıymet şirketlerinin iş kapsamındaki kısıtlamalar kaldırıldı.
1. Negatif liste, menkul kıymetler endüstrisinin dış dünyaya açılma taahhüdünü daha da uygular
Negatif liste, menkul kıymetler endüstrisinin yabancı sermaye oranını serbestleştirme taahhüdünü daha da uygular ve aynı zamanda Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu'nun yayınladığı düzenleyici belgelere uyup bunları onaylar. Örneğin, 28 Nisan 2018 tarihinde Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu tarafından yayınlanan "Yabancı Yatırım Menkul Kıymet Şirketlerinin İdaresine Yönelik Önlemler", kontroldeki yabancı yatırımın devrini yansıtmakta ve "yabancı hissedarlar tarafından elde tutulan yabancı yatırım menkul kıymetleri (doğrudan tutma ve dolaylı kontrol dahil) Şirketin hissedarlık oranı, devletin menkul kıymetler sektörünün dış dünyaya açılmasına yönelik düzenlemelerine uygun olacak ve yabancı hissedarların nitelikleri ve denetimine ilişkin net gereklilikler belirleyecektir. Benzer şekilde, Ağustos ayında yayınlanan "Vadeli İşlem Şirketlerinde Yabancı Yatırımın İdaresine Yönelik Önlemler" ve 2012 yılında çıkarılan "Menkul Kıymetler Yatırım Fonu Yönetim Şirketlerinin İdaresine Yönelik Tedbirler" ile yabancı pay sahiplerinin açılmasına ilişkin düzenlemeler bulunmaktadır.
Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu'nun Ulusal Kalkınma ve Reform Komisyonu ve Ticaret Bakanlığı'na art arda yayımlanan yayınlarından, Çin hükümeti ve düzenleyici makamların, Genel Sekreter Xi Jinpingin dış dünyaya açılmasının ve bu yıl Temmuz ayında politbüro'nun "daha geç değil, daha yavaş olmalı" talimatına olumlu yanıt verdiği görülmektedir. 31'inci maddede ortaya konan dış ticaret ve dış yatırımı istikrara kavuşturma gereklilikleri açıkça ve aktif bir şekilde uygulanmış menkul kıymetler, fon yönetimi ve vadeli işlem şirketlerine doğrudan veya dolaylı olarak yatırım yapan tek veya birden fazla yabancı yatırımcının yatırım oranına% 51 sınırlaması getirilmiştir. Üç yıllık uygulamadan sonra, "sınırsız yatırım oranı" vaadi, yabancı yatırımcılara Çin'in finans endüstrisinin dış dünyaya açılma kararlılığını gösterir ve yabancı yatırımcıların Çin'in menkul kıymetler ve vadeli işlemler sektörüne yatırım yapmaları için birleşik yasalar ve politikalar sağlar.
2. Menkul kıymetler endüstrisinin yabancı menkul kıymetler endüstrisine açılmasının fırsatları ve zorlukları
Negatif listenin tanıtımı, Çin'in menkul kıymetler endüstrisinin daha da gelişmesini teşvik etmede olumlu ve olumlu bir rol oynayacaktır. Çin'in menkul kıymetler endüstrisi daha olgun hale geliyor ve sermaye piyasası gittikçe daha mükemmel hale geliyor, ancak ürün ve hizmetlerin homojenliği hala ciddidir. 2017 yılında, menkul kıymetler komisyonculuğu, menkul kıymetler kendi kendine işlem, taahhüt ve sponsorluk gibi üç geleneksel işletme, Çin'deki tüm menkul kıymet şirketlerinin işletme gelirinin% 70,39'unu oluşturuyordu. Menkul kıymetler endüstrisinin dış dünyaya daha fazla açılması, ürün ve hizmetlerin ciddi homojenliğini artıracak ve aynı zamanda yerli menkul kıymet şirketlerinin düzenli entegrasyonunu kolaylaştıracak ve menkul kıymetler endüstrisinin ana kurumlarının ademi merkeziyetçiliğini artıracaktır.
Negatif listenin tanıtılmasından ve menkul kıymetler sektörünün kademeli olarak açılmasından sonra, daha fazla yabancı finans kurumu Çin pazarına girme veya Çin pazarındaki yatırımlarını artırma fırsatına sahip olacak. Dünyanın önde gelen birçok finans kurumu, yabancılara ait menkul kıymetler şirketleri için Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu'na başvuru materyalleri sunmuştur.
Yabancı finans kurumları, anakaraya daha fazla yabancı lider ve olgun iş bilgisi, pazar deneyimi ve yönetim deneyimi getirmeyi, genel açılma eğiliminde Çin'in gelişimi için daha fazla fırsat yakalamayı ve yerel pazar ve yerel işletmeyle daha fazla bütünleşme ve gelişmeyi dört gözle bekliyor. Veya sınır ötesi işleri konsolide edin. Bu, yalnızca menkul kıymetler piyasası rekabetini etkili bir şekilde güçlendirmekle kalmaz, aynı zamanda Çin'in menkul kıymetler endüstrisinin gelir kaynaklarının kademeli olarak çeşitlendirilmesini ve Çin'in ekonomik dönüşümüne ve çok seviyeli bir sermaye piyasasının kurulmasına yardımcı olan daha güçlü anti-risk yeteneklerine olanak tanır.
Yabancı menkul kıymetler şirketleri henüz Çin pazarından önemli bir pay almadı. Yabancı menkul kıymet şirketlerinin Çin pazarındaki potansiyel büyüme fırsatları aşağıdaki temel faktörlere bağlı olacaktır:
1. Pazar kurumsallaşma süreci:
A-hisselerinin MSCI endeksine dahil edilmesi, Çin pazarına sermaye akışını teşvik etmek için bir katalizör olabilir.Land-Hong Kong Stock Connect istikrarlı bir şekilde çalışmaya devam ederse, yabancı yatırım erişimini gevşetir ve yasaları ve düzenlemeleri iyileştirir, ağırlığı artırmanın temelini atacaktır. Yerli hanehalkı varlık tahsisinin pasif mevduat benzeri ürünlerden kamu fonu ürünlerine kayması için bolca yer vardır ve ticari emeklilik reformunun bu dönüşümü hızlandırması beklenmektedir.
2. Piyasa devir oranının normalleşmesi:
Çin şu anda perakende yatırımcıların hakim olduğu bir piyasa yapısına sahip olup, gelişmiş ülke menkul kıymet piyasaları ile karşılaştırıldığında kurumsal yatırımcıların sayısı ve katılımı düşüktür. Yatırımcı yapısının perakende yatırımcılardan kurumlara yapısal dönüşümünde, kurumsal müşterilere odaklanan küresel menkul kıymet şirketlerinin pazar payının iyileşmeye daha fazla yer açması beklenmektedir. Gelecekte, kurumsal yatırımcıların sayısı ve pazar payı artacak ve bu da genel hizmet kapasitesi güçlü olan yabancı menkul kıymet firmaları için daha faydalı olacaktır (rekabet etmek için düşük komisyonlara güvenmek yerine).
3. Düzenleyici ortam:
Hissedarlık kısıtlamalarının kaldırılması, sadece açılışın ilk adımı olmalıdır. Türevler, menkul kıymet ödünç verme (açığa satış) ve sermaye ve döviz üzerindeki kontroller, yabancı menkul kıymet şirketlerinin Çin pazarındaki genişleme planları için de dikkate alınmaktadır. Piyasanın kuralsızlaştırılması, büyüme fırsatlarını serbest bırakabilir ve gelir tabanını genişletebilir.
4. Rekabet ortamı:
Yukarıdaki üç faktör, menkul kıymetler endüstrisinin rekabet ortamını yeniden şekillendirebilir. Rekabet ortamı; ücret oranları, fiyatlandırma stratejileri, gelir artışı, pazar fırsatları vb. İle ilgilidir. Herhangi bir temel endüstrinin düzenli entegrasyonu, hükümetin koordineli çabalarını gerektirir. Yeterli ve etkili yabancı rekabet, bu tür çabalar için bir katalizör haline gelebilir.
Sonuç
Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu'nun olumsuz listesinin ve ilgili düzenleyici düzenlemelerin yayınlanması, Çin menkul kıymetler piyasasının dış dünyaya açılma konusundaki kararlı kararlılığını iletti. Yabancı finans kurumları, Çin'in menkul kıymetler endüstrisinin dış dünyaya açılan yararlanıcıları ve uygulayıcıları olmayı, avantajlarını tam anlamıyla oynamayı ve Çin menkul kıymetler endüstrisinin ve sermaye piyasasının inşasına ve gelişimine katkıda bulunmayı dört gözle bekliyorlar.
Milyonlarca kullanıcı izliyor
Komisyonculuk Çin, menkul kıymetler piyasası yetkili medyası "Securities Times" altında yeni bir medyadır. Komisyonculuk Çin, platformda yayınlanan orijinal içeriğin telif hakkına sahiptir.Yetkisiz yeniden basım yasaktır, aksi takdirde ilgili yasal sorumluluk takip edilecektir.
Kimlik: quanshangcn
İpuçları: Borsayı ve en son duyuruları görüntülemek için aracı kurum China WeChat hesabındaki menkul kıymetler kodunu ve kısaltmayı girin; fonun net değerini görüntülemek için fon kodunu ve kısaltmayı girin.
Okuduktan sonra denen iyi bir alışkanlık var
