Başka bir halka arz turundan sonra, listeler karşılıklı altın platformlar için gerçekten altın madalya olabilir mi?
Görüntü kaynağı @Visual China
Makale Suning Finans Enstitüsü, Yazar Chen Jianing
2019'un başında, yatırım fonu platformu "51 Provident Fund Manager" operatörü Hangzhou Pancake Network Technology Co., Ltd., Hong Kong Borsası'na bir halka arz başvurusu yaptı. IPO prospektüsüne göre, Eylül 2018 itibarıyla, platform 52,7 milyon kullanıcıya ve 20,5 milyon ihtiyat fonu verisine sahipti ve 100 milyon yuan işletme geliri elde etti ve bunun% 72'si "kredi promosyon hizmetleri" nden geldi. 11 Ocak'tan hemen sonra, başka bir karşılıklı finansal platform olan "Hezhong edaily" de Nasdaq'da listelenecek bir başvuru için ABD Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu'na bir IPO prospektüsü sundu.
Suning Financial Research Institute'tan alınan eksik istatistiklere göre, "51 Provident Fund Manager" ve "Hezhong E-Loan" için IPO başvurularının sunulmasıyla birlikte, 2018'den bu yana 8 ABD hisse senedi ve Hong Kong hisse senedi dahil olmak üzere 13 yatırım fonu platformu listelendi veya tanıtıldı. 5, 2017 Yatırım Fonu listeleme dalgasında 7 platform rekorunu çok aştı (aşağıdaki tabloya bakın)
Bu liste dalgasının esas olarak 2018'in ikinci yarısında yoğunlaştığı ve listelenen platformların genel performansının tatmin edici olmadığı, kapsamlı çevrimiçi halka açık veriler bulunabilir. Bunlar arasında "Fanpujinke" ve "Ilaidai" başvurularının geçersiz olduğu doğrulandı Samoyed Finance, Eylül 2018'de izahnameyi sunamadı ve diğer platformlar listelense bile, piyasa değeri çoğunlukla düşüşte. durum.
Karşılıklı altın platformu neden halka açılmak istiyor?
Karşılıklı altın sektörünün 2017'deki hızlı büyümesiyle karşılaştırıldığında, İnternet finans sektörünün 2018'deki gelişimi inişli çıkışlı olarak tanımlanabilir. Nakit kredilerle ilgili yeni düzenlemelerin yıl başında yürürlüğe girmesinden, çeşitli platformların büyümesi yavaşladı ve varlık kalitesi bozuldu; Wangdaitianyan'ın istatistiklerine göre yılın ortasında fırtına nedeniyle platformların% 60'ı fırtına sırasında düştü; yıl sonunda platform Bölgeler arası farklılaşma yoğunlaştı - ana platform, yeni büyüme noktaları dönüştürmeye ve aramaya çalışırken, kuyruk platformu yerel denetimin gözetiminde iyi huylu bir çıkış gerçekleştiriyor.
Bu tür sıkıntılar altında, karşılıklı altın platformlarında listeleme şevki azalmamış, artmıştır. Sebepler esas olarak dört:
(1) Daha sıkı denetim ve daha yüksek maliyetler
Bir dizi düzenleyici politikanın getirilmesi ve uygulanmasıyla, karşılıklı altın platformlarının işletme maliyetleri artmaktadır.
Bir yandan, varlık tarafında, 2017 sonunda Nakdi Kredi Yeni Yönetmeliği nin yürürlüğe girmesinden 2018'in ilk yarısında yayınlanan Tahsilâtlara İlişkin Öz Disiplin Sözleşmesi ve ardından 2018'in ikinci yarısında dolaşan Ticari Bankalar için İdari Tedbirler taslağına (ancak Daha sonra silindi, ancak aynı zamanda denetimin tutumunu ve yönünü de belli bir ölçüde temsil ediyor.) Denetim departmanı kredi varlıklarının üretimine altı yönden dahil olmuştur: borç verme nitelikleri, kapsamlı oranlar, risk kontrol gereksinimleri, tahsilat düzenlemeleri, veri koruma ve kredi yardımı işbirliği. Standartlaştırılmıştır. Yukarıdaki düzenleyici önlemlerin her birinin uygulanması, riskleri kontrol ederken ve tüketicileri korurken, platformun işletim maliyetlerini de artırmıştır.
Öte yandan, finansman tarafında, yeni İnternet varlık yönetimi düzenlemelerinin getirilmesi, platformun finansman kanallarını daha da kısıtladı ve bu da finansman maliyetlerini artırdı.
(2) Rekabet şiddetli ve kar beklentisi düşüyor
İnternet finansmanı endüstrisindeki rekabet giderek şiddetleniyor: bir yandan pist daraldı - gelişmiş denetimin etkisi nedeniyle birçok işletme kısıtlandı veya hatta yasaklandı. Yatırım fonları kurumları için mevcut yol daraldı, diğer yandan oyuncular arttı Bankalar, tüketici finansman şirketleri, küçük kredi şirketleri ve karşılıklı finans platformları gibi geleneksel İnternet finansmanı katılımcılarının yanı sıra, İnternet trafiği devleri, tröst şirketleri, leasing şirketleri ve diğer kuruluşlar da pazara girdi.
Son zamanlarda, Yunnan Trust ile işbirliği yaparak Spring Airlines, tıpkı daha önce piyasaya sürülen Toutiao "Güvenilir Borç", Didi "Dishuidai", Meituan "yaşam giderleri", İnternet finans hizmetleri gibi bir taksitli ürün "Chunqiu Baihuahua" başlattı Farklı kanallardan tüketicilere ulaşın.
Yoğunlaşan rekabetin sonucu, karşılıklı altın platformu için kar beklentilerindeki düşüş, karşılıklı altın platformunun net kar marjına da yansıyor.Yirendai'nin net kar marjı 2017'nin ilk çeyreğindeki% 33,5'ten 2018'in üçüncü çeyreğinde% 13,4'e geriledi. Qudian'ın kar marjı aynı dönemde% 55.7'den% 35'e düştü. Değerleme açısından, karşılıklı altın platformlarının çoğunda piyasa değerinde düşüş yaşanmıştır, bunların arasında Qudian, Weixin Jinke, 51 Kredi Kartı ve Xiaoying Technology'nin hisse fiyatları ihraç fiyatının% 50'sinin bile altına düşmüştür.
Listelenen platformlar için durum hala böyledir ve listelenecek platformlar üzerindeki değerleme baskısı daha da fazladır.Bu aynı zamanda karlılıkta beklenen düşüş gerçekleşmeden önce mümkün olan en kısa sürede listeleme yapmalarını teşvik eder.
(3) Performans bahisleri, sermaye çekme
Her karşılıklı altın platformunun arkasında aslında bir dizi sermaye partisi vardır. Kuruluşunun ilk günlerinde, hızlı büyümeyi desteklemek için, her bir karşılıklı altın platformu genellikle birden fazla hisse senedi finansmanı turu yoluyla farklı sermaye partilerini tanıtır. Kural olarak, sermaye tarafından sermaye ve kaynak desteği alırken, platform kurucu ekibinin genellikle sermaye tarafı ile zorlayıcı bir performans bahis anlaşması imzalaması gerekir - yani, belirli bir performans endeksine ulaşmak veya belirli bir süre içinde bir liste elde etmek için, aksi takdirde girişimci ekip Sermaye partisinin yatırımını geri satın almak gerekir veya öz sermaye seyreltilir ve platformun kontrolünü kaybedersiniz.
Karşılıklı altın platformunun kurucu ekibi, performans bahislerinin baskısı altında, platformun hızlı bir şekilde listelenmesini teşvik etmek için daha fazla motivasyon gösterdi.
(4) Dış pazar çöktü ve yatırım coşkusu soğuyor
Yukarıda belirtilen iç faktörlere ek olarak, dış sermaye piyasasının performansı da doğrudan platformun değerlemesini ve hatta sorunsuz bir listeleme olasılığını etkileyecektir.
Genellikle bir boğa piyasasında, yatırımcı duyarlılığı daha yüksektir, platformun başarılı bir şekilde halka açılma olasılığı daha yüksektir ve değerlemeler de yükselir ve ayı piyasasında bunun tersi geçerlidir.
Hong Kong hisse senetleri Şubat 2018'den itibaren düşüş aralığına girdi. Bugünün Hang Seng Endeksi en yüksek noktasına göre% 20 düşerken, ABD hisse senetleri de Eylül 2018'de düşüş aralığına girdi. Nasdaq Endeksi en yüksek noktasından% 15 düştü. .
Dış sermaye piyasasındaki yükseliş-düşüş eğilimi ve devam eden düşüş eğilimi, piyasa daha da düşmeden ve yatırım duyarlılığı soğumadan mümkün olan en kısa sürede listelemeye ulaşmak için piyasada listelenecek yatırım fonu platformlarının seçimini teşvik etti.
Kısacası, ister daha sıkı düzenleme, yoğun rekabet ve performans kumarının neden olduğu "iç endişeler", ister piyasadaki düşüşün neden olduğu "dış endişeler" ve piyasa penceresine en iyi zamanın kademeli olarak kapanması, tüm tarafların baskısı, yetenekli bir karşılıklı altın platformunu teşvik edecektir. Sermaye piyasasına sprint turları başlatın.
Listeleme, karşılıklı altın platformlarının geliştirilmesi için gerçekten yararlı mı?
Karşılıklı altın platformu, yurtdışında listeleme konusunda büyük bir heyecan gösterdi, ancak listeleme, karşılıklı altın platformunun geliştirilmesi için gerçekten yararlı mı?
Karşılıklı altın platformunda listelemenin etkisi aşağıdaki iki yönden anlaşılabilir:
Bir yandan, listeleme, finansmanı ve görünürlüğü artırmak da dahil olmak üzere karşılıklı altın platformu üzerinde bir dereceye kadar olumlu bir etkiye sahip olabilir.
Finansman açısından listeleme, platformun operasyonlar için sermaye takviyesi yapmak üzere yeni bir tur için sermaye piyasasında fon toplamasına izin verir, ancak her platformun mevcut finansman ölçeği büyük değildir (çoğunlukla birkaç milyon ila 100 milyon ABD doları arasında) ve kullanımı kolaydır. On milyarlarca işlem ölçeğiyle karşılaştırıldığında, etki sınırlıdır. Popülerlik açısından, listelenen karşılıklı altın platformlarının onaylanması, özellikle fırtınaların mevcut döneminde ve genellikle düşük yatırımcı güveninde yatırımcı güvenini belirli bir şekilde artırmaktadır.
Öte yandan, listeleme her derde deva değildir. "Sıkı risk kontrolü ve istikrarlı operasyon" hala tüm karşılıklı altın platformlarının can damarıdır.
2015 yılında, Cüzdan Finans, platformun A-hisse listesini gerçekleştirmek için bir dizi sermaye operasyonu, arka kapı A hisseli Omar Electric şirketi. Ancak, zayıf yönetim ve risk salgınları nedeniyle Ağustos 2018'de cüzdan finansmanı patladı. Mevcut vadesi geçmiş ölçek yaklaşık 184 milyondur (gelecekteki diğer vadesi geçmiş olayları dışlamaz). Borsaya kayıtlı şirketlerin banka hesapları yasal olarak dondurulmuş, büyük hissedarların sahip olduğu hisseler yasal olarak dondurulmuş, yöneticiler ve çekirdek yöneticiler birbiri ardına istifa etmiş ve hisse senedi fiyatı art arda beş Sınırla. Bu, listelemenin karşılıklı altın platformlar için bir muafiyet altın madalyası olmadığını göstermektedir.
Rasyonaliteye geri dönelim: Karşılıklı altın platformu nereye gitmeli?
Karşılıklı finans sektörü 2019 ile karşı karşıya geldiğinde, yavaş yavaş barbarca bir büyüme durumundan istikrarlı bir gelişime veya başka bir deyişle İnternet finansmanının özüne, yani finansın daha geniş bir insanı kapsamasını sağlamak, daha uygun hizmetler sunmak ve daha da iyileştirmek için İnternet teknolojisinin yardımıyla geri döndü. Sosyal kaynak tahsisinin etkinliği.
Güçlü üst düzey platformlar için, halka açılma çabası yine de iyi bir seçim olacaktır.Ancak yukarıda da belirtildiği gibi, listeler karşılıklı altın platformunun ölümsüz altın madalyası olamaz. "Sıkı risk kontrolü ve istikrarlı operasyon" hala karşılıklı altın platformlardır. Yaşam çizgisi.
Öyleyse, belirsiz bir piyasa ortamı ve şiddetli rekabet karşısında, karşılıklı altın platformlarının yolu nerede? Yazar, karşılıklı altın platformu iyi gelişmek istiyorsa, aşağıdaki üç açıdan çok çalışması gerektiğine inanıyor:
Birincisi avantajlara odaklanmak. Herhangi bir platformun, hissedar kaynaklarından veya platformun birikiminden gelebilecek kendi avantaj alanları olacaktır. Avantajlara odaklanarak ve üstün işi derinleştirerek, platformun engeller oluşturması, brüt kârı artırması ve şiddetli rekabette hayatta kalmak için alan kazanma olasılığı daha yüksektir.
İkincisi, maliyetleri düşürmektir. Sektörün hızlı gelişme döneminde, pazarı sıkıştırmak ve pazarı hızla ele geçirmek çok önemlidir; sektör yavaş yavaş olgunlaştıkça büyüme yavaşlar ve genişlemenin getirdiği marjinal kar azalır, yönetim seviyesinin nasıl iyileştirileceği, maliyetlerin nasıl azaltılacağı ve platformun rekabet gücünün nasıl artırılacağı Önemli faktör.
Üçüncüsü, riskleri kontrol etmektir. Finansın özü hala risklerin kontrolüdür.İnternet büyük verilerinin nasıl kullanılacağı, platformdan önce biriken veriler ve yetenekler ve risk ölçüm ve yönetim düzeyini iyileştirmek için endüstriler arasında paylaşım ve işbirliği, her platformun dikkate alması gereken konulardır.
Son olarak söylemek istediğim, sektörün soğuğunda, temel becerileri uygulayan, riskleri sıkı bir şekilde kontrol eden, istikrarlı bir şekilde çalışan ve müşteriler için gerçekten değer yaratan bir platform, her zaman gelişimin baharını başlatabilir.
Daha heyecan verici içerik için Titanium Media WeChat ID'yi (ID: taimeiti) takip edin veya Titanium Media Uygulamasını indirin
