Çin borcunu neden süpürdünüz? Yabancı yatırımcılar 1.4 trilyon yuan tahvilleri elinde tuttular ve 18 ay üst üste varlıklarını artırdılar. Ayrıca A hisselerini de süpürdüler
Gözünüzdeki risk, başkalarının gözündeki fırsattır.
Bu yılın başından bu yana, A-hisse piyasasının yetersiz performansına, tahvil piyasasındaki sık sık temerrütlere ve finansal piyasalardaki çalkantılara rağmen, yerli yatırımcıların temkinli duyarlılığını artıran yabancı sermaye, güçlü bir kontratçı yatırım ivmesi göstermiştir.
China Bond Board tarafından yayınlanan en son verilere göre, Ağustos ayında Çin Tahvil Kurulu'nda yabancı kuruluşlar tarafından tutulan RMB tahvillerinin bakiyesi 1.412.084 milyar yuan idi ve artan hisse miktarı o ay 58 milyar yuan'a ulaştı. Bu, yabancı kuruluşların RMB tahvillerini artırdıkları ve pozisyonları geçen yılın aynı dönemine göre% 64.70 arttığı art arda 18. aydır.
Hisse senedi piyasasının performansı aynı ... A hisselerinin durgun performansına rağmen, yabancı sermaye çok sayıda girmeye devam ediyor. 22 Ağustos itibariyle, Inland Port Connect için yıl için net fon girişi 231 milyar yuan'a ulaştı ve tutulan hisselerin toplam piyasa değeri yılın başından itibaren 131.2 milyar yuan arttı.
Sektördeki pek çok kişi, yabancı sermayenin güçlü süpürme sinin arkasında, gördüklerinin Çin finans piyasasının yüksek fiyat oranı olduğunu analiz etti. Bir yandan, Çin'in faiz oranlı tahvillerinin mevcut fiili getirileri (kuponlar + sermaye kazançları) görece objektif. Dünyaya bakıldığında, Çin birkaç yüksek getirili, yüksek oranlı tahvil yatırım hedeflerinden biri; diğer yandan A hisselerinin mevcut değerlemesi Değer seviyesi, yabancı yatırımcıların gözünde daha makul ve uygun maliyetlidir.Tarihteki en uzun boğa piyasasında bulunan ABD hisse senetleri ile karşılaştırıldığında, mevcut ABD hisse senetleri zaten bir şekilde "rakipsiz".
Daha da önemlisi, Çin finans piyasasının daha da açılmasıyla birlikte, iç finans piyasasında yabancı yatırım için çeşitli destekleyici sistemler kademeli olarak uygulanmaktadır. Politika eskortu yabancı sermaye girişlerini daha da çekecektir. Yabancı sermayenin iç finans piyasasını "süpürme" eğilimi beklenmektedir. Devam edecek ve bu aslında RMB döviz kurunu destekleyecektir.
Faiz oranı tahvilleri yabancı yatırımcılar tarafından tercih edilmektedir
Bu yılın başından bu yana, yabancı kuruluşların Çin tahvil piyasasına yaptığı yatırım ölçeği yeni bir yüksekliğe ulaştı China Bond'un verilerine göre, bu yıl toplam RMB tahvil miktarı 437.939 milyar yuan'a ulaştı.
Yabancı yatırımcılar tarafından tutulan RMB tahvilleri arasında, devlet tahvilleriyle temsil edilen faiz oranı tahvilleri özellikle popülerdir. Sadece yılın ilk yarısındaki duruma bakıldığında, hazine bonolarındaki net artışın% 75'ini yabancı kuruluşlarca yeni tahsis edilen hazine bonoları oluştururken, yabancı kuruluşlar göz ardı edilemeyecek cari bir tahsis gücü haline geldi.
Aslında, yabancı yatırımın milli borcu tahsis etme tercihi bu yılın başından bu yana yeni bir değişiklik değil Son birkaç yılda bile, yabancı yatırım iç tahvil piyasasını tahsis ettiği müddetçe, ulusal borç her zaman temel dayanak oldu, onu politika finansal borcu takip etti.
Pekin'deki yabancı sermayeli bir bankadan bir yatırım bankacısı bir keresinde Çinli bir aracı kurum muhabirine, yabancı yatırımcıların uzun süredir faiz oranı bonolarına yatırım yapmayı sevmelerinin nedeninin yerel devlet tahvilleri ve şirket tahvilleri gibi diğer tahvil türlerini "anlamamaları" olduğunu söyledi. Araştırma ve analize ihtiyaç vardır, ancak sonuçta yabancı yatırım ve araştırma yetenekleri sınırlıdır ve Çin tahvil piyasasındaki çeşitli ihraççıların durumunu tam olarak anlamak imkansızdır.Bu nedenle, sınırlı bir anlayışla, faiz tahvillerine yatırım yapmak en güvenli ve en kolay yoldur.
Bununla birlikte, bu yılın başından bu yana, yabancı sermaye, Çin'in faiz oranı borcunun tahsisini hızlandırdı, bu da bazı yeni faktörlerin etkisiyle. Industrial Research'te sabit gelirli bir analist olan Liang Shichao, gelir açısından bakıldığında, yabancı kurumların yurt içi faiz oranı tahvillerini tahsis etmek için hala yeterli teşvike sahip olduğunu söyledi. Çin'in tahvil tahsis değeri açısından, döviz kurundaki dalgalanmalar hesaba katılsa bile, bu yıl Ocak-Temmuz döneminde devlet tahvillerinin gerçek getirilerinin (kuponlar + sermaye kazançları) yatay karşılaştırması hala dünyada ilk sırada yer alıyor.
Bank of Communications International'ın genel müdürü Hong Hao, ABD tahvil getirilerinin uzun vadeli eğiliminin tersine döndüğünü ve Çin'in yüksek getirili, yüksek oranlı yatırım hedeflerine sahip birkaç ülkeden biri olabileceğini söyledi.
Politikalar, tahvil piyasasında yabancı yatırımın önündeki engelleri kademeli olarak kaldırıyor
Çin tahvil piyasasının yabancı sermayeye açılması son yıllarda sürekli olarak ilerlemektedir, ancak yabancı sermaye girişlerinin ölçeği açısından, tahvil piyasasında yabancı yatırımın patlak vermesine gerçekten yol açan şey, Çin tahvil piyasasının büyük uluslararası tahvil endekslerine ve geçen yıl "Bond Connect" e dahil edilmesiydi. .
"Çin tahvil piyasasının büyük uluslararası tahvil endekslerine dahil edilmesi, endeksin ardından yabancı sermayenin pasif tahsisine olan talebi artırdı. Bond Connectin kural modu, uluslararası yatırımcıların iş alışkanlıklarını değiştirmeden Anakaranın piyasa düzenlemelerine ve sistemlerine uygun bir şekilde uyum sağlamasına olanak tanıyor. Anakara tahvil piyasasına katılmak, denizaşırı küçük ve orta ölçekli kuruluşların kullanıcı deneyimine daha uygun. "Yabancı banka kaynakları, dedi.
Verilere göre, geçtiğimiz yıl Temmuz 2018 sonu itibarıyla, bankalararası tahvil piyasasına yatırım yapan yabancı kuruluşların sayısı, yaklaşık 1,7 trilyon yuan'lık bir borçlanma ölçeğiyle 400'den 1000'in üzerine çıktı.
Yakın gelecekte, Çin tahvil piyasasında yabancı yatırıma eşlik etmek için uygulamalarını hızlandıran pek çok destekleyici politika var. China Business Bank ile yaptığı röportajda Başkan Yardımcısı Pan Gongsheng, Çin tahvil piyasasının son açılışındaki önemli yeni gelişmeleri sıraladı:
Birincisi, ilgili vergi düzenlemelerini daha fazla açıklığa kavuşturmaktır. 30 Ağustos'ta, Danıştay'ın icra toplantısı, yabancı yatırımcıların yerli tahvillere yaptıkları yatırımlardan elde edilen faiz gelirlerinin geçici olarak kurumlar vergisi ve katma değer vergisinden üç yıllık bir süre için muaf tutulmasına karar verdi.
İkincisi, DVP anlaşmasının tam olarak gerçekleştirilmesidir. 24 Ağustos'ta, ilgili yurtiçi saklama mutabakat kurumu DvP mutabakat fonksiyonunu başlattı Şimdiye kadar, "Bond Connect", yabancı yatırımcıların risk kontrolü ve yasal gerekliliklerini daha da karşılayan DVP mutabakatını tam olarak gerçekleştirdi.
Üçüncüsü, çevrimiçi ticaret alt pozisyon işlevidir. 31 Ağustos'ta "Bond Connect", toplu tahvil işlemleri için ön ödeme işlevini resmi olarak başlattı ve yakında alım-satım sonrası işlevini başlatacak, denizaşırı varlık yöneticilerinin işlem ihtiyaçlarını daha da kolaylaştıracak ve işlem verimliliğini artıracak.
Dördüncüsü, yurt dışı kuruluşların yurt içi tahvil ihracına yönelik kurumsal düzenlemelerin geliştirilmesi olup, ilgili tedbirlerin yakın gelecekte çıkarılması planlanmaktadır.
Ayrıca, 24 teklif sağlayıcısı temelinde, yakın zamanda "Bond Connect" e 10 yeni kotasyon acentesi eklenmiş ve ilgili kurumlar işlem ücret oranını önemli ölçüde düşürmüştür.
Bunlar arasında, vergilendirme düzenlemelerinin açıklığa kavuşturulması her zaman yabancı yatırımcıların sıkça başvurduğu bir konu olmuştur. Başka bir yabancı banka tahvili analisti, bir aracı kurum Çin muhabirine, yabancı yatırımcılar daha önce Çin tahvil piyasasına yatırım yaptıklarında, net bir vergi düzenlemesi olmamasına rağmen, Çin tarafının onlara gerçekten vergi uygulamadığını açıkladı. Vergiler, hesap açan bankanın, yabancı yatırım geliri için benzer bir "rezerv" düzenlemesi yapmak için ilgili vergi standartlarına başvurmasıdır, böylece Çin tarafı fiilen vergi topladığında kullanılabilir.
Bu kez, Devlet Konseyi, yabancı sermayeli işletmeleri üç yıl süreyle gelir vergisi ve katma değer vergisinden açıkça muaf tutuyor ki bu, elbette yabancı sermayeye büyük bir fayda sağlıyor. Ancak bazı analistler, yabancı yatırımcılar için vergi standartlarını netleştirmeyi umduklarını belirterek, "Vergilendirme olsa bile, yabancı yatırımcılar için kabul edilebilir. Açık kurallar onlar için daha önemlidir. Geçici muafiyet sadece bir Aşamalı düzenlemeler, yabancı fonlu kurumlara net beklentiler vermek için bir sonraki adımda kurumsallaştırılmalıdır. "
Tahvil piyasası bundan sonra başka hangi önlemleri açabilir?
Pan Gongsheng, Çin tahvil piyasasının iki ayda iki kez daha fazla açılmasıyla ilgili önemli açıklamalarda bulundu ve her ikisi de tahvil piyasasını açmak için bir sonraki hamleyi içeriyordu. Önceki ve sonraki ifadeleri karşılaştırdığımızda daha önce bahsettiğimiz önlemlerin bir kısmı uygulandı tabii ki hala yerine getirilmemiş sözler var ve bunlar bir sonraki tahvil piyasası açılışının ana yönü olacak.
Pan Gongshengin Hong Kong Borsasında Temmuz ayı başlarında düzenlediği "Bond Connect" yıllık semineri ve China Business Newsla yapılan yakın tarihli bir röportajda yapılan açıklamayla karşılaştırıldığında, Çin tahvil piyasasının dış dünyaya daha da açılması için atılacak bir sonraki adım aşağıdaki temel önlemleri alacaktır:
1. Tahvil ihraç yönetimini basitleştirmek, uygun muhasebe standartları gereksinimlerini belirlemek ve onaylı denetim kurumlarının kapsamını genişletmek gibi panda tahvillerinin ihracını iyileştirmeye yönelik kurumsal düzenlemeleri tanıtın İhraççılar, bunları Çin'de kullanıp kullanmayacağına veya yurtdışına transfer edip etmeyeceğine bağımsız olarak karar verebilir. Bekle;
2. Geri alım ve türev işlemlerini tam olarak serbestleştirin ve yakında "Bond Connect" aracılığıyla piyasaya giren ve geri alım ve türev işlemleri gerçekleştirmek üzere doğrudan piyasaya giren tüm yabancı yatırımcıları açacaktır;
3. Yabancı derecelendirme kuruluşlarının derecelendirme işi yapmak için piyasaya girmelerine destek olun;
4. Daha genel uluslararası elektronik ticaret platformları ve ilgili altyapı ile işbirliğini güçlendirmek için yerel altyapıyı teşvik edin.
Milyonlarca kullanıcı izliyor
Komisyonculuk Çin, menkul kıymetler piyasası yetkili medyası "Securities Times" altında yeni bir medyadır. Komisyonculuk Çin, platformda yayınlanan orijinal içeriğin telif hakkına sahiptir.Yetkisiz yeniden basım yasaktır, aksi takdirde ilgili yasal sorumluluk takip edilecektir.
Kimlik: quanshangcn
İpuçları: Borsayı ve en son duyuruları görüntülemek için aracı kurum China WeChat hesabındaki menkul kıymetler kodunu ve kısaltmayı girin; fonun net değerini görüntülemek için fon kodunu ve kısaltmayı girin.
Okuduktan sonra denen iyi bir alışkanlık var
