Bir başka yabancı fonlu kurum, A hisselerini güçlü bir şekilde destekliyor. UBS Varlık Yönetimi, orta ve uzun vadeli yatırım için daha iyi bir giriş noktası olduğuna inanıyor ve bu üç sektör hakkında
A-hisse pazarının uluslararasılaşması daha istikrarlı hale geldi.
26 Eylül'de, uluslararası endeks şirketi MSCI, MSCI China A-hisse büyük sermaye endeksinin dahil etme faktörünü iki aşamada halka açıklık düzeltilmiş piyasa değerinin% 5'inden% 20'sine çıkaracağını duyurdu. 27 Eylül'den hemen sonra FTSE Russell, küresel borsa endeks sistemine ikincil gelişen piyasa olarak sınıflandırılan A hisselerini dahil edeceğini ve Haziran 2019'da yürürlüğe gireceğini duyurdu.
Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu Başkan Yardımcısı Fang Xinghai, FTSE Russell'ın 2018 Çin A-Hisse Değerleme Sonuçları Basın Konferansı ve Seminerine katıldı ve bu yılın başından bu yana, A hisselerine net yabancı sermaye girişinin genel ölçeğinin 230 milyar yuan'a ulaştığını ve bunun da yoğun bir şekilde yabancı yatırımcıları yansıttığını belirtti. Çin'in geniş ekonomik altyapısının, istikrarlı operasyonunun ve zamanında ve etkili risk önleme ve kontrolünün avantajları uzun vadede iyimserdir.Çin ekonomisinin yeni ve eski momentumunun dönüşümünü hızlandırma, kalitenin sürekli iyileştirilmesi ve sermaye piyasasının istikrarlı gelişimi konusunda güven doludur.
A hisselerinin uluslararası endekslere dahil edilmesinin pazardaki etkisi ne olacak? Efsanevi "yabancı sermaye tabanı" planlandığı gibi gelebilir mi? Mevcut A-hissesi yatırım yönü nerede? Shi Bin, Çin Hisse Senedi Başkanı, UBS Varlık Yönetimi Piyasadaki bu sıcak sorunların yanıtları.
Shi Bin, A hisselerinin MSCI endeksindeki ağırlığının artması ve FTSE Russell Endeksi sisteminin dahil edilmesinin yabancı yatırımcıların A hisselerine aktif yatırımlarını artıracağına inanıyor ve aslında yabancı yatırımcılar A hisselerine giderek daha fazla ilgi gösteriyor.
Ancak sözde "yabancı sermaye" nin gerçekçi olmadığını da kabul etti. Çünkü piyasa sadece fonlarla desteklenmiyor, uzun vadede şirketin yarattığı değer tarafından belirleniyor.
Shi Bin, yıl boyunca borsadaki kötü performansa rağmen karamsar olmadığını, yerli yatırımcıların kısa vadeli temkinli duygularına kıyasla yabancı yatırımcıların daha iyimser olduğunu, çünkü uzun vadede A hisselerinin cari değerinin nispeten düşük olduğunu söyledi. Başlamak için iyi zaman.
Shi Bin, en umut verici sektörlerinin tüketici, tıp ve İnternet olduğunu ortaya koydu. Özellikle belirsizliğin yüksek olduğu bir ortamda, yatırımın kaliteli şirketlere yoğunlaştırılması gerekir.
Komisyonculuk Çin için En Önemli 9 Soru ve Cevap
Aracı kurum Çin muhabiri: MSCI, önümüzdeki iki yıl içinde A hisselerinin ağırlığını artıracağını açıklarken aynı zamanda FTSE Russell Endeksi sistemine A hissesi de dahil edilecek.Bu iki önlemin önümüzdeki yıl uygulamaya geçtikten sonra A hisselerini nasıl etkilemesini bekliyorsunuz? Esas olarak hangi yönlerden yansıtılır?
Shi Kutusu: Aslında, daha çok aktif (yatırım) pazar üzerindeki etkiyle ilgilidir. Yabancı yatırımcıların artık A hisse piyasasını tamamen görmezden gelemeyeceğine inanıyorum. Nitekim, A hisselerinin MSCI'ya dahil edilmesinden sonra, yatırımcı ilgisinin eskisinden çok arttığını da gördük. Aktif yatırım aslında gittikçe daha fazla ilgileniyor Sonuçta, bu endeks kendi kıyaslamasına dahil edildi, bu nedenle yabancı yatırımcıların aslında ETF'ler veya aktif yönetim ürünleri aracılığıyla A hisselerine nasıl gireceklerini düşündüklerini görüyoruz. .
Şu anda, çoğu yatırımcı aktif yönetim yolunu seçmeye daha istekli ... Nitekim, son on ya da yirmi yılda, Çin fonlarının endeks ve gösterge oranlarındaki fazla getirileri hala çok açık. Dolayısıyla, ilginin giderek arttığını görüyoruz ve katılma oranı arttıkça, ilginin de artacağına inanıyoruz.
Çin komisyonculuğu muhabiri: Bazı insanlar yabancı kurumların destek vermesini bekliyor, bunun hakkında ne düşünüyorsunuz?
Shi Kutusu: Bence bu tür bir düşünce gerçekçi değil, piyasanın ona girmek için parası olduğu sürece bunu düşünüyor. Uzun vadede durum böyle değil, kilit nokta şirketin nasıl olduğuna ve yatırımcılar için değer yaratıp yaratmayacağına bağlı. İyi bir pazar bir dizi daha iyi şirket tarafından desteklenmelidir Piyasadaki şirketler yatırımcılar veya toplum için değer yaratmazsa, ne kadar yatırım yapılırsa yapılsın, piyasa iyi performans göstermeyecektir.
A hisselerine yabancı yatırım hayır amaçlı değil, getiri elde etmektir.Yabancı yatırım açısından, ister PE değerlemesi, ister öz sermaye getirisi açısından olsun, yatırımı artırmanın değerli olduğunu düşünüyor. Bu nedenle, tamamen fonların piyasayı desteklemesini beklemek çok kısa vadeli bir görüş.
Komisyoncular Çin muhabiri: MSCI, A hisselerinin dahil olduğunu duyurduktan sonra, yabancı yatırımcılar tarafından tercih edilen birçok hisse senedi çok yükseldi.Şimdi hisse fiyatı biraz düştü ve FTSE, A hisselerinin dahil olduğunu açıkladı. Hisse fiyatlarındaki bu değişim hakkında ne düşünüyorsunuz?
Shi Kutusu: Aslında, yabancı sermaye, A-hisseli sermayenin çok küçük bir kısmını oluşturmaktadır ve şimdi piyasa değerinin yaklaşık% 2 veya% 3'ünü oluşturmaktadır Sermaye miktarı, tüm piyasanın yapısını ve doğasını değiştirmek için yeterli değildir. Yabancı yatırımın% 24'ünü oluşturduğu Moutai gibi yüksek kaliteli şirketlerde yoğunlaşmıştır. Seçeneği olacak, nasıl seçeceğini görmelisiniz Bu durumda, şirketin hisse senedi fiyatı üzerinde belirli bir etkisi olabilir, çünkü çok yoğun tutulur.
Yeterince para olduğu müddetçe piyasanın yükselmesi gerektiğini düşünerek burada herkes bir yanlış anlama olacaktır. bu doğru değil. Bir şirketin satın alan insanları vardır ve satan insanlar olmalıdır. Bir şirketin hisse senedi fiyatı neden yükselir? Onu satın alan veya satan kişiyle hiçbir ilgisi yoktur, ancak şirketin kendisinin performansı ile büyük ölçüde ilgilidir.
Moutai'nin performansının artmadığını varsayarsak, yabancı sermayenin Moutai'nin% 24'ünü satın alamayacağını tahmin ediyorum. Pek çok yatırımcının bu konuda hala yanlış anlamaları var ki bu hala çok kısa vadeli bir görüş. Moutai neden yükselmeye devam ediyor? Bunun kendi performansıyla bir ilgisi var Son birkaç yılda, Moutai'nin yatırımcılarının çoğu yerel yatırımcılardı, bu nedenle kısa vadede belirli bir ilişkisi var ve uzun vadede kendi performansına bağlı.
Çin komisyonculuğu muhabiri: Bu yılın başından bu yana, piyasa nispeten büyük bir ayarlama geçirdi.Yabancı sermayenin hala Çin piyasasıyla çok ilgilendiğini, ancak yerli sermaye borsalarının oldukça karamsar olduğunu gözlemledik.
Shi Kutusu: Düşünme süresinin farklı olduğunu düşünüyorum. Yabancı sermaye uzun vadeyi dört gözle bekliyor, Çin piyasasında düşük tahsis olduğu ortaya çıktı ve yabancı sermayenin çoğu nispeten rasyonel olan kurumsal yatırımcılar, yani aslında daha iyi bir giriş noktası bulması gerekiyor.
Bu piyasa düzelir düzelmez değerleme diğer piyasalara göre çok düştü ve uzun vadede daha iyi bir giriş noktası olduğunu düşünüyorlar. Yerli yatırımcılar sorunları daha çok kısa vadeli mutlak getiri perspektifinden ele alabilir, ekonomik gerileme ve dış etkenler nedeniyle kısa vadeli piyasanın çok iyi olmayabileceğini düşündükleri için görece karamsarlar.
Aslında, son zamanlarda çeşitli yatırımcılarla görüşüp onlara piyasanın şu an nasıl olduğunu açıklıyoruz, piyasa boşluğu nedeniyle körü körüne girmeyecekler, piyasada büyük sorunların olmamasını sağlamalıyız. Değer ucuz, bu açıdan bakıldığında artık daha iyi bir giriş noktası olduğunu düşünüyorlar.
Çin komisyonculuğu muhabiri: Çin'de pasif yatırım olasılığı hakkında ne düşünüyorsunuz?
Shi Kutusu: Aktif yönetim şu anda daha iyidir, çünkü A-hisse pazarı ekonomi ve etkinlik açısından nispeten zayıftır Bu açıdan kıyaslamalar çok etkili değildir. Bu nedenle, kıyas ölçütüne göre yatırım yaparsanız, daha iyi yatırım yapacak şirketleri ve hisse senetlerini tek tek seçmek daha iyidir. Bu açıdan bakıldığında, bu aşamada aktif yönetim, yatırımcılara hala çok fazla getiri sağlayacaktır. Fon şirketlerinin performansının genel piyasadan çok daha iyi olduğu da tarihte kanıtlanmıştır.
Şu anda, aktif yönetim fazla getiri elde edebilir. Uzun vadede, pazar gittikçe daha kurumsallaşıyor ve olgunlaşıyor ve tüm pazarın etkinliği gittikçe daha iyi hale geliyor. Nispeten, aktif yönetimden fazla getiri elde etmek daha zor olacak ve gerçekten seçkin fon yöneticileri hala üretecek fazla gelir. Ancak tüm fon sektörünün fazla getiri elde etmesi gittikçe zorlaşıyor, o zaman bu tür endeks yatırımını veya pasif yatırımı seçmek daha mantıklı olacak, sanırım henüz o zaman değil.
Çin komisyonculuğu muhabiri: Şu anda A hisselerinin riskinin ne olduğunu düşünüyorsunuz? İç piyasa duyarlılığı, çoğu durumda makro ekonomi hakkında görece karamsar olduğu için kötümserdir Makro ekonomi hakkında ne düşünüyorsunuz?
Shi Kutusu: A-hisse pazarındaki birçok şey çekici ve bunun çok riskli olduğunu düşünmüyoruz. Gerçek risk, politika tarafından gelir. Son dönemdeki politikaların aslında çok olumlu olduğunu düşünüyorum. Örneğin, toplam sosyal güvenlik miktarının kontrol edilmesi, uzun vadeli vergi oranı indirimi ve tarife indirimi olması gerekiyor. Bu önlemlerin aslında çok olumlu olduğunu düşünüyorum, bu nedenle bu önlemlerin son zamanlarda piyasadaki toparlanmayla çok ilgisi var.
Makro ekonomi konusunda fazla karamsar değiliz. Bence çabaları artırmak ya da pek çok şeyi uygulamak gerekli olabilir, bu durumda piyasa güveninin artmasında daha güçlü bir etkisi olabilir.
Komisyoncular Çin muhabiri: Herkes ticaret savaşının ve indirimin A hisselerinin kazanç artışını aşağı çekebileceğinden endişeleniyor Herkes bundan daha çok endişeli A hisselerinin kazanç artışının düşmesini bekliyor musunuz?
Shi Kutusu: Pazarın çok düzeldiğini düşünüyorum, ancak mevcut genel ekonomik durum oldukça iyi ve pazar kesinlikle beklentiler tarafından yönlendirilecek. Herkes ticaret savaşının ve kaldıraç oranının azaltılmasının borsada işlem gören şirketlerin karları üzerinde çok fazla baskı yaratacağını düşünüyor, bu nedenle endişenin büyük bir kısmı hisse senedi fiyatına yansımış durumda. Gerçek durum herkesin düşündüğü kadar kötü değilse, kar düşecek olsa bile, pazar mutlaka düşmeyecektir.Anahtar, beklentilerle gerçek arasındaki karşılaştırmaya bağlıdır.
Şu anda hükümet, ticaret savaşının etkisini dengelemek için bir dizi önlem aldı ve kaldıracı azaltmaya yönelik adımlar bir dereceye kadar ayarlandı. Bu açıdan bakıldığında bir miktar baskı olsa da piyasanın çok fazla baskıya devam edeceğini düşünmüyorum.Belirli ölçüde beklenti ayarlandı. Asıl beklenti düşüyor ama şimdi bu beklentinin bir ölçüde ayarlanacağını hissediyorum. Dolayısıyla bugünlerde piyasadaki toparlanma aslında daha açık bir sinyal, yani insanların beklentileri önceki haftalardaki kadar kötümser değil. Sonuçta bu şirketlerin pazar beklentilerini karşılayıp karşılayamayacağına bağlı Genel piyasa beklentilerinin çok yüksek veya görece kötümser olmadığını düşünüyorum.
Çin komisyonculuğu muhabiri: Sektör açısından hangilerini tercih edersiniz?
Shi Kutusu: Uzun vadede tüketim, tıbbi bakım ve İnternet konusunda hala iyimseriz. Bu endüstriler hala en büyük değişikliklerden geçiyor ve yalnızca değişiklikler olduğunda daha büyük fırsatlar olabilir. Bu sektörlerin penetrasyon oranı görece düşük ve hiç zirveye ulaşmamalı, bu açıdan bakıldığında hala bu sektörlerin daha fazla fırsata sahip olması gerektiğini düşünüyoruz.
Bu yılki ekonomik değişiklikler de nispeten büyük ve bazı endüstrilerdeki düzenleyici değişiklikler de büyük ... Bu endüstrilerin uzun vadeli gelişimi büyük ölçüde etkilenmemiş olsa da, bazı belirsizlikler olduğu için bazı politika değişiklikleri nedeniyle tüm endüstri de belirli bir baskı altında. Hala, gerçekten olağanüstü bir şirketin, genel ortam daha iyi olursa daha iyi performans göstereceğine inanıyoruz. Ortam iyi olmasa bile rakiplerinden nispeten daha iyi performans göstereceklerdir. Kısaca belirsiz bir ortamda yüksek kaliteli şirketlere odaklanmalıyız.
Milyonlarca kullanıcı izliyor
Brokerage China, menkul kıymetler piyasası yetkili medyası "Securities Times" altında yeni bir medyadır. Komisyonculuk Çin, platformda yayınlanan orijinal içeriğin telif hakkına sahiptir.Yetkisiz yeniden basım yasaktır, aksi takdirde ilgili yasal sorumluluk takip edilecektir.
Kimlik: quanshangcn
İpuçları: Borsayı ve en son duyuruları görüntülemek için aracı kurum China WeChat hesabındaki menkul kıymetler kodunu ve kısaltmayı girin; fonun net değerini görüntülemek için fon kodunu ve kısaltmayı girin.
Okuduktan sonra denen iyi bir alışkanlık var
