Trump ve Fed'in Rashomon'u: Kimin kavşağı?
"XX Savaş" ın yazarı, Federal Rezerv'in özel bir merkez bankası olduğuna ve politika oluşturması nedeniyle her zaman çok bencilce ve dış dünya tarafından kımıldatılmadığına inanıyor. Fed, faiz oranlarını her tartıştığında, dünyanın her köşesini etkiliyor.
ABD Başkanı ve Federal Rezerv'in sevgisi ve öldürülmesi uzun bir geçmişe sahiptir. Eski zamanlarda Başkan Jefferson, Amerika Birleşik Devletleri'nin İkinci Bankası'nı öldürdü. Bugün, Başkan Kennedy suikasta kurban gitti.
Fed, 2015 yılı sonunda faiz artırımına başladı ve 2018 yılında yoğunlaştı. Şu anki ABD Başkanı Trump 2016 sonunda göreve başladığından beri, dünyanın hemen hemen tüm şirketlerini ve ülkelerini sözlü hizmetinden ve "Twitter'ın ülkeyi yönetmesinden" korkuttu. Ancak çaresiz Trump, Fed kıpırdamadan kaldı.
2018'den başlayarak, Trump ve Fed, ABD ekonomisinin ve borsasının büyümesi etrafında bir "Rashomon" başlattı.
1
8 Mayıs'ta ABD Başkanı Trump, yüksek profilli bir tavırla İran nükleer anlaşmasından tek taraflı olarak çekileceğini ve uluslararası finans piyasasında şok yaratacağını duyurdu. 9'unda, ABD'nin ana petrol vadeli işlem sözleşmesi% 3.19 artarak 3 yılın en yüksek seviyesi olan 71 $ / varil'e ulaştı.
Petrol fiyatları enflasyonla bağlantılıdır ve enflasyon, faiz oranı artışı beklentilerini etkiler. Oybirliğiyle alınan beklentiler altında biri kaçacak. Federal Rezerv 2018'de, her faiz artırımından önce ve sonra çeşitli ülkelerde hisse senedi ve tahvil piyasalarının hareketliliği etrafında dönerek faiz oranlarını sürekli yükseltti.
Fed, 22 Mart'ta faiz oranlarını 25 baz puan artırdı. Ticaret savaşının üzerine bindirilen küresel finans piyasası parabolik bir şekilde düştü.
Nisan ayında, yuan bir ay içinde 6,3'ten 6,9'a değer kaybetmeye başladı. Mart ayının başlarında, Hong Kong doları aceleye gelmişti ve HKMA, 7.85 döviz kuru işaretini korumak için döviz rezervlerini kullanmaya devam etti. Daha önce, Ocak ayından itibaren, Türk lirası, Güney Afrika randı ve Arjantin pesosu gibi küçük para birimleri, ABD doları karşısında kağıt gibi değer kaybederek tüy gibi uçuyordu.
14 Haziran'da Fed faiz oranlarını planlandığı gibi 25 baz puan artırdı.
Gelişmekte olan piyasalar üzüntülerle dolu ve döviz ile borsa arasındaki bağlantı, hisse senetleri ve borsalar için çifte ölüme yol açtı. Borsadaki çöküşün üçüncü yıldönümü olan 19 Haziran'da Big A, 1.000 hisse limitine geri döndü.
Ancak o dönemde ABD borsası, yılın başında Vix'in şokundan ve ticaret savaşının riskten kaçışından çıkmış, üçgende birleşerek piyasanın yönünü seçmesini bekliyordu. Üç ay sonra, 24 Ağustos'ta, S&P 500 endeksi nihayet yılın başında 2872 puana geri döndü ve her gün yeni zirveler belirlemeye devam etti.
Neden faiz oranlarını yükseltiyorsun ve yükseliyorsun, ama ben sokağa çıkmak istiyorum?
Bazıları bekle diyor, Fed faiz oranlarını sonuna kadar artırıyor ve ABD hisse senetleri çökecek. Bazı insanlar Trump'ın ABD borsasını nasıl çökertebileceğini söylüyor. Bazıları Trump'ın bilet deposunun Amerikalı bir çiftçi olduğunu söylüyor. Tamam, ama ne olmuş ...
27 Eylül'de Fed faiz oranlarını planlandığı gibi 25 baz puan artırdı.
Ekim ayının Ulusal Günü'nde, Shenzhen Nehri'ndeki insanlar tatilde, Shenzhen Nehri'ndeki fonlar akıyor ve pazar dibe vuruyor. Dört günde iki gün ve her gün% 3 acele ediyor.
Birkaç gün sonra, birisi bir regresyon analizi yaptı ve 1990'lardan beri Hong Kong doları M2 ile Hang Seng Endeksi arasındaki korelasyon katsayısının% 70 kadar yüksek olduğunu anladı.
8 Ekim günü soğuk ve bulutluydu. Sabah saat 9'dan önce Şangay Bileşik Endeksi'nin son rakamı 2821 idi. On işlem günü sonra, Şangay Borsası 2449'u gördü. O zamanlar, bunun bu zamanın dibi olduğunu kimse bilmiyordu. On günde yaklaşık 400 puana düştü ve Li Daxiao bile paniğe kapıldı.
Çin'de borsa düştüğü sürece, bazı insanlar GJD'nin dibi satın alacağını hissedecek. Çinliler, Amerika Birleşik Devletleri'nin de GJD'ye sahip olduğunu söylüyor.
Ekim ayında, spiral dibe vurduğunda, ABD hisse senetleri nihayet bu soylu kafaya baskı yaptı. Gelişmekte olan pazarlar coşkulu ve haha Amerika nihayet intikam alıyor. Ancak Trump kızgındı.
Trump, borsamızın zaten faiz oranlarını yükseltme baskısı altında olduğunu söyledi! Powell, faiz oranlarını yükseltmeye cesaret edersen, seni kovarım!
2
Ancak Trump Powell'ı kovamaz. Tweet atmaya ek olarak Trump utanmaz insanlar dışında ne yapabilir?
Trump Powell'ı kovamaz, ancak petrol fiyatlarını "yönetebilir". Aslında, Trump patron düzeyinde bir petrol fiyatı tüccarıdır.
Yine, petrol fiyatları enflasyonla bağlantılı ve enflasyon, Fed'in faiz artırım beklentilerini etkiliyor. Petrol fiyatları devam ederse enflasyon yükselmeyecek ve Fed faiz oranlarını yükseltemeyecek.
İran
Trump, Mayıs ayında İran nükleer anlaşmasından çekildiğinden beri, dünya İran'ı izliyor ve Kasım ayı başlarında ABD yaptırımlarının uygulanmasını bekliyor. Geçtiğimiz altı ayda, uzun süredir ham petrolde olan bu büyük riskten korunma dalgasını kimse kaçırmadı. İran Devrim Muhafızları, Hürmüz Boğazı'nı bloke etmek için şiddetle seslendiğinde, ham petrol boğaları mutluydu.
Ama petrol fiyatı çok yüksek ve herkes biliyor ki ABD bunu karşılayamaz, sadece Trump değil, sıradan insanların bile sokağa çıkması bekleniyor. Bu nedenle petrol fiyatı 70'e çıktığında daha dikkatli olun.
Eylül ayında Trump, petrol fiyatlarının çok yüksek olduğunu ve Suudi Arabistan'ın benim için üretimi artıracağını tweetledi.
Suudi Arabistan: Üretim artarsa fiyatlar düşer, peki küresel ekonomi işleyebilir mi? Talep olmazsa üretimi arttırırım sonunda satamam, kaybeden ben değil miyim?
Bu yüzden Suudi Enerji Bakanı Falih şunları söyledi: Ah abi, 2016'dan beri üretimi azalttım ve bazı ekipmanlar bir süre çalıştırılamıyor, tekrar bakacağım.
Ve Trump, derinlemesine bakıldığında, Suudi Arabistan ile nettir, benim için üretimi artırmazsanız, ben kendim arttırırım.
Amerika Birleşik Devletleri'nde üretilen tüm şeyl petrolü, Oklahoma'daki Cushing adlı bir çöl şehrinde yığılıyor. Buradaki trafik sakıncalı ve yığılmış ham petrol dakikalar bile taşınamıyor. Ham petrol tüccarlarının eski bir sloganı var: "En az beklenmedik şey, Cushing'in ham petrol envanterindeki beklenmedik artış."
Petrol fiyatlarını kurutmak istiyorsa Trump'ın üç eli var. Birincisi Suudi Arabistan, ikincisi Cushing ve üçüncüsü İran. Suudi Arabistan itaatsizdi ve Cushing'in envanterinin artmasına izin verdi. Ne kadar kötü olursa olsun, İran'ın hala günde 1,5 milyon varil üretimi var, yaptırımlardan vazgeçildiği sürece her gün en az 1 milyon varil serbest bırakılacak.
...Artırılmış üretim
Bir nimettir, bu sırada Suudi Arabistan'da Amerikalı bir muhabir öldürüldü. Bu olmadan, belki de Salaman'ın Veliaht Prensi pes etmek ve üretimi artırmak o kadar kolay olmayabilir.
Kasım ayına gelindiğinde, İran'a yönelik yaptırımlar da altı büyük imalatçı ülkeyi muaf tuttu. Sonuç olarak, İranın üretimi serbest bırakıldı ve Suudi Arabistanın üretimi arttı, dalgalanan ham petrol çıkarıldıkça petrol fiyatı üç bin fit düştü. Noel arifesinde ABD petrolünün fiyatı varil başına 42 dolara düştü.
Petrol fiyatları düştü, enflasyon beklentileri düştü, Fed, faizleri yükseltemez misin?
19 Aralık'ta Fed'in faizler toplantısında Powell, faiz oranlarını 0,25 puan artırmaya devam edeceğini açıkladı.
Trump dedi ki: Powell, seni kovacağım!
Powell: Hayır, yapamazsınız.
3
2019'da her şey değişiyor.
Ocak 2019'un son gününde Fed nihayet faiz artırımını durdurdu. Fedin kendi açıklaması faiz artırımlarını duraklat şeklindedir ve piyasa faiz indirimi için hazırlandığına inanmaktadır.
2019'dan bu yana birçok kişi faiz indirimi için haykırıyor. Sesi yüksek olanlardan biri de eski Fed Başkanı Ye Nai'dir. Fed'in kuruluşundan bu yana, giderek daha fazla "eski başkan" oldu ve herkesin sözleri ve eylemleri dikkat çekti. Ocak 2018'de, Bay Span ve Yenai sırayla boş şarkı söylediler ve ABD hisse senetlerini gerçekten düşürdüler.
Şimdi Yenai tekrar "faiz indirimi" çağrısı yapmaya başladı ve ardından IMF'nin yeni güzellik baş ekonomisti Gopinath da faiz indirimi çağrısında bulundu ve ardından Beyaz Saray ekonomi danışmanı Sayın Kudlow da faiz indirimi çağrısı yaptı. Bir süre Fed bu insanlar tarafından rehin tutulmak üzereydi ve düşmeseydi işe yaramayacak gibi görünüyordu. Powell bile tonunu gevşetmiş gibiydi.
İnsanlar, Mart ayındaki faiz toplantısını bekliyor.
Elbette, 21 Mart'ta Fed'in faizler toplantısı hareket etmeyeceğini duyurdu!
Pazar coşku içindeydi ve boğalar büyük bir zaferin habercisi gibiydi. Üç büyük ABD endeksi yükselmeye devam etti ve Nisan ayı sonunda geçen yıl Eylül ayını aşarak yeni zirvelere ulaştı.
Çin emlak piyasası da küçük bir patlama yaşıyor, ikinci el evlerin alım satımı birdenbire coşkulu hale geldi ve arazi müzayedeleri de zirveye ulaştı. A-hisse Şangay Bileşik Endeksi, 2018'in başındaki yüksek seviyeden sadece bir adım uzakta olan 3.200 puana geri döndü. Tüm bunlar, ekonomi gerçekten gelişiyor mu, yoksa likiditenin ortaya çıkardığı bir kağıt patlaması mı?
Aslında, finans piyasasında, herhangi bir ruh hali aşırı seviyeye ulaştığında, hemen tersine dönecektir.
Fed hâlâ Fed, hiç kimse tarafından rehin tutulmuyor ve bu konuda konuşursanız, borsayı korkutabilir.
Dün Mayıs ayında Fed'in faiz toplantısı, duruşunu sürdürmeye devam edeceğini duyurdu. Ancak, "faiz artırımı yok", Ocak ve Mart aylarının "faiz artırımının olmaması" değil, borsayı zirveye çıkaran önceki iki "faiz artırımı yok", bu kez gün içi dalgalanma ile takas edildi.
Piyasanın kapanmasından önce (1 Mayıs, Doğu Saati), üç ana endeksin hepsi aynı anda düştü.
Ertesi gün (2 Mayıs, Doğu Saati), panodan kapanmaya devam etti.
Yabancılar, ABD hisse senetlerinde bu kez düşüşe neden olan ana suçlunun Powell'ın konuşmasındaki anahtar kelime "geçici" olduğuna inanıyor. Powell, mevcut düşük enflasyonun geçici olduğuna inanıyor ve bunun anlamı, enflasyonun gelecekte yükseleceği ve ekonominin daha iyi ve daha iyi hale geleceği.
Yarım bardak su, yarısı boş mu, yarısı dolu mu?
Bir dizi acımasız faiz artışından sonra hareketsiz kalmak iyidir, ancak piyasa faiz oranlarını düşüreceğinizi düşündüğünde, hareketsiz kalmayı seçerseniz, bu kötü haberdir.
Bu biraz görelilik.
Trump'ın bir başı ve iki büyük kafası olduğu tahmin ediliyor. Faiz oranlarını yükseltmeden önce borsa düştü, tamam; şimdi faiz oranlarını yükseltmezseniz, borsa da düşecek, WTF.
Dün iki parti arasında bir uzlaşma haberi sihirli bir şekilde ortaya çıktı ve ardından aceleyle 200 milyon yuan altyapı projesi başlatıldı. Faiz indirimi yapmadığınız için hazine bonosu çıkaracağım! Trump, Amerikan ekonomisi için kalbini kırdı.
4
2018 Noel Arifesinden itibaren US Oil 42'ye düştü ve şimdi% 50 artışla 63'e geri döndü. Powell, "düşük enflasyon geçicidir" dediğinde gözlerinin petrol fiyatına sabitlendiğini söyledi mi bilmiyorum.
Petrol fiyatları enflasyonla bağlantılıdır ve enflasyon, faiz oranı artışı beklentilerini etkiler. Bu sefer petrol fiyatları 70'e dönerse enflasyon gerçekten yeniden yükselecek.
Trump Powell'ı kızartamaz, ancak Trump yalnızca petrol fiyatlarını kontrol edebilir.
22 Nisan'da Trump, Mayıs ayında İran'a uygulanan yaptırımlardan bağışıklığı kaldıracağımı söyledi. 22 Nisan'da İran, Hürmüz Boğazı'nı kapatacağımı söyledi.
Tianya dedi ki: Üçüncü Dünya Savaşı'nda savaşacağız. Dışişleri Bakanlığı şunları söyledi: Tek taraflı ABD anlaşmasını tanımıyoruz. Netizen dedi ki: Ha ha.
Bu durum geçen yıl eylül ayında bir kez meydana geldi. Devlete ait bir işletme, İran'ın petrol fiyatına uygulanan yaptırımların o sırada 100'e çıkacağını iddia etti ve bu yüzden konumunu artırdı. Sonunda 42'ye düştüğünde, yardım edemedim ama 4,6 milyar kaybettim.
Bu kez İran'a yönelik yaptırımlardan feragat edilmesi yakında kalkacak, İran bunun için baskı yapıyor, Hürmüz Boğazı'nı yine kapatacak mı? Petrol fiyatı yine 100'e mi çıkıyor? Tanıdık tat ...
Üzgünüm, petrol fiyatı geçen sefer 100'e çıkmadı ve bu sefer de gitmeyecek.
Trump ile Suudi Arabistan arasındaki ilişki yumuşatıldı ve bu muhabirin ölümü Trump'ın elinde Suudi Arabistan oldu. Trump, üretimi artırmak için Suudi Arabistan'ın dürüstçe üretimi artırması gerektiğini söyledi.
22 Nisan'da Suudi Enerji Bakanı Falih, Suudi Arabistan'ın İran'ın azaltılmış üretimini sağlayabileceğini söyledi. Görmüyor musun, daha fazla işbirliği yap Geçen sefer hala kıvranıyordum.
Piyasa insanları asla yanıltmaz Falih'in sözlerinin ihraç edilmesinin ardından vadeli ham petrol vadeli kontratlarının fiyatı, vadeli petrol fiyatlarının düşeceğine işaret ederek indirime başladı. Eski ham petrol tüccarları, yüksek contangonun uzun pozisyonları artıramayacağını söyledi.
Petrol fiyatları düştü, enflasyon beklentileri hafifledi, faiz indiriminin zamanı geldi mi?
Bununla birlikte Powell, düşük enflasyon sadece geçicidir ...
5
...... Şimdiye kadarki karışıklık, ABD başkanı ve merkez bankasının yırtılması bir mucizedir.
Ancak yetkililerin kafası karıştı ve görgü tanıkları açık. Trump ile Federal Rezerv arasında Rashomon'dan atladığımızda, sadece ABD'nin, Federal Rezerv'in değil, Çin'in, Çin'in merkezi hükümetinin ve hatta küresel ekonominin kritik bir dönüm noktasında olduğunu kabul etmeliyiz.
Nisan ayında Çin'in birkaç politika açıklamasını dikkatlice incelersek, Fed'in faiz oranlarıyla ilgili toplantısında yapılan açıklamalarla gizemli bir tesadüf olduğunu göreceğiz.
Bu yıl Nisan ayı ortasında Çin'de düzenlenen iki üst düzey toplantıda sırasıyla "para kapısı" ve "konut ve konut spekülasyon değildir" ifadeleri öne sürülmüş ve politikanın yeniden sertleşmesi beklentisi yükselmiştir. Tesadüfen, Fed bu sefer hala ayakta dursa da Powell, bir dahaki sefere daha sıkı hale geleceği beklentisini ima etti.
2015'in ikinci yarısında Çin, kaldıraç kaldırmayı önerdi ve ABD, Aralık 2015'te ilk kez faiz oranlarını artırdı. Dünyanın dört bir yanındaki ülkelerin para politikaları toplu olarak sıkılaşmaya başladı. Şimdiye kadar, genel indirgeme ilk sonuçlara ulaşmış olsa da, 2018'deki küresel pazar kaosu insanları gerçekten korkuttu. Bu, 2019'un ilk çeyreğindeki kısa vadeli gevşeme.
Ancak, bu sadece bir çeyrek boyunca gevşemeyi sürdürdü. Daha büyük ölçekli bir gevşeme için bir başlangıç mı yoksa genel sıkılaştırma sürecinde bir duraklama mı? Fed'in bir sonraki faiz oranı toplantısı faiz oranlarını yükseltecek mi yoksa faiz oranlarını düşürecek mi? Çin, RRR'sini Haziran ayında düşürecek mi?
Faiz oranlarını yükseltmek mi yoksa faiz oranlarını düşürmek mi, belki de gerçek durum Powell'ın bile bilmemesidir. Amerika Birleşik Devletleri, Çin ve küresel ekonominin bundan sonra nasıl gideceğini kimse tahmin edemez .
Bu kritik dönüm noktasında yapılacak tek şey geleceğe hazırlanmaktır. Gelecek ister fırtınalı, ister bahar ve Jingming olsun, sakin olmalıyız.
Bu makale, Hong Kong hisse senetlerinden alınmıştır.
Daha heyecan verici bilgiler için lütfen finans sektörü web sitesini (www.jrj.com.cn) ziyaret edin
