Ülke sert bir darbe aldığında kaç kişi uyuyamıyor!
Son zamanlarda, finans çevrelerinde popüler bir şaka:
"Genç adam, hiç bum bum bum, bum bum bum ... '
"Ne boom boom boom boom?"
"Boom boom boom, Kabe çöktü, Kabe çöktü, çevre koruma çöktü, çevre koruma çöktü bahçe çöktü, bahçe çöktü Huaxin çöktü ..."
Doğru, sık sık sahnelenen son ihlal dalgası. Şimdilerde sadece sıradan insanların kafası karışık değil, paniğe kapılmış durumda. Finans çalışanları bile paniğe kapılmış durumda. "Geçen sefer yerleştirdiğim ürün güvenli mi değil mi?"
Nisan ortasından bu yana, kredi tahvil piyasası peş peşe temerrütlerle tuzağa düşürüldü. Herkes bir şeyden endişe duyuyor, randevu ihlali artırılacak mı? Hükümetin sözleşmenin ihlaline karşı tutumu nedir?
Sonuçta, 2014'te olduğu gibi "dalgayı kurtarmak için suyu serbest bırakmak" dır. Hala "tahvil piyasasında temerrüdün normalleşmesi ve kontrol edilebilir genel risk" ve "temerrüt durumları tahvil piyasasının genel sağlamlığını değiştirmeyecektir" konusunda ısrar ediyorlar.
İlki ise, sonuçları nelerdir, bilirsiniz, emlak spekülatörlerinin daha iyi bildiğini biliyorum. İkincisi öldüyse, göreceğimiz durum iyi haber ve kötü haberdir.
İyi haber şu: sel yok;
Kötü haber şu: temerrüdün normalleşmesini başlattık.
Şimdi sadece başlangıç, son değil.
Yazar: 30,000
Resim: Görsel Çin
Kaynak: Mikuang Investment
Varsayılanın normalleştirilmesi
ne? Daha başlangıçta, zaten korkmuş olan piyasa titredi.
Bu yılın başından bu yana, sözleşmenin ihlali vakaları birbiri ardına patlak verdi.Bu kez, ana organın, başlangıçta yüksek kredi değerine sahip borsaya kayıtlı şirket ana yapısından görünmez yerel finansman platformuna kadar çok geniş bir alana yayıldığını gördük.
Tahvil piyasasında temerrüt görüşünde bir miktar karamsarlık yaşanmış ve zaman zaman "temerrüt dalgaları" ve "patlayıcı gök gürültüsü" gibi bazı abartılı ifadeler ortaya çıkmıştır. Ancak öyle değil. Mevcut sözleşme ihlali sadece su serpmek.
Kredi tahvili finansman ana kurulu piyasasının bankalar arası piyasası olarak, kredi tahvillerinin temerrüt oranı oldukça düşük seviyededir. Miktar açısından, yılın başından bu yana yalnızca 4 yeni borç finansman aracı temerrüdü var. Ölçek açısından, yılın başından bu yana toplam 7,1 milyar yuan borç finansman aracı temerrüde düşmüştür; bu, 2016'nın aynı dönemindeki 14,3 milyar yuan'ın yalnızca% 49'udur.
Şu anda, bankalar arası tahvil piyasasındaki borç finansman araçları,% 0,2'lik bir temerrüt oranı ile toplam 32 trilyon yuan ihraç etmiştir Ertelenen veya yeniden düzenlenen borç finansman araçları düşüldükten sonra, temerrüt oranı% 0,15'tir.
Çinin temerrüt oranı düşük bir aralıkta ve bugün ortaya çıkan ihlaller gerçekten bir örnek. Sadece bugünün durumunda, borsaya kayıtlı şirketlerin oranı çok yüksek, itibarları büyük ve yayılma güçleri geniş.
Dürüst olmak gerekirse, bu sözleşme ihlali herkesin dikkatinin odağı olmamalı, gayrimenkulün çöküşü ve bir temerrüt dalgasının tetiklediği devlet iflası, daha da boş bir hayal.
Bu olayın gerçek etkisi, görmüş olduğumuz, Hükümet kararlılığını bozuyor. Herkesin dikkatlice düşünmesi gerekiyor, bu iyi mi yoksa kötü mü? Kendi çıkarlarınız için iyi mi yoksa kötü mü? Neredesin?
Temerrütlerin "normalleşmesi", piyasanın Çin'in sermaye piyasası için iyi olan kredi riski primini yeniden tanımlayacaktır.
Ama piyasa seçsin, temizlesin ve kanı değiştirsin. Birkaç basit kelimeden sonra herkesin yatırım prensibi ile ilgili olabilir.
Bir parti öldürülmeli
Bu sözleşme ihlali dalgasının geçmişten farklı olduğunu gördük: Üst düzey liderlerin tavrı çok net, yani ölmeleri gerekiyor.
Bu tur sözleşmenin ihlalinin gerçek nedenlerini analiz ediyoruz, aşağıdakilerden başka bir şey değil:
1. Ekonomik gerileme, zayıf geri ödeme yeteneği;
2. Piyasa fon sıkıntısı çekiyor.
Ancak bu faktörlerin temel etkisinin bu olduğunu söylemek zordur. Üstelik, bu yılın başından bu yana, en az bir çeyreklik verileri, ekonominin güçlü büyümesini sürdürdüğünü ve ekonominin önemli ölçüde küçülmediğini gösteriyor. Piyasa sıkışık olmasına rağmen, RRR'nin düşürülmesiyle birlikte yılın başında tahvil piyasasında küçük bir boğa piyasası vardı. Bütün tahvil piyasası güvenlidir.
Bankalar arası piyasanın likidite göstergelerine bakıldığında, bankalar arası piyasada gecelik veya 7 günlük borçlanma için anormal bir durum yok ve fonlama çok sıkı değil. Faiz oranlarındaki hafif artış, mevcut temerrüdün ana nedeni değildir.
Bu nedenle, bu temerrüt turu ne ekonomik gerileme ne de ekonomik döngüden sorumlu tutulamaz ve tamamen faiz oranı faktörüne atfedilemez.
Sebebi nedir? Everbright Securities tarafından sıralanan kurumsal finansman kanalları aracılığıyla açıkça görebiliyoruz: Bunun ana nedeni, kapsamlı mali denetim ve idari kaldıraçtan kaynaklanıyor.
Tüm finansman kanalları hükümet tarafından tek tek yönetiliyor. Standart dışı (esas olarak yeni varlık yönetimi düzenlemelerine tabidir), hisse senedi rehinleri, finansal kiralama ve diğer hususlar tamamen sıkılaştırıldı Bu, geçmişte paranın bulunabileceği bir modele yol açtı, ancak şu anda çalışmıyor.
Bu sefer sözde "patlayıcı gök gürültüsü", daha çok "güçlü mali denetim" ve "güçlü devlet borç denetimi" tarafından tetiklenen geniş kredi daralmasından kaynaklanıyor. İhraççının mantıksız tepkisi ve piyasa yatırımcılarının paniği altında, kapalı bir "kredi daralma-temerrüt" döngüsü oluşmuştur.
Merkezi hükümetin üç büyük savaşından ilki riskleri önlemektir. Denetimin katı hale getirilmesi gelecekteki bir eğilimdir ve piyasadaki biri ağladığı için bu değişmeyecektir.
Hatta hükümetin çaresizce görmek istediği şeyin bu olduğu bile söylenebilir. Zombi şirketlerinin temizlenmesi bir konuşma meselesi değil ve bir grup ölmeli. Ben ölmez miyim Olmaz.
Bunlar dosyaya uzun zaman önce yazılmış şeylerdir. Kısa süre önce yayınlanan "Modern Finansal Sistem için On Üçüncü Beş Yıllık Plan", "Tahvil temerrüdü riski düzenli bir şekilde ele alınmalıdır."
Düzenleyicinin riskleri kararlı bir şekilde ele alma kararlılığı sarsılmamış, risklerle başa çıkma konusundaki dayanıklılığı ve kararlılığı da istikrarlı bir şekilde gevşememiştir.Sektördeki ana görüş, katı ödemeleri düzenli bir şekilde kırmayı ve finans piyasasında kaynak dağıtımının etkinliğini artırmayı desteklemektedir.
Sonuçta, bazı insanlar diğerlerinin daha iyi yaşaması için telefonu kapatır.
Uyarılar: Referans sağlamak "Zhenghe Adası" nın bakış açısını temsil etmez.
