Çin'in ekonomik büyüme oranı yeniden düştü Hanehalkı tüketimi ne kadar potansiyele sahip?
Resim kaynağı: Visual China
Ulusal İstatistik Bürosu tarafından yayınlanan yeni veriler, bu yılın ilk yarısında Çin'in ekonomik büyüme oranının yeniden düştüğünü gösteriyor. Bunlar arasında sabit kıymet yatırımlarının büyüme oranı rekor düzeyde düşük oldu. Çin-ABD ticaret anlaşmazlığı ihracatın da gölgesinde kaldı. Beklentileri yüksek olan tek şey hane halkı tüketimi. Hala nispeten istikrarlı bir büyüme sürdürdü.
Ancak, bölge sakinlerinin tüketimi için ne kadar potansiyel ve beklentiler var? Hanehalkı tüketiminin daha da genişlemesini engelleyen engeller nelerdir? Derinlemesine analiz ve tartışmaya değer.
Çin'de tüketim artışı için ne kadar potansiyel var?
Yatay bir karşılaştırmaya göre yılın ilk yarısında hane halkı tüketimi düşmesine rağmen, Çin'in hane halkı tüketimini artırması ve tüketimini artırması hala büyük bir potansiyele sahip ve bu da esas olarak aşağıdaki yönlere yansıyor:
Birincisi, nihai tüketimin büyümeye katkısı rekor seviyeye ulaştı. Veriler açısından bakıldığında, bu yılın ilk yarısında GSYİH büyüme oranı% 6,7 olurken, nihai tüketimin büyümeye katkı oranı% 78,5 ile rekor bir seviyeye ulaştı, ancak asıl neden tüketim artışının hızlanması değil, sürekli yatırım ve sermaye oluşumuydu. Bunun nedeni ihracat durumundaki düşüş ve bariz kötüleşmedir.
Bunlar arasında, sabit kıymet yatırımlarının büyüme oranı yılın ilk yarısında% 6 ile rekor düşük bir seviyeye ulaştı, sermaye oluşumunun büyümeye katkı oranı% 31.4'e düştü ve net ihracatın ekonomik büyümeye katkı oranı% -9.9'a kadar düştü (aşağıdaki şekle bakınız).
Görüldüğü gibi, tüketimin ekonomik büyümeye katkı oranının yüksek kalması, tüketim artışına yerin düştüğü anlamına gelmiyor, aksine, tüketim artışı potansiyeli hala büyük.
İkincisi, tüketimdeki yüksek artış, düşük hane halkı tüketiminin gerçeğini gizler.
2017 yılında nihai tüketim harcamaları GSYH'nin% 53,6'sını oluştursa da ekonomik büyümenin ilk itici gücü oldu. Bununla birlikte, yalnızca hanehalkı tüketim harcamaları açısından, 2017'de GSYİH'nin oranı% 39,1 idi ve bu sadece ABD'deki orandan (% 69,5) çok daha düşük değil, aynı zamanda şiddetli yaşlanma ve yavaş tüketim artışına sahip Japonya (% 56,3) ve Güney Kore'den de daha düşük. (% 47,8) hala Hindistan'ın tüketici harcama seviyesinden (% 59,1) daha düşük (aşağıdaki şekle bakın).
Aksine, devlet tüketim harcamalarının GSYİH içindeki payı% 14,5'e tırmanmaya devam etti. Bu, nihai tüketim harcamalarındaki yüksek büyümenin, sakinlerin yavaş tüketiminin gerçeğini gizlediğini gösteriyor. Bu nedenle, yatay bir karşılaştırmadan, Çin sakinlerinin tüketim artışının beklentileri hala beklenebilir.
Son olarak, bölge sakinlerinin hizmet tüketiminin büyüme potansiyeli çok büyük.
Herhangi bir ülkede, ikamet edenlerin tüketim artışının en önemli özelliklerinden biri, hizmet tüketiminin, meta tüketiminin hakim konumunun yavaş yavaş yerini almasıdır.
Yatay bir karşılaştırmada, Çinli vatandaşların hizmet tüketim harcamaları 2017'de toplam hanehalkı tüketim harcamalarının% 41,4'ünü oluşturdu; bu, yalnızca aynı dönemdeki ABD (% 64,55), Japonya (% 59,98) ve Güney Kore'nin (% 56,45) hizmet tüketim harcamalarından çok daha düşük değil. Bu oran aynı zamanda kişi başına 8500 ABD doları olan ABD, Japonya ve Güney Kore'de ikamet edenlerin hizmet tüketim düzeyinden de önemli ölçüde düşüktür (Çin'in kişi başına GSYİH'si 2017'de 8836 ABD dolarıydı). Örneğin, Güney Kore'nin 1993'te kişi başına düşen GSYİH'si 8740 ABD dolarıydı ve hizmet tüketimi% 53,8'di. .
Çin'in hizmet tüketiminin önemli bir büyüme potansiyeline sahip olduğu görülmektedir.
Sakinlerin tüketim artışını kısıtlayan üç engel
Çin'in yerleşik tüketimi hala büyük bir potansiyele sahip olsa da, bu potansiyelin gerçeğe dönüşmesi için aşağıdaki engellerin ve zorlukların üstesinden gelinmesi gerekiyor.
- Gelir dağılımı açığı genişlemeye devam ediyor
Ekonomi teorisi bize, yüksek gelirlilerin marjinal tüketim eğiliminin düşük ve orta gelirlilerden daha düşük olduğunu söyler. Dolayısıyla genişleyen gelir uçurumunun tüketim genişlemesi üzerinde olumsuz bir etkisi olacaktır.
Yüksek gelirli kişilerin gelir artışı, otomobiller gibi üst düzey tüketimin büyümesine yardımcı olsa da (örneğin, lüks otomobillerin satışı ve yüksek kaliteli içkinin stok dışı fenomeni 2017'de), düşük ve orta sınıf binek otomobillerin büyümesi sıfıra yakın ve diğer tüketim mallarının büyümesindeki yavaşlama da Yaygın olmayan bir şey değil.
McKinseyin "2017 Çin Lüks Raporu", Çinli tüketicilerin küresel lüks tüketim mallarının üçte birini oluşturduğunu ve lüks mal tüketiminin büyük bir kısmının yurtdışından satın alındığını ve bunun yurt içi tüketim büyümesi üzerinde sınırlı bir etkiye sahip olduğunu ve hatta ikame etkisi olduğunu gösteriyor. .
Gelir dağılımı açığı verilerine göre, Gini sakinlerinin gelir katsayısı, son on yılda sürekli bir düşüşün ardından 2015'ten bu yana art arda üç yıldır yükseliyor (aşağıdaki şekle bakın) ve 2017'de 0,467'ye ulaştı ki bu uzun süredir Birleşmiş Milletler uyarı çizgisinin (0,4) üzerindedir. .
Sadece gelir uçurumu değil, mahalle sakinleri arasındaki servet uçurumu da gün geçtikçe artıyor. Dünya Bankası istatistiklerine göre 2016 yılında Çin'in kişi başına zenginlik Gini katsayısı 0,789'a ulaşmıştır. Rusya, Hindistan ve Rusya gibi BRIC ülkeleri, ekonomik büyüme potansiyellerini etkileyen aşırı gelir uçurumu sorunuyla uzun süredir karşı karşıya kaldılar. Amerika Birleşik Devletleri ve Hong Kong yüksek gelirli ekonomiler olmasına rağmen, dağıtım açıkları çok büyük (aşağıdaki şekle bakın) ve bunlar da uzun vadelidir. Eleştirildi.
- Yüksek kaliteli mal ve hizmetlerin nispeten yetersiz ve etkili arzı
Yüksek kaliteli ürünlerin tedariki açısından, Çinli imalat şirketleri birkaç yıl önce bir "kalite devrimi" önermelerine rağmen, Xiaomi, Netease Yanxuan ve Suning Jiwu gibi yüksek kaliteli ürün tedarikçileri de ortaya çıktı, ancak yine de bölge sakinlerinin yüksek kaliteli ürün talebini karşılayamıyorlar. Kovalama.
2010'dan 2017'ye kadar, Çin'in sınır ötesi e-ticaret ölçeği yaklaşık beş kat artışla 1,3 trilyon yuan'dan 7,6 trilyon yuan'a yükseldi Sınır ötesi e-ticaretin hızlı gelişiminin arkasında, yurtdışında yüksek kaliteli tüketici ürünlerine olan büyük talep var.
Hizmet sektörünün etkin tedariki açısından, Çinin tıp, eğitim, kültür ve eğlence hizmetleri sektörlerinin etkin tedariki ve rekabet gücü yetersizdir. Yurtdışında tıbbi tedavi aramak, yurtdışında okumak ve denizaşırı turizm ve eğlence sıradan yurt içi hanelere girmiştir. Bu, 2010 ile 2017 arasındaki dönemi kapsar. Çinin hizmet ticareti açığı hızla 15,1 milyar ABD Dolarından 235,9 milyar ABD Dolarına yükseldi (aşağıdaki şekle bakın).
- Sakinlerin yüksek kaldıraç oranı, sakinlerin tüketiminin uzun vadeli büyüme potansiyelini kısıtlıyor
Hanehalkı borcunun kısa vadede tüketim artışını destekleyebileceği yadsınamaz.Örneğin, emlak satışlarındaki patlama hanehalklarının borç yükünü artırıyor, ancak aynı zamanda son yıllarda olduğu gibi, ev geliştirme, mobilya ve ev aletleri tüketiminin kısa vadede hızlı büyümesini de teşvik ediyor İnternet tüketici kredileri Gençler tüketirken bir yandan da gençlerin gelecekteki tüketim potansiyelini kısıtlıyor.
Çin Sosyal Bilimler Akademisi'nin hesaplamalarına göre, Çin'in konut sektörünün kaldıraç oranı (GSYİH'ye oran olarak yerleşik borç) 2011'de% 28'den 2017'de% 49'a hızla yükseldi.
Bunlar arasında, bireysel konut satın alma kredileri, özellikle 2014'ün ikinci yarısından bu yana, yeni konut satın alma kredilerinin yeni konut sakinlerinin borcuna katkı oranı% 60'a kadar çıkmakta olup, çok sayıda kısa vadeli konut kredisi içermemektedir. Tüketici kredileri gayrimenkul piyasasına "peşinat kredisi" şeklinde girmektedir.
Çin'de, kişisel ipotek kredileri genellikle "rücu ipotek kredileridir". Arz kesintisi olsa bile, sakinlerin borçlarını silmeleri zordur. Görülüyor ki, büyük miktarda konut kredisi, kaçınılmaz olarak konut dışındaki tüketim üzerinde dışlayıcı bir etkiye sahip olacak ve sonunda Çin sakinlerinin tüketiminin uzun vadeli büyüme potansiyeli üzerinde önemli bir kısıtlama haline gelecektir.
[Titanium Media'nın yazarına giriş: Metin / Huang Zhilong, Suning Finans Enstitüsü Makroekonomik Araştırma Merkezi Direktörü, Kaynak: Suning Wealth Information]
Daha heyecan verici içerik için Titanium Media WeChat ID'yi (ID: taimeiti) takip edin veya Titanium Media Uygulamasını indirin
