% 20! Hazine borcu ters repo alımları tuhaf bir şekilde yükseldi ve yılın başında fonlar sıkı mı? Gerçek test geride kalıyor
Günlük Finans Özel, Hızlı Takip
Genel olarak, fon yıl sonunda sıkı ve yılın başında gevşek. 2019'un ilk işlem gününde döviz fonlarının faiz oranı "ters yıkıldı"!
2 Ocak'ta, geç işlemlerde hazine bonosu geri alım döviz kuru değişti ve GC001 bir noktada% 20'ye yükseldi, bu 9 aydan uzun bir süredir rekor seviyede. 182 günlük çeşitler dışında sadece GC001 değil, Şangay Borsası'nın tüm vadelerdeki tahvil geri alım oranları öğleden sonra tuhaf bir şekilde yükseldi.
Sadece takas yarışıyor
"Bilmiyorum, bankalar arasında normaldir, sadece borsalar yükseliyor ve kör oluyorlar!" Geç ticarette yükselen döviz geri alım faiz oranıyla karşılaşan tüccarlar bile bağırdı ve anlayamadı.
2 Ocak'ta, döviz bonosu geri alım faiz oranı öğleden sonra yükseldi ve piyasa katılımcılarının sürpriz bir şekilde bağırmasına neden oldu.
Önceki yıllardaki duruma bakıldığında, piyasa sermayesi genellikle her yıl Ocak ayının başında nispeten gevşektir. Bir yandan denetim ve değerlendirme gibi pek çok rahatsız edici faktörün etkisi yıl sonunda azalmaya, fonlar doğal olarak toparlanmaya başlarken, diğer yandan merkezileşmiş mali fonların etkisi yıl sonunda tam anlamıyla ortaya çıkmaya başladı.
Bankalar arası piyasa perspektifinden, geçen haftanın son iki işlem gününde fonlama gevşeme eğilimi gösterdi ve yeni yılda fonların fiyatı önemli ölçüde düştü. Piyasanın, 2019'un başlarında fonlamanın toparlanması konusunda iyimser olmak için nedenleri var.
Bu durumda, 2019'un ilk işlem gününde, döviz geri alım oranı beklenmedik bir şekilde keskin bir şekilde yükseldi. En temsili olanı, 14: 00'ten sonra yükselmeye devam eden,% 20'ye kadar yükselen, Mart 2018'in sonunda en yüksek seviyeye yaklaşan ve 9 ayın en yüksek seviyesini belirleyen GC001.
Sadece GC001 değil, GC182 haricinde, günlük çevrimiçi perspektiften bakıldığında, Şangay Menkul Kıymetler Borsasının çeşitli vadeler için geri alım oranları bu öğleden sonra değişen derecelerde değişti. Vade ne kadar kısaysa, artış o kadar açık.
sorun nerede?
2. günün sabahı, merkez bankası ters repo işlemlerini gerçekleştirmeye devam etti, ancak işlem hacmi sadece 40 milyar yuan idi, bu bir önceki işlem gününe göre önemli bir düşüştü ve 110 milyar yuan'ın vade getirisinden azdı, dolayısıyla net getiri 70 milyar yuan oldu.
Ancak, merkez bankasının likidite yatırımındaki düşüş, piyasanın merkez bankası likiditesine olan talebinin zayıfladığını kesin olarak gösteriyor ve bu, piyasa fonlarındaki iyileşmenin bir tezahürüdür.
"Bankalar arası piyasada çok gevşek fon var." Başka bir aracı kurum tahvil tüccarı, China Securities Journal'dan bir muhabire (ID: xhszzb) söyledi.
Shibor'un tam gerilemesi de bu noktayı kanıtlıyor. İkinci gün Shibor, kısa vadeli fonların arz ve talebini yansıtan gecelik ve 7 günlük Shibor sırasıyla 25,4bp ve 26,9bp düştü. Piyasanın orta vadeli likidite beklentilerini yansıtan 3 aylık Shibor, Ağustos 2018'in sonundan bu yana en belirgin bir günlük düşüş olan 6,1 baz puan düşüşle% 3,285'e geriledi.
Bu, bankacılık sisteminin genel likiditesinin bol olduğunu ve genel fonlamanın gevşek olma eğiliminde olduğunu göstermektedir.Sorun esas olarak döviz piyasasında yatmaktadır.
Sektördeki araştırmacılar, yılın başında döviz fonlarının faiz oranındaki değişimin çok yıllı fonların vadesi ile ilgili olabileceğine dikkat çekti.
Bir tüccar, "Birkaç yıl önce, bazı kuruluşlar, yılın başında vadesi dolan büyük miktarda kısa vadeli yıllararası fonlar ödünç alarak, piyasadaki kısa vadeli fonların büyük bir arz açığıyla karşılaşmasına neden oldu. Kurumlar kredileri yeniledi ve bu da faiz oranlarını büyük ölçüde yükseltti." .
Tüccarlar ayrıca bu fenomenin gerçekten önceki yıllarda meydana geldiğini söylediler. Ancak, bunlar yalnızca kısa vadeli olgulardır ve hala yılın başında gevşek fonlara dönme eğilimi devam etmektedir.
Aslında, 2. günün sabahı, döviz geri alım oranı bir zamanlar keskin bir şekilde düştü. GC001, bir önceki işlem gününün kapanışındaki% 4,47'den 217 baz puanlık keskin bir düşüşle% 2,3 seviyesinde açıldı.
İleriye bakıldığında, fonların gevşemeye yeniden başlaması olasılığı hala yüksek bir olaydır.
2018 sonunda, bankanın mevduat tahsilatı yasal mevduat rezerv tabanını genişletmiş olsa da, finansal kuruluşların 5 Ocak'ta belirli bir mevduat rezerv geri ödemesi baskısıyla karşı karşıya kalması bekleniyor, ancak 2018 sonunda mali hazine fonlarının serbest bırakılmasıyla oluşan artan likidite arzı, emecek kadar önemli. Mevduat rezerv ödemesinin etkisi.
Analistler, 2018 sonunda düzenleyici değerlendirmeler gibi mevsimsel faktörlerin etkisinin azaldığına ve mali yatırımın etkisinin tam olarak ortaya konulduğuna dikkat çekerken, fonların nispeten gevşek bir duruma dönme olasılığının yüksek olduğunu ve para piyasası faiz oranlarının daha da düşerek normal seviyelere dönmesinin beklendiğini belirtti.
Ocak ayındaki finansmanı nasıl görüyorsunuz?
Ocak ayındaki gerçek finansman testi ileride.
2019 Ocak ayının ortasından sonuna kadar, likidite arz ve talebi rahatsız edici faktörler yeniden artacaktır.
Birincisi, Ocak geleneksel vergi ayıdır Üç aylık gelir vergisi ve diğer kalemler için başvuruda bulunan şirketlerin mali hazineyi büyük ölçüde artırması ve bunun da idari bir geri çekilme etkisine yol açması beklenmektedir. Veriler, Ocak 2018'de mali mevduatın yaklaşık 1 trilyon yuan arttığını gösteriyor.
İkincisi, 2019'da yerel yönetim tahvillerinin ihracının önceden Ocak ayında başlaması ve devlet tahvili ihraç ödemelerinin de mali hazine fonlarını kademeli olarak artırması ihtimali yüksek.
Üçüncüsü, erken yatırım ve erken fayda kavramına paralel olarak, bankalar yılın başında kredi tahsisini artırma eğilimindedir.Ocak, finans kurumları için mevcut fonların tüketimini hızlandıracak olan kredi tahsisi için her zaman büyük bir ay olmuştur. Örneğin, Ocak 2018'de yeni RMB kredileri 2,9 trilyon yuan olarak gerçekleşti.
Dördüncüsü, 2019'daki Ay Yeni Yılı, Çin Yeni Yılı'nın ilerisindedir ve banka nakit yatırımının baskısı Ocak ayının ikinci yarısının başlarında görünebilir. Bahar Şenliği, her zaman piyasa sermayesinin büyük iniş çıkışlara eğilimli olduğu bir dönem olmuştur.
Fonların oynaklığını dengelemek için, merkez bankası geçtiğimiz iki yılda benzer geçici RRR kesintileri uyguladı. Şu anda piyasa kurumlarının, merkez bankasının geçici veya hedeflenen RRR kesintileri uygulamaya devam etmesi konusunda yüksek beklentileri var.
Editör: Zhang Nan ve Ye Song
