CITIC Securities'in Kasım ayı net karı bir önceki aya göre% 340,2 arttı Hisse senedi fiyatı boğa piyasasının "öncüsü" mü olacak?
Hong Kong hisse senetlerinin kodunu çözen, Hong Kong Caihua Haber Ajansı'nın orijinal koz kartı sütunu, finans uzmanları toplandı. Okuduktan sonra abone olmayı, yorum yapmayı ve beğenmeyi unutmayın.
Son iki ayda, borsa dibe vurup toparlanırken, boğa piyasasının öncüsü olan aracılık sektörü hızlı bir toparlanma yaşadı, tüm sektör endeksi düşük noktadan yaklaşık% 30 oranında toparlandı ve bireysel hisse senetleri% 50'den fazla yükseldi. Kısa vadeli piyasa heyecanı, içsel değerdeki artıştan mı kaynaklanıyor?
Shenwan Hongyuan'ın 6 Aralık akşamı veri açıklamasına göre, borsada işlem gören 28 menkul kıymet şirketi tarafından açıklanan Kasım ayı mali verileri, karşılaştırılabilir bir temelde, bir önceki aya göre sırasıyla% 65 ve% 172 artışla 14,7 milyar toplam aylık gelir ve 6,18 milyar net kar elde etti. 25 şirketin toplam geliri ve net karı Kasım ayında sırasıyla% 2,0 ve% 20,0 arttı İştirak temettülerinin etkisi hariç tutulduğunda, net kar bir önceki Ekim ayının kümülatif net kar büyüme oranına göre önemli bir iyileşme olarak bir önceki yıla göre% 2,5 azaldı. Kümülatif çap açısından bakıldığında, karşılaştırılabilir 25 menkul kıymet firmasının ilk Kasım'da toplam 131.4 milyar geliri ve 49.45 milyar net kârı, sırasıyla yıllık% 12.7 ve% 20.8 düşüş gösterdi. Kasım ayında yayınlanan komisyonculuk performans verilerine bakıldığında, tüm sektörün performansı yükseliyor.
Kasım ayı net karı yıllık bazda% 144.37 arttı
Sektörün mutlak lideri olan CITIC Securities (600030-CN; 06030-HK) olarak performans artışı daha da belirgindir. Şirket tarafından açıklanan verilere göre, Kasım ayında 2,19 milyar yuan gelir, yıllık% 50,5 artış ve aylık% 85,9 artış (Ekim 2018 işletme geliri 1,25 milyar yuan); net kar 1,675 milyar yuan, yıllık 144,37 artışla gerçekleşti %, aylık% 340,2'lik bir artış (Ekim 2018'de ana şirkete atfedilebilen net kar 380 milyon yuan idi).
Resim kaynağı: CITIC Securities Kasım 2018 Finansal Raporu
Bir bakışta, CITIC Securities'in performansı patladı, ancak yakından bakarsanız, 1,67 milyar yuan net kar arasında, 1,1 milyar yuan'ın yan kuruluşlardan temettü aldığını göreceğiz. Bu 1,1 milyar yuan yinelenmeyen Cinsiyet geliri için, şirketin Kasım ayında ana şirkete atfedilebilen net karı sadece 570 milyon yuan idi, ancak bu aynı zamanda Ekim ayındaki 380 milyon yuan'dan önemli bir gelişmeydi.
Şirketin Ekim ayında çeyrek bazda faaliyet gelirleri ve net kâr verilerine bakıldığında çok önemli bir iyileşme görülürken, tüm sermaye piyasasının işlem hacminde önemli bir artış olmaması da tüm aracılık sektörünün performansının daraldığını gösteriyor. En uç noktada, sermaye piyasasındaki ticaret hacmi biraz aktif olduğu sürece, aracı kurumun karları üzerinde çok olumlu bir etkisi olacaktır.
Peki, CITIC Securities'in hisse senedi fiyatı şimdi yatırımcılar için çekici mi?
P / B oranı tarihin dibinde
Önce CITIC Securities'in iş yapısına bakalım. 2018 ara raporu, şirketin gelir kompozisyonunun temel olarak beş ana kategoriden, menkul kıymet yüklenimi işi, menkul kıymetler yönetimi işi, menkul kıymet yatırım işi, aracılık işi ve diğer ürünlerden geldiğini gösteriyor.
Resim kaynağı: Turp Yatırım Araştırması
Yukarıdakilerden, CITIC Securities'in işinin sermaye piyasasının işlem aktivitesiyle ilgili olduğunu açıkça görebiliyoruz.Yer içi menkul kıymetler piyasasının güçlü döngüselliği nedeniyle, bu tüm aracılık endüstrisinin güçlü döngüselliğine yol açmaktadır. , En yaygın kullanılan PE değerleme yöntemi biraz uygunsuz görünüyor. Belirli bir zamandaki fiyat-kazanç oranı, bir şirketin makul değerlemesini objektif olarak yansıtamaz. Fiyat / defter oranı (hisse senedi fiyatı, hisse başına net varlıklara bölünür) yargılamak için kullanılırsa Mantıklı ol.
CITIC Securities'in tarihsel fiyat-defter oranına bakıldığında, şirketin fiyat-defter oranının en düşük noktası sırasıyla 2013, 2014 ve 2018'de yaklaşık 1,2 kat oldu.Şirketin fiyat / defter oranının 1,2 katına ulaşmasının ardından hisse senedi fiyatı belli oldu. Keskin bir toparlanma oldu, bu açıdan şirketin hisse senedi fiyatı çok cazip.
Resim kaynağı: Turp Yatırım Araştırması
Bununla birlikte, karlılık açısından bakıldığında, CITIC Securities'in net varlıklar üzerindeki getirisi nispeten düşük bir tarihsel noktada (2018'in üçüncü çeyreğinde yalnızca% 1,16), bu da şirketin daha fazla net varlığa sahip olmasına rağmen, yönetimin hissedarlar için yaratmadığı anlamına geliyor. Önemli bir getiri oranı göz önüne alındığında, bu durum gelecekte düzelmezse, CITIC Securities'in hisse senedi fiyatının uzun vadede önemli ölçüde iyileşmesi zor olacaktır.
Bu aynı zamanda tüm aracılık sektörü için potansiyel bir risktir, çünkü aracı kurumların performansı esas olarak yerel sermaye piyasasının faaliyetine bağlıdır. Önümüzdeki birkaç yıl içinde, iç ve dış ekonomik çevrenin etkisi nedeniyle sermaye piyasası ve hatta tüm piyasanın değerlemesi durgunlaştıysa Daha fazla aşağı yönlü revizyonlar, aracılık firmalarının finansman işini, servet yönetimini ve aracılık işini kaçınılmaz olarak etkileyecek, bu da tüm aracılık endüstrisinin kar seviyesinin tarihsel olarak düşük bir seviyede olmasına ve hisse senedi fiyatının pek iyileşmesine neden olmayacak.
Özetle, CITIC Securities ve aracılık sektörünün Kasım ayı aylık raporundan, endüstrinin kar marjının aşırıya doğru sıkıştırıldığını ve değerleme seviyesinin de tarihsel olarak düşük bir seviyede olduğunu açıkça hissediyoruz.Gelecekteki A-hisseleri yavaş yavaş dibe vurursa, Aktif işlemlerle menkul kıymet firmalarının kar seviyeleri yükselmeye devam edecek, en karamsar durumda bile menkul kıymetler piyasasındaki işlemler genişletilemez, değerlemeler onarılamaz ve en büyük menkul kıymet firmalarının elinde bulundurulması sadece zaman kaybedecek ve sert bir şekilde düşmeleri zordur.
Yazar: Zheng Peng super
Editör: Xia Yuchen
