Trilyonlarca vergi indirimi, fayda sağlayan sektörlerin payını alıyor
Yazar: "Borsa dinamik analizi" Araştırma Departmanı
Kaynak: borsa dinamik analizi
Son veriler, ekonomi üzerindeki aşağı yönlü baskının arttığını, gayrimenkul satışlarının yavaşladığını, kurumsal kazanç büyümesinin düştüğünü ve ticaret sürtüşmelerinin etkisiyle ihracatın aşağı yönlü risklerle karşı karşıya olduğunu gösteriyor. 2018'in son günü yayınlanan ekonomik verilerde, kilit bir rakam olan PMI piyasayı şaşırttı. 2018 Aralık ayında Çin'in İmalat Satın Alma Yöneticileri Endeksi (PMI) bir önceki aya göre 0,6 puan düşüşle ve düşüşün altında% 49,4 oldu. Devrilme noktası, Mart 2016'dan bu yana en düşük değerdi.
Ekonominin 2019'da daha büyük bir baskı ile karşılaşacağı piyasada bir fikir birliğine varıldı. İşletme maliyetlerini düşürmek ve tüketici canlılığını canlandırmak için önemli bir önlem olarak, vergi indirimleri 2019'da piyasanın en çok beklenen politikalarından biri haline geldi. 19 Aralık 2018'de Pekin'de düzenlenen Merkezi Ekonomik Çalışma Konferansı, daha büyük ölçekli vergi ve ücret indirimlerinin uygulanması nı açıkça vurguladı. Aynı zamanda, Maliye Bakanlığı ve diğerleri, iş maliyetlerini daha da düşürmek ve pazarın canlılığını canlandırmak için daha büyük ölçekli vergi indirimleri ve daha bariz ücret azaltma önlemleri konusundaki araştırmaları hızlandırdıklarını birçok kez belirtmişlerdir. Aracı kurumların tahminlerine göre 2019 yılında sadece işletmelerin "üç aşamalı ve iki aşamalı katma değer vergisi" ihtiyatlı bir şekilde tahmin edilirse en az 500 milyar vergi indirimi ve muafiyeti sağlanacaktır. Kurumlar vergisi, katma değer vergisi ve kişisel gelir vergisi indirimi ve muafiyeti aynı anda uygulanırsa, vergi indirim ölçeğinin bir trilyonu aşması bekleniyor.
Dar ve geniş makro vergi yüklerinin uluslararası kabul görmüş üç standardı açısından, Çin'in makro vergi yükü, geniş makro vergi yüklerinin karşılaştırılmasında yalnızca nispeten yüksek sıralarda yer almaktadır ve diğer iki standardın karşılaştırılması orta düzeydedir.
Dar istatistiksel kalibre (vergi / GSYİH) altında, Çin'in makro vergi yükü seviyesi, büyük uluslararası ekonomiler arasında geride kalıyor. En dar anlamıyla, makro vergi yükü yalnızca devlet vergi gelirini dikkate alır. Karşılaştırılabilir verilere göre, Çin'in makro vergi yükü, gelişmekte olan ülkeler Hindistan (% 16), Meksika (% 15) ve Brezilya (% 15) ile benzer olmasına rağmen, 2016 yılında GSYİH'nın yalnızca% 18'ini oluşturmuştur. % 15), Çinin makro vergi yükü biraz daha yüksek, ancak yine de Güney Afrika (% 29), Brezilya (% 23) ve Rusya (% 19) gibi gelişmekte olan ülkelerinkinden biraz daha düşük. İsveç (% 34), Belçika (% 31), Fransa (% 29) ve Kanada (% 27) gibi gelişmiş ülkelerle karşılaştırıldığında, Çin'in makro vergi yükü önemli ölçüde daha düşüktür.
Biraz daha geniş bir istatistiksel kalibre (OECD kalibre) altında, Çin'in makro vergi yükü de büyük uluslararası ekonomiler arasında düşüktür. Daha geniş makro vergi yükü, sosyal güvenlik fonu gelirini vergilendirme temelinde dikkate alır, yani daha geniş makro vergi yükü = (vergi + sosyal güvenlik fonu geliri) / GSYİH. 2016 yılında, Çin'in buna tekabül eden makro vergi yükü, GSYİH'nın yalnızca% 24'ünü oluşturarak Tayland (% 19), Rusya (% 25), Brezilya (% 34) ve diğer gelişmekte olan ülkeler gibi gelişmekte olan ülkelerde alt sıralarda yer aldı. Aynı zamanda Fransa (% 45), Belçika (% 44) ve Almanya (% 38) gibi gelişmiş ülkeler düzeyinin çok altındadır.
En geniş istatistiksel kalibre (IMF kalibreli) altında, Çin'in makro vergi yükü, büyük uluslararası ekonomiler arasında nispeten yüksek sıralarda yer almaktadır. Geniş makro vergi yükü, tüm devlet gelirini hesaba katar, yani geniş makro vergi yükü = toplam hükümet geliri / GSYİH. IMF "Devlet Finans Veri Kılavuzu", genel hükümet gelirini vergilendirme, sosyal katkılar, hediyeler ve diğerlerine ayırır. Dört tür gelir vardır. Hükümetimizin mali bütçe sistemine göre, hükümetin genel kamu mali gelirini, devlet fonu gelirini, devlete ait sermaye işletme gelirini ve sosyal güvenlik fonu gelirini geniş vergi yükü hesaplamasına dahil ediyoruz.
IMF standartlarına göre, Çin'in karşılık gelen makro vergi yükü 2016'da GSYİH'nın yalnızca% 29'unu oluşturuyordu ve bu, Fransa (% 53), Almanya (% 44) ve Kanada (% 40) gibi gelişmiş ülkelerin düzeyinden çok daha düşük. Gelişmekte olan ülkeler (% 42), Güney Afrika (% 37), Rusya (% 37), Kolombiya (% 30) ve diğer gelişmekte olan ülkelerle karşılaştırıldığında, Çinin makro vergi yükü de en geniş çapta daha düşüktür.
IMF'nin istatistiksel kalibresine göre, Çinin toplam hükümet geliri, devlete ait arazi kullanım hakları transfer ödemeleri ve sosyal güvenlik fonu gelirlerinin mali sübvansiyonlarına dahil edilmiyor. Bu, esas olarak Çinin mali gelirindeki arazi transferi ödemelerinin eşdeğer değişim niteliğine, yani hükümetin parasal fonlar elde etmesine dayanmaktadır. Gelir, eşdeğer arazi kullanım haklarının devri pahasına olduğundan makro vergi yükü istatistiklerine dahil edilmemiştir.Ayrıca sosyal güvenlik fonundaki mali sübvansiyonlar, vergi ve diğer gelirler yoluyla sosyal güvenlik fonu hesabına sübvansiyonlardır.Çifte sayımdan kaçınmak için, Ayrıca reddedilecektir.
Çinin hükümet geliri, arazi transfer geliri ve mali sübvansiyonlarla IMFnin kalibresine eklenirse, Çinin makro vergi yükü GSYİHnın% 35ini oluşturacaktır (arazi transfer ücretleri% 5 katkıda bulunur ve mali sübvansiyonlar% 1 katkıda bulunur). Amerika Birleşik Devletleri, İsviçre vs.'yi aşıyor, ancak yine de Rusya, Güney Afrika ve Brezilya gibi BRIC ülkelerinden daha düşük.
Şekil 1: IMF istatistikleri kapsamında Çin'in vergi yükünün uluslararası karşılaştırması
Not: Çin * İstatistiksel kalibre, IMF kalibresi artı devlete ait sermaye işlemleri ve sosyal güvenlik gelirleri için arazi devir ücretlerinden sağlanan mali sübvansiyonlardır.
Ülke bir endüstriyel zincirle karşılaştırılırsa ve hükümet endüstriyel zincirdeki bir halkaysa, vergi indirimleri yukarı ve aşağı havzaya verilen tavizler olarak anlaşılabilir. Ancak asıl sorun, ekonomik gerilemeyle birlikte mali gelirin büyüme oranının önemli ölçüde düşmesi ve vergileri azaltma imkanını kısıtlamasıdır.
Ekim ve Kasım 2018'de, Çin'in toplam mali gelirinin ve vergi gelirinin büyüme oranı negatif büyüme gösterdi. Geçtiğimiz iki yılın dördüncü çeyreğinde, mali gelir ve vergi gelirlerinin büyüme oranı da negatif büyüme yaşamış olsa da, hepsi Kasım ayından sonra ortaya çıktı ve bu yıl Ekim'e kadar ilerledi. Vergi artış oranının ekim ayında en son negatif büyümesi, küresel mali krizin yaşandığı 2008 yılıydı. Vergi yapısı açısından Kasım ayında, yurtiçi katma değer vergisi geliri bir önceki yıla göre% 1,2, iç tüketim vergisi geliri bir önceki yıla göre% 71,3, kurumlar vergisi geliri ise% 9,4, kişisel gelir vergisi geliri% 17,3 ve dört ana verginin tümü negatif büyüme gösterdi. Bu, mali gelirin geliri düşürmek için muazzam bir baskı ile karşı karşıya olduğunu gösteriyor.
Mali gelirdeki keskin düşüş, ekonomi üzerindeki son aşağı yönlü baskıyı yansıtıyor. Geliri artırmanın ve kısıtlamanın iki yönünden bakıldığında, kısma açıkça daha uygulanabilir. Birden çok kurumun, özellikle aşağıdaki üç yönde kapsamlı analizi.
1. Mali harcamaları azaltın ve idari altyapıyı sıkıştırın. Amerika Birleşik Devletleri ve Japonya gibi gelişmiş ülkelerle karşılaştırıldığında, Çin'in ekonomik inşaat ve idari harcamalara yönelik mali harcamalarının oranı çok büyük ve baskı için yer var. 18. ayın ilk 11 ayında, Çin'in kamu mali harcamaları, kentsel ve kırsal topluluk işleri, tarım, ormancılık ve su işleri, ulaşım ve diğer ilgili ekonomik inşaat harcamaları toplamın yaklaşık% 25'ini oluşturdu. IMF'den alınan istatistiklere göre, Çinin ekonomik konulardaki mali harcamaları 15 yılda% 28, Amerika Birleşik Devletleri ve Japonya gibi gelişmiş ülkelerin yaklaşık üç katı ve Endonezya ve Tayland gibi gelişmekte olan piyasa ülkelerinin yaklaşık iki katı idi.
Buna ek olarak, Çinin mali harcama yapısındaki idari harcamalar yüksek görünmese de, esas olarak 2007 yılında mali harcamaların ve ihracatın ayarlanması ve bazı idari harcamaların diğer harcama fonksiyonel konularına dağılmış olmasından kaynaklanıyor. Aslında, daha fazlası var. Mali destek personeli, dar kalibreli memur sayısı bakımından Çin 2016 sonunda sadece 7,19 milyon kadardı, ancak 2008'de açıklanan devlet memurlarının mali destek personeline oranına göre 2016'da Çin'deki mali destek personeli sayısı ortalama 43 milyona yakındı. ABD'nin yaklaşık 4 katı ve Japonya'nın 6 katı olan milyon dolarlık GSYİH başına 3,8 mali personeli destekliyor.
19 yılda, Çin'in mali harcamalarının ölçeğinin 22 trilyon yuan'a ulaşacağı tahmin ediliyor.Ekonomik inşaat veya idari harcamaları% 5 azaltabilirse, vergi kesintileri için bir trilyon yuan'dan fazla fonu serbest bırakabilir.
2. Devlete ait işletmelerin karma reformunu teşvik edin ve devlete ait varlıkları satmak. Geçmişte, Çin'de ekonomik inşaat için çok sayıda mali harcama kullanılmış ve çok sayıda devlete ait varlık oluşmuştur, bu nedenle, devlete ait varlık stoğu vergi indirimi için de kullanılabilir.
Eyalet Konseyi'nin 2017'de Devlet Mülkiyetindeki Varlıkların Yönetimi Hakkında Kapsamlı Raporuna göre, 2017'de ülke çapındaki kamu iktisadi teşebbüslerinin (mali teşebbüsler hariç) toplam varlıkları 183.5 trilyon yuan, toplam yükümlülükler 118.5 trilyon yuan ve toplam devlet sermayesi ve özsermaye 50.3 trilyon yuan idi. 2017 yılında, Çin'in devlete ait finansal kuruluşlarının toplam varlıkları 241 trilyon yuan ve toplam yükümlülükleri 217.3 trilyon yuan olup, devlete ait varlıkları 16.2 trilyon yuan oluşturmuştur. Buna ek olarak, 2017'de Çin'in idari kurumlarının toplam varlıkları 30 trilyon yuan, toplam yükümlülükler 9.5 trilyon yuan ve net varlıklar 20.5 trilyon yuan idi.
Net varlıkları basitçe topladıktan sonra, Çin'in 17 yılda devlet mülkiyetindeki toplam net varlıkları yaklaşık 87 trilyondu. Devlete ait işletmelerin karma reformu daha da teşvik edilebilirse, örneğin, devlete ait işletmelerin özkaynaklarının bir kısmının satışı, devlete ait net varlıkların yalnızca% 1'ini satsa bile, vergi kesintileri için yaklaşık 1 trilyon yuan toplamaya eşdeğerdir. Devlete ait şirketlerin hisselerini satmasanız bile, devlete ait işletmelerin temettülerini önemli ölçüde artırabilirseniz, vergi indirimlerini de finanse edebilirsiniz. 2017'de, Çin'in devlete ait işletmelerinin toplam karı 2,9 trilyon yuan'a ulaşırken, devlete ait işletmelerin karlarının çevrilmesiyle oluşturulan devlete ait sermaye operasyonlarının bütçe geliri sadece 258 milyar oldu. Devlet ekonomisi, ülkemiz ekonomisinin önemli bir ayağı olduğundan, ülkemizin ekonomik kalkınmasına daha büyük katkılar sağlamak için devlet iktisadi teşebbüsleri tarafından devredilen kar oranını artırmayı düşünebiliriz.
1980'lerde Thatcher, vergi indirimleriyle "İngiliz hastalığını" tedavi etti ve mali açığı artırmadı. Devletin sahip olduğu işletmelerde özkaynak satışına dayanıyordu, bu da sadece sakinler ve işletmeler üzerindeki vergi yükünü azaltmakla kalmadı, aynı zamanda özel işletmelerin görece daha verimli olması nedeniyle. Böylelikle işletmenin işletme verimliliği de iyileştirilir.
3. Mali açığı artırın ve borçlu vergileri azaltın. Reagan 1980'lerde Amerika Birleşik Devletleri'nde iki büyük ölçekli vergi indirimi uyguladı ve ABD'yi stagflasyon tuzağından çıkarıp refah çağına götürdü. Vergi indirimleri devlet borçlarına bağlıydı.
Buna karşılık, Çin'in hükümet borç oranı henüz yüksek değil ve kısa vadeli artış için yer var. Şu anda, Çin'in ulusal borcu ve yerel borcunun toplam bakiyesi 32.7 trilyon yuan'dır. 18 yılda yaklaşık 90 trilyon yuan olan tahmini GSYİH'ye göre, devlet borç oranı% 36'dır, ancak bu yalnızca açık bir devlet açık borcu. Aslında, Çin'in büyük miktarda gizli devlet borcu var ve bu borç esas olarak yerel yönetimler tarafından uyumsuz işlemler veya kılık değiştirerek borçlanma yoluyla yaratılıyor. Ajans tarafından tahmin edilen hükümetin gizli borcunun ölçeği yaklaşık 30 trilyon yuan, ancak borcun bu kısmı kesinlikle konuşuluyor Hepsi devlet borcu olarak sayılamaz.Hükümet ve piyasanın her birinin sorumluluğun yarısını üstlendiği varsayıldığında, Çin hükümetinin toplam borcu yaklaşık 48 trilyon yuan, yani GSYİH'nın yaklaşık% 53'ü. Bank for International Settlements'ın verilerine göre, 2017'de Çin'in hükümet borç oranı yaklaşık olarak tahmin edilenle aynı olan yaklaşık% 47 idi.
Çin'in% 50 civarında olan hükümet borç oranına göre, hala Amerika Birleşik Devletleri'nde% 97, Japonya'da% 100 ve Euro Bölgesi'nde% 87'nin çok altında. Trump, hükümet borç oranı% 97 kadar yüksek olduğunda ve Çin'in hükümet borç oranı Amerika Birleşik Devletleri'ninkinden çok daha düşük olduğunda trilyon dolarlık bir vergi indirimi politikası başlatabilir, bu da Çin'in vergileri düşürmek için daha fazla borç alma kabiliyetine sahip olduğu anlamına gelir.
Şekil 2: Dünyanın başlıca devlet borç oranları
19 yıldaki vergi indirimleri iki yönlü yapılabilir, biri sakinler için vergi indirimi, diğeri ise işletmeler için vergi indirimi. Kişisel gelir vergisinin özel indirimi bu yılın Ocak ayında uygulandı ve vergileri konut departmanlarına yılda yaklaşık 100 milyar yuan azaltması bekleniyor. İşletmeler için vergi indirimleri, kurumlar vergisi oranını düşürmeyi düşünebilir. Çin'deki mevcut kurumlar vergisi oranı% 25 ve kurumlar vergisi ölçeği yaklaşık 3.5 trilyon yuan.Kurumlar vergisi oranı% 25'ten% 20'ye düşürülürse, kurumsal sektör için vergileri 700 milyar yuan azaltmak mümkün olacak.
Tabii ki, KDV büyük olasılıkla düşürülecektir. Çin'deki en büyük vergi olan ve vergi gelirinin% 39'unu oluşturan vergi, düşüş için en fazla alana sahip. Aynı zamanda katma değer vergisi bir ciro vergisidir ve indirimden hem sakinler hem de işletmeler yararlanabilir. Buna ek olarak, devlet daireleri, vergi yükünü, operasyonun ısınması için temel oluşturan "üç vites ve iki vites" katma değer vergisinin altına ayarlamak için defalarca havalandırdılar.
Minsheng Securities, Bank of China International ve diğer kurumların hesaplamalarına göre, "üç vites ve iki vites" planının, "% 16,% 10 ve% 6" olan mevcut üç kademeli vergi oranını "% 15,% 5" olarak değiştireceği tahmin edilmektedir. Bu, toplam katma değer vergisini yaklaşık 1,4 ila 1,5 puan azaltacak ve vergi indiriminin ölçeği 620 milyar yuan ile 650 milyar yuan arasında olacak. Bu hesaplama, Haitong Securities'in katma değer vergisinin% 1 düşeceği ve vergi indiriminin 500 milyar yuan'ı aşacağı varsayımına eşdeğerdir.
Burada, statik hesaplama ve ayrıştırma için Everbright Securities'in KDV'sinin % 14,% 8,% 6 şeklinde ihtiyatlı vergi indirimi yöntemini indirgemeden seçiyoruz. Katma değer vergisi oranının ayarlanmasından sonra çeşitli sektörlerin net kar ve karlılık ölçeğindeki değişiklikleri hesaplamak için formülleri kullanın. Modele çok fazla varsayım dahil edildiğinden ve farklı endüstrilerin ve şirketlerin elde edebileceği vergi indirimi temettüleri büyük ölçüde değiştiğinden, hesaplama süreci daha karmaşıktır, bu yüzden ayrıntılara girmeyeceğim. Hesaplama sonuçlarına göre, 28 CITIC Tier 1 endüstrisi arasında 24 sektör, temelde% 0 ile% 40 arasında net kar büyümesi ile kar ölçeği performanslarını iyileştirmiştir, bu da% 0 ile% 3 arasındaki ROE büyümesine karşılık gelmektedir.
Tüketici, bilim ve yenilik endüstrilerinin karlılığı, düşük vergi oranlarından yararlandı. İletişim, tarım, ormancılık, hayvancılık, balıkçılık, otomobiller, ulusal savunma ve askeri sanayi, inşaat, ticari perakende ve bilgisayar olmak üzere kar ölçeğinde% 20'den fazla artış gösteren 7 sektör var.Yüzde 1,5'in üzerinde ROE artışı olan ev aletleri, yani ev aletleri, Otomobil, inşaat, telekomünikasyon, tıp, tarım, ormancılık, hayvancılık ve balıkçılık, ticaret ve perakende, elektronik bileşenler.
Tablo: Katma değer vergisi oranının düşürülmesinin sektör karlılığı üzerindeki etkisi
Ancak, gerçek koşullar ve tahminler arasında büyük farklar vardır. Katma değer vergisinin niteliği, işletmeler tarafından devlet adına toplanan ve fiilen tüketiciler tarafından karşılanan ekstra fiyat vergisi ve ciro vergisidir. Örneğin, 100 yuan ürün,% 16 katma değer vergisi, şirketin satış fiyatı 116 yuan, ancak teyit edilen gelir sadece 100 yuan, 16 yuan devlet adına toplanıyor. Şirketin vergi indirimi temettü, şirketin sektörün yukarı ve aşağı pazarlık gücüyle doğrudan ilgilidir, yani 116 yuan ürün, vergi indiriminin ardından 114 yuan'a satılacaktır, ancak güçlü şirketler, satış sonrası vergi indirimi temettülerini yedikten sonra 116 yuan satmakta ısrar edebilir. , Tedarikçileri fiyatları yukarı yönlü indirmeye zorlamak.
Ancak bu teorik vergi indirimi temettü, ekonomik döngünün etkisini görmezden geliyor. Vergi indirimleri genellikle deflasyonist risklerle birlikte ekonomik gerileme döneminde meydana gelir.Bu dönemde, fiyatlar üzerindeki daha büyük aşağı yönlü baskı nedeniyle, piyasadaki işletmelerin tüketicilerle pazarlık gücü zayıflar. Bu, vergi indirimi temettülerinin çoğunun (hatta tümünün) tüketicilere ödeneceği anlamına gelir. elde edin. Depresyon döneminde, tüketiciler kar ettikten sonra, geleneksel tüketim malları endüstrisi üzerinde daha olumlu etkilere sahip olacaklar, bu da vergi indirimlerinin çoğu endüstrinin karları üzerindeki olumlu etkisini abartmayı kolaylaştırırken tüketici ürünlerinin faydalarını göz ardı etmeyi kolaylaştırıyor.
Örneğin, Çinin seçkin endüstrilerinin bir temsilcisi olarak, ev aletleri, daha fazla vergi indirimi temettülerini kendi kârlarına dönüştürebilen güçlü bir pazar pazarlığı gücü yaratan olgun bir endüstriyel yapıya sahiptir, ancak ortak nedenler, yani katma değer vergisinin ciro vergisi doğası da vardır. . Katma değer vergisi bir ciro vergisidir ve tüketiciler nihai vergi yüküdür ve katma değer vergisinin gerileyen doğası nedeniyle, gelir sahipleri ne kadar düşükse, fiili ciro vergisi yükü o kadar ağırdır. Bu nedenle, katma değer vergisi oranının düşürülmesi nihai olarak tüketicilere fayda sağlayacaktır ve gelir sahipleri ne kadar düşükse, yararlanacakları vergi indirimi faydaları da o kadar büyük olacaktır.
Diğer bir deyişle, nihai vergi yükü perspektifinden bakıldığında, katma değer vergisinin azaltılması nihai olarak tüketicilerin tüketim gücünün artmasına yardımcı olacak ve bu da tüketim malları üreticilerinin çalışma koşullarının iyileştirilmesine yardımcı olacaktır. İstatistiksel verilerden yiyecek ve içecek, ilaç vb. Temel tüketim malları ile karşılaştırıldığında daha fazla fayda sağlayan ev aletleri, tekstil ve giyim gibi isteğe bağlı tüketimdir, bu da katma değer vergisindeki indirimin tüketimin yükseltilmesine elverişli olduğu anlamına gelir.
Geçmiş inceleme
50. Sayının Kapak Makalesi:
(1) 2018 incelemesi: Her sekiz büyü gelir, A hisseleri yorgunluk belirtileri gösterir
(2) 2019 Jedi Karşı Saldırısını istifleyen birden fazla fayda
Sayı 49 Kapak Makalesi
(1) 2019'da bir borsacı strateji incelemesi: İyimserlik ve muhafazakarlık iç içe. Borsa yönleri artık farklı. 2019'da büyüme hisse senetleri için olağanüstü fırsatlar olacak!
(2) 2019'daki aracılık stratejileri envanteri: Mavi çipler kalkan görevi görür ve mızraklara dönüşür.Büyük mavi çipleri tutmak ve yüksek büyüme oranlarına sahip hisse senetlerine dikkat etmeyi unutmamak:
48. sayı kapak makalesi: Star özel sermaye performansı çöktü, küçük özel sermaye performansı daha iyi, Waterloo yılı boyunca on milyarlarca yıldız özel sermaye performansı
47. sayının kapak makalesi: "Büyük Buhran": 30 yıllık otomobil pazarı büyük ölçüde değişti.Çin otomobil pazarının 30 yıllık büyüme döngüsü sona erecek!
46. sayı kapak makalesi:
(1) A-hisse şerefiyesi: Birleşme ve devralmalardaki patlama artmıştır, geçmiş değer düşüklüğü yetersizdir, şerefiyedeki değer düşüklüğü yetersizdir ve çehresi değişmiştir.
(2) A-pay iyi niyet: Bozulmanın zirvesi gelebilir.Medya, ilaç medyası ve ilaç sektörlerinde yüksek iyi niyete karşı dikkatli olun.
(Düzenleme: küçük paylaşımlar)
Telif hakkı bildirimi: Orijinal finansal makalelerin yayınlanmasının yanı sıra, borsa dinamik analizi, mükemmel finansal makalelerin değiş tokuşu ve paylaşımına da bağlıdır. Bazı makaleler gönderildiğinde orijinal yazarla iletişime geçilemedi. Telif hakkı sorunları söz konusuysa, lütfen bizimle iletişime geçin, en kısa sürede bununla ilgileneceğiz. İletişim: 0755-82075959; WeChat orijinal mesajı vb. (WeChat Kimliği: gsdtfxv).
