Fonun Üç Aylık Raporu: Önde gelen "Sarhoş" Aşk Baijiu ile yeniden eşleştirme
Yazar: Dynamic Analysis Stock Market Research
Kaynak: borsa dinamik analizi
Wind istatistiklerine göre 31 Mart 2019 itibarıyla ülke genelinde halka arz edilmiş, yönetiminde toplam 5.335 fon bulunan 134 fon yönetim şirketi vardı ve toplam yönetim ölçeği geçen yıl sonuna göre 0,79 trilyon artışla 13,8 trilyon oldu. Bunlar arasında, parasal olmayan mali yönetim fonlarının toplam varlıkları, geçen yılın sonuna göre 0,67 trilyon artışla 5,51 trilyon olarak gerçekleşti. Çeşitli fon şirketleri tarafından yönetilen parasal olmayan varlık yönetimi fonlarının istatistiklerine göre, E Fund 309,5 milyar yuan ölçekle birinci, Boshi Fund 271,9 milyar yuan ve Çin Varlık Yönetimi 271 milyar yuan ile ikinci ve üçüncü sırada yer aldı.
Şekil 1: Son 10 yıldaki fon piyasasının büyüklüğü
Kaynak: Wind
2019 yılının ilk çeyreğinde kamu fon piyasasında, tahvil fonlarının ölçeğinin yılbaşından itibaren% 10'luk bir ölçek artışıyla, 85 adet net artışla 2.696,5 milyara ulaşarak para tabanı dışında liderliğini sürdürdüğünü belirtmekte fayda var ki bu da kurumların, özellikle emeklilik fonları / dış kaynak kullanımı Fonlar borç tabanında toplanır ve bazı kısa vadeli varlık yönetimi fonları kısa ve orta vadeli borç fonlarına dönüştürülür. Ayrıca, A hisselerinin olumlu bahar piyasası koşullarından etkilenen hisse senedi ve hibrit fonların performansı, yatırımcı risk iştahındaki artışla birlikte iyileşmiş ve ölçek önemli ölçüde artmıştır.
Ayrıca, Wind istatistiklerine göre, piyasadaki tüm fonların örnek olarak alınması ve fon şirketlerinin yönetim ölçeğine göre istatistikler toplandığında, son on yılda İLK5, İLK10 ve İLK20 fon şirketlerinin toplam ölçeğinin genel bir düşüş eğilimi gösterdiği tespit edilmiştir. Şirket yönetimi ölçeğinin yoğunluğu, esas olarak piyasa katılımcılarının artması ve artan rekabet gibi faktörler nedeniyle azalmaktadır.
Aşağıda, istatistiksel nesne olarak aktif kısmi hisse senedi fonlarını (adi hisse senedi türü + kısmi hisse senedi hibrit türü) alıyoruz, halka arz fonlarının ilk çeyrekteki konumunu sıralıyoruz ve bazı özellikler buluyoruz: pozisyondaki artış açıktır ve yükselen piyasa altında yeni ihraç edilen fon Sıcak ve eski fon itfa tutkunlarının bir arada var olduğu, ağır depoların elinde tuttuğu önde gelen hisse senetleri giderek daha yoğun, "sarhoş" ve aşk likörü haline geliyor.
Pozisyonlarda önemli artış
İlk çeyrekte, A paylı Şangay Bileşik Endeksi% 24 arttı ve kamu fonları genellikle yükselen pazar altındaki pozisyonlarını yükseltti. Hisse senedi fonlarının pozisyonu% 87.50'ye yükseldi. Kısmi hisse senedi hibrit fonları, pozisyonlarını önemli ölçüde artırarak 2018'den bu yana yeni bir yükseliş olan% 83,20'ye yükseldi ve pozisyonlardaki artış 2016'dan bu yana görülen en büyük artış oldu.
Şekil 2: Aktif kısmi hisse senedi fon pozisyonlarındaki değişiklikler
Kaynak: GF Menkul Kıymetler Araştırma Merkezi
İlk çeyrekte, fon varlıklarının borsa değeri, 2018 dördüncü çeyrekteki% 34,60 artışa göre önemli ölçüde artmıştır. Piyasa değerindeki artışın başlıca nedeni, hisse senetlerinin artmasından kaynaklanmıştır.Adi hisse senedi ve kısmi hisse senedi hibrit fonlarının borsa değeri sırasıyla% 27,20 ve% 36,30 artmıştır.
Ancak hisse açısından bakıldığında kârlılık önemli ölçüde bir miktar net itfa baskısına neden olmuş, adi sermaye fonlarının payı 2.179 milyar hisse azalmış,% 2.80'lik hafif bir düşüş ve yeni kurulan kısmi öz sermaye hibrit fon ölçeği 33.7 milyar hisse olmuştur. Yaklaşık 20,7 milyar kopya itfa edildi ve toplam pay% 1,10 arttı.
Şekil 3: Fon net aboneliği ve yeni ihraç ölçeği
Kaynak: China Merchants Securities
GF Menkul Değerler istatistiklerine göre, alt sektör oranları itibarıyla kısmi öz sermaye fonları Ana Kurul ve ChiNext'teki pozisyonlarını düşürürken, küçük ve orta ölçekli kurullardaki pozisyonlarını artırdı. Ana yönetim kurulu tahsis oranı 1,30 puan düşüşle% 63,10'a geriledi, ancak yine de% 8,40 düşüktü; küçük ve orta ölçekli kurullar için tahsis oranı 2018'in dördüncü çeyreğindeki% 21'den% 22,60'a yükseldi ve fazla tahsis oranı% 4,50; GEM tahsis oranı 14,30 oldu 2018'in dördüncü çeyreğine kıyasla, tahsis% 0,20'lik bir miktar azalırken,% 3,90 fazla tahsis edildi.GEM piyasa değeri şirketlerinin ilk% 30'unun üst üste dört çeyrek boyunca pozisyonlarını hafiflettiğini ve ilk çeyrekte pozisyonlarını% 0,70 ile% 5,70'e düşürmeye devam ettiğini belirtmekte fayda var. Chuang 50 bileşen hisselerinin tahsis oranı da 0,30 puan azalarak% 5,70'e geriledi.
Dikey açıdan bakıldığında, ana kurul pozisyonları 2010'dan beri medyanın altında, GEM pozisyonları 2010'dan beri medyanın üzerinde ve küçük ve orta ölçekli kurul pozisyonları 2010'dan beri medyana yakın. Ultra düşük tahsis perspektifinden bakıldığında, ana kart düşük bir tahsise sahipken, küçük ve orta ölçekli kurul ve GEM aşırı orantılıdır.
Likör ve domuz eti gibi zorunlu tüketim artırıldı
Büyük endüstriler açısından bakıldığında, aktif kısmi öz sermaye fonları zorunlu tüketim, TMT ve finansal hizmetlerin ilk çeyreğinde konumlarını artırdılar ve orta üretim, kamu endüstrileri, isteğe bağlı tüketim, üretim kaynakları ve orta akım malzemelerindeki konumlarını hafifletti.
Shenwan'ın birinci düzey endüstrileri açısından bakıldığında, yiyecek ve içecek depolama, tarım, ormancılık, hayvancılık ve balıkçılık, elektronik, banka dışı finans, ev aletleri, tıbbi ve biyolojik vb. Yiyecek ve içecek ve ev aletleri, geçen yılın dördüncü çeyreğindeki düşüşten bu yılın ilk çeyreğindeki artışa değişti. IFC Securities verilerine göre; yiyecek ve içecek, tarım, ormancılık, balıkçılık ve hayvancılık, elektronik, ev aletleri ile ilaç ve biyolojinin ortaklık oranı sırasıyla% 4,30,% 2,22,% 1,02,% 0,84,% 0,62,% 0,59 arttı. Sırasıyla% 1,98,% 1,25,% 1,17,% 0,97,% 0,81 ve% 0,62 olan gayrimenkul, bankalar, kamu hizmetleri, kimyasallar, hafif sanayi üretimi, demir dışı metaller vb. Pozisyonları azaltın. Bankalar, kimyasallar ve demir dışı metaller Holding, gayrimenkul ve kamu hizmetlerinde geçen yılın dördüncü çeyreğindeki artıştan bu yılın ilk çeyreğindeki düşüşe kadar düşüş.
Shenwan'ın ikincil endüstrileri açısından bakıldığında, içecek üretimi, hayvancılık ve kümes hayvanı yetiştiriciliği ve sigorta gibi alt sektörler, değişen derecelerde pozisyonları artırırken, gayrimenkul geliştirme, elektrik ve geleneksel Çin tıbbındaki pozisyonlar önemli ölçüde azaldı.
Spesifik olarak, yiyecek ve içecek işletmelerindeki artış likör sektöründe yoğunlaşmış, tarım, ormancılık, balıkçılık ve hayvancılıktaki artış domuz sektöründe yoğunlaşmış, elektronik endüstrisindeki artış yarı iletkenlerde yoğunlaşmış, ev aletleri sektöründeki artış beyaz güçte ve banka dışı finansal varlıklardaki artış "Ping An, China Life gibi sigorta şirketleri. Emlak sektöründeki azalma büyük emlak şirketlerinde yoğunlaşmıştır, bankalardaki azalma dört büyük bankada yoğunlaşmıştır, kamu hizmetlerinde azalma güçte yoğunlaşmıştır, kimya endüstrisindeki azalma kimyasallarda yoğunlaşmıştır ve hafif sanayideki azalma mobilyada yoğunlaşmıştır.
Birinci düzey endüstrilerde, otomobiller, tarım, ormancılık, hayvancılık ve balıkçılık, iletişim, vb. Ardışık üç çeyrek veya daha fazla süreyle depoları artırdı.Bu kategorideki ikinci düzey endüstriler arasında komple otomobil, otomotiv hizmetleri, ticaret, yem, hayvancılık ve kümes hayvanı yetiştiriciliği, tıbbi hizmetler ve bilgisayar uygulamaları yer alıyor. ; Kimyasallar, çelik, demir dışı metaller, tekstil ve giyim, hafif sanayi ve ulaşım, konumlarını üç çeyrek veya daha fazla süreyle hafifletmek için. Bu durumdaki ikincil endüstriler arasında kömür madenciliği, kimyasal ürünler, endüstriyel metaller, nadir metaller, bahçe mühendisliği, kağıt yapımı ve ilaç ticareti yer alıyor , Lojistik, optik ve optoelektronik, pazarlama iletişimi; elektronik, konumlarını arka arkaya üç çeyrek veya daha fazla hafiflettikten sonra konumlarını artırdı. Bu tür ikincil endüstriler arasında yeni malzemeler, profesyonel mühendislik, motorlar, havacılık ekipmanı, görsel-işitsel ekipman, balıkçılık ve yarı iletkenler; Dörtte bir veya daha fazla toplandıktan sonra hafifleyen ikincil endüstrilerde gıda işleme, manzaralı noktalar, elektrik, otoyollar ve havaalanları ortaya çıktı.
Şekil 4: İlk çeyrekte, aktif kısmi öz sermaye fonları holdingleri artırmaya odaklandı
Kaynak: China National Finance Securities
Musluğu yeniden takın
Bu yılın ilk çeyreğinde piyasanın küçük hacimli tarzı hafif bir avantaja sahip. Performans patlama endeksi bir zamanlar büyük endekslere öncülük etti, ancak çeyreğin sonunda piyasa yeniden temel yarışmaya döndü ve büyük sermaye hisse senetleri küçük sermayeli hisse senetlerinden daha iyi performans gösterdi. Tüm çeyrekte, büyük ve küçük kapaklar genel olarak görüldü. Hisse senetleri pek farklı değil.
Ağır hisse senetlerinin tahsisi açısından, önde gelen hisse senetleri tarafından toplanan ilk 20 ağır hisse senedi, bu yılın ilk çeyreğinde fon varlıklarını önemli ölçüde artırdı.China Merchants Securities'den Zhang Xia ekibinin istatistiklerine göre, ilk 20 ağır hisse senedinin piyasa değeri, geçen yılın sonundan itibaren% 28,53 olarak gerçekleşti. 5.58 puanlık artışla% 34.11'e yükseldi . İlk dört ağır hisse senedi Çin Ping An (601318) , Kweichow Moutai (600519 ), Çin Tüccarlar Bankası (600036) , Wuliangye (000858) Tüm pozisyonların piyasa değeri 10 milyar yuan'ı aşıyor.
İlk çeyrekte, aktif kısmi özsermaye fonlarının toplam öz sermaye içindeki oranı arttı. İlk on hisse: Girişimci Huikang (300451), Baolong Technology (603197), Jinyu Medical (603882), Kelai Electromechanical (603960), Xuerong Biology (300511), Aopu Optoelectronics (002338), Star Entertainment (300043), Gujing Gong Likör (000596), Shanda Huate (000915), Yiwei Lityum Enerjisi (300014).
İlk çeyrekte önemli likör stoklarının tamamı pozisyonlarda güçlü bir artış elde etti.Örneğin, Wulangye% 1.82 ve Kweichow Moutai% 1.22 arttı. Luzhou Laojiao (000568) Gujing Gongjiu% 0,72 arttı,% 0,64 arttı, Shunxin Tarım (000860) % 0,40 artırın.
Şekil 5: İlk 20 en büyük hisse senedinin elde tutma pozisyonlarının oranı
Kaynak: China Merchants Securities
Shen Wan Hongyuan'ın istatistikleri şunu gösteriyor: PE (TTM) değeri 0'dan az ve 50 kattan fazla olan adi hisse senedi + kısmi stok hibrit fon oranı, 2018'in dördüncü çeyreğindeki% 10,40'tan 2019'un ilk çeyreğinde% 22,20'ye önemli ölçüde artmıştır. Sayının 0-30 katı arasındaki oranı 2018'in dördüncü çeyreğindeki% 71,60'tan 2019'un ilk çeyreğinde% 53,20'ye önemli ölçüde düştü. Pozisyon geçişinin yüksek değerlemeye doğru eğilimi daha belirgindir.
Bu durum, borsadaki toparlanmanın ve stil değişikliğinin ortak teşvikinden kaynaklanıyor.Bir yandan borsa, piyasa değerini yükseltmek için toparlandı, diğer yandan borsada işlem gören pek çok şirketin 2018 yılında performansında büyüme hatta bir önceki yıla göre düşüş yaşandı. Longji hisseleri (601012) 2018'de kazançlar bir önceki yıla göre% 28,20 düştü, ancak ilk çeyrekte hisse fiyatı% 49,70 arttı.Bir başka örnek, Wen'in 2018 performansının% 41,40 düştüğü, ancak hisse senedi fiyatının ilk çeyrekte% 55,10 artması. ZTE Şirketi (000063) Geçen yılki kayıp, hisse senedi fiyatı ilk çeyrekte% 49.10 artarken, Çin'in Ping An, Kweichow Moutai, Wuliangye, Luzhou Laojiao ve diğer fon hisse senetlerinin performansının istikrarlı büyümesi, ilk çeyrekteki hisse senedi fiyat artışı performans artışından daha fazla oldu.
Şekil 6: Yüksek değerli holdinglerin oranında artış
Kaynak: Shen Wan Hongyuan
(Düzenleme: küçük paylaşımlar)
Telif hakkı bildirimi: Orijinal finansal makalelerin yayınlanmasının yanı sıra, borsa dinamik analizi, mükemmel finansal makalelerin değiş tokuşu ve paylaşımına da bağlıdır. Bazı makaleler gönderildiğinde orijinal yazarla iletişime geçilemedi. Telif hakkı sorunları söz konusuysa, lütfen bizimle iletişime geçin, en kısa sürede bununla ilgileneceğiz. İletişim: 0755-82075959; WeChat orijinal mesajı vb. (WeChat Kimliği: gsdtfxv).
