Üst düzey şarap endüstrisi hakkında derinlemesine rapor: likörde yeni ihtiyaç duyulan ürünler ve ardından yapılandırma fırsatını memnuniyetle karşılayın
Raporu almak için lütfen www.vzkoo.com adresini ziyaret edin.
Salgının yüksek kaliteli şarap üzerindeki etkisi: genel etki küçüktür ve envanter hızlanır
Tüketim senaryosu: Mao Wulu sadece üst düzey iş alımları için gerekli, yoğun olmayan sezonda pek açık değil
Üst düzey likör tüketimi özelliği 1: iş alımı + esas olarak hediye tüketimi, güçlü ikame yok. Likörün güçlü sosyal özellikleri vardır, ancak farklı fiyat ürünlerinin tüketim senaryoları çok farklıdır ve ikame edilebilirlik de farklıdır. Bayi geri bildirimlerine göre, Moutainin iş alımı yaklaşık% 50, hediyeler yaklaşık% 30, ziyafetler% 10 ve geri kalanı kendi kendine içme ve toplama ihtiyaçları içindi; Wuliangyenin iş talebi Moutaiden daha fazlaydı ve% 60ı oluşturuyordu Hediyelere olan talep Moutai'den daha düşük, yaklaşık% 20'ye tekabül ediyor. Ziyafetler ve Moutai temelde aynı, yaklaşık% 10'unu oluşturuyor; Guojiao'nun iş resepsiyonu talebi en büyüğü, yaklaşık% 70'i oluşturuyor, ancak hediyeler ve ziyafetler için talep çok düşük. . Ticari resepsiyon tüketiminde düşük kaliteli şarapların oranı da nispeten yüksek olmasına rağmen, aralarından seçim yapabileceğiniz daha fazla marka var ve ikame edilebilirlikleri nispeten güçlü Temelde, sadece üst düzey iş alımları ve diğer sosyal sahneler için gerekli olan üç yüksek kaliteli şarap markası vardır.
Yüksek kaliteli likör tüketiminin ikinci özelliği: Diğer uygun fiyatlı likörlerle karşılaştırıldığında, yoğun olmayan sezon açık değildir. Bahar Şenliği, likör tüketimi için geleneksel en yoğun sezondur. Alt üst ve alt likör şirketleri daha belirgindir. İlk çeyrekteki ödeme oranı, özellikle Gujingin 2020 Bahar Şenliği dönüşü gibi büyük bir yüzen nüfusa sahip gayrimenkul likörü için genellikle% 35 -% 55'tir. Yıllık hedefin% 55'ine ulaşmaya çalışın. Buna karşılık, üst düzey şarap şirketleri için yoğun olmayan sezon özellikle açık değildir.Son 10 yıldaki rapor verileri, birinci çeyrekte üst düzey şarap toplama ve gelirinin temelde% 30-% 35 olduğunu ve aylık ödeme politikasının kademeli olarak uygulandığını göstermektedir. Bu fenomeni analiz etmemizin arkasındaki neden, birinci sınıf şarabın çekirdek tüketici grubunun varlıklı sınıf olması ve tüketim talebinin zamanlamasının, tıpkı "Gün daha iyi ve her gün Yeni Yıl" dediği gibi nispeten tek tip olmasıdır.
Etki derecesi: Maotai temelde etkilenmedi ve Puwu Guojiao yıllık satışları% 5 -% 10 etkileyecek
İş resepsiyonu ve lüks şarap hediyeleri için talep temelde tatilden önce tüketilir ve salgının bunun üzerindeki etkisi sınırlıdır. Salgının likör üzerindeki etkisinin gözlemlenmesinin yıl öncesi ve sonrası satışların oranına bağlı olduğunu, tüketim sahnesinin kompozisyonuna bağlı olduğunu, ziyafet ve akraba ve arkadaş ziyaretlerinin oranının görece yüksek olduğuna inanıyoruz. Büyük. Üst düzey şaraplar için satışlar önceki yıllarda yoğunlaşmıştır ve tüketim sahnesi ağırlıklı olarak hediye verme ve kurumsal yıllık toplantılar gibi iş eğlenceleridir Bayiler, Feitian Moutai'nin satın alma ve tüketimini temelde etkilenmeyen yıldan önce tamamladığını bildirdi. Bahar Şenliği beş yıl önce tamamlanacak. Satışların% 80'inden fazlası, salgının Puwuhe Guojiao'nun yıllık satışlarının% 5-% 10'unu etkilemesini bekliyoruz.
Kanal değişiklikleri: envanter kaldırma sürecini hızlandırın ve bir sonraki stok yenileme turuna hazırlanın
Dış şokların içki kanalları üzerindeki etkisini düşünmek: Her iki üretici de daha temkinli davranacak ve kanal ve sosyal envanter daha hızlı temizlenecektir. İster 2018'deki Çin-ABD ticaret anlaşmazlığı, ister 2020'deki yeni taç salgını olsun, içki endüstrisinin talebi üzerinde aşamalı bir etki olacağına inanıyoruz.Bu nedenle, bu dış belirsizlik olayı meydana geldikten sonra her iki üreticinin de davranışları Değişiklikler benzer. Üreticiler açısından Mao Wulu, tatilden sonra kanal fiyatlarını dengelemek ve dağıtımcılar üzerindeki baskıyı azaltmak için Guojiao'nun Şubat kotalarını iptal etmesi gibi bir dizi önlem getirdi. Tüccarlar açısından salgın salgını dağıtımcı yapacak Satıcılar ve terminaller daha temkinli. Moutai haricinde, kanallar envanter tamamen temizlenene kadar satın alma konusunda daha az isteklidir, yani salgın sonraki kanalların genel envanter çıkarma oranını hızlandıracaktır. 2018'e göre birinci ve ikinci çeyrekte üst düzey şarapların performansı hala hızlanıyor ancak ikinci çeyrekte yaşanan ticaret anlaşmazlıkları sonrasında üçüncü ve dördüncü çeyrekte kanalların stok eritme aşamasına girmesi 2019 Bahar Şenliği'nde talep patlaması getirdi. İlk çeyrekte salgının patlak vermesinden sonra, ikinci çeyrekte kanalın asıl görevinin stoktan kurtulmak olduğuna ve stok eritme derecesinin normalden daha düşük olacağına inanıyoruz ve bir sonraki kanal ikmaline hazırız.
Yüksek kaliteli likör distribütörleri güçlü bir güce ve risklere direnme kabiliyetine sahiptir.Tatilden sonra, onaylanan fiyat küçük bir düzeltmeden sonra sabit kalacaktır. Kanalların stok boşaltma aşaması, üreticilerin ilişki yönetimini ve distribütörlerin nakit akışını test etmek için önemli bir zamandır. Şu anda, üst düzey şarap üreticileri, kanal yönetimi ve kontrol yeteneklerini önemli ölçüde geliştirmişlerdir. İyileştirilmiş ve insancıllaştırılmış yönetim, insanların kalbinde derin bir şekilde köklenmiştir. Dağıtıcıların gücü, likörler arasında en güçlüsüdür. Nakit akışı Daha bolsa, büyük ölçekli bir damping fenomeni olması olası değildir. En son yüksek kaliteli likör satışları tatilden sonra hareket etmeye başladı. Feitian Moutai'nin fiyatı hafifçe 2100 yuan'a düştü. İşlem hacmi büyük değildi. Genel beş partinin fiyatı 900 yuan civarında sabit kaldı. İşlem hacmi küçüktü. Feitian Moutai'nin kanal tamamen satıldıktan sonra tamamen satılacağını umuyoruz. Bir partinin fiyatı 2.000 yuan'ın üzerinde sabit kalacak ve genel beşinci partinin fiyatı 890-900 yuan'da sabit kalacak.
Tarihsel krizin yeniden başlaması: sık sık gevşetme politikaları, yüksek kaliteli şarabı fazla getirinin tükenmesine neden oldu
2003 SARS salgını: gevşek para politikası getirildi ve yüksek kaliteli şaraplar fazla getiri elde etti
Makro arka plan: Salgın ekonomik yukarı doğru döngü sırasında meydana geldi ve gevşek para politikası etkiyi koruyor. 2003'teki SARS ekonomisi yaklaşık 8 ay sürdü, temelde aşağıdaki dört aşamaya bölündü, Aralık 2002'den Şubat 2003'e tomurcuklanma dönemi, Mart'tan Nisan ortasına kadar olan yayılma dönemi, Nisan ortasından Mayıs ortasına kadar Mayıs ortasından Temmuz ortasına kadar sona eren şiddetli bir dönemdir ve ekonomi üzerindeki etki ağırlıklı olarak ikinci çeyrekte yoğunlaşmaktadır. Salgın sırasında, ülke her zaman gevşek para ve kredi politikalarına, özellikle de ciddi şekilde zarar görmüş sektörlere bağlı kaldı. M2 büyüme oranı bir kez yıllık% 20'yi aştı.Emlak piyasası hala aşırı ısınıyor, ancak maliye politikası nispeten istikrarlı; salgının üçüncü çeyreği sona erdikten sonra, Para politikası kademeli olarak sıkılaşmaya başlamış ve 2003 yılı sonunda sabit kıymet yatırımlarının büyüme hızı hızla yükselmeye başlamıştır. O dönemde, iç ekonomi yukarı doğru bir döngü içindeydi ve SARS oluşumu ekonomi üzerinde çok az etkisi olan küçük bir dönemdi, ikinci çeyrekten sonra GSYİH büyümesi artmaya devam etti.
Performans: SARS'tan sonra, yüksek kaliteli likörün performansı önce iyileşti ve daha hızlı büyüme sağladı. 2003 yılında, SARS salgını ikinci çeyrekte yoğunlaştı ve kümelenme sahnesi büyük ölçüde azaldı.İçki endüstrisi için ana etki sezon dışı satışlardı, ancak Bahar Şenliğinin en yoğun sezonundaki satışların çok az etkisi oldu. Borsaya kayıtlı şirketlerin performansına bakıldığında, yalnızca Moutai, Shunxin ve Yilite ikinci çeyrekte gelir ve kârda pozitif büyüme kaydetti. Çoğu şarap şirketinin performansı farklı derecelerde düştü. İçki fiyat kuşağının üst ve alt iki ucunun tüketim senaryolarının olduğuna inanıyoruz. Grubun istikrarı daha güçlü, bu da anti-risk yeteneğini daha güçlü kılıyor. Üçüncü çeyreğe girerken, sıcaklık kademeli olarak arttı ve SARS etkin bir şekilde kontrol edildi. Gevşek parasal ortamda, likör tüketimi kademeli olarak toparlandı. Sonbahar ortası yoğun sezondaki satışlar normal bir şekilde hareket etti. Üçüncü çeyrekte, çoğu şarap şirketinin gelir artışı pozitif büyümeye, özellikle önümüzdeki dört yıl içinde yüksek kaliteli şaraplara geri döndü. Üç aylık performans diğer likörlerden daha güçlüydü. Özetle, SARS'ın o dönemde likör endüstrisi üzerindeki etkisi kısa bir süreye sahiptir ve sezon dışında yoğunlaşmıştır.Bindirilmiş likör endüstrisi altın on yılın başlangıç noktasındadır ve likör endüstrisi kısa bir ayarlamadan sonra hızlı büyümeye geri dönmüştür.
Hisse senedi fiyat performansı: Salgının sona ermesinden sonraki dört çeyrekte üst düzey şarap büyüme oranı, piyasayı önemli ölçüde geride bıraktı. 2003'ün ikinci çeyreğinin sona ermesinden sonra, Moutai ve Wuliangye'nin 03Q3-04Q2 aralığındaki art arda dört çeyrek aralığı likör sektörü, yiyecek ve içecek ve Şangay ve Shenzhen 300 Endeksi'nden daha fazla arttı. Göreli kazançlar önemliydi. Guojiao'nun geç listelenmesi düşünüldüğünde, henüz oluşmadı Daha büyük hacim, performansta büyük dalgalanmalar, yüksek kaliteli şaraptaki ortalama artışın hesaplanmasına dahil edilmemiştir.
2008 mali krizi: proaktif bir mali politikanın uygulanması, yüksek kaliteli şarap çoğu zaman fazla getiri sağlıyor
Makro arka plan: Mali kriz ekonominin aşırı ısınma aşamasında meydana geldi ve altyapıyı ve diğer yatırım riskinden korunma etkilerini genişletmek için proaktif maliye politikası. ABD'de subprime mortgage krizi 2007'de, küresel mali kriz ise 2008'de başladı. O sırada, iç ekonomi yıllarca süren hızlı büyümenin ardından aşırı ısındı.Mayıs'taki Wenchuan depremine bürünen hükümet, dördüncü çeyrekte dört trilyon bir teşvik planı başlattı. Ekonomik büyüme üzerindeki hızlı aşağı yönlü baskıyı önlemek için altyapı ve diğer yatırımlar. Politika uygulamaya konulduktan sonra, piyasa güveni artırıldı ve tüketim potansiyeli tamamen canlandırıldı.Yaklaşık iki çeyrek sonra, GSYİH büyümesi 09Ç2'de dibe vurdu.
Performans: Mali krizden sonra, yüksek kaliteli şarap ve alt üst düzey performans hızlı büyümeye geri döndü. 2008'den 2009'a sekiz çeyrekte likör geliri ve kâr artışının performansını gözden geçirdik. Mali krizin esas olarak 08Q3-Q4'ün iki çeyreğinde likör şirketlerinin performansını etkilediğini ve likör şirketlerinin değişen derecelerde etkilendiğini görebiliyoruz. Dört trilyon teşvik politikasının uygulanmasından sonra, yüksek kaliteli şarap fiyat artış döngüsüne girmeye başladı ve performansı daha hızlı büyümeye devam etti. Aynı zamanda, alt üst düzey şarap için fiyat tavanını da açtı. Bu sırada Yanghe, Fenjiu, Jiugui ve diğer alt üst düzey şaraplar bölgesel olarak genişlemeye başladı. Patlayıcı büyüme elde edin.
Hisse senedi fiyatı performansı: Üst düzey likör çoğu zaman piyasadan daha iyi performans gösterir. 2009'un dört çeyreğinde, yüksek kaliteli şaraplar 3 çeyrek boyunca Şangay ve Shenzhen 300 Endeksinden daha iyi performans gösterdi ve göreli kazanımlar elde etti, ancak Shenwan Baijiu Endeksi'nden daha iyi performans göstermedi. Bunun temel nedeni, alt üst düzey şarapların bu aşamada, daha da yüksek büyüme oranlarıyla patlayıcı bir büyüme dönemini başlatmasıdır. To.
2020 Yeni Taç Salgını: Ekonominin temelini oluşturan altyapıyı fazla ağırlaştıran likör sektörünün fazla getiri elde etmesi bekleniyor
Yeni taç salgınının etkisine cevaben proaktif maliye politikaları ile altyapı inşaatının önemli ölçüde artması bekleniyor. Bahar Şenliği'nden bu yana yaşanan yeni taç salgını, ilk çeyrekte tüketimi ciddi şekilde etkilemiş, salgının yurtiçi ve yurtdışında yayılması ithalat ve ihracatı da bir ölçüde etkilemiştir.Şubat ayından itibaren merkez toplantıda 13. Beş Yıllık Plan'da varlıklı bir toplum inşa etme hedefinin tam anlamıyla tamamlanması gerektiğine vurgu yapılmıştır. Daha fazla güç. Gayrimenkul yatırımlarındaki düşüş eğiliminin değişmesi zor olduğundan, altyapı yatırımlarının bu yılki büyüme hızının önemli ölçüde artmasını bekliyoruz. Son zamanlarda, hükümet büyük projelerin yapımını aktif olarak teşvik etmeyi vurguladı.İller ve şehirler tarafından açıklanan yatırım miktarına bakıldığında, çoğu il ve şehir 2020'de büyük projelere planlanan yatırımlarını artırdı.
Özel borç miktarı ve altyapı inşaatının oranı daha da artmıştır ve yılın ikinci yarısında kaliteli şaraba olan talebin artması beklenmektedir. 2019'un sonunda, Maliye Bakanlığı 2020 için önceden 1 trilyon yuan'lık bazı yeni özel tahviller çıkardı. 11 Şubat'ta, Maliye Bakanlığı, özel tahvil kotasını 290 milyar yuan artırdı; 12 Şubat'ta, merkezi toplantı yerel yönetim özel tahvillerini optimize etmeyi önerdi Yatırım yönü, bir dizi büyük projenin yapımını hızlandıracaktır. Toplantının içeriğine bakıldığında, özel borcun bu kısmı daha çok altyapı projeleri için kullanılıyor.Yıllık özel borç kotasının daha hızlı büyümesi ve altyapı oranının artmaya devam etmesi bekleniyor. Yerel yönetim altyapısının ve diğer projelerin ikinci ve üçüncü çeyreklerde uygulanmasının hızlanmasıyla, ilgili iş faaliyetlerinin sıklığının önemli ölçüde artması beklenmektedir. 2003 ve 2008'deki benzer teşvik politikalarına atıfla, yüksek kaliteli alım için katı bir talep olarak üst düzey şarabın talepte önemli bir artışa yol açması beklenmektedir. Fazla getiri elde etmesi bekleniyor.
Orta ve uzun vadeli büyüme potansiyeli: Arz ve talep paterni hala sıkı ve artan hacim ve fiyatın devam etmesi bekleniyor
Talep tarafı: Yüksek gelirli gruplar, yüksek kaliteli şaraba olan talebi desteklemek için genişlemeye devam ediyor ve gelecekte piyasaya sürülmesi için hala bolca yer var
Mevcut yüksek kaliteli şarap üretimi% 1'den daha azını oluşturuyor ve gelecekte iyileştirme için bolca yer var . 2018'de, Çin'in likör üretimi yaklaşık 8,71 milyon ton iken, Maowulu'daki üç üst düzey şarap şirketi,% 1'den daha azını oluşturan 60.000 tonun altında bir araya geldi. Bu nedenle, üst düzey likörün mevcut satış hacmi, endüstrinin son derece düşük bir bölümünü oluşturuyor.Sektör, gelecekte yapısal bir refah dönemine girerken, baskın markalar, tüketim yükseltmelerinin getirdiği konsantre marka temettülerinden yararlanacak ve üst düzey likör oranını artırmak için bolca yer var.
Yüksek gelirli grupların genişlemesi, yüksek kaliteli şaraba olan talep için en güçlü destektir ve mevcut talep potansiyeli için hala çok yer vardır. Yüksek gelirli grupların hızlı genişlemesinin, üst düzey şarap talebinin büyümesi için en doğrudan destek faktörü olduğuna inanıyoruz. Üst düzey şarabın mevcut talep potansiyeli, aşağıdaki iki yöntemle basitçe tahmin edilir: 1) Orta sınıfa göre: Üst düzey şarap tüketici grubu esas olarak orta sınıftır. Son yıllarda, Çinin orta sınıfı hızla büyüdü. Çin Gelir Dağılımı Araştırma Enstitüsüne göre, Çinin orta sınıfı 2025e kadar% 50den fazlasını oluşturacak. Toplam 1,4 milyar nüfusa göre, orta sınıf 2025te 700 milyonu aşacak. Bu rakam 2018'de yaklaşık 400 milyon kişidir ve 2018'de lüks şarap tüketimi yaklaşık 60.000 tondur.Bu hesaplamaya göre, lüks şaraba olan talep 2025'te 105.000 tona ulaşacak. Mevcut durumla karşılaştırıldığında, büyüme için hala çok yer var; 2) Hanehalkı tüketimi: Maotai Yönetim Kurulu Başkanı Sekreter Li Baofang'a göre, Çin'de şu anda 350 ila 450 milyon hane var.Eğer her aile Yılbaşı gecesi bir şişe içerse, Moutai'nin mevcut çıktısı yalnızca 60 milyondan fazla haneyi tatmin edebilir. Bu hesaplamaya göre, üç yüksek kaliteli şarabın mevcut toplam çıktısı yalnızca 130 milyondan fazla haneyi tatmin edebilir, Çin'deki 400 milyon hanenin yalnızca% 33'ünü oluşturur ve toplu tüketim, toplam likör tüketiminin yalnızca yaklaşık% 40'ını oluşturur. Üst düzey şaraba yönelik mevcut talebin hala devam ettiği görülebilmektedir. Serbest bırakılacak büyük bir potansiyel var.
2018-2024: Üst düzey şarabın toplam gelirinin bileşik büyüme oranının% 16 olacağını tahmin edin
Satış hacmi hesaplaması: 2024'te Feitian, Puwu ve Guojiao'nun satış hacmi 2018'in 1,5, 1,5 ve 2,3 katı olacak ve genel satış CAGR'si% 8 olacak. 1) Moutai: 2020 yılında Moutai'nin üretim kapasitesi 56.000 tona ulaşacak, bu da 2024'teki üretim ve satış hacmine karşılık gelen yaklaşık 46.000 tona ulaşacak. 2) Puwu ve Guojiao: Boston Consulting'in tahminine göre, Çin'in yüksek net değerli nüfusunun YBBO'su 2013'ten 2018'e% 18'dir ve 2018-2023'te% 8 olması beklenmektedir. Bu nedenle, Puwu ve Guojiao'ya olan talebin gelecekte artacağına inanıyoruz. Yavaşlayarak, önümüzdeki birkaç yıldaki bileşik büyüme oranının sırasıyla son birkaç yılın 1 / 2'si ve 1 / 3'üne gerileyeceğini varsayıyoruz (Guojiao eskiden düşük bir taban büyüme oranına sahipti, bu nedenle daha fazla azalır), yani 2018-2024'teki satışların CAGR'si. % 7 ve% 15'e ulaşan General Wuhe Guojiao'nun 2024 yılında satış hacminin 32.000 ton ve 19.000 tona ulaşacağı öğrenilebilir.
Fiyat hesaplama: 2024'te Feitian, Puwu ve Guojiao'nun fiyatları 2018'in sırasıyla 1.67, 1.42 ve 1.34 katı olacak. 2000'den 2018'e kadar Feitian, Puwu ve Guojiao'nun fabrika çıkış fiyatları sırasıyla% 10,% 7 ve% 6 idi.Moutai'nin fiyat artırma yöntemleri doğrudan fiyat artışı ve dolaylı fiyat artışını içerirken, Wuliangye ve Laojiao temelde doğrudan fiyat artışına dayanmaktadır. . Sakinlerin gelir artış hızının gelecekte yavaşlayacağını göz önünde bulundurarak, General Five ve Guojiao fiyatlarının 2018'den 2024'e% 9,% 6 ve% 5 yıllık büyüme oranında artacağını varsayıyoruz. 2024'teki üç fabrika çıkış fiyatı sırasıyla olacaktır. Artış yaklaşık% 1.67,% 42 ve% 34'tür.
Gelir hesaplaması: 2024'te Feitian, Puwu ve Guojiao'nun geliri 2018'in 2,6, 2,1 ve 3,1 katı olacak ve toplam gelir CAGR% 16'ya ulaşacak. Özetle, 2024 yılına kadar Feitian, Puwu ve Guojiao'nun satış hacmi 2018'in 1,5, 1,5 ve 2,3 katı olacak ve fiyat 2018'in 1,67, 1,42 ve 1,34 katı olacak. Bu hesaplamaya göre, 2024 Feitian, Puwu ve Guojiao'nun 2018'deki geliri, 2018-2024 için% 17,% 13 ve% 21'lik gelir YBBO'suna karşılık gelecek şekilde 2018'in 2,6, 2,1 ve 3,1 katı olacak ve üç yüksek kaliteli şarabın toplam gelir CAGR'si% 16'ya ulaşacak. .
Yatırım tavsiyesi: Kweichow Moutai, Wuliangye, Luzhou Laojiao önerilir
Kısa vadeli olayların etkisiyle ortaya çıkan orta ila uzun vadeli iyi tahsis fırsatlarını kavrayın ve Mao Wulu'yu tavsiye etmeye odaklanmaya devam edin . Kısa vadede, salgının tek seferlik etkisi, üst düzey şarapların performansı üzerinde sınırlı bir etkiye sahip olacak ve tüm yıl hedefine hala sorunsuz bir şekilde ulaşılması bekleniyor; uzun vadede, tüketim artışları ve marka konsantrasyonu ile yönlendirilen endüstri gelişiminin temel eğilimi değişmedi. Bu tür bir etki, ünlü şarap sisteminin restorasyonunda büyük fayda sağlayacaktır.Ayarlamadan sonra, payın büyük şarap şirketlerine hızlanması bekleniyor. Yatırımcıların, bir defaya mahsus olayların getirdiği orta ve uzun vadeli iyi tahsis fırsatlarına dikkat etmelerini tavsiye ederiz. Mao Wulu'nun 2020 yılına tekabül eden mevcut değerlemesi 28/22/20 katıdır ve 2021 yılında buna karşılık gelen değerleme 24/18/16 katıdır. Bir yıllık verimin çekiciliğine baktığımızda, Kweichow Moutai, Wuliangye ve Luzhou Laojiao'yu tavsiye etmeye devam edeceğiz.
...
(Rapor kaynağı: Zhongtai Securities)
Raporu almak için lütfen www.vzkoo.com adresini ziyaret edin.
Şimdi giriş yapmak için lütfen tıklayın: "bağlantı"
