Utanç verici bir şekilde, komisyoncu 2018'de on yanlış "dokuz buçuk" tahmininde bulunuyor! Yüz dövüldü ...
Veri haritası (resim kaynağı: Fotoğraf Ağı)
Eskiyi terk edip yeniyi karşılama anında 2018'i özetleme ve 2019'u tahmin etme zamanı gelmiştir.
Son zamanlarda, bazı netizenler 2018'de tanınmış bir aracı kurumun ilk on tahminini ortaya çıkardı ve "dokuz buçuk" un yanlış olduğunu buldu.
Piyasa, medya ve yatırımcılar, menkul kıymet firmalarının yıllık tahminleriyle yakından ilgileniyor. Daily Economic News (WeChat ID: nbdnews) muhabiri, menkul kıymet firmalarının 2016'dan 2018'e kadar yıllık tahminlerini sıraladı, yüzlerce araştırma raporuna baktı ve kimin daha fazlasını göreceğini öğrenmek için ilgili kamuya açık bilgileri kontrol etti Evet, sık sık "gök gürültüsüne basan". Sonunda, komisyoncuların ekonomiyi ve pazarı doğru bir şekilde tahmin etmelerinin zor olduğu bulundu. Dolayısıyla arenada böyle bir beyit var:
Şangay Federasyonu: Geçmişteki gerçeği açıklamak mantıklı görünüyor
Xialian: Korkunç hatalarla geleceği kaçamak bir şekilde tahmin etmek
Yatay parti: ekonomik analiz
Ancak, özetleme sürecinde muhabir bazı kalıplar ve ilginç gerçekler de buldu ve bunları okuyucuyu memnun etmek için yazdı.
GSYİH tahmininin doğruluğu her yıl yüksek değil
Önce 2016'dan 2018'e kadar olan duruma bir göz atalım.
2016 ve 2017 yıllarında GSYİH büyümesinin nihai değeri sırasıyla% 6,7 ve% 6,9 oldu. 2018'in ilk üç çeyreğinde GSYİH büyüme oranı% 6,7 oldu.
Muhabir, 2015'in sonunda 2016 GSYİH değerini tahmin etmek için toplam 12 menkul kıymet şirketi buldu. Tamamen doğru olan 4 tahmin vardır, 6 tahmin nihai değerden daha yüksek ve 2 tahmin nihai değerden daha azdır. Tahmin doğruluk oranı% 33.33'tür.
Şekil 1: Komisyonculuğun 2016 için tahmini
Şekil 1, Ping An Securities, Huarong Securities, Beijing Capital Securities ve Cinda Securities'in doğru tahminlere sahip olduğunu göstermektedir.
Şekil 2: Turuncu, doğru tahmini gösterir
Ardından, aracı kurumun 2017'de yaptığı 2016 GSYİH tahminine bakın. 2017 yılında, aslında% 6,9'luk bir büyüme elde etti, ancak sonunda, verilerin gerçek GSYİH büyüme oranını hafife aldığını tespit eden 9 aracı kurumun tümü. Öngörülen değer, gerçek durumdan yüzde 0,3 ila 0,4 puan daha düşük olan% 6,5 ile% 6,6 arasındadır. Tahmin doğruluk oranı 0'dır.
Şekil 3: Aracı kurumun 2017 GSYİH tahmini
Şu anda, 2018'de GSYİH'nın nihai değeri doğrulanmadı. Nihayet% 6,7'ye düşerse, o zaman sadece iki aracı kurumun doğru tahminleri var.
Şekil 4: 2018'de komisyonculuk tahmini GSYİH büyüme oranı Not: Turuncu çizginin temsil ettiği gerçek değer, 2018'in ilk üç çeyreğine ait verilerdir
Komisyoncunun çok çalışmadığı değil, çok fazla belirsizlik olduğu için
Veriler tutarlı veya eksiksiz değil ve muhabir çaresiz - bazı aracı kurumlar çok temkinli davranıyor ve ekonomik durum hakkında genel bir hüküm yazdı, ancak nihai hesaplama sonuçlarını yazmadı. Ayrıca, menkul kıymetler firmasının araştırma enstitüsü doğası gereği oldukça likittir. Bu yıl, analistleri değiştirdiğinizde tarzınızı değiştirecek ve GSYİH tahminleri yapmayacaksınız.
Bununla birlikte, yukarıdaki veriler en temel ve objektif gerçeği göstermeye devam edebilir - gelecek yılın ekonomisini yıl sonunda tam olarak tahmin etmek çok zordur.
Tüm menkul kıymet şirketlerinin 2017'de tahmin ettiği GSYİH verilerinin hepsinin gerçek GSYİH büyüme oranından düşük olduğunu belirtmekte fayda var. Diğer bir deyişle, 2017'deki ekonomik büyüme oranı piyasa beklentilerini aştı.
Ulusal İstatistik Bürosu 2017 GSYİH verilerini yayınladıktan sonra Chinanews şunları bildirdi:
2017 Çin ekonomik rapor kartı bugün yayınlandı ve bir dizi gösterge özellikle dikkat çekici: GSYİH büyümesi stabilize oldu ve toparlandı; toplam GSYİH ilk kez 80 trilyon yuan'ı aştı; istihdam hedefleri aşıldı; bölge sakinlerinin gelir artışı GSYİH büyümesini önemli ölçüde geride bıraktı ; Kurumsal verimlilik önemli ölçüde artmış, ithalat ve ihracat art arda iki yıllık düşüşü tersine çevirmiş, fiyat artışları "ilk döneme" geri dönmüş, ekonomik yapı optimize edilmeye devam etmiştir.
Büyük araştırma kurumlarının tahminlerini aşan 2017 GSYİH büyüme oranıyla ilgili olarak, Shenwan Hongyuan analisti Li Huiyong ekibi şunları söyledi:
Hizmet sektörü ve ihracat, 2017'de GSYİH büyümesini beklentilerin ötesine taşıdı ve endüstriyel üretim hafif bir toparlanma gösterdi. Emlak satışları arttı ve yatırım düştü. Sosyal sıfır keskin bir şekilde düştü. Altyapı yatırımlarının 2018'de baskı altında kalması bekleniyor, ancak artan konut sakinlerinin gelirinin desteği altında tüketimin sabit kalması, dış talebin iyileşmeye devam etmesi ve GSYİH büyümesinin hala% 6,7'ye ulaşması bekleniyor. Başlıca olumlu riskler, yurtdışı talebin beklentileri aşması ve gayrimenkul yatırımlarının beklentileri aşmasıdır.
Aşağıda, o tarihte Shen Wan Hongyuan tarafından yayınlanan "Hizmet Sektörü ve İhracata Dayalı GSYİH Büyümesi Beklentileri Aşan - Ekonomik Verilerin Analizi Aralık 2017" den bir alıntıdır:
Li Huiyong'un son sözlerinin riskleri. Sıradan insanların bakış açısından, risk çoğunlukla olumsuz faktörlerden kaynaklanmaktadır. Örneğin, "kara kuğu" tahmin yapılırken dikkate alınmaz. Ancak, analistler tahminde bulunduklarında, gerçek durumun beklenenden daha iyi olduğunu da dikkate almalıdırlar, bu da genellikle " "Havalanmak".
Şekil 5: 2018'de tahmin doğruluğu Gerçek değer, ilk üç çeyreğin verilerine dayanmaktadır
Şekil 5'den görülebileceği gibi, 2018 yılının tamamı için GSYİH büyüme oranı ilk üç çeyrekte olduğu gibi% 6,7 ise, komisyoncuların tahminlerinin% 50'si gerçek değerden daha yüksek,% 33,33'ü gerçek değerden düşük ve% 16,67 doğrudur.
5 aracı kurum 2018 puanını fazla hesapladı
Bu zaman düğümünde dururken, 2017'nin sonunda aracı kurum analistlerinin 2018 A-hisse piyasası tahminlerine baktığımızda, kimin görüşlerinin "büyük dalgalara" dayanabileceğini ve kimin görüşlerinin yalnızca insanların iç çekmesini sağlayabileceğini görebiliyoruz.
Daily Economic News'ten (WeChat ID: nbdnews) bir muhabir, bir yıl önce aracı kurum analistleri tarafından A hisselerinin tahminlerini sıraladı ve bunları üç kategoriye ayırdı: 5 aracı kurum Şangay Hisse Endeksini önceden değerlendirmiş ve Genel tahmin 3000 ila 4000 puan arasındadır; CITIC Securities ve CICC liderliğindeki 11 aracı kurum, A hisselerinin "yavaş boğa" olacağına veya yükselme eğilimi göstereceğine karar vermiştir. Bu kararın çoğu, kurumsal performansın iyileştirilmesi için yapılmaktadır. Düşünceler; ayrıca piyasayı yapısal şoklar olarak dikkatli bir şekilde ifade eden 9 broker var.
Şekil 6: 2018'de A-hisse pazarını tahmin etmek için farklı tarzlara sahip menkul kıymet tüccarlarının sayısı
Huachuang Securities'den Niu Bokun'un araştırma raporunda şunları söylediğini belirtmekte fayda var: "Makro araştırmalar için, mucize, makro ekonominin öngörülebilirliği ile zor piyasa arasındaki güçlü karşıtlıkta yatmaktadır." Bu bakış açısından, A hisse piyasasının yıllık eğilimini tahmin etmek kolay değil.
Yaklaşık yüz araştırma raporunu inceledikten sonra, muhabir, araştırma raporundaki A-hissesinin konumunu doğrudan tahmin eden çok sayıda komisyoncunun bulunmadığını tespit etti. 2018'de Şangay Hisse Endeksi için tahminler veren 5 komisyoncu vardı. Puanlar Northeast Securities, Huaxin Securities, Zheshang Securities, Guohai Securities ve Dongguan Securities'dir.
Dongguan Securities, 2018'deki A hisseleri için Şangay Hisse Endeksinin çekirdek dalgalanma aralığının 3.250 ila 3.600 puan olmasını bekliyor; Guohai Securities, 2018'de Şangay Hisse Endeksinin faaliyet aralığının 3.200 ila 3.700 puan olduğunu tahmin ediyor; Zheshang Securities, 2018'de Şangay Hisse Endeksinin faaliyet aralığının 3.200 olduğunu tahmin ediyor -3800 puan; Huaxin Securities, Şangay Bileşik Endeksinin 3100 (3000) ile 3900 (3800) puan arasında dalgalanmasını bekliyor; Northeast Securities, Şangay Bileşik Endeksinin 2018'de 4000 puana ulaşmasının beklendiğini tahmin ediyor.
Rüzgar verileri, 2018'de Şangay Bileşik Endeksi'nin 29 Ocak'ta maksimum 3587 puana, 19 Ekim'de minimum 2449 puana ulaştığını gösteriyor. Bu yıl 2493 puandan kapandı. Şangay Bileşik Endeksi, bu yılın Haziran ayından bu yana komisyoncuların tahmin aralığının dışına çıktı.
Muhabir, beş aracı kurumun tahmin edilen değeri ile fiili durum arasındaki boşluğu görsel olarak ifade etmek için aşağıdaki tabloyu yaptı. Northeast Securities'in sadece 4000 puan test edeceğini öngördüğünü ve aralığın alt sınırını vermediğini belirtmek gerekir.
Şekil 7: 2018 yılında 5 menkul kıymet şirketi tarafından A-hisselerinin tahminlerinin ve fiili durumunun karşılaştırılması
Dongguan Securities'in 2018'de Şangay Menkul Kıymetler Borsası Endeksinin temel dalgalanma aralığını 3250 puandan 3.600 puana çıkarmasının nedeni şudur: "2018'in ilk yarısındaki piyasa durumu hakkında karamsar değiliz. Bir bütün olarak piyasanın şoklar ve yükselişlerin yavaş bir boğa modelini sürdürmesi bekleniyor. Sektör, pazarın yükselişinde ana faktör olmaya devam edecek, ancak pazar farklılaşma eğilimi yavaş yavaş dengelenebilir ve ayrıca ikinci kademe mavi çipler ve bazı büyüme stokları için onarım fırsatları olabilir. Pazar 2018'in başlarında dalgalanabilir. Pazarın iki seans öncesinde ve sonrasında toparlanması bekleniyor. Aktif ol."
Aslında bu beş aracı kurumdan bazıları A hisselerinin aşamalı olarak performans göstereceğine inanırken, bazıları piyasanın "yavaş boğa" piyasasından çıkacağına inanıyor, ancak sonuçta A hisselerinin performansı herkesin beklentilerinin ötesinde.
2018'in "yavaş boğa" piyasası olacağı tahmin edildi
Aslında, komisyoncuların ifadelerine bakılırsa, herkes mantıksal olarak titizdir ve net bir bakış açısına sahiptir:
Guotai Junan Araştırma Enstitüsü'nün küresel baş ekonomisti Hua Changchun, 2018'de GSYİH büyümesinin% 6,8 olmasını bekliyor. Onun mantığı:
Pazar karamsarlığının onarılması bekleniyor, ekonomi istikrarlı ve yukarı doğru, hız düşük ve sonra yüksek, üretimi destekliyor, tüketim güneşli ve enflasyon daha iyi.
2018'de GSYİH büyümesinin% 6,8 olmasını bekliyor.
Founder Securities Lu Liangliangın tahmini:
İyi bir dış ortam, Çin'in ekonomik dönüşümü için nadir bir zaman penceresi sağlar ve reformların ekonomik büyüme üzerindeki etkisi hakkında çok fazla endişelenmeye gerek yoktur. Sanayi sektörünün üretim kapasitesi temizliği sona eriyor, kapasite kullanım oranı tekrar yükseldi, endüstri yoğunluğu arttı ve genel ekonomik verimlilik iyileşti. Yeni ekonomik ivme, ekonomiyi istikrar kazanmaya ve toparlanmaya yönlendirir. Yatırım büyümesi yavaşladı ve istikrar kazandı, yapı optimize edilmeye devam edildi; tüketim yükseltildi.
2018'de GSYİH büyümesinin% 6,7 olmasını bekliyor.
2018'deki fiili duruma bakıldığında, Çin-ABD ticari ilişkileri makroekonomik tahminler ve hatta A hisseleri ve küresel sermaye piyasaları için en büyük rahatsız edici faktörlerden biridir. Bu olay 2017 yılı sonunda gerçekleşmedi.
Muhabir, 2018 için piyasa tahmininde, CITIC Securities ve CICC liderliğindeki 11 menkul kıymet firmasının belirli noktaları belirtmemesine rağmen, hepsinin o sırada piyasaya iyimser bir tavır sergilediğini ve bazılarının piyasanın gideceğine inandığını fark etti "Niu" pazarı, CITIC Securities, CICC, Guotai Junan, Haitong Securities, Founder Securities, China Development Bank Securities, Essence Securities, Aijian Securities, China Investment Securities, Huarong Securities ve China International Finance Securities'dir.
O dönemde, CITIC Securities piyasayı şu şekilde tahmin ediyordu: "Kabarcık göçü 2.0, boğaların canlanması ve 2018'de A-payı" yavaş boğa "piyasası hakkında iyimser. Enflasyon beklentileri ve eğilimleri göz önüne alındığında, yılın ilk yarısında ortam nispeten daha iyi.
O dönemde Haitong Menkul Kıymetler inanıyordu: "2018 yılına bakıldığında, piyasanın ilkbaharın sonundan yazın başlarına, yani yavaş boğa piyasasının erken aşamasına geçmesi bekleniyor. Yeni dönemdeki yeni boğa piyasasının üç özelliği var: Birincisi, kar toparlanması yapıdan kaynaklanıyor ve daha dayanıklı; ikincisi kurumsal fonların oranı. İyileştirin ve pürüzsüz hale getirin; üçüncüsü, Çin'in bağımsız markalarının yükselişi ve onlara liderlik etmesi.
Muhabir araştırdı ve yukarıda belirtilen menkul kıymet şirketlerinin o sırada piyasa performansı hakkındaki iyimserliğinin nedenlerinin çoğunlukla kurumsal performansın iyileştirilmesine yönelik kaygılardan kaynaklandığını gördü.
Bu bağlamda, Huachuang Securities Niu Bokun araştırma raporunda şunları söyledi: Makro araştırmada mucize, makro ekonominin öngörülebilirliği ile zor piyasa arasındaki güçlü karşıtlıkta yatıyor. Tam da genel makroekonomik verilerden kaynaklanıyor. Piyasa makro ekonominin kendisine göre tahmin edilirse, genellikle güçlü bir konsensüs beklentisi oluşturacağı ve konsensüs beklentisinin neden olduğu kalabalık ticaretin tersine dönme olasılığının daha yüksek olduğu tahmin edilebilir. "Bu bakış açısından, piyasanın doğru tahmini aynı değildir. Kolay bir şey, büyük ölçekli tersine çevirmeler de her zaman oluyor ve önde gelen aracı kurumların analistleri kaçınılmaz olarak "çukurlaşıyor".
Yukarıda belirtilen menkul kıymet şirketlerine belirli puanlar ve iyimser tavırlar verenlerin yanı sıra, A hisselerinin yapısal bir şok göstereceği konusunda temkinli görüş veren 9 menkul kıymet şirketi de var; Guosen Securities, GF Securities ve Netcom. Menkul Kıymetler, BOC Uluslararası Menkul Kıymetler, Shanxi Menkul Kıymetler, Wanlian Menkul Kıymetler, Tianfeng Menkul Kıymetler, Soochow Menkul Kıymetler ve Chuancai Menkul Kıymetler.
Aracı kurumların 2019'da piyasaya yönelik tahminleri birbiri ardına açıklandı. Bu konuda bazı aracı kurum yetkilileri muhabirlere şunları söyledi: "Her analistin saygı duyduğu kendi araştırma çerçevesi vardır. Yatırımcıların analistin görüşlerini yatırım için bir pusula olarak kullanmaları gerekmez. Piyasa değiştiğinde yatırım stratejilerinin zamanında ayarlanmasına hazırlanmak için görüşlerin arkasındaki mantığı anlamak daha önemlidir."
muhabir | Wang Yandan Li Yiwei
Düzenle | Du Yu Wu Yongjiu He Xiaotao
Daily Business News nbdnews Orijinal Makalesi
İzinsiz olarak yeniden basmak, çıkarmak, kopyalamak ve aynalamak yasaktır
Yeniden yazdırmanız gerekirse, lütfen bu resmi hesabın arka planına başvurun ve yetki alın
