Üç aylık rapora bakılırsa, Moutai ve Wuliangye'ye yapılan ön ödemenin farklı anlamı nedir?
Hong Kong hisse senetlerinin kodunu çözen, Hong Kong Caihua Haber Ajansı'nın orijinal koz kartı sütunu, finans uzmanları toplandı. Okuduktan sonra abone olmayı, yorum yapmayı ve beğenmeyi unutmayın.
Moutai'nin (600519-CN) ve Wuliangye'nin (000858-CN) 2019 üç aylık raporları çıktı ve okuduktan sonraki ilk izlenim, "zencefil hala baharatlı"!
Moutai ve Wuliangye'nin 2019'un ilk çeyreğinde kar amacı gütmeyen kuruluşların kesintisinden sonra net karı sırasıyla% 32,79 ve% 31,85 arttı. Her ikisinin de verileri iyidir, ancak Moutai'nin 2019'daki fiili satışlarının satılması beş yıl sürdüğü için unutmayın Pazarın 2018'de oy birliğiyle% 10'u geçmemesi bekleniyor. Maotai ve Wuliangye'nin ikame rolünün eksikliği göz önüne alındığında, pazarın Wuliangye'nin 2019 performansı için çok yüksek beklentileri var. Bu, Wuliangye'nin 2019'daki hisse fiyatından 5 aydan az, Moutai'nin büyüme oranının aynı dönemde sadece% 60 civarında olduğu görülebilir.
Bununla birlikte, iki şirketin üç aylık raporlarında açıklanan belirli verilere bakıldığında, kâr büyüme oranı temelde eşittir. Öyleyse, bu iki şirket tarafından açıklanan mali rapor verilerine bakılırsa, Moutai çok mu güçlü yoksa Wuliangye beklendiği gibi değil mi?
Moutai beklentileri aştı ve Wuliangye fena değil
Moutai'nin geliri ve net karı, esas olarak şirketin ürününün yeniden yapılandırılmasına ve yüksek katma değerli şarap arzının artırılmasına bağlı olarak nispeten yüksek bir büyüme oranını korumaya devam edebilir. Bu nedenle, şirketin ürün satışları yetersiz olsa ve genel bir fiyat artışı olmasa bile, bu olabilir. Yapısal optimizasyon sayesinde, net kârda önemli bir artış sağlandı Sonuçta, şirketin ürünleri yetersiz ve çok fazla tüketici ödüyor.
Moutai'nin arz ve talebi ile satıcının pazarı arasındaki ciddi dengesizlik bağlamında, şirketin üç aylık mali verilerine dikkatle bakılmasına gerek yoktur.
Wuliangye'nin yönetimi, şirketin 2019 için gelir hedefini yaklaşık% 25 oranında büyütmek üzere belirledi. Şirketin ilk çeyrekte gelir artış oranı% 26,57 idi ve bu oran fazlasıyla karşılanmıştı ve gelir artışı Moutai'yi aştı. Bunun başlıca nedeni Moutai'nin yetersiz satışıydı. 2018 sonunda bazı Wuliangye ürünlerinin fiyatındaki artışla birlikte ikame bir talep var. Buna ek olarak, Wuliangyenin net kâr büyüme oranının, gelir büyüme oranından önemli ölçüde daha hızlı olduğunu gördük. Bunun başlıca nedeni, şirketin brüt kar marjındaki sürekli artış ve dolayısıyla net kârı artırmıştır. faiz oranı.
İlk çeyrekte Wuliangye'nin brüt kar marjındaki artışın ana nedeni, yukarı akış maliyet büyüme oranının gelir büyüme oranından daha düşük olmasıydı, bu da muhtemelen şirketin brüt kar marjını 500 milyon artırarak şirketin brüt kar marjını yaklaşık iki yüzde puan artırdı.
Ayrıca, Wuliangye'nin brüt kar marjının son yıllarda istikrarlı bir şekilde arttığını gördük.Bu, yatırımcıların görmekten çok memnun olduğu bir sonuçtur.Çünkü brüt kar marjının istikrarlı ve sürekli yükselişi, şirketin üst düzey müşteriler için daha güçlü pazarlık gücüne sahip olduğu anlamına geliyor. Alt tüketiciler aynı zamanda güçlü fiyatlandırma gücüne ve yüksek katma değerli ürünlere sahiptir, bu da Wuliangye'nin yeni yönetimin (Sekreter Li Shuguang) liderliğinde yeni bir adım attığını yansıtmaktadır.
Wuliangye'nin brüt kar marjının bu yıl artmaya devam etmesi bekleniyor çünkü şirket, yeni Puwu'nun (ana ürün) 2019 ortasında listeleneceğini ve fabrika çıkış ve satış fiyatlarının artacağını ve böylece şirketin brüt kar marjının artacağını açıkça belirtti.
Bu nedenle, gelir ve kâr verileri açısından bakıldığında, Kweichow Moutai ve Wuliangye ilk çeyrekte iyi bir performans sergiledi ve her iki şirket de iyi bir yönde gelişmeye devam etti, ancak pazarın Wuliangye için daha yüksek beklentileri var.
Son olarak herkesin endişe duyduğu avans ödemesinin iki şirket üzerindeki farklı etkilerinden bahsedelim.
Moutai ve Wuliangye'ye peşin ödemenin farklı anlamları
Adından da anlaşılacağı gibi ön ödeme, müşteriden önceden para toplamak ve ardından malları göndermek içindir. Genel olarak, büyük avans tahsilatlarına sahip şirketler, nispeten güçlü ürün fiyatlandırma gücüne sahip şirketlerdir.
İki üst düzey likör şirketi olan Moutai ve Wuliangye'nin hesaplarında yıllar içinde birkaç milyardan 10 milyara kadar değişen büyük miktarlarda avans makbuzları var. Pazar ayrıca, ne kadar çok avans faturası olursa şirketin performansı o kadar iyi olacağını kabul ediyor. Bu doğru mu?
Moutai için, avans ödemesi şirketin performansı açısından çok az önem arz etmektedir çünkü peşin ödeme bir zorunluluktur. Parayı aldıktan sonra sevk edilmelidir. Moutai'nin arzı, pazar talebinin üçte birini bile karşılayamaz ( Sekreter Li Baofang, 28 Mart 2019'da Boao Asya Forumu'nda konuştu.) Bu, Feitian Moutai üreticilerinin 1499 yuan / şişe perakende fiyatındaki rehberliğinden görülebilir ve pazar genellikle 2.000 yuan / şişenin üzerindedir. Ciddi kıtlıklar bağlamında, ön ödeme Moutai'nin performansı için çok az önem taşıyor.
Wuliangye için, peşin ödeme, şirketin gerçek satışlarını bir dereceye kadar yansıtabilir, çünkü şirketin ürünleri en çok satanlardır, ancak tedarik sıkıntısı yoktur. Bunun nedeni, şirketin ana ürün fabrika çıkış fiyatı ile satış fiyatı arasındaki küçük farktır. Yansıtılabilir. Bu nedenle, avans ödemesi şirketin performansı için güçlü bir referans değerine sahiptir, çünkü şirket ne kadar ilerledikçe satış durumu o kadar iyi olur ve şirketin düşük performans döneminde, avans ödemesi serbest bırakılabilir ve daha sonra Şirket gelirini artırın ve net karı pürüzsüz hale getirin.
Wuliangyenin 2018 sonunda 6,71 milyar yuan olan avans ödemelerinin 1,86 milyar yuan düşüşle 4,85 milyar yuana ilk çeyreğine dönüp bakalım. Bu, şirketin gelirini artırdı ve kârını serbest bıraktı. Avans ödemesi kaldırılırsa, şirketin artan geliri , Wuliangyenin ilk çeyrekteki performans büyüme oranı Maotainin büyüme oranı kadar hızlı olmayacak. Bu aynı zamanda Wuliangyenin hisse senedi fiyat eğiliminin Maotainin ilk çeyrek raporundan sonraki hisse senedi fiyatı eğilimi kadar iyi olmamasının da önemli bir nedeni.
Yazar: Zheng Peng super
Editör: Li Yuqian
