Merkez bankası dijital para birimlerinin mevcut durumunu anlamak için bir makale
Merkez Bankası Dijital Para Birimi (Merkez Bankası Dijital Para Birimi, bundan böyle "CBDC" olarak anılacaktır), yasal dijital para birimi olarak da bilinir, Çin Merkez Bankası tarafından çıkarılan dijital para birimini ifade eder. Yasal dijital para birimi, yasal para biriminin dijital bir biçimidir. Esasen nakit ile aynıdır ve merkez bankası yükümlülüklerine aittir. Ulusal kredi, yasal ihaleye eşdeğer (veya sabit bir oran).
Merkez bankaları dijital para birimlerinin statükosunu inceliyor
Çeşitli ülkelerdeki merkez bankaları tarafından dijital para birimleri üzerine yapılan araştırmanın statükosunu taradık. 25 merkez bankasından 7'si CBDC'yi başlatmayı planlıyor, 9'u araştırma aşamasında, 6'sı yayınlanıyor ve 3'ü şimdilik dikkate alınmıyor. Şu anda, gelişmiş ülkeler çoğunlukla özel ödeme şirketlerinin tekelinden kaçınmayı düşünmezken, gelişmekte olan ülkeler ve Afrika ülkeleri çoğunlukla mali içerme ve yaptırımları çiğneme nedeniyle.Şekil 1: Dünya genelindeki merkez bankalarının yasal dijital para birimlerini çıkarmadaki tutumu
Tablo 1: Dünya genelindeki merkez bankalarının yasal dijital para birimlerini ihraç etmesine ilişkin bilgiler
Neden çoğu ülke dijital para birimi çıkarmaya istekli değil?
Dolaşımdaki mevcut para birimi
IMF'nin sınıflandırmasına göre, şu anda dolaşımda olan "para birimi" esas olarak nakit, şifreli para birimi, banka mevduatları ve özel elektronik para birimini içermektedir.
Bunların arasında, bir merkez bankası yükümlülüğü olarak, nakit ulusal bir krediye sahiptir, temerrüt oranı neredeyse sıfırdır, nakit işlem anonimliğine sahiptir ve tasarruf edilmesi zordur, bu da yüksek düzenleme maliyetleri ve yüksek tutma maliyetlerinin dezavantajlarını beraberinde getirir. Bitcoin gibi kripto para birimleri en az kabul gören ve en yüksek anonimliğe sahiptir Risk, geleneksel parasal anlamda likidite riskinden ziyade kripto para birimi sisteminin kendisinde yatmaktadır. Banka mevduatları, sakinler ve şirketler tarafından tutulan büyük miktarda para birimidir.Nakit ile karşılaştırıldığında, daha güvenlidir ve faiz yaratabilir.Dezavantaj, transfer ve ödeme sürecinin yavaş olmasıdır. Son yıllarda ülkeler, banka ödemelerine yeni kolaylıklar getiren hızlı ödeme sistemlerini keşfetmeye başladılar. Hızlı ödeme sisteminin belirgin bir özelliği, ödemeyi herhangi bir zamanda anında tamamlayabilmesidir. Bu sonuca ulaşmak için, tüm hızlı ödeme sistemleri, ödeyen ile alacaklının ödeme hizmeti sağlayıcısı (PSP) arasında hemen ödeme için bir simge gerektirir. Ancak, PSP'ler arasındaki fonların her ödeme emri için hemen yapılması gerekmemektedir. Alacaklının fon mevcudiyeti ve PSP mutabakatı birleştirilebilir (yani gerçek zamanlı ödeme) veya ayrıştırılabilir (yani gecikmiş ödeme). Son yıllarda ülkeler, banka mevduatlarına yeni kolaylıklar getiren ve aynı zamanda banka mevduatları için ödeme kapsamını artıran ve takas risklerini azaltan hızlı ödeme sistemlerini keşfetmeye başladılar.
Şekil 2: Çeşitli ülkelerde hızlı ödemenin gelişimi
Dijital para birimi genellikle üçüncü taraf ödeme şirketlerini ifade eder, tipik olarak Çin'in Alipay, WeChat Pay ve Hindistan'ın PayTM. Bu ödeme şirketleri, banka hesaplarına kullanıcı parası yatırır ve kullanıcılar tarafından kurulan mobil uygulamalar ve elektronik cüzdanlar aracılığıyla ödeme yaparlar.Bu ödemeler, aynı ödeme sistemindeki katılımcılarla sınırlıdır ve hızlı ödeme işlevine sahiptir.
CBDC'nin Avantajları
Çeşitli bakış açılarına göre, CBDC genellikle aşağıdaki avantajlara sahiptir:
1. Verimliliği artırın ve ödeme maliyetlerini azaltın;
2. Finansal kapsayıcılığı artırmak için bankalar ve diğer finansal kurumlar tarafından kapsanmayan kullanıcılara aktarın;
3. Kullanıcıların gizliliğini korumak için blockchain ve diğer teknolojileri kullanın;
4. Dijital para birimi tasarımı izlenebilir olduğunda suçu ve kara para aklamayı önleyin;
5. Faiz oranı aktarım sisteminin makul bir şekilde tasarlanması durumunda, para politikasının etkisini artırın;
6. Ülkenin ekonomiyi kontrol etme ve ülkenin yasal para biriminin rekabet gücünü geliştirme yeteneğini geliştirmek;
CBDC'nin avantajları önemli mi?
Tablo 2: CBDC'nin avantajlarının karşılaştırması
Şu anda, finansal altyapısı, özel dijital para birimleri ve hızlı banka ödemeleri olan gelişmiş ülkelerde CBDC'nin avantajlarına bireysel olarak bakıldığında, yüksek verimlilik, düşük maliyet ve denetlenebilirlik hedefleri de olabilir. Ayrıca kripto para zaten gizlilik gereksinimlerini iyi karşılamaktadır, bu nedenle CBDC bu noktalarda diğer ödeme yöntemlerine göre henüz önemli avantajlara sahip değildir.
Modern para politikasının aktarım kanalı, merkez bankası-ticari banka ikili mekanizmasına dayanır.Merkez bankası, merkez bankası-ticari bankalardan ve diğer finansal kurumlardan ve finans piyasalarından işletmeler ve yerleşikler gibi finansal olmayan sektörlere iletim kanalları yoluyla piyasanın tepkisini etkilemeye ihtiyaç duyarsa. Faiz oranı beklentisi, bu yapıyı değiştirmeden, CBDC para politikasını önemli ölçüde etkilemeyecektir.
CBDC için, CBDC'nin ihraç edilmesinin bu tür para birimleri üzerindeki etkisinin değerlendirilmesi gerekir. Özel dijital para birimlerinin halihazırda mevcut olması ve birbiriyle rekabet etmesi durumunda, ödeme kolaylığı büyük ölçüde artmıştır. Merkez bankasının hızlı ödeme sistemi ile birlikte, CBDC yalnızca alternatif bir ödeme yöntemi olarak kullanılır, eğer bu, örneğin, Para politikasının düzenlenmesi, birden fazla veri türünün elde edilmesi ve denetimi kolaylaştırmak için nakit para ikamesi öncülüğünde, CBDC'nin başlatılmasının şu anda önemli bir avantajı yoktur.
CBDC değerini nasıl oynuyor?
Zengin para birimi biçimlerinin varlığıyla, olgun ekonomilerde sadece CBDC'nin çözebileceği bariz sıkıntı noktaları yoktur. Ancak, tam da modern ödeme sistemi çeşitlilik ve karmaşıklık gösterdiğinde, CBDC'nin de değeri vardır.
Gelişmiş ülkeler için CBDC'nin tanıtılması, finansal ödeme sisteminin güvenliğini sürdürmelerine yardımcı olur.Nakit dolaşımının azalması geri dönüşü olmayan bir trend haline gelirken, özel ödeme sistemi kendi güven riski veya hacker saldırıları nedeniyle başarısız olduğunda, Ülkenin finans piyasasında büyük kayıplara neden olacak ve ülkenin finansal istikrarını ciddi şekilde tehdit edecektir. Bu nedenle, nakitsiz bir toplumun trend haline gelmesi bağlamında, merkez bankasının özel tekel riskini önlemek için dijital para birimlerini devreye sokması gerekir. Teknolojik güncelleme ve makul mekanizma düzenlemeleri öncülüğünde, makul bir faiz oranı aktarım mekanizması tasarlanabilirse, para politikası aktarımının etkinliği üzerinde önemli bir etkisi olacaktır. Bununla birlikte, para politikasının etkinliği iki ön koşul gerektirir; birincisi, nakit dolaşımdan çekildi; ikincisi, makul bir para aktarım sistemi tasarlayın.
Az gelişmiş mali altyapısı olan ülkelerde, CBDC'nin avantajları daha açık olacaktır .. CBDC'nin tanıtılması, finansal ödeme sistemlerinin verimliliğini artırmaya ve finansal katılımı artırmaya yardımcı olacaktır. İç enflasyondan ve uluslararası yaptırımlardan ciddi şekilde etkilenen ülkeler için, CBDC'nin verilmesi durumu bozma girişimidir.
Tsinghua Üniversitesi Finansal Teknoloji Araştırma Enstitüsü'nün Blockchain Araştırma Merkezi, merkez bankası CBDC'lerinin ilerlemesini izlemeye ve incelemeye devam edecek.
https://www.imf.org/en/Publications/Staff-Discussion-Notes/Issues/2018/11/13/Casting-Light-on-Central-Bank-Digital-Currencies-46233
https://www.bis.org/cpmi/publ/d154.pdf
