Soda külünün kısa vadeli zayıflığını değiştirmek zordur, aylık arbitraj fırsatları beklenebilir
1. Soda külü piyasasının gözden geçirilmesi
Geçen yılın dördüncü çeyreğinden bu yana piyasa, 2020'de emlak piyasasında güçlü bir tamamlanma talebi olduğunu ve cam ve diğer yapı malzemelerine olan talebin tamamlanmadan önce önemli ölçüde artacağını fark etti. Soda külü, camın en büyük hammadde maliyetidir ve talep kesin olarak artacaktır. Bu nedenle, envanter birikirken soda külü fiyatı dengeleniyor.
Şekil 1-1: Ağır alkalinin spot fiyatı düşük bir seviyede sabitleniyor
Kaynak: Rüzgar, Orta Vadeli Araştırma Enstitüsü
2. Temel analiz
(1) Aylık soda külü üretimi, yıldan yıla artış eğilimini sürdürüyor ve envanter birikmeye devam ediyor
Soda külü üretiminde mevsimsel bir desen var Her yılın dördüncü çeyreği ve ilk çeyreği arzın zirve yaptığı dönemler. 2019'un dördüncü çeyreğindeki arz, önceki yılların aynı dönemine göre önemli ölçüde daha yüksekti. Aralık ayındaki üretim 2.541 milyon tondu ve Kasım ayına göre düşmesine rağmen, birkaç yılın aynı döneminde hala yüksek bir seviyedeydi.
Envanter açısından bakıldığında, Aralık 2019 sonu itibariyle stoklar yılın başından itibaren% 47 arttı ve stok baskısı bir yıldan fazla bir süredir yeni bir zirveye ulaştı.
Şekil 2-1: Soda külü üretimi aylık rekor seviyeye ulaşmaya devam ediyor
Kaynak: Rüzgar, Orta Vadeli Araştırma Enstitüsü
Şekil 2-2: Soda külü envanterinin birikimi devam ediyor
Kaynak: Rüzgar, Orta Vadeli Araştırma Enstitüsü
(2) Hubei ve diğer yerlerdeki talep yakın gelecekte yıldan yıla azalacak
Hubei, Çin'in merkezinde önemli bir soda külü talebidir. 2016 yılından bu yana, Hubei'nin yerel ulaşım kolaylığının coğrafi avantajı vurgulanmış ve cam üretimi artmaya devam etmiştir. Aralık 2019 itibarıyla aylık üretim 9305257,1 ağırlığa ulaştı ve bu ay ulusal düzcam üretiminin% 11,47'sini oluşturdu.Hubei'deki yerel soda külü talebi ülkede çok önemli bir konuma sahip. Kısa vadede, Hubei'deki yerel alan, cam genişletme depoları ve sınırlı navlun gibi faktörler nedeniyle transfer edilen soda külü hacmini azaltacaktır. Yeni taç salgınının kısa vadeli dönüm noktasını bulmak zor ve soda külü arz ve talebinin ilk çeyrekteki zayıf paterni devam edebilir.
Şekil 2-3: Hubei cam üretimi artmaya devam ediyor
Kaynak: Rüzgar, Orta Vadeli Araştırma Enstitüsü
(3) Uzun vadeli talep istikrarlı bir şekilde yayınlanacak
Kısa vadeli piyasa zayıf, ancak yıllık bakış açısıyla karamsar değil. Tamamlama talebi istikrarlı bir şekilde açıklanacak ve hatta üçüncü ve dördüncü çeyreklerde hızlanacaktır. İstikrarlı talebin serbest bırakılması ve stok birikiminin yavaşlamasıyla birlikte, yılın ikinci yarısında soda külü fiyat merkezi ilk yarınınkinden önemli ölçüde daha yüksek olacaktır.
Şekil 2-4: Erken aşamada gayrimenkulün yüksek başlangıcı, yüksek tamamlanma beklentilerini beraberinde getiriyor
Kaynak: Rüzgar, Orta Vadeli Araştırma Enstitüsü
3. Ticaret stratejisi: yakın gelecekteki genel zayıflık, yakınlarda satış ve uzak alımlardan arbitraj beklenebilir
Genel olarak, soda külü yıllık düşüş eğiliminin dışına çıkıp sonra yükselebilir ve son aylar uzak aylara göre daha zayıftır. Soda külü Mayıs sözleşmesinin kısaltılması ve uzun soda külü Eylül sözleşmesinin yapılması tavsiye edilir. Giriş fiyatı farkı -40 ve üzeri olup, hedef fiyat farkı -100'dür.
Şekil 3-1: Soda külü 5-9 yayılma eğilimi
Kaynak: Wenhua Finance, Orta Vadeli Araştırma Enstitüsü
Risk noktaları: Salgının ekonomik etkisinden korunmak için birinci ve ikinci çeyreklerde büyük ölçekli canlandırma önlemleri alınacaktır.
Bu makale Lujiazui Emtia Forumu'ndan alınmıştır.
