İlaç yapabiliyorsan stok yapman gerekecek İlaç sektörünün stokları ilk üç çeyrekte 1,1 milyar hisse kaybetti.
Wen | Yapay Zeka Finans ve Ekonomi Stajyeri Xiao Chao
Düzenleme | Lu Ming
Alım satımın askıya alınmasından yaklaşık on ay sonra, iki ticaret günü için ticarete devam eden Shanghai RAAS'ın tümü daha düşük bir limite sahipti ve yine hisse senedi rehin riskleriyle karşılaştı.
8 Aralık 2018'de Shanghai RAAS, hakim hissedar ve birlikte hareket eden tarafların şirketin hisse senetlerini pasif olarak azaltabileceğine dair bir ön açıklama duyurusu yaptı. Duyuruya göre, şirketin hakim hissedarları ve birlikte hareket eden kişiler, vadesi geçmiş hisselerin toplam 239 milyon hissesini taahhüt ettiler. 7 Aralık'ta ticaretin yeniden başlamasının ilk işlem gününde hisse başına 17.57 yuan kapanış fiyatına dayanarak, yukarıda bahsedilen hisselerin piyasa değeri yaklaşık 4,2 milyar yuan'dır.
Duyuru ayrıca 6 Aralık itibariyle, kontrol sahibi hissedarların ve uyumlu aktörlerin toplam rehinli hisselerinin Shanghai RAAS'ın mevcut toplam sermayesinin% 69.59'unu oluşturduğunu ve rehinli hisselerin piyasa değerinin yaklaşık 60.9 milyar yuan olduğunu gösterdi.
A-hisse farmasötik "stok tanrısı"
1988'de kurulan Shanghai RAAS, Çin'in ilk Çin-yabancı ortak girişim kan ürünü üreticisidir. 2008 yılında Shenzhen Borsası'nın KOBİ Yönetim Kurulu'nda listelenmiştir. Kan ürünleri, aşılar, teşhis reaktifleri ve test ekipmanlarının üretimi ve satışı konusunda uzmanlaşmıştır ve test hizmetleri sunmaktadır. .
Kan ürünleri endüstrisinin yüksek eşiği, sıkı düzenleyici inceleme ve ülke 2001'den beri artık yeni kan ürünü şirketlerini onaylamadığından, Shanghai RAAS erken aşamada belirli bir rekabet avantajı elde etti. 1992'de piyasaya sürülen ilk ürünü "Güvenli "Placite" (insan albümini) bir zamanlar Çin'de ve hatta Asya pazarında yetersizdi.
Bununla birlikte, listenin başında, Shanghai RAAS'ın A-hisse pazarındaki performansı vasattı. 2008'den 2012'ye kadar, işletme geliri ve kar ölçeği neredeyse iki katına çıktı ve gelir artış oranı yıldan yıla azalıyordu. 2013'te, hatta negatif büyüme yaşadı.
Belki de tek başına kan ürünleri endüstrisindeki sermaye birikiminin büyüme hızının çok yavaş olması ve Shanghai RAAS'ın 2015 yılında hisse senedi yatırım yoluna başlamasıdır. Ocak 2015'te şirket, 1 milyar yuan'a kadar özkaynaklarını 2 yıllık kullanım süresi ile risk sermayesi için kullanmayı planladığını; Şubat 2016'ya kadar yatırım limitini 4 milyar yuan'a çıkaracağını ve kullanım süresinin Orijinal 2 yıl, 22 Şubat 2016'dan itibaren 3 yıla ayarlandı.
Ve bu operasyon gerçekten de tatmin edicidir. Yıllık rapor, 2015 yılında Şangay RAAS'ın gerçeğe uygun değer değişim gelirinin 870 milyon yuan olduğunu ve yatırım gelirinin 10 milyon yuan olduğunu gösteriyor. İkisi birlikte yılın net kârının% 59'unu oluşturuyordu; 2016 gerçeğe uygun değer değişim geliri 160 milyon yuan, yatırım geliri 670 milyon yuan, net karın toplam% 50'si; 2017'de, gerçeğe uygun değer değişim zararı 180 milyon yuan ve yatırım geliri 430 milyon yuan oldu ve bu da toplam net karın% 30'una katkıda bulundu.
Ve 2015'teki borsa kargaşası sırasında, Şangay RAAS'ın hisse senedi fiyatı düşmek yerine yükseldi.Yılın başında 45 yuan'dan başladı ve borsa çöktüğü Haziran sonunda 60 yuan'da kaldı ve ardından ağustos ortasında 94.5 yuan ile en yüksek noktasına kadar yükseldi. Bu kargaşa turunda, 100 milyar yuan piyasa değerini koruyan tek ilaç şirketi, tıbbın "stok tanrısı" olarak adlandırıldı.
Bununla birlikte, oylama yatırımı sonunda kar edecek ve para kaybedecektir. 2018'in üçüncü çeyreğinde, Shanghai RAAS ilk üç çeyrekte gerçeğe uygun değer değişimlerinde 900 milyon yuan zarar ve 1.13 milyar yuan yatırım kaybı ile ana şirkete atfedilebilen net kârda 1.3 milyar yuan büyük bir kayıpla sonuçlandı. , Yıllık bazda% 238 düşüş.
Bugün, Şangay RAAS sadece para kaybetmekle kalmıyor, hissedarların tasfiyesiyle karşı karşıya kalması daha olası.
8 Aralık'ta Shanghai RAAS, şirketin hâkim hissedarı Kerui Tiancheng ve onun uyumlu kişisi Ningbo Kerun Jinding'in Cinda Securities, Shenwan Hongyuan ve Jinyuan Securities'e toplam 119 milyon hisse rehinli geri alım işlemi için taahhütte bulunduğunu açıkladı. Vadesi geçen miktarın bir kısmı nedeniyle sözleşme ihlali teşkil eder.
Aynı zamanda, başka bir hissedar RAAS China, 120 milyon Shanghai RAAS hissesini Kaiyuan hisselerine taahhüt etti ve Guohai Securities de bir sözleşme ihlali teşkil etti. Yukarıdakiler ışığında, RAAS China, Kaiyuan Securities ve China Sea Securities ile yakın gelecekte bir anlaşmaya varamazsa, Kaiyuan Securities ve China Sea Securities, şirketin ticarete devam etmesinden sonra rehin verilen menkul kıymetler üzerinde temerrüt etme hakkına sahip olacak ve bu da RAAS China'nın pasif olmasına neden olabilir. Zayıf.
10 Aralık'ta, Shanghai RAAS limitini düşürmeye devam etti ve 15.81 yuan'dan kapadı.
İyi niyet
Şangay RAAS, hisse senetlerinde spekülasyon yaparken, birleşme ve satın almalara giden bir yola girdi.
Çin'in kan ürünleri endüstrisinde, politika engelleri, plazma kaynağı engelleri, teknoloji ve kalite kontrol kapasitesi engelleri nedeniyle, kan ürünü şirketlerinin sayısı azdır (2012'de 32) ve rekabet güçleri esas olarak plazma kaynaklarının miktarına bağlıdır. Karar verdi. Ve çok sayıda onay almak ve yeni bir plazma toplama istasyonu inşa etmek için büyük miktarda ön kaynak yatırmak yerine, başka şirketleri satın almak, şüphesiz plazma toplama hacmini artırmanın en basit ve kaba yoludur.
Ocak 2014'te Shanghai RAAS, Banghe Pharmaceutical'ı 1.8 milyar yuan karşılığında satın aldı (birleşme sonrasında Zhengzhou RAAS olarak değiştirildi) ve iki plazma toplama istasyonundan 120 tondan fazla plazma toplama kapasitesi elde etti; Aralık 2014 ve Kasım 2016'da, Ayrıca Tonglu Biology'nin hisselerinin% 89.77'sini ve% 10.23'ünü sırasıyla 4.758 milyar yuan ve 550 milyon yuan karşılığında satın aldı ve 14 plazma toplama istasyonu için yaklaşık 400 ton plazma toplama kapasitesi elde etti. Bu iki birleşme ve satın alma ile Shanghai RAAS, sektördeki dördüncü sırada Çin'in en büyük kan ürünleri şirketi haline geldi.
Aynı zamanda, iki birleşme ve devralmada Shanghai RAAS, sırasıyla 1.483 milyar yuan ve 3.937 milyar yuan şerefiye oluşturdu. Tonglu Biotech daha sonra Zhejiang Haikang'ı satın alarak 2018'in üçüncü çeyreği itibarıyla Şangay RAAS'ın şerefiyesini oluşturdu. 5.705 milyar yuan, toplam varlıkların% 49.38'ini oluşturuyor.
Ancak şüpheli olan şey, Zhengzhou RAAS'ın 2015 ve 2016'da 134 milyon yuan ve 171 milyon yuan net kar elde etmesi gerektiğidir, ancak gerçekte yalnızca 117 milyon yuan ve 145 milyon yuan tamamlanmıştır; Tonglu Bio 2016 yılında, net kar 480 milyon yuan'a ulaşmalı, ancak yalnızca 470 milyon yuan gerçekleşti. Performans taahhüdünün sona ermesinden sonra, Zhengzhou RAAS ve Tonglu Biotech'in net karı bir önceki yıla göre% 23.45 ve% 7.79 düşmüştür.Bu bağlamda, Şangay RAAS, Zhengzhou RAAS için şerefiye üzerinden şimdiye kadar yalnızca 6.7769 milyon değer düşüklüğü zararı tahakkuk ettirmiştir. , Tonglu Biological'a herhangi bir iyi niyet kaybı yapılmamıştır.
İlaç endüstrisindeki en büyük M&A
Şubat 2018'de, Şangay RAAS, büyük bir varlık yeniden yapılanması planlaması nedeniyle alım satımın askıya alınması için başvuruda bulundu. O zamanki düzenlemelere göre, borsada işlem gören bir şirketin alım satımın askıya alınması için en fazla altı ay başvurması gerekiyordu, ancak Şangay RAAS bir "çivi hanesi" olmaya kararlıydı ve Kasım ayına kadar ticarete yeniden başlanacağına dair bir işaret yoktu.
21 Kasım'da Şangay ve Shenzhen Menkul Kıymetler Borsası, ticaretin en sıkı şekilde askıya alınması ve yeniden başlaması için yeni kurallar ve düzenlemeler yayınladı ve açıkça yeniden yapılanmanın askıya alınmasının 10 işlem gününü geçmemesi gerektiğini belirtti. 22 Kasım akşamı, 9 aydır askıya alınan Shanghai RAAS, İspanyol kan ürünleri şirketi Gilifu ve Tiancheng Almanya'nın sahip olduğu GDS'nin tamamını veya bir kısmını satın almak için hisse ihraç etmeyi planladığını söyleyerek "en kısa sürede" yeniden yapılandırma planını açıkladı. Hissedarların elinde bulunan Tiancheng Almanya'nın% 100 öz sermayesi.
Duyuruya göre, iki taraf arasındaki ön müzakerelere göre, GDS özkaynakları 5 milyar ABD doları (yaklaşık 34.396 milyar yuan); Tiancheng Almanya'nın% 100 özsermayesi yaklaşık 589 milyon avro (yaklaşık 4.718 milyar yuan) ve toplam işlem fiyatı yaklaşık 39.114 milyar yuan idi. Buna ek olarak, fonları desteklemek için 3 milyar yuan toplamayı planlıyor.
Birleşme iyi giderse, bu Çin ilaç endüstrisinde şimdiye kadarki en büyük birleşme olacak.
Ancak, çok geç olan bu astronomik birleşme ve satın alma vakasının yatırımcıların satın almasına izin vermediği açıktır.10 Aralık itibariyle, Şangay RAAS, ticaretin yeniden başlamasından sonraki iki işlem gününde limitini düşürdü.
Şangay RAAS, 2017 gibi erken bir tarihte sansasyonel bir birleşme ve satın alma planladı.
Temmuz 2017'de, "Tsinghua merkezli" halka açık bir şirket olan Tongfang Shares, ağırlıklı olarak geleneksel üretimle uğraşıyor, Shanghai RAAS hisselerinin% 29,9'unu hisse çıkararak ve nakit ödeyerek satın almayı planladığını açıkladı; işlem nesneleri iki Shanghai RAAS'dır. Hissedar hakim. Tongfang hisseleri ve Shanghai RAAS'ın her ikisi de borsada işlem gören şirketler olduğu için, bu birleşme aynı zamanda A-hisse pazarında çok ender görülen bir "hisse takasıdır".
Ancak, Eylül 2017'de, iki taraf yeniden yapılanmanın feshedildiğini duyurdu. Feshin nedeni, "işlemin Tsinghua Üniversitesi, Eğitim Bakanlığı ve Maliye Bakanlığı gibi devlete ait varlık denetimi yetkililerinin önceden onayını gerektirmesi. Her iki taraf da işlem planını iyileştirmeye ve iyileştirmeye devam etse de, alamadı İlgili makamlarca tanınmış veya kabul edilmiştir ".
