Blu-ray geliştirme: arazi rezervleri geriliyor, distosi rüyası
Haberler 18 Mart 2019'da Sichuan Blu-ray Development (600466) (7,210, 0,30,% 4,34) Co., Ltd. (bundan böyle "Blu-ray Geliştirme" olarak anılacaktır) 2018 yıllık raporunu yayınladı. Şirket, satışlarda hızlı bir büyüme yakalarken, Karşılık gelen arazi edinimi miktarı azdır ve genel emlak bankası gerilmiştir. İki tekerlekten çekişin bir başka turu olarak, şirketin 3D biyo-baskı işinin ilerlemesi beklenenden daha yavaş oldu.Araştırma ve geliştirme giderlerine yapılan 100 milyon yuan yıllık yatırım, 30 milyondan fazla kayıpla sonuçlandı. Blu-ray geliştirmenin çeşitlendirilmiş gelişimi, görünmüyor. sorunsuz.
İşletme nakit akışı keskin bir şekilde düştü, envanter yükseldi ve devir hızı önemli ölçüde düştü
Blu-ray Development'ın yıllık raporuna göre, şirket 30.821 milyar yuan işletme geliri, bir önceki yıla göre% 25.53 artış ve borsada işlem gören şirketlerin hissedarlarına atfedilebilen net karı yıllık% 62.91 artışla 2.224 milyar yuan elde etti. Önceki dönem emlak satışlarının hızlı bir şekilde listelenmesi sayesinde son iki yılda bir hasat dönemine giren firma, net kâr büyüme oranı da yukarı yönlü bir yolda. 2017 yılı satışlarının hala hızla arttığı göz önüne alındığında, şirketin 2019 yılındaki yıllık performansının da devam etmesi beklenmektedir. Hızlı büyüme.
Blu-ray Development'ın yıllık satış brüt kar marjı 2017'ye göre% 27.75, net kar marjı ise% 8.10 oldu. Net aktiflerin ağırlıklı getirisi% 17.07 ile son yıllarda yeni bir zirveye ulaştı. Genel olarak, şirketin karlılığı arttı, ancak yine de ana akım emlak şirketlerinin orta seviyesinde. Şirketin işletme faaliyetlerinden kaynaklanan net nakit akışının, geçen yılın aynı dönemine göre% 93,88'lik önemli bir düşüşle yalnızca 462 milyon yuan olduğunu belirtmek gerekir. Bunun başlıca nedeni, şirketin emlak işi yatırımındaki artıştan kaynaklanıyordu. Kümülatif toplam 10.77 milyon metrekare yeni inşaat, yıl boyunca 103 artışla başlatıldı. %, şirketin kitap envanteri 90.44 milyar yuan'a ulaştı, Blu-ray'in geliştirilmesinde rekor bir yüksek, bir önceki yıla göre% 43.35 artış. Stok devir hızı sadece 0,29'dur ve 2015'te 0,63'ten 2018'de 0,29'a düşüş eğilimi var.
Temettü planı, her 10 hisse için tüm hissedarlara 2.60 yuan (vergi dahil) nakit temettü dağıtmaktır.Şirket, bu sefer temettü ve sermaye yedeklerinin kapitalizasyonu çıkarmamayı planlamaktadır.
Satış performansı, Crane Data'nın arazi rezervlerinin gerilediğinden önemli ölçüde düşük
2018 yılında şirket, yıllık% 47 artışla 85,5 milyar yuan yıllık satış gerçekleştirdi.Satış alanı, yıllık% 32 artışla 8.02 milyon metrekare oldu. Bunlar arasında öz sermaye satış miktarı 62.9 milyar yuan, öz sermaye oranı% 73.56 ve ortalama satış fiyatı 10661 yuan / Metrekare. Crane'in bir önceki sıralamasına göre Blu-ray Development şu anda satışlarda 27. sırada yer alıyor.
Bununla birlikte, şirketin faaliyet raporunda açıklanan satış verilerinin, daha önce Crane tarafından açıklanan satış verileriyle keskin bir tezat oluşturduğunu belirtmekte fayda var.Crann'ın daha önce "Ocak-Aralık 2018 arasında Çin Emlak İşletmeleri İlk 200 Satış Listesi" ni yayınladığı bildirildi. Blu-ray Development'ın yıllık satışları 104.17 milyar yuan'a ulaştı, bu da yıllık raporda açıklanan verilerden% 22 daha yüksekti.Önceden, medya ve derecelendirme kuruluşları Blu-ray geliştirmenin sözde "100 Milyar Kulübü" ne girdiğine inanıyordu.
Hepimizin bildiği gibi emlak şirketleri 100 milyar yuan'ı hedefliyor. 2018'de birçok araştırma kurumu Blu-ray'in ilk kez Kerrey, Middle Finger, Yihan vb. Dahil 100 milyar yuan'ı aştığını iddia etti. Bu satış rakamları nereden geliyor? Gerçeklerle ilk kez bu kadar büyük bir uçurum oluşmuyor, Blu-ray geliştirme ve Tahoe gibi şirketler de dahil olmak üzere bu pek çok kez oldu. Sektör satış verilerinin ve sıralamalarının yatırım ve finansman kurumları ile derecelendirme kuruluşlarının kredi, faiz oranları ve kredi notları üzerinde derin bir etkisi olduğu bildirildi. Gerçeklerden uzak olan bu derecelendirmelerin değeri var mı yoksa yatırımcıları yanıltıyor mu?
Geçen yıl, şirketin arazi edinim tutarı 31,03 milyar yuan (Kredi verileri) ve yeni eklenen arazi bankasının toplam inşaat alanı 14,96 milyon metrekare idi. Ortalama arazi edinim fiyatı, 2017 ve 2018'in ilk yarısındaki ortalamadan daha yüksek olan metrekare başına 2074 yuan idi. Ortalama arazi fiyatı düşürüldü. Şirketin arazi edinme çabaları azalmamış, satın alınan arazi miktarı 17 yılda% 52,41 artmış ancak tüm yıl için edinilen arazi miktarı satış tutarının sadece üçte biri, bu bir yandan şirketin kaldıraç oranını düşürürken diğer yandan da düşürmektedir. Emlak bankası. Yıllık rapor verilerine göre, şirketin mevcut arazi bankası inşaat alanı 14,55 milyon metrekare. 2018'deki ortalama satış fiyatına göre, arazi depolamanın değeri, 2018'deki satışların iki katından daha az olan yaklaşık 155,1 milyar yuan. Blu-ray, endüstrinin ortalama% 50-% 60'lık satış oranına göre gerilediğinden, 2019'da 100 milyar yuan hayalini gerçekleştiremeyecek.
2018'de şirketin genel ortalama finansman maliyeti% 7,54 oldu ve 2017'de% 7,19'dan yükselmeye devam etti. Tüm yıl boyunca, 5 milyar yuan özel plasman bonoları, 250 milyon ABD doları ABD doları tahvilleri, 1 milyar yuan sürekli orta tahviller, 500 milyon yuan kısa vadeli finansman bonoları ve varlığa dayalı tahviller 1.96 milyar yuan idi. Yıl sonunda, kitap para fonları 25.187 milyar yuan, kısa vadeli borçlanmalar 8.322 milyar yuan, bir yıl içinde vadesi gelen uzun vadeli borçlar 6.160 milyar yuan, uzun vadeli borçlanmalar 22.448 milyar yuan, ödenecek tahviller 16.082 milyar yuan, borç / varlık oranı% 82.04 ve net borç oranı 102.7 oldu. %, yıl ortasına göre düşüş.
İki tekerlekten çekişin ismen var olup olmadığı ve son 4 yılda önemli bir ilerleme kaydetmediği
Blu-ray Development'ın 2015'teki başarılı arka kapı listesinden bu yana, şirketin geliştirme rotası olarak "Habitat Blu-ray + Life Blu-ray" iki tekerlekten çekiş stratejisini alıyor. Bunlar arasında, Habitat Blu-ray esas olarak gayrimenkul geliştirme ve mülk yönetimine atıfta bulunurken, Life Blu-ray esas olarak 3B biyobaskı ve ilaç işini ifade eder.
Ancak, dört yıl önce piyasaya sürüldüğünden bu yana, şirketin işletme oranı beklendiği gibi olmamıştır. Şu anda, sadece hayat mavisi ışık oranı iyileşmemiş, aynı zamanda ticari gayrimenkul gelirlerinin oranı da yıldan yıla azalmıştır. Konut ve destekleyici iş 2015'te% 61,59 olan gelir oranı 2018'de% 79,59'a yükseldi. Blu-ray'in geliştirilmesinin "çeşitsizleştirme" yolunda olduğu söylenebilir.
Blu-ray, yüz milyarlarca dolarlık hayalini gayrimenkule koyuyor, ancak sermaye piyasasında herkesin bundan daha büyük beklentisi orijinal 3D biyo-baskı konseptinde yatıyor. Bununla birlikte, 4 yıldan fazla bir süre geçti ve ABD FDA'ya klinik araştırmalar için başvurma sözü verildi, ancak hala kesin bir ilerleme yok. 2018 yılı faaliyet raporunda bile açıkça belirtilmemiştir. Yatırımcılar bu konuda şüphelerle dolu ve hatta bazı insanlar stok çubuğuna bir mesaj bırakıyor, FDA yapamasanız bile, o zaman en azından orijinal deneydeki maymunun hala hayatta olduğunu mu söylüyorsunuz? Yıllık rapor, yazıcının başarıyla piyasaya sürülmesinden bu yana geçen 4 yıl içinde, 3D biyo-baskılı kan damarlarının hala FDA (ek eczane ve toksik malzemeler) için başvuru sürecinde olduğunu gösteriyor. 4 yıllık klinik uygulama döngüsü, önceki pazar beklentilerini çok aşıyor ve takip edecek. Hala belirsizlikle dolu olan yer. Araştırma ve geliştirme giderlerine yapılan 104 milyon yuan yıllık yatırımla karşılaştırıldığında (çoğunlukla 3D biyo-baskının araştırma ve geliştirilmesine harcanmıştır), 3D baskı ile ilgili işlerin yıllık net karı 30.41 milyon yuan kayıp olmuştur.
Jiabao Property, yıllık% 43.95 artışla 1.399 milyar yuan yıllık işletme geliri elde etmesine ve yıllık% 49.15 artışla 289 milyon yuan net kar elde etmesine rağmen, Hong Kong'da listelenmeye hazırlanıyor. Chengdu Dikang İlaç'ın OTC işi ulusal bir düzene ulaşmış olsa da, yıllık işletme geliri, yıllık% 29,60 artışla 1,014 milyar yuan; net kar, yıllık% 4,15 artışla 90 milyon yuan oldu. Bununla birlikte, bu tür bir iş hacmi, dört yıllık geliştirmeden sonra, "iki tekerlekten çekiş" in stratejik konumu hala yanlış bir isim.
