Dünyanın birçok ülkesindeki merkez bankaları, faiz artırım süresine girmek için ABD dolarını takip etmiş olabilir, Nomura: Çin'in merkez bankası veya istisna
2015 sonunda QE döngüsünün sona ermesinden bu yana, ABD doları faiz oranlarını 7 kat artırdı ve birçok taraf, Eylül ayındaki ABD doları faiz artışının planlandığı gibi gelebileceğini ve bunun bu yıl ABD doları için üçüncü faiz artışı olacağını tahmin ediyor. Aynı zamanda, Fed'in şahin önlemlerine göre, ABD dolarının tarihsel süper döngüsü 2020'ye kadar devam edebilir. Faiz artışlarının küresel ekonomide bir trend haline geldiği arka planda, dünyanın birçok ülkesindeki merkez bankaları, faiz artırımları için ABD dolarını takip etti. .
Bununla birlikte, küresel para birimlerindeki faiz artışlarının özelliği ile geçmiş arasındaki farkın, faiz oranlarını yükseltmek için ABD dolarını izlemeyi tercih eden çokuluslu merkez bankalarının, para birimleri risk altındayken temelde faiz oranlarını pasif bir şekilde yükseltmeleridir. Sadece paranın düşmesini ve düşmesini engelleyememekle kalmadı, aynı zamanda döviz krizi daha da ciddileşti. Bu bir kısır döngü oluşturdu ve birçok ekonominin merkez bankalarının geçici acil tedbirleri, kendi ekonomik büyümelerini feda etmenin bedelini ödedi.
RETINING'den resim
İlk olarak, dünyanın tacını taşıyan para birimi olan Arjantin pesosunu ele alalım, Arjantin pesosu birkaç haftadır gerileme yaşadıktan sonra, Arjantin merkez bankası Ağustos sonunda 1.500 baz puanlık şaşırtıcı bir% 60'a varan acil faiz artırımı açıkladı. Aynı zamanda, Arjantin merkez bankası bir kez daha 330 milyon ABD doları tutarında döviz rezervlerini sattı. Bundan önceki ikinci çeyrekte, ABD doları bu yıl ikinci kez faiz oranlarını yükseltmeden önce, Arjantin Merkez Bankası sadece sekiz günde üç faiz artırımı açıklayarak faiz oranlarını doğrudan% 40'a yükseltti.
Yani Arjantin merkez bankası sadece birkaç ay içinde faiz oranlarını 4 kat artırdı ve yüksek faiz oranları ürkütücü görünüyor ama aslında son günlerde peso çılgınca bir satışa uğradı ve bir kez% 22'den fazla düştü. Geçmişteki en alt konumu yenileyin. Uluslararası Para Fonu'nun (IMF) Arjantin'e 50 milyar ABD doları yardım kredisi vermeyi kabul ettiğini belirtmek gerekir. Diğer bir deyişle, şimdiye kadar, yüksek faiz artırımları ve IMF fonları Arjantin pezosunu düşüşün kasvetinden kurtaramamış olabilir.
Resim kaynağı Theeconomyclub
Örneğin Arjantin'in kur krizini yakından takip eden başka bir kırılgan pazarı, Endonezya ekonomisini ele alalım: Endonezya rupisi, son zamanlarda Asya mali krizinden bu yana en düşük seviye olan 14.782'den 1 ABD dolarına düştü. Aynı zamanda Endonezya'nın 10 yıllık tahvil getirisi de Kasım 2016'dan bu yana en yüksek seviye olan% 8,22'ye yükseldi. Bu, Endonezya para biriminin ve Endonezya borcunun küresel yatırımcılar tarafından satıldığı anlamına geliyor. Mizuho Bank ekonomi ve strateji başkanı Vishnu Varathan, "Endonezya şirketlerinin dolar borcundaki artışla birlikte çok sayıda tahvil tutan yabancı yatırımcılar da rupinin zayıflamasını kolaylaştırdı" dedi.
Reuters'in Endonezya Bankası'nın döviz ve tahvil piyasalarına müdahale ettiğini bildirdiğine dikkat çekmek gerekir. Arjantin Merkez Bankası'na benzer şekilde, Endonezya Bankası bu yılın Mayıs ayından bu yana faiz oranlarını dört kez artırdı ve banka, Endonezya rupisi satın almak için döviz rezervlerini kullanıyor. Bu işaretler üst üste bindirildi ve Endonezya Merkez Bankası'nın dört faiz artırımının ülke para biriminin düşüşünü durdurmasına yardımcı olmadığı görüldü Endonezya Maliye Bakanı Ying Zhuohua bir keresinde Endonezya ekonomik büyüme arayışında ekonomik istikrarı koruyacak. Çin'de, Endonezya daha yavaş ekonomik büyümeyi kabul etmeye isteklidir. "
Resim kaynağı Businessamlive
Analiz, Arjantin ve Endonezya'nın büyük ölçekli faiz artırımları durumunda hala zayıf olmasının temel nedeninin, geçmişte ABD doları kredilerine büyük ölçüde bağımlı olmaları olduğuna inanıyor. Sürekli ABD doları faiz artırımlarının arka planı altında, küresel Dolar cinsinden yüksek dış borcu olan bir dizi ülke bunalmış durumda, örneğin Moody's verileri Endonezya'nın kamu borcunun yaklaşık% 41'inin döviz cinsinden olduğunu gösteriyor. Rupiah daha fazla değer kaybederse, bu borçları geri ödemenin maliyeti daha yüksek olacaktır. Bu süreçte, daha önce benzer kırılgan ekonomilere yatırılan ABD doları sermayesi yoğun bir şekilde geri çekilmekte ve konut sızıntıları bir gecede yağmurlar yaşanmaktadır.Bu, neredeyse ABD dolarının son yıllarda küresel serveti sıkmak için kullandığı tutarlı yöntemdir. Aslında, bu ekonomiler yeterince büyük bir dolar döviz rezervine sahip olsalardı, para birimleri ve ekonomileri farklı bir hikaye olurdu. Bu aslında çoğu insanın günlük birikimiyle aynıdır .
Aslında, Arjantin ve Endonezya birden fazla kırılgan piyasanın somut örneğidir ve aynı durum Arjantin para birimi ile "çifte ayı" olarak adlandırılan Türkiye için de geçerlidir. Bu fenomen bize, bir ekonominin para birimi yeterince uluslararası hale gelmediğinde, aynı zamanda Düşük döviz rezervleri ve yüksek dış borç durumunda, ABD doları para biriminin baskısı nedeniyle her an savunmasız hale gelebilir ve faiz oranlarındaki artışlar yalnızca bir parasal düzenleme yöntemidir ve ABD dolarının dış borcuna aşırı bağımlılığı temelden çözemez. sorun.
Tesadüfen, Çin'in yeterince geniş bir döviz rezerv hendeği ve artan RMB uluslararasılaşma eğiliminin koruması var. Örneğin, Çin Halk Bankası'nın Ağustos ayında yayınladığı veriler, bu yıl Temmuz ayı sonu itibariyle Çin'in döviz rezervlerinin art arda ikinci ayda toparlandığını gösterdi. Temmuz ayı sonu itibarıyla Çinin döviz rezervleri, Haziran ayı sonuna göre 5,8 milyar ABD doları veya% 0,19 artışla 3,1179 milyar ABD Dolarına ulaştı. ABD Hazine Bakanlığı tarafından kısa süre önce yayınlanan Uluslararası Sermaye Akışı Raporuna göre (verilerin iki aylık bir gecikme süresi var), Haziran ayında Çin (Anakara) 1,18 trilyon ABD Doları ABD Hazine bonosu tuttu ve Çin hala ABD'nin en büyük yabancı alacaklısı. . Association for Global Banking, Financial Telecommunications (SWIFT) tarafından yayınlanan verilere göre, SWIFT RMB'nin küresel işlemlerde kullanımı Temmuz ayında% 2.04'e yükseldi ve küresel ödeme para birimlerinde RMB kullanımı beşinci sırada yer aldı. Tüm bu işaretler, Çin ekonomisinin dünyada belirli bir para birimi girişimine sahip olduğunu gösteriyor.
Bunu anlamak zor değil Wall Street Journal, geçtiğimiz günlerde birçok merkez bankasının Fed'in faiz artışını takip etmek için zamana girebileceğini ancak Çin merkez bankasının bir istisna olabileceğini bildirdi. . Sadece bu da değil, Nomura'nın 4 Eylül'de (Salı) düzenlenen 2018 Çin Yatırım Yıllık Konferansı'nda, Nomura China'nın baş ekonomisti Lu Ting, ABD'nin Eylül ayında faiz oranlarını yükseltmesi gerekirse, Çin merkez bankasının faiz oranlarını artırmama olasılığının daha yüksek olacağına inanıyor. Gerçek piyasa faiz oranını baskılamak için, takip öncesi ve sonrasında mevduat marjında bir düşüş ilan etmek bile mümkündür.
Görüntü kaynağı reuters
Lu Ting ayrıca RMB faiz oranlarının böyle bir süreçten geçebileceğini söyledi: İster bankalar arası faiz oranları ister tahvil getirileri olsun, bir süre hafif bir yükseliş eğilimi olabilir ve sonrasında bir RRR indirimi olabilir. RRR kesintisi yoksa, bu para ve kredi gevşetme politikalarının ihtiyaçlarını karşılamak için büyük ölçekli MLF fonları da enjekte edilir. RMB döviz kuru söz konusu olduğunda, Lu Ting, önümüzdeki 2-3 ay içinde RMB'nin ABD doları karşısında değer kazanması ve devalüasyonu için çok az yer olacağına inanıyor. "İkili dalgalanmaların nispeten istikrarlı olduğu bir aşamaya bir kez daha girebiliriz." (Son)
BWC Çince web sitesinin orijinal çalışmaları, bu makale çıkarılamaz, çoğaltılamaz veya herhangi bir şekilde video, ses vb. Biçimlere dönüştürülmez, suçlular araştırılmalıdır.
