Şirket tarafından aklanan net kar hakkında ne kadar bilginiz var?
Üç rapor, işletmenin fiziksel inceleme raporlarıdır Bilanço, gelir tablosu ve nakit akış tablosu aracılığıyla, işletmenin mali durumu hakkında kapsamlı bir anlayışa sahip olabiliriz. Bilanço şirketin aile durumunu temsil eder, gelir tablosu şirketin yüzüdür ve nakit akış tablosu şirketin hayatının ne kadar iyi olduğunu yansıtabilir. .
Bir şirketin iyi olup olmadığına karar vermek, onun para kazanıp kazanamayacağını ve ne kadar para kazandığını görmektir. Birçok insan "net kar" a bakmayı sever. Shell Yatırım Araştırması (ID: Beiketouyan) net kârın yalnızca şirketin ne kadar para kazandığının bir sonucu olduğuna inanıyor ve şirketin nasıl para kazandığını yansıtmıyor.
Aşağıdaki şekil, Suning.com'un 2013 ile 2015 arasındaki net karını göstermektedir. 2013 yılında, net kar 100 milyon yuan iken 2014 yılında 800 milyona yükselmiştir. Sadece sonuçlara bakıldığında, Suning'in işletme durumu iyileşmiş gibi görünüyor, çünkü net kar 8 kat arttı. Durum gerçekten bu mu?
1. Net kar yalnızca bir sonuçtur ve işletme karı, işletme koşullarını yansıtabilir
Suning.comun 2014 yılında net kârı, 2013 yılına göre sekiz kat artışla 800 milyon yuan idi. Faaliyet karına bakmazsanız, gerçekten Suningin karlılığının arttığını düşünüyorum. Ancak Suning'in 2014 yılı işletme karı -1,4 milyar olmuş ve 2013 yılı faaliyet karı 200 milyona yakındı.Bu, Suning'in 2014'teki iş performansının iyi olmadığını, sadece para kazanmakla kalmayıp normal faaliyet faaliyetlerine güvenerek para kaybettiğini de gösteriyor.
Net karın 800 milyona ulaşmasının nedeni aslında 2,4 milyar duran varlık elden çıkarma kazancı . Duran varlıklar nedir? Örneğin, işletmelerin sabit varlıkları, uzun vadeli öz sermaye yatırımları vb.
Suning.com'un yıllık raporuna baktığımızda, bunun 2,4 milyar duran varlığın elden çıkarılmasından elde edilen kazanç, şirketler tarafından mağaza satışlarından elde edilmektedir. . Bu tür bir gelir sürdürülemez!
Bu noktada, net kârın güzelliğini kapatmakla eşdeğeriz, bu şirketin performansının pek iyi olmadığını düşünüyor musunuz? Girişimci sağlam bir temele sahipse, kârını aklamak için varlıklarını birkaç yıl üst üste satabilir, ancak hangi şirket zaman testine dayanabilir?
2. İşletme karı, yatırım geliri düşüldükten sonraki net kârın gerçek yüzüdür
Faaliyet karı iki kısımdan oluşur, bir kısım şirketin günlük faaliyetlerinden kazanılan paradır ve diğer kısım şirketin yatırım ve finansal yönetiminden kazanılan paradır. Yatırım ve finans yönetiminin geliri, işletmenin anormal ve sürdürülemez gelirinden farklıdır, ancak işletmenin net karı, yatırım geliri hariç tutulduktan sonraki en gerçek görünümdür.
Veya örnek olarak Suning.com'u ele alalım.Şirketin 2017-2019 yıllarında net karı sırasıyla 4 milyar 12.6 milyar ve 9.3 milyar oldu Büyüme çok hızlı, net kârın gerçek yüzünü adım adım nasıl ortaya çıkarabiliriz?
Her şeyden önce, işletme karına güzel bakışı kapatın. Suning'in 2017-2019 için işletme karı 4 milyar, 13.6 milyar ve 14.6 milyar oldu ve son üç yılda duran varlıkların elden çıkarılmasından kar olmadı, ki bu burada oldukça iyi görünüyor.
İkincisi, filtre işletme karını kapatmak yatırım gelirini ortadan kaldırır. Suning.com'un 2017'den 2019'a yatırım geliri sırasıyla 4,3 milyar, 14 milyar ve 21,8 milyar oldu. Yatırım geliri hariç, Suning'in günlük işletme faaliyetleri son üç yılda zarar gördü: 2017-300 milyon, 2018-400 milyon ve 2019-7.2 milyar.
Ve bu, Suning Tesco'nun net kârının en gerçek görünümüdür. Güzelliği ve filtreleri kapattıktan sonra, güzellik bir teyze olur. Durum budur.
Suning Tesco'nun son yıllardaki performansı gerçekten de zayıftı ve defalarca varlık satmaya ve karı badanalı karlara öz sermaye satmaya bel bağladı ve gerçekte sonları bir araya getiremez. 2018 yılında, Suningin yaklaşık 10 milyarlık yatırım geliri Alibabanın hisselerinin satılmasıyla, 2019da ise yan kuruluşların satılmasıyla 20 milyar yatırım geliri elde edildi. Bu yöntem çok defa oynandı, geçmişte net kar görülebilmesine rağmen hisse senedi fiyatı eğilimi iyi değil.
3. İnsanlara balık tutmayı öğretmek, insanlara balık tutmayı öğretmekten daha iyidir
Tabloları sık sık okuyan yatırımcılar, gelir tablosunda başka bir konu olduğunu bilmelidir, "tekrar etmeyen kazançlar ve zararlar düşüldükten sonra net kar." Bu konu, şirketin gerçekten para kazanıp kazanmadığını bir bakışta anlayabilir. İnkar etmiyorum, ancak net olmayan karların kesilmesi de bir sonuç Şirketin para kazanmak için neye güvendiğini, para kazanmaya devam edip edemeyeceğini size söylemiyor.
Bugün sizlerle paylaştığım bir yöntem ... Yöntemi öğrendikten sonra ilgilendiğiniz firmaları analiz etmek ve onları daha derinlemesine anlamak için kullanabilirsiniz. İnsanlara balık tutmayı öğretmek, insanlara balık tutmayı öğretmekten daha iyidir.
Örneğin, Midea Group'un net kârının "altın içeriğine" bakmak için bu yöntemi kullanalım. 2015'ten 2019'a kadar Midea'nın işletme kârı ve bu kârı hem arttı hem de işletme kârı net kârından yüksekti.Kurtarmayan varlıkların elden çıkarılmasından neredeyse hiç gelir yoktu ve yatırım geliri miktarı az ve azalıyordu.
Midea Group'un net karı Suning.com'dan çok farklıdır.Satıcının mülkünü değiştirmesine gerek yoktur ve yatırım gelirine bağlı değildir.Günlük iş faaliyetlerinden kazanılan paradır ve her işlem incelemeye dayanabilir.
Dört, özet
Yatırım geliri ve cari olmayan varlık elden çıkarma kazançlarının net karı tekrar kara dönüştürmek için kullanılması, "sahte" değil, yalnızca "aklama" olarak adlandırılabilir. Bu nedenle net kar, giydirilebilecek küçük bir kız gibidir, makyajı kaldırmalıyız, makyajı çıkardıktan sonra iyi görünüp görünmediği belli oluyor.
Shell Yatırım Araştırması (ID: Beiketouyan), üç raporun kurumsal tıbbi raporlar ve hazine haritaları olduğuna inanmaktadır. Hazineyi bulmak istiyorsanız, her konunun içini ve dışını anlamalısınız. Sonuçlara aldanamayız, çoğu zaman süreç daha önemlidir. (Ty015)
