Hissedarlar varlıklarını azaltıyor ve ürünler rastgele yapılan denetimlerle kalifiye olmuyor. Neden hala Xiaoxiong Electric'i seviyorum?
Bugün 2021'in ilk günü. Shell Yatırım Araştırması (Kimlik: Beiketouyan) yeni yılda istediğiniz tüm hisse senetlerini dilemek için burada.
Bugün piyasa döndüğünde çok ilginç bir şey fark ettim: Küçük ev aletleri sektörüne ait Xiaoxiong Electric ve Cobos'un hisse senedi fiyatları ikincil piyasada oldukça farklı. Xiaoxiong Electric'in hisse fiyatı geçen yılın Temmuz ayından bu yana neredeyse yarım yıldır düştü, ancak Cobos bugün yeni bir yüksekliğe ulaştı; şimdiye kadar Cobosun fiyat-kazanç oranı (dinamik) 150'ye ulaştı ve Xiaoxiongun fiyat-kazanç oranı (dinamik) ) Sadece 40 kez, neden bu kadar büyük bir boşluk var?
Xiaoxiong Electricin ana işinin gelişmekte olan küçük mutfak aletleri olduğu ve Cobosun ana işinin süpürme robotları olduğu anlaşılıyor. Bu yılın ilk üç çeyreğinde her iki net olmayan kar kesintisinin büyüme oranı% 80in üzerine çıktı. Ve Bear Electric'in gelir artış oranı Cobos'unkinden bile daha yüksek Bear Electric'in değeri konusunda iyimser olmaya değer mi?
1. Xiaoxiong Electricin yüksek performanslı büyümesi sürdürülebilirdir
2020'nin ilk yarısında yaşanan salgından etkilenen ülke genelinde yaşayanların iş ve yaşamı neredeyse durdu.Ev kültürü tüketicilerin coşkusunu yeniden alevlendirdi.Bir süredir pilav pişiriciler, ev yapımı soğuk deriler, ev yapımı yumurtalı turtalar ve denemek için vakti olmayan diğer lezzetler popüler oldu. Kısa çevrimiçi videoların yardımıyla, pirinç pişiriciler, mikrodalga fırınlar, ekmek kızartma makineleri, pişirme makineleri vb. Gibi gıda ile ilgili bir dizi küçük ev aleti salgın sırasında satışlarda bir artışa neden oldu.
Çin'in ev aletleri pazarı yılın ilk yarısında bir önceki yıla göre% 14.13 düşerken, küçük ev aletleri endüstrisi bir önceki yıla göre% 12.4 artışla 78 milyar yuan çevrimiçi perakende satış yaptı.
Aynı zamanda, bu yılın ilk yarısında, Bear Electricin elektrikli çırpma teli, elektrikli yemek kutusu, yumurta pişirici / buharlı pişirici, yoğurt makinesi, kıyma makinesi, sağlık kabı / kaynatma kabı, ekmek kızartma makinesi, elektrikli güveç vb. Ürünler, Tmall.com'da en çok satan markalar listesinde ilk sırada yer almaktadır.
Veriler, bu yılın ilk üç çeyreğinde, Xiaoxiong Electric'in 2.498 milyar yuan gelir ve 322 milyon yuan net kar elde ettiğini, sırasıyla yıllık% 45.14 ve% 92.04 artışla performansın hızlı büyümeyi sürdürdüğünü gösteriyor.
Aslında, Bear Electric'in marka etkisi, insanların kalplerinde çoktan kök salmıştır.
Xiaoxiong Electric Stock (002959) 2006'dan beri "sağlıklı küçük ev aletleri" oluşturmaya başladı ve küçük ev aletleri endüstrisinde lider bir konuma geldi; 2010'a girdikten sonra, e-ticaretin giderek artmasıyla birlikte, çevrimiçi satışlar% 70'e ulaştı ~ % 90. Ayrıca anne ve çocuk, ev ve diğer ev aletleri gibi küçük ev aletleri ortaya konuldu.Ürün kategorileri tamamlandı; 2018 yılında yeni nesil tüketicilerin (18-35 yaş) yaşam kalitesi konseptinin ardından "sevimli ev aletleri" ve ürün tasarımı olarak konumlandırıldı. İnovasyon tüketiciler tarafından daha da tanınmaktadır.
Geniş bir yelpazeye sahip küçük ev aletleri sektöründe, marka gücünü belirleyen Bear Electric'in hala yüksek büyümeyi sürdürme olasılığı çok yüksek. Veriler, 2018 itibariyle Çin'in tüm küçük ev aletleri sektörünün pazar büyüklüğünün 150 milyar yuan'ı (23,7 milyar ABD Doları) aştığını ve sektör pazar büyüklüğünün 2023 yılına kadar 266 milyar yuan'a (40,9 milyar ABD Doları) ulaşacağını ve yıllık ortalama% 12 bileşik büyüme oranına ulaşacağını gösteriyor.
Bu bağlamda, yenilikçi küçük ev aletleri endüstrinin büyümesini teşvik eden ana güç haline gelecek ve ölçek büyümesi endüstrinin genel büyüme oranını aşacak.Yenilikçi küçük ev aletleri endüstrisinin lideri olan Xiaoxiong Electric'in önümüzdeki birkaç yıl içinde hızlı büyümesini sürdürmesi bekleniyor.
Aynı zamanda, elektrikli süpürgelerin lideri olarak Cobos, önümüzdeki birkaç yıl için de iyimser, ancak Xiaoxiong Electric ile karşılaştırıldığında, gelir tabanı daha büyük ve büyüme oranı Xiaoxiong Electric'i geçmeyecek.
2. Xiaoxiong Electric'in çalışma kalitesi gelişmeye devam ediyor
Xiaoxiong Electric'in büyümesinin Cobos'unkinden daha kötü olmadığını bilerek, Xiaoxiong Electric'in karlılığı ne olacak?
Başlangıçta küçük ev aletleri sektörüne aitti, Xiaoxiong Electrical Appliances ve Cobos'un brüt kar marjı yaklaşık% 30'du, ancak sonunda Xiaoxiong Electricalın işletme geliri Cobosunkinden önemli ölçüde yüksekti. Bu yılın üçüncü çeyreği itibarıyla, Xiaoxiong Electric'in net kar oranı, Cobos'un iki katına ulaştı Xiaoxiong Electric, 2.688 milyar yuan işletme geliri ve 268 milyon yuan net kar elde ederken, Cobos 4.142 milyar yuan işletme geliri ve 250 milyon yuan net kar elde etti.
Bu nedenle, Xiaoxiong Electric Stock'un (002959) genel işletme karlılığının daha iyi olduğu ve son yıllarda önemli iyileşmeler olduğu görülebilir.O halde Xiaoxiong Electric, Cobos'tan daha yüksek bir net kar marjını neden koruyabilir?
Yapılan analizler sonucunda ikisi arasındaki farkın ağırlıklı olarak satış gider oranında olduğu ortaya çıktı.Veriler, Cobos'un satış gider oranının 2018 yılından bu yana artarak bu yıl% 23,27'ye ulaştığını gösteriyor. Bear Electric'in satış gider oranı, Cobos'un satış gider oranından yaklaşık% 10 daha düşük olan% 14 civarında temelde sabit kaldı ve Xiaoxiong Electric'in Cobos'a kıyasla para kazanması için ana pazarlık çipi haline geldi.
İkisi arasındaki satış giderlerindeki fark esas olarak çalışan tazminatında. Veriler, 2019 yılında Cobos'un çalışan tazminatının satış giderlerinin% 24,45'ini oluşturduğunu gösteriyor. Ve Xiaoxiong Electricin çalışan tazminatı, satış giderlerinin yalnızca% 11,69'unu oluşturuyor ve bu, esas olarak iki iş modelindeki farkla ilgilidir.
Bir yandan, Cobos'un yurtdışı satışları 2019'da yaklaşık% 50 gibi yüksek bir orana sahipti. Dış satışlar için işçilik maliyeti nispeten yüksekken, Xiaoxiong Electric'in denizaşırı satışları% 5'ten daha azdı; diğer yandan Cobos hattı Xiaoxiong Electric'in düşük satış oranı altındaki satış oranı o kadar yüksek ki, Cobos'un satış personelinin oranı Xiaoxiong Electric'inkinden çok daha yüksek. Veriler, 2019'da Cobos'un satış personelinin oranının% 32,84 olduğunu, Xiaoxiong Electric'in satış personelinin oranının ise sadece 15,96 olduğunu gösteriyor. %.
(Kobolar)
(Küçük Ayı Elektrik)
Üç, özet
Genel olarak, Shell Investment Research (ID: Beiketouyan), Xiaoxiong Electric'in uzun vadeli sürdürülebilir büyümeye sahip olduğuna inanmaktadır.Cobos ile karşılaştırıldığında Xiaoxiong Electric'in işletme karlılığı daha da güçlüdür ve yatırım değeri Cobos'tan daha kötü değildir. Değerlemenin Cobos'tan daha düşük olmasının ana nedeni, Cubs'un toplam sermaye sermayesinin Cobos'tan çok daha küçük olmasıdır. Sonuç olarak, Cubs'ın hisse tabanı başına kazancı Cobos'tan çok daha yüksektir, ancak büyüme oranı Cobos'tan daha düşük.
Şu anda, yaklaşık yarım yıllık bir ayarlamadan sonra, Xiaoxiong Electric'in zaten nispeten düşük bir değerleme aralığında olduğuna ve gelecekteki performans sürümünün hala dört gözle beklemeye değer olduğuna inanıyoruz! (Ty005)
