Dokuz neden size İngiltere Bankası'nın faiz oranlarını artırıp artırmayacağını söylüyor
Bu Perşembe (2 Ağustos), İngiltere Merkez Bankası faiz oranı kararını açıklayacak. Yatırımcılar, İngiltere Merkez Bankası'nın faiz oranlarını 25 baz puan artırma olasılığının% 90'a kadar çıkacağını iddia ediyorlar.Bu, İngiltere Merkez Bankası'nın finansal krizden bu yana yapacağı ikinci faiz artırımı olacak. Ancak UBS'de varlık yönetimi ekonomisti Dean Turner, İngiltere Merkez Bankası'nın faiz artırımının henüz belirlenmediğini söyledi.
İngiltere Merkez Bankası Başkanı Carney ve meslektaşlarının bu hafta faiz oranlarını geçici olarak yükseltmemeleri için hala birçok neden var. Aşağıdakiler, İngiltere Merkez Bankası'nın faiz oranlarını yükseltmesinin ve faiz oranlarını yükseltmemesinin nedenleridir:
Ekonomik veriler faiz artışlarını destekliyor
Bu yılın Mayıs ayında İngiltere Merkez Bankası politika yapıcıları, İngiltere ekonomisinin beklendiği gibi performans göstermesi durumunda İngiltere Merkez Bankası'nın önümüzdeki üç yıl içinde enflasyonu düşürmek için faiz oranlarını birkaç kez artırması gerektiğini belirtti. O zamandan beri İngiltere verileri, ilk çeyrekte ekonomik büyümedeki yavaşlamanın ardından İngiltere'nin ekonomik büyümesinin arttığını gösterdi.
Bu yılın Temmuz ayında Birleşik Krallık ilk kez aylık GSYİH büyüme verilerini yayınladı. Veriler, İngiltere'nin Mayıs ayında GSYİH'sinin, yılın başındaki keskin yavaşlamadan sonra toparlanan aylık% 0,3 arttığını gösteriyor.
İngiltere'nin, İngiltere Merkez Bankasının bu yılın ikinci çeyreğine ilişkin ekonomik büyüme tahminini karşılaması bekleniyor. Aşağıdaki şekildeki siyah çubuk İngiltere'nin üç aylık GSYİH büyüme oranıdır ve kırmızı çubuk beklenen üç aylık GSYİH büyüme oranıdır.
İngiltere perakende satışlarında toparlanma
Bu yılın başında bir kar fırtınasından etkilendikten sonra, İngiltere perakende satışları toparlandı, istihdam arttı ve işsizlik oranı 1970'lerden bu yana en düşük seviye olan yaklaşık% 4'e düştü. İngiltere Merkez Bankasının bu yılın ikinci çeyreğinde% 0,4 ekonomik büyüme tahmini gerçekleştirilebilir görünüyor.
İngiltere'de perakende satış büyümesi son aylarda toparlandı. Aşağıdaki resim, İngiltere perakende satışlarındaki üç aylık değişiklikleri göstermektedir:
Yükselen petrol fiyatları ve düşen pound enflasyonu artıracak
Aynı zamanda petrol fiyatları yükseldi ve pound son 10 ayda yeni bir düşük seviyeye döndü ve bu iki faktör enflasyonu yukarı çekecek.
Oran artışının zamanlaması anahtardır. Tüketici fiyat artışı şu anda% 2,4'tür ve bu İngiltere Merkez Bankası'nın% 2'lik enflasyon hedefinin üzerinde, ancak bu uzun sürmeyebilir. Ekonomistler, enflasyonun önümüzdeki yılın başlarında İngiltere Merkez Bankasının hedef düzeyine dönmesini bekliyorlar.
Aslında poundun zayıflığı azaldıkça enflasyon yavaşlıyor. Aşağıdaki şekildeki siyah çizgi İngiltere enflasyonudur, kırmızı çizgi İngiltere enflasyon beklentileridir ve mavi çizgi İngiltere Merkez Bankası'nın enflasyon hedefidir:
İngilizler çok harcıyor
Mali krizden bu yana aşırı düşük faiz oranları, İngilizleri iki yakayı bir araya getirmeye teşvik edebilir. Geçen hafta yayınlanan bir rapor, 2017'de İngiliz harcamalarının 30 yılda ilk kez geliri aştığını gösterdi.
İngiltere Merkez Bankası Para Politikası Komitesi'nin eski bir üyesi ve şu anda PricewaterhouseCoopers'ın kıdemli bir ekonomi danışmanı olan Andrew Cümleyi, durumu tersine çevirebilecek bir şey varsa, bunun İngiliz harcamaları olması gerektiğini söyledi. Faiz oranlarının değişmemesi tarafsız bir politika anlamına gelmez, bu yola devam ederseniz İngiltere bir noktada durgunluk yaşayacak.
Brexit ile ilgili belirsizlik
Öte yandan, İngiltere Merkez Bankası'nın faiz artırımlarını askıya almasının nedeni, düzensiz bir Brexit olasılığı olabilir. Bank of England'ın önümüzdeki yılın Mart ayında Avrupa Birliği'nden resmi olarak ayrılması planlanıyor, İngiltere ile AB arasındaki ilişkinin ileride nasıl olacağı belli değil. Bir şeyler ters giderse, Bank of England yakında krize yanıt moduna dönebilir.
İngiltere Merkez Bankası Başkanı Carney, bu ay İngiltere'nin "anlaşmasız" Brexit'in hem İngiltere hem de AB için bir "finansal istikrar olayını" temsil ettiğini ve İngiltere Merkez Bankası'nın acil durum önlemleri hazırladığını söyledi.
İngiliz ekonomik büyümesi zayıf
Bazıları için, Birleşik Krallıkın ekonomik büyümesi, sıkı para politikasına dayanacak kadar güçlü değil. İngiltere Merkez Bankası, Brexit'in İngiliz ekonomisinin arz kapasitesini düşürdüğünü iddia etse de, bu da zayıf bir genişleme oranında bile Birleşik Krallık'ta yurt içi enflasyonun yükseleceği ve İngiltere'nin hala Avrupa'da ekonomik performansı düşük ülkelerden biri olduğu anlamına geliyor. İtalya dışında, İngiltere bu yıl büyük AB ekonomileri arasında en yavaş ekonomik büyümeye sahip ülke olabilir.
Aşağıdaki tablo, İngiltere'nin başlıca Avrupa ekonomileri arasında en yavaş ekonomik büyümeye sahip ülkelerden biri olduğunu göstermektedir. (Aşağıdaki şekildeki siyah çubuklar 2018'deki ekonomik büyüme beklentileridir ve kırmızı çubuklar 2019'daki ekonomik büyüme beklentileridir)
David Blanchflower 2006'dan 2009'a kadar Bank of England'ın Para Politikası Komitesi üyesi olarak görev yaptı. Bank of England'ın faiz oranlarını artırması halinde çok şaşıracağını söyledi. "İngiltere Merkez Bankası'nın faiz oranlarını veri veya başka yönlerden yükseltmesini destekleyen hiçbir kanıt yok" dedi.
Genel ücret artışında önemli bir artışı görmek hâlâ zor ve beklenen yıllık fiyat artışı Haziran ayında gerçekleşmedi. Dış etkiler hariç tutulduğunda, İngiliz iç enflasyonu aslında yavaşlayarak 2009'dan bu yana en düşük seviyesine geriledi.
Ticaret savaşı risk bağımlılığı
ABD Başkanı Trump'ın Çin ve Avrupa Birliği ile başlattığı tarife savaşı, bu yılın büyük bir bölümünde ekonomik görünüme hakim oldu, tam ölçekli bir ticaret savaşı çıkarsa ekonomik büyüme ve enflasyon üzerinde etkisi olacak.
Andrew Cümle için, bir ticaret savaşı olasılığı, İngiltere Merkez Bankasının politika kararlarını etkileyen önemli bir faktör olmamalıdır, çünkü "her zaman endişelenecek bir şey vardır".
Ancak David Blanchflower aynı fikirde değil. Artan ticaret savaşı riskinin İngiliz ekonomisi için büyük bir tehdit olduğuna ve İngiltere Merkez Bankası'nın faiz artırımlarını ertelemesinin bir nedeni olmaya yettiğine inanıyor.
İngiltere emlak piyasasında gerileme
İngiltere emlak piyasası geleneksel olarak tüketimi desteklemekte ancak şu anda 30 yıllık refahın ardından düşmektedir.
Rightmove Plc, bu ay İngiltere'de konut fiyatlarının yedi aydır ilk kez düştüğünü ve Londra konut fiyatlarının özellikle sert bir şekilde düştüğünü bildirdi.
Merkez bankasının erken faiz artırımının tarihi
Merkez bankalarının tarihinde erken faiz artırımlarına dair pek çok örnek var: Bunlardan en sonuncusu, Avrupa ekonomisinin 2011'de resesyona girdiğinde Avrupa Merkez Bankası'nın faiz oranlarını artırdığı zamandı. Bank of America Merrill Lynch, HSBC ve UBS ekonomistleri, Bank of England faiz oranlarını şimdi yükseltirse, sonrasında bir hata olabileceğini söyledi.
Citigroup'un baş ekonomisti ve eski bir İngiltere Bankası politika yapıcısı olan Willem Buiter, Brexit ile ilgili büyük miktardaki belirsizliğin, çoğunlukla aşağı yönlü risklerin, İngiltere Merkez Bankası'nın şu anda faiz oranlarını artırmasını ve ardından Kasım ayında indirmesini mümkün kıldığını söyledi.
