GF stratejisi: Düşük değerli emlak zinciri liderlerini optimize etme
Bu hafta yayınlanan Ekim ayı ekonomik verileri ve üçüncü çeyrek kargo yönetimi raporu "güvenilmez ekonomi + gevşeme kısıtlamaları" kombinasyonunu doğruladı. Ekonomi görece zayıf olsa da, gayrimenkul yatırımının esnekliği, yatırımcıların şu anda emlak zincirine verdiği yüksek risk primi ile tam bir tezat oluşturuyor. Gayrimenkul zincirinde "düşük değerleme" + "iyi rekabet düzeni" (ağır kamyonlar / inşaat malzemeleri / İnşaat makineleri).
Gayrimenkul yatırımının dayanıklılığı nasıl incelenir?
Çeşitli emlak zinciri verileri Ekim ayında beklentileri aştı. Piyasa, Mayıs ayında finansman politikalarının sıkılaşmasının gayrimenkul yatırımını kısıtlayacağından endişe duyuyor, ancak gayrimenkul yatırımlarının büyüme oranı her zaman% 10'un üzerinde yüksek bir seviyede tutuldu. Gayrimenkul yatırımının esnekliğinin esas olarak "geri dönen nakit akışı" baskısından kaynaklandığına inanıyoruz.
Gayrimenkul yatırımının dayanıklılığının en az altı ay sürdürüleceğine karar veriyoruz. Gayrimenkul yatırımı, inşaat ve tesisat ekipmanı yatırımı ve arazi yatırımı olarak ikiye ayrılabilir: (1) İnşaat ve tesisat ekipmanı yatırımının büyüme oranının en az 8 ay artması beklenmektedir. (2) Arazi yatırımı büyüme oranının yaklaşık bir yıl boyunca% 10'un üzerinde kalması beklenmektedir.
Bu aşamada, emlak zincirinin üç "kesinlik" düzeyi vardır
(1) Kârlılığın kesinliği: gayrimenkul yatırımının esnekliği, gayrimenkul zinciri şirketlerinin yüksek karlılığının devam etmesini sağlayacaktır; (2) politikanın kesinliği: makro ekonomi üzerindeki aşağı yönlü baskı artacak ve altı istikrar ana notu gayrimenkul politikalarına yol açacaktır. Sıkılaştırmaya devam etmek zordur; (3) Altyapının temelini oluşturan "kesinlik": Emlak zinciri ve altyapı zinciri son derece örtüşmektedir ve altyapı yatırımlarındaki fazla ağırlık, gayrimenkul zincirinin dayanıklılığını da pekiştirecektir.
Emlak zincirinde önde gelen üç kılıç ustasının üç ana "karşı saldırı" özelliği vardır
2000 yılından bu yana, yılın sonunda (Aralık), endüstrinin "karşı-saldırı" özelliği, ilk 10 büyüme segmentinin genel olarak aşağıdaki özelliklere sahip olduğu bulunmuştur: yılın Kasım ayı sonundaki değerleme nispeten düşüktü + yılın 3. çeyreğinin ROE (TTM) çoğunlukla yüksek oldu + O yılın Kasım ayının sonundaki temettü oranı da nispeten daha yüksekti. Şu anda, iyi bir rekabet ortamına sahip önde gelen emlak zinciri liderlerinin değerlemeleri tarihsel olarak düşük seviyelerdedir ve karlılıkları ve temettü getirileri nispeten yüksektir.
İyi bir rekabet ortamına sahip önde gelen emlak zinciri şirketlerinin yeniden seçilmesi bekleniyor
Gayrimenkul zincirinin ERP'si (öz sermaye risk primi) çoğunlukla ortalama +1 standart sapmadan daha yüksektir, bu da yatırımcıların gayrimenkul yatırımı konusundaki endişelerinin tarihsel olarak yüksek bir seviyede olduğu anlamına gelir. 2012 sonunda bankacılık hisse senetlerinin "karşı-saldırı" deneyiminden dersler çıkararak, kalıcı ve dirençli gayrimenkul zinciri verilerinin görece kötümser risk primini onarması bekleniyor. Aynı zamanda, gayrimenkul zincirinde kamu fonlarının düşük yoğunlaşması da yıl sonunda fonların pozisyonları değiştirmek için artan istekliliğinden yararlanacaktır.
Sonbahar ve kış aylarında hasat yapın, düşük değere sahip lider emlak zincirine öncelik verin (ağır kamyonlar / inşaat malzemeleri / inşaat makineleri)
9.22 "Sıcak ve Soğuk Arasında" "Sıcak havalarda agresif olmayın." Domuz enflasyonu mevcut piyasadaki ana çelişki ve yavaş finansal arz tarafında hala bir türbülans dönemindedir. Sektör tahsisi: Düşük değerlere sahip lider gayrimenkul zincirini (ağır kamyonlar / inşaat malzemeleri / inşaat makineleri), ardından düşük değerlemeleri (bankalar / emlak / ev aletleri) tercih edin ve yüksek refah çeşitlerinin sindirilmesinden sonra orta vadeli dağıtım fırsatları için sabırla bekleyin.
Temel varsayımsal riskler: ekonomik gerileme beklentileri aşıyor, kazançlar beklentilerin ötesinde dalgalanıyor ve denizaşırı belirsizlik. Gayrimenkul yatırımı tahmini, strateji ekibi tarafından bağımsız olarak yapılır ve bu, diğer GF ekipleriyle tutarsız olabilir.
1
Core Idea Express
1. Bu hafta yayınlanan Ekim ayı ekonomik verileri ve üçüncü çeyrek kargo yönetimi raporu "güvenilmez ekonomi + gevşeme kısıtlamaları" kombinasyonunu doğruladı. Ekonomi görece zayıf olsa da, gayrimenkul yatırımının esnekliği, yatırımcıların şu anda emlak zincirine verdiği yüksek risk primi ile tam bir tezat oluşturuyor. Gayrimenkul zincirinde "düşük değerleme" + "iyi rekabet düzeni" (ağır kamyonlar / inşaat malzemeleri / İnşaat makineleri). Son üç çeyreklik kargo yönetimi raporu, Eylül sonundan bu yana bizim kararımıza uygundur: Pazar, "güvenilmez ekonomi + gevşeme kısıtlamaları" kombinasyonunda - merkez bankasının gelecekteki ekonomi hakkındaki kararı "ekonomi hala düşüş ivmesi var" dan "ekonomi" ye değişti Aşağı yönlü baskı artmaya devam ediyor, "ve fiyatlar hakkındaki yargı," bazı belirsizlikler var "dan" enflasyon beklentilerindeki farklılığa dikkat edin "e dönüştü. 9.22 "Sıcak ve Soğuk Arasında" dan bu yana, "düşük değerleme" tahsis etmek için bir dizi raporda "sıcak zamanlarda agresif olmayın" altını çizmeye devam ettik. 9.22'de şimdiye kadar en iyi performans gösteren sektör, düşük sırada yer alan bankacılık / ev aletleri / tıbbi biyoloji. Bu, askeri endüstri / demir dışı metaller / iletişimdir. Önerdiğimiz bankalar / ev aletleri / gayrimenkuller / otomobiller, 27 Shenwan birinci düzey endüstride 1/2/9/11 sıralamasında ve göreceli olarak iyi getiri elde etmişlerdir. Bu hafta Ekim ayında ekonomi verilerinin açıklanmasının ardından, emlak zincirine aşırı yüksek risk primi verildiğini ve emlak satışlarının ve yatırımının esnekliğinin piyasa tarafından sürekli olarak hafife alındığını gördük ve 11.14'te "Gayrimenkul Zincirinin İyi Zamanlarını Yakala" yı yayınladık. "Düşük değerlemede", "iyi rekabet ortamına" sahip önde gelen emlak zinciri şirketleri (ağır kamyonlar / inşaat malzemeleri / inşaat makineleri) seçilir ve orijinal düşük değerleme (bankalar / emlak / ev aletleri) tavsiyesi korunur.
2. Gayrimenkul yatırımının dayanıklılığı nasıl incelenir? -Gerçek gayrimenkul yatırım esnekliği en az altı ay süreyle korunabilir. Ekim ayındaki çeşitli gayrimenkul yatırım verileri beklentileri tamamen aştı: yeni başlayan / inşaat / tamamlanan / satış alanının yıllık büyüme oranı sırasıyla% 1,4 /% 0,3 /% 3,1 /% 0,2 arttı. Piyasa, Mayıs ayında finansman politikalarının sıkılaştırılmasının gayrimenkul yatırımını kısıtlayacağından endişe duyuyor, ancak gayrimenkul yatırımlarının büyüme oranı her zaman% 10'un üzerinde yüksek bir seviyede tutuldu. Gayrimenkul yatırımının dayanıklılığının esas olarak "geri dönen nakit akışı" -finansman sıkılaştırmasından kaynaklandığına inanıyoruz. Emlak şirketlerini nakit akışını iyileştirmek için "arazi edinimini azaltmaya + satışları hızlandırmaya" teşvik edin; aynı zamanda mevcut düşük ticari konut envanteri (son 6 yılda düşük nokta) emlak şirketlerinin yatırımlarını daha da hızlandırıyor (yeni başlangıç / inşaat / tamamlama) " Arazi rezervlerinin gerçekleştirilmesi.
Gayrimenkul yatırımının dayanıklılığının en az altı ay sürdürüleceğine karar veriyoruz. Gayrimenkul yatırımı, inşaat ve tesisat ekipmanı yatırımı ve arazi yatırımı olarak ikiye ayrılabilir: (1) İnşaat ve tesisat teçhizatı yatırımının büyüme hızının en az 8 ay artması beklenmektedir - deneyim, inşaat ve tesisat yatırımı büyümesinin ortalama büyüme süresinin yaklaşık 20 ay olduğunu göstermektedir ve bu tur 18 yıldan başlayacaktır. Ekim ayından bu yana, yalnızca 12 aydır yukarı hareket etti. Geçtiğimiz 17 yıl boyunca sürekli gayrimenkul düzenleme ve kontrolünün arka planı altında, emlak şirketlerinin, bu yıl fiyat limit politikası gevşetildikten sonra, nakit getirisini maksimize etmek için inşaatın başlamasını hızlandırmaya devam etme motivasyonuna sahip olduklarını, ekonomi üzerindeki mevcut aşağı yönlü baskıyı üst üste bindirip düzenleme politikasını kademeli olarak artırması bekleniyor. Ekipman yatırımı geri kazanımının uzunluğu tarihsel ortalamadan az değildir; (2) Arazi yatırımının büyüme oranının% 10'un üzerinde olması ve yaklaşık bir yıl boyunca devam etmesi bekleniyor - bu arazi yatırımı turu, o sırada% 66'lık bir zirveye ulaştıktan sonra 09-12 döngüsüne benzer. 17 aylık düşüşün ardından, aşağı doğru eğim önemli ölçüde yavaşladı ve düşüş olmadan yaklaşık% 13-% 15 büyüme oranını koruyacak bir yıl olacak. Bu arazi yatırımı turu, Haziran 2018'deki% 54'lük zirvesinden 16 ay boyunca% 16,5'e düştü. Bu yılın ikinci çeyreğinden bu yana, arazi arzı toparlandı ve önde gelen emlak şirketleri aktif olarak arazi ediniyor. Yılın ikinci yarısında arazi edinim alanı ve arsa Arazi yatırımlarının büyümesini destekleyerek düşüşe devam etmek yerine bir durgunluk dönemine girmesi beklenen işlem fiyatlarının büyüme hızı dibe vurdu ve toparlandı.
3. Emlak zinciri şu anda üç "kesinlik" düzeyine sahiptir - karlılığın "kesinliği", politikaların "kesinliği" ve altyapı desteğinin "kesinliği". 1) Kârlılığın "kesinliği" - gayrimenkul yatırımının esnekliğinin en azından gelecek yılın ilk çeyreğine kadar süreceğine karar veriyoruz. Gayrimenkul zincirinde listelenen şirketlerin talep tarafı (ağır kamyonlar / inşaat malzemeleri / inşaat makineleri) garanti edilecek ve karlılık yüksek olmaya devam edecek; 2) Politika iyileştirme "Kararlılık" - Ekim ayında, bir takım ekonomik veriler düşmeye devam etti ve makro ekonomi üzerindeki aşağı yönlü baskı daha da arttı. "Altı istikrar" şeklindeki politika tonu altında, mevcut gayrimenkul düzenleme ve kontrol çabalarını artırmaya devam etmek zor; 3) "Altyapı desteğinin kesinliği" "-Bu hafta" Ulusal Daimi Komite "" bazı altyapı projeleri için asgari sermaye oranı gereksinimlerini azaltmaya "karar vererek altyapının döngüsel karşıtı korumasının" ön planda "olduğunu gösterdi. Emlak zinciri ve altyapı zinciri orta ve üst erişimlerde oldukça örtüştüğü için, gayrimenkul yatırımının büyüme hızı beklenmedik bir şekilde düşse bile, altyapı yatırımının "istikrarlı büyümesi" gayrimenkul zincirinin karlılığının istikrarını sağlayabilir.
4. Emlak zinciri liderinin üç ana "karşı saldırı" özelliği vardır - düşük değerleme / yüksek ROE / yüksek temettü. 2000'den beri "karşı saldırı" endüstrilerinin özelliklerini yıl sonunda (Aralık) saydık ve ilk 10 alt sektörün genel olarak şu özelliklere sahip olduğunu bulduk: yılın Kasım ayı sonunda nispeten düşük değerleme + ROE (TTM ) Çoğunlukla daha yüksek + o yılın Kasım ayı sonunda temettü oranı da nispeten daha yüksekti. Mevcut emlak zinciri (ağır kamyonlar / inşaat malzemeleri / inşaat makineleri) da benzer "karşı saldırı" özelliklerine sahiptir - Cuma gününün kapanışından itibaren, emlak zincirinin göreceli PE (TTM) / finans hariç A hisseleri tarihi dibe yakın; 19Ç3 gayrimenkul zincirinin ROE'si (TTM), bir bütün olarak finansallar hariç, A hisselerinden önemli ölçüde daha yüksektir; Bu Cuma kapanışından itibaren, gayrimenkul zinciri temettü oranı, bir bütün olarak finansallar hariç A hisselerinden önemli ölçüde daha yüksektir.
5. Gayrimenkul yatırımı esnekliğinin "beklenen yoksulları" nın, emlak zincirini bir dereceye kadar yönlendiren rekabet ortamını köprüleyen lider şirketler (ağır kamyonlar / inşaat malzemeleri / inşaat makineleri) için pazar tarafından yeniden keşfedilmesi bekleniyor. Gayrimenkul yatırımının esnekliği hala büyük bir "beklenen farklılığa" sahip - bu Cuma günü kapanışa göre, gayrimenkul zincirinin ERP'si (öz sermaye risk primi) çoğunlukla ortalama + 1 standart sapmadan daha yüksek, bu da yatırımcıların bir düzeyde gayrimenkul yatırımı konusunda endişeli olduğu anlamına geliyor Tarihsel yüksek, ancak Mayıs ayında gayrimenkul finansmanının sıkılaşmasından bu yana, gayrimenkul zincirinin dayanıklılığı piyasa beklentilerini aşmaya devam etti. Yıl sonundaki bankacılık hisse senetlerinin tecrübesinden dersler çıkaran, kalıcı ve dayanıklı gayrimenkul yatırım verileri "beklenen boşluğun" kapanmasını hızlandıracaktır -12 yıla bakarsak: PMI ilk sekiz ayda düşmeye devam etti, yatırımcılar ekonomik durgunluk riskinden endişelendi ve banka hisse senetlerinin değerlemesi devam etti Basınç. Bununla birlikte, Eylül ayından bu yana, PMI art arda dört aydır toparlandı ve piyasanın karamsar beklentileri nihayet iyileşti ve Aralık ayında, dönemsel banka hisselerinin temsil ettiği "karşı saldırı" piyasası başlatıldı. 19 yılın sonunu dört gözle bekliyoruz: Yatırımcılar 19 yıldır gayrimenkul yatırımı konusunda görece kötümserler (özellikle Mayıs ayında gayrimenkul finansmanı politikalarının sıkılaşmasından sonra), ancak gayrimenkul yatırımları bu yılın ikinci yarısından bu yana (beklentileri aşıyor) dirençli olmaya devam ediyor. Piyasanın gayrimenkul zincirine yönelik tutumuna inanıyoruz Aynı zamanda "sorgulamaktan" "inanmak" a ve "bekle ve gör" den "kucaklaşmak" a geçecek. Yıl sonunda halka arz için değerlendirme döneminin sona ermesinin ardından risk iştahındaki düşüş, "değer düşüklüğü" + "kesinlik" gayrimenkul zincirinin "yeniden değerlenmesini" de hızlandıracaktır - 10.27'de "Değer düşüklüğünde pozisyon değiştirme isteği neden yetersiz?" "Kamu fonları genellikle Kasım / Aralık sonunda yılın değerlendirme dönemini kapatır. Yeni değerlendirme döneminde getiri oranı için bir "güvenlik yastığı" bulunmaması nedeniyle, kamu fonlarının risk iştahı ayarlanacak ve "düşük değerleme + kesinlik + düşük pozisyon yoğunluğu" gayrimenkul zincirine olan talep de artırmak.
6. Sonbahar hasadı ve kış koleksiyonu için önde gelen emlak zinciri (ağır kamyon / inşaat malzemeleri / inşaat makineleri) tercih edilmektedir. 9.22'den beri "Sıcak ve Soğuk", "Sıcak olduğunda agresif olmayın" kararını koruyoruz. Domuz enflasyonu mevcut piyasadaki ana çelişki. "Başarısız ekonomi + kısıtlamaları hafifletme" nin mevcut kombinasyonu hala finansal arzda. Boğadaki şok dönemini yavaşlatın. Ekonomi zayıf, ancak gayrimenkul zincirinin dayanıklılığı beklentileri aşmaya devam ediyor.Daha da önemlisi, gayrimenkul zincirinde tarihsel olarak yüksek olan öz sermaye riski primi, piyasada daha karamsar beklentiler anlamına geliyor.Bu beklentiler ve gerçekler görece güçlü bir tezat oluşturdu. Emlak zincirinde iyi bir rekabet ortamına sahip lider oyuncuların da üç "kesinlik" + üç ana "karşı saldırı" özelliğine sahip olduğuna inanıyoruz. Gayrimenkul zincirinin "beklenen boşluğunun" "düşük değerleme" + "kesinlik" ile belirli bir ölçüde kapatılması bekleniyor. Önde gelen emlak zincirinin piyasa tarafından yeniden ele geçirilmesi bekleniyor. Sektör tahsisi: Düşük değerlere sahip lider gayrimenkul zincirini (ağır kamyonlar / inşaat malzemeleri / inşaat makineleri), ardından düşük değerlemeleri (bankalar / emlak / ev aletleri) tercih edin ve yüksek refah çeşitlerinin sindirilmesinden sonra orta vadeli dağıtım fırsatları için sabırla bekleyin.
Bu hafta önemli değişiklikler
2.1 Mezoskopik sanayi
Aşağı akım talebi
Emlak: Wind'in 30 büyük ve orta ölçekli şehir işlem verileri, 15 Kasım 2019 itibarıyla, 30 büyük ve orta ölçekli şehirdeki toplam gayrimenkul işlem alanının bir önceki yıla göre% 5,79 arttığını ve geçen hafta% 6,02'den düşmeye devam ettiğini gösteriyor. 30 büyük ve orta ölçekli şehirde gayrimenkul işlem alanı Bir önceki aya göre artış% 19,52, bir önceki aya göre düşüş% 9,66 ve bir önceki haftaya göre artış% 17,81 oldu.
Otomobiller: Yolcu Derneği'nin verilerine göre, Kasım ayının ilk haftasında binek araçların perakende satışları, geçen haftaki% 32'lik artıştan daha büyük bir düşüşle yıllık% 20,0 düştü. Çin Otomobil Üreticileri Birliği'nin verilerine göre Ekim ayında ticari araç satışları yıllık% 7 artışla 357.000, binek araç satışları ise% 5,8 düşüşle 1.928 milyon oldu.
Orta akım üretimi
Çelik: Genel çelik kompozit fiyat endeksi hafif yükseldi ve tüm bölge ve çeşitlerin çelik fiyatları genel olarak yükseldi. Çelik: Çelik fiyatları bu hafta yükseldi İnşaat demiri fiyat endeksi bu hafta% 1.83 artarak 3.969.94 yuan / tona, soğuk haddelenmiş ürün fiyat endeksi ise% 0.52 artışla 4.169.66 yuan / tona yükseldi. Bu hafta, toplam sosyal çelik stokları% 6.03 düşüşle 8.338.100 tona, inşaat demiri sosyal stokları% 7.96 düşüşle 3.157.900 tona ve soğuk haddelenmiş stoklar% 1.59 düşüşle 1.096.400 tona geriledi. Çelik brüt kar bu hafta arttı, inşaat demiri% 8.25 artışla 1.037.00 yuan / tona ve soğuk haddelenmiş çelik% 3.92 artışla 1.060.00 yuan / tona yükseldi. 15 Kasım itibarıyla inşaat demiri vadeli işlemlerinin kapanış fiyatı geçen haftaya göre% 3,9 artışla 3545 yuan / ton oldu. Demir ve Çelik Ağı'ndan alınan verilere göre, Ekim ayı sonunda önemli çelik işletmelerinin günlük ortalama ham çelik üretimi, Ekim ortasına göre% 0,73 artışla 1.968 milyon ton oldu. Ekim ayında ham çelik üretimi yıllık% 0.60 düşüşle 81.521 milyon ton, kümülatif üretim ise yıllık% 7.4 artışla 829.21.50 milyon ton oldu.
Çimento: Ulusal çimento piyasa fiyatı bu hafta aylık% 1,9 arttı. Yüksek standartlı 42.5 çimentonun ulusal ortalama fiyatı geçen haftaya göre% 1.89 artarak 459.0 yuan / tona yükseldi. Bunlar arasında, Doğu Çin'deki ortalama fiyat geçen haftaya göre% 1.83 artarak 517.14 yuan / tona, orta ve güney bölgelerinde% 4.67 artışla 523.33 yuan / tona ve Kuzey Çin% 0.92 artışla 441.0 yuan / tona çıktı.
Kimyasallar: Kimyasal ürünlerin fiyatları istikrarlı bir şekilde düştü ve fiyat farkı oldukça yükseldi ve düştü. Yurtiçi üre% 0,18 düşüşle 1650,00 yuan / tona, hafif soda külü (Doğu Çin)% 0,38 düşüşle 1590,00 yuan, PVC (asetilen yöntemi)% 1,20 artarak 6676,00 yuan / tona ve polyester filament (POY)% 1,29 düşüşle 6829,00 yuan / ton, stiren-bütadien kauçuğu% 1,33 artarak 10925,00 yuan / tona, saf MDI% 0,61 düşüşle 17443,00 yuan / tona düştü, uluslararası kimyasal ürün fiyatları% 4,34 artarak 818,00 ABD doları / tona yükseldi, uluslararası saf benzen 0,95 yükseldi % 635.00 USD / ton ve uluslararası üre 220.00 USD / ton seviyesinde stabilize edildi.
Ekskavatörler: Ekim ayında, şirketin ekskavatör satışları, Eylül ayındaki 15.799 adetten 17.027 adet oldu ve yıllık bazda% 11.50 artış gösterdi.
Elektrik üretimi: Ekim ayında elektrik üretimi, bir önceki yıla göre% 4,0 arttı ve Ağustos ayına göre% 0,7 azaldı.
Yukarı akış kaynakları
Üretim öncesi kömür ve demir cevheri: Bu hafta demir cevheri fiyatları düştü, demir cevheri stokları düştü, kömür fiyatları düştü ve kömür stokları arttı. Yurt içi ortalama demir cevheri fiyatı% 0.61 düşüşle 761.38 yuan / tona geriledi, Taiyuan eski kamyon plakasının fiyatı vergi dahil 1390.00 yuan / ton olarak sabitlendi ve Qinhuangdao Shanxi Mixed Optimal Liquidation 5500 fiyatı bu hafta% 2.32 düşüşle 546.40 yuan / tona düştü; envanter Öte yandan, Qinhuangdao'daki kömür stoğu bu hafta% 2.48 artışla 6.600 milyon tona, limandaki demir cevheri stoğu ise% 1.68 düşüşle 123.373.500 tona geriledi.
Uluslararası emtia: WTI bu hafta% 1,10 artışla 57,99 ABD dolarına, Brent% 1,34 artışla 63,45 ABD dolarına, LME metal fiyat endeksi% 2,91 düşüşle 2773,90'a, emtia CRB endeksi% 0,11 düşüşle 181,06 oldu, BDI endeksi bu hafta% 1,52 düştü 1357.00'a.
2.2 Hisse senedi piyasası özellikleri
Borsa kazançları ve kayıpları: Şangay Bileşik Endeksi bu hafta% 2,46 düştü. Sektörde ilk üç kazanım yiyecek ve içecek (% 0,15), elektronik (% 0,07) ve farmasötik biyoloji (% -0,84); son üçü tarım, ormancılık, hayvancılık ve balıkçılık (-4,95) oldu %), boş zaman hizmetleri (% -5.43) ve ev aletleri (% -5.54).
Fon büyüklüğü: Geçen hafta 40.518 milyar olan yeni ihraç edilen hisse senedi + hibrit fon hisse sayısı bu hafta 9.88 milyar oldu; bu hafta kümülatif fon pazar payı 10.788 milyar arttı.
Dinamik değerleme: Bu hafta A hisselerinin genel PE (TTM) değeri geçen hafta 16,88'den bu hafta 16,39'a düştü ve PB (LF) geçen hafta 1,63'ten bu hafta 1,58'e düştü. A-share finansal hizmetler sektörü PE (TTM) geçen hafta 26,72'den bu hafta 26,01'e düştü ve PB (LF) geçen hafta 2,04'ten bu hafta 1,98'e düştü. Growth Enterprise Market PE (TTM) geçen hafta 159,47'den bu hafta 155,67'ye düştü ve PB (LF) geçen hafta 3,61'den bu hafta 3,52'ye düştü. Küçük ve orta boy tahta PE (TTM) geçen hafta 43,80'den bu hafta 42,70'e düştü ve PB (LF) geçen hafta 2,60'dan bu hafta 2,53'e düştü. A hisselerinin toplam piyasa değeri geçen haftaya göre% 2,48, finansal hizmetler hariç A hisselerinin toplam piyasa değeri geçen haftaya göre% 2,52 düştü. Devresel borsada işlem gören şirketlere göre temel tüketimin nispi PB'si geçen hafta 2,54'ten bu hafta 2,62'ye yükseldi. GEM'in CSI 300'e göre göreli PE'si (TTM) geçen hafta 13.21'den bu hafta 13.28'e yükseldi. GEM'in CSI 300'e göre göreli PB (LF) değeri geçen hafta 2,49'dan bu hafta 2,50'ye yükseldi. Bu hafta hisse senedi risk primi geçen hafta% 0.47'den bu hafta% 0.61'e yükseldi ve borsa getirisi geçen hafta% 3.81'den bu hafta% 3.85'e yükseldi.
Marj ticaret dengesi: 14 Kasım Perşembe günü itibariyle, 970.76 milyar yuan marj ticaret dengesi, geçen haftaya göre% 0.17 düşüş gösterdi.
Yeni açılan A hisse hesaplarının sayısı: Zhongdeng'den alınan verilere göre, 22 Şubat itibarıyla haftalık yeni yatırımcı sayısı geçen hafta 206.300'den 315.700'e geriledi.
Kısıtlı hisseler üzerindeki yasağın kaldırılması: Bu hafta 47.891 milyar kısıtlı hisse kaldırılacak ve önümüzdeki hafta 160.705 milyarın kaldırılması bekleniyor.
Hisselerin azaltılmaması: Bu hafta A hisselerinin toplam büyüklüğü 5,107 milyarlık net olmayan bir azalma. Bu hafta en fazla düşüşe sahip olan sektörler elektronik (1,83 milyar), ilaç ve biyoloji (1,164 milyar) ve bilgisayarlar (-595 milyon). En çok hisseye sahip sektörler gayrimenkul (216 milyon), ticari ticaret (11 milyon) ve hafif sanayi imalatı (06 milyon) oldu.
Kuzeye sermaye: Bu hafta, Lu-Stock Connect'in kuzeye dönük sermayesinin net girişi 1.79 milyar yuan ve net giriş geçen hafta 13.553 milyar yuan idi.
AH prim endeksi: A / H hisse prim endeksi bu hafta 129,16'ya yükseldi ve geçen hafta A / H hisse prim endeksi 127,31 oldu.
2.3 Likidite
16 Kasım itibariyle, merkez bankasının toplam tutarı 200 milyar yuan olan toplam 1 MLF yatırımı vardı; toplam 200 milyar yuan tutarında açık piyasa işlemi net yatırımı (hazine nakdi dahil). Likidite 15 Kasım 2019 Cuma günü itibarıyla R007 bu hafta 49,31BP artarak% 3,02'ye, SHIB0R gecelik faiz oranı 79,10BP artarak% 2,693'e; Yangtze Nehri Deltası ve Pearl Nehri Deltası doğrudan faiz oranları bu hafta düştü, Yangtze Nehri Deltası 16,00BP düştü Pearl Nehri Deltası% 2.30'a düştü, Pearl River Deltası 10.00BP düşüşle% 2.40'a; vadeli spreadler bu hafta 7.08BP düşüşle% 0.55'e düştü; kredi spreadleri 0.31BP düşerek% 0.84'e çıktı.
2.4 Yurtdışı
Amerika Birleşik Devletleri: Çarşamba günü, ABD Ekim ayı tüketici fiyat endeksi, beklenen değer olan% 1,7'nin üzerinde ve% 1,7'lik bir önceki değerin üzerinde olan% 1,8 olarak açıklandı; Perşembe günü, ABD API ham petrol stoklarındaki değişimin 1,6 milyon varil olan beklenen değerden daha düşük olan -541,000 varil olduğu açıklandı. Önceki değer 4,26 milyon varil idi;
Euro bölgesi: Perşembe, euro bölgesinin üçüncü çeyrek GSYİH yıllık oranının revize edilmiş değerini açıkladı% 1,2, beklenenden yüksek,% 1,1'lik önceki değerden düşük; Cuma, Amerika Birleşik Devletleri Ekim perakende satışlarının yıllık% 0,3, beklenenden% 0,2 daha yüksek olduğunu açıkladı , Önceki değerden -% 0,3 daha yüksek; Cuma günü Avro Bölgesi Ekim ayı tüketici fiyat endeksi yıllık% 0,7'den% 0,7'lik beklenen değerden değişmeden,% 0,7'lik önceki değerden değişmeden; Cuma günü Euro Bölgesi'nin 18,3 milyar Euro'luk mevsimsellikten arındırılmış ticaret hesabını açıkladı , Beklenen değer olan 18,7 milyar Euro'nun altında, önceki değer olan 20,3 milyar Euro'nun altında;
Birleşik Krallık: Pazartesi, İngiltere'nin Eylül ayı sanayi üretiminin yıllık% -1,4, beklenen değerin% -1,1'in üzerinde ve% -1,8'in altında olduğunu duyurdu; Pazartesi İngiltere'nin üçüncü çeyrek GSYİH başlangıç değeri olan% 1,0 olarak açıklandı ve% 1,1'lik beklenen değerden daha düşüktü. Bir önceki değer olan% 1.3'ün altında; Pazartesi, İngiltere'nin Eylül ayı emtia ticareti hesabını -12541 milyon pound ile -10.000 milyon poundluk beklenen değerin üzerinde, bir önceki değer olan -9806 milyon poundun altında açıkladı; Salı, İngiltere'nin Ekim ayında% 3.8 olan işsizlik oranını açıkladı , Beklenen değer olan% 3,9'un altında, bir önceki değer olan% 3,9'dan daha düşük Çarşamba günü, İngiltere Ekim ayı tüketici fiyat endeksinin,% 1,6 olan beklenen değerin altında,% 1,7'lik önceki değerin üzerinde bir önceki yıla göre% 1,5 arttığını duyurdu;
Japonya: Perşembe günü, Japonya'nın üçüncü çeyrek reel GSYİH yıllıklandırılmış mevsimsel oranının başlangıç değeri olan% 0,9'luk beklenen değerin altında ve% 1,3'lük önceki değerden daha düşük olan% 0,2;
Bu hafta denizaşırı borsalar: S&P 500 bu hafta% 0,89 artarak 3120,46 puandan kapandı; Londra FTSE% 0,77 düşüşle 7302,94 puandan kapandı; Almanya DAX% 0,10 artarak 13241,75 puandan kapandı; Nikkei 225% -0,38 düşüşle 23303,32 puandan kapanışa kadar Hang Seng% 4.79 düşüşle 26326.55'te kapandı.
2.5 Makro
CPIPPI: Ekim 2019'da, ulusal tüketici fiyatları seviyesi bir önceki yıla göre% 3,8 ve bir önceki aya göre% 0,9 arttı; sanayi üreticilerinin ulusal fabrika çıkış fiyatı bir önceki yıla göre% 1,6 azaldı ve bir önceki aya göre% 0,1 arttı;
Sanayi işletmelerinin karları: Ocak ayından Eylül ayına kadar, ülke çapında belirlenen büyüklüğün üzerindeki sanayi kuruluşlarının toplam karı, yıllık% 2,1'lik bir düşüşle 459.335 milyar yuan'a ulaştı ve düşüş oranı Ocak'tan Ağustos'a göre% 0.4 daha fazlaydı.
Ticaret hesabı: Ekim ayında ithalat ve ihracatın toplam değeri yıllık% 5,5 düştü, ihracatı% 1,3, ithalat% 10,2 düştü. Toplam ithalat ve ihracat değeri aylık bazda% 0,7 artarken, ihracatı% 1,6 geriledi ve ithalat% 3,7 arttı.
Belirlenen büyüklüğün üzerindeki sanayi kuruluşlarının katma değeri: Ekim ayında, belirlenen büyüklüğün üzerindeki sanayi kuruluşlarının katma değeri, bir önceki yıla göre reel olarak% 4,7 arttı (aşağıdaki katma değer artış oranları, fiyat faktörleri düşüldükten sonraki gerçek büyüme oranlarıdır), Eylül ayına göre 1,1 puanlık bir düşüş. Belirlenen büyüklüğün üzerindeki sanayi kuruluşlarının katma değeri bir önceki aya göre% 0,17 artmıştır. Ocak ayından Ekim ayına kadar, belirlenen büyüklüğün üzerindeki endüstrilerin katma değeri yıllık% 5,6 arttı.
Sabit varlık yatırımı (kırsal hanehalkları hariç): Ocak'tan Ekim 2019'a kadar, ulusal sabit varlık yatırımı (kırsal haneler hariç) yıllık% 5,2 artışla 51.088.0 milyar yuan oldu ve büyüme oranı Ocak'tan Eylül'e göre 0.2 yüzde puan daha düşüktü. Zincir hızı açısından bakıldığında, sabit kıymet yatırımı (kırsal hanehalkları hariç) Ekim ayında% 0,40 artmıştır. Bunlar arasında, sabit varlıklara özel yatırım 29,1522 milyar yuan oldu, yıllık% 4,4 artış ve büyüme oranı Ocak ayından Eylül ayına 0,3 yüzde puan düştü.
Tüketici mallarının toplam perakende satışları: Ekim 2019'da, tüketim mallarının toplam perakende satışları, yıllık% 7,2'lik nominal bir artışla 3.810.4 milyar yuan oldu (fiyat faktörleri düşüldükten sonra% 4.9'luk fiili büyüme, aksi belirtilmedikçe aşağıdakiler nominal büyümelerdir). Bunlar arasında, otomobil dışındaki tüketim mallarının perakende satışları% 8.3 artışla 3.487.6 milyar yuan oldu. Ocak-Ekim 2019 arasında, tüketim mallarının toplam perakende satışları yıllık% 8.1 artışla 3.347.7 milyar yuan oldu. Bunlar arasında, otomobil dışındaki tüketim mallarının perakende satışları% 9.0 artışla 3.0306.6 milyar yuan oldu.
Ekim ayı mali verileri: Ekim ayında 661,3 milyar yuan yeni RMB kredisi eklendi, geçen yılın aynı dönemine göre 35,7 milyar yuan düşüş. Ekim ayında yeni sosyal finansman ölçeğindeki artış, geçen yılın aynı dönemine göre 118,5 milyar yuan düşüşle 618,9 milyar yuan oldu. Ekim sonunda M1 bakiyesi bir önceki aya göre% 3,3, bir önceki aya göre% 0,1 ve bir önceki yıla göre% 0,60 arttı; Ekim sonunda M2 bakiyesi bir önceki aya göre% 8,4 ve geçen yılın aynı dönemine göre% 0,4 arttı. Eylül sonunda, merkez bankası kalibreli RMB döviz bakiyesi, bir önceki aya göre 598 milyon yuan azalarak 21.2 trilyon yuan'a geriledi.Ağustos 2018'den bu yana, merkez bankası kalibre döviz bakiyesi art arda 15 ay boyunca azaldı.
3
Önümüzdeki hafta yayımlanan verilerin listesi
Önümüzdeki hafta ne izlenmeli: ABD Kasım ayında Michigan Üniversitesi Tüketici Güven Endeksi'ni açıkladı; Japonya ise Ekim ayında Ulusal Tüketici Fiyat Endeksi'ni açıkladı.
18 Kasım Pazartesi: Amerika Birleşik Devletleri Kasım ayı için NAHB konut fiyat endeksini açıkladı.
19 Kasım Salı: ABD, yeni konut oranının Kasım ayında başladığını açıkladı.
20 Kasım Çarşamba: ABD, API ham petrol envanterlerindeki değişiklikleri Kasım ayının üçüncü haftasında açıkladı.
21 Kasım Perşembe: Amerika Birleşik Devletleri, Kasım ayının üçüncü haftasından sonra ilk işsizlik başvurularının sayısını ve Ekim ayında mevsimsel olarak ayarlanan NAR mevcut ev satış oranını açıkladı.
22 Kasım Cuma: Euro Bölgesi, Kasım Markit İmalat Satın Alma Yöneticileri Endeksini açıkladı.
