Cüzdan, hedeflerini karşılayamadı ve Kangmei İlaç'ın radikal genişlemesi 100 Milyar Kulübü'nden çıktı.
Kangmei İlaç kötü durumda.
17 Ekim'de, istikrarlı performans sergileyen "Beyaz At Hissesi" Kangmei Pharmaceutical Co., Ltd. plakaya düştü, günde on milyarlarca buharlaştı ve doğrudan "100 milyar kulüpten" düştü.
Dalgalanmanın ardında, Kangmei Pharmaceuticalın başkanının rüşveti, hisse senedi fiyatı manipülasyonu, mali dolandırıcılığı, şirketin yüksek kaldıraçlı öz sermaye taahhüdü, aşırı envanter veya iş sorunları vb. Hakkındaki haberler kamuoyunda hızla arttı.
22 Ekim'de Kangmei İlaç, limiti açmak için kısa sürede büyük bir miktar yayınladı. Üçüncü çeyrek performans raporu yayınlanmasına rağmen, aynı dönemde gelir% 35.46 arttı ve net kar morali yükseltmek için% 24.05 arttı, ancak piyasa değeri yaklaşık 40 milyar yuan buharlaştı.
Krizde, Kangmei İlaç 34,7 milyar yuan net varlığa ve 124 yan kuruluşa sahip olup, en büyük 2000 küresel şirket ve en büyük 500 Çinli şirket arasındadır. Çin bitkisel ilaç kaynatma parçalarının ana işi sektörde lider konumdadır ve üretim ve satış ölçeği ilk sırada yer almaktadır. Kangmei İlaç, Ekim ortasında "kara kuğu" ile karşılaşmadan önce, yatırım piyasasının her zaman "sevgilisi" olmuştu.
Kangmei İlaç neden "mali dolandırıcılık" sorusuna düştü ve bu hızlı büyümenin arkasında nasıl bir satranç oyunu var?
Köklü Çin Tıbbı
İsimsiz küçük bir fabrikadan 100 milyar piyasa değerineKangmei İlaç'tan sorumlu kişi, kriz sonrası şirketin durumu hakkında konuşurken, "Hala sektör üzerinde çalışıyoruz ve içeriden etkilenmedik."
Kangmei İlaç büyük bir iş haritasına sahiptir ve iş kapsamı Çin tıbbının tüm endüstriyel zincirini kapsamaktadır.
Çin tıbbi malzemelerinin yukarı akışta yetiştirilmesi ve kaynak entegrasyonu dahil; profesyonel pazar yönetimi ve orta akışta Çin tıbbi malzemelerinin ticareti; Çin bitkisel ilaçlarının üretimi ve satışı, Çin patentli ilaç preparatları, sağlık gıdaları, kimyasallar ve tıbbi ekipman, modern tıp lojistik sistemleri vb. Tıbbi kurum kaynakları, akıllı eczaneler, akıllı ilaç dolapları, OTC perakende, zincir eczaneler, doğrudan satış, tıbbi e-ticaret, mobil tıp vb.
Zaman 21 yıl öncesine gidiyor.
1997 yılında, doğu Guangdong'daki uzak bir kasabada, 28 yaşındaki Ma Xingtian ve karısı Xu Dongjin, Guangdong Kangmei Pharmaceutical Co., Ltd.'yi kurmak için "denize giderek" kazanılan ilk altın potunu kullandı. Bu, kimyasal ilaçlar üreten küçük bir fabrikadır (ana bileşenler doğrudan ilacın kimyasal formülüne yazılabilir), ana ürünler Luoxinping, Noxa tabletleri ve Tetra Pak'tır. O zamanlar, bu ürünler şirketin geliştirme motoru değildi, ancak yıllar sonra, üç ürünün satışları Kangmei İlaç'ın toplam gelirinin% 10'undan fazlasını oluşturuyordu.
Kimyasal tıpla başlayan Kangmei, birçok "tesadüfi" olay nedeniyle geleneksel Çin tıbbı alanına girdi.
Ağustos 1998'de Devlet Gıda ve İlaç Dairesi kuruldu ve ilaç üretimi ve dolaşımı alanında bir düzeltme fırtınası başladı. Fiyat indirimlerinin hakim olduğu merkezi ihale ve satın alma politikaları da filizlenmeye başladı ve bu durum ilaç endüstrisini, özellikle de kimyasal ilaçların satışını etkiledi. Etkilenen Kangmei de dönüşümü planlamaya başladı.
2002'de Kangmei, Puning'in benzersiz Çin tıbbı kaynaklarından ve yeteneklerinden yararlanarak bir Çin bitkisel ilaç üretim üssünün inşasına yatırım yaptı ve Çin tıbbı ve tıbbi ekipman işini arttırdı.
Kamuya ait haberlere göre, Guangdong İl Geleneksel Çin Tıbbı Hastanesinin dahili reformu sayesinde ve eski Çinli doktorlar tıbbi malzemelerin kalitesinden memnun kalmamışlardı, hastanenin liderleri eczaneyi yönetim için üçüncü bir kişiye devretmeye karar verdiler.
Kangmei İlaç, klinik ihtiyaçlara uygun olarak ülkede küçük paketli kaynatma parçalarının piyasaya sürülmesinde başı çekiyor. Çin'in geleneksel Çin tıbbı kaynatma parçaları pazarı her zaman küçük, dağınık, kaotik ve sahtekarlık yapmıştır. Bu tür kaynatma parçaları geleneksel Çin tıbbının uzmanları tarafından da eleştirilse de, daha hijyenik, rahat taşıma ve depolama özellikleriyle kısa sürede tanınmıştır.
2003 yılında, Kangmei Pharmaceutical'ın Çin bitkisel ilaç kaynatma parçalarının geliri 65.397.300 yuan idi ve bu, toplam gelirin% 14.08'ini oluşturuyordu ve bu, 2002'de 20.699.300 yuan'ın toplam gelirinin üç katından fazlaydı. 2004 yılında, geleneksel Çin tıbbının kaynatma parçalarının geliri, toplam gelirin% 28,74'ünü oluşturuyordu ve üç ana kimyasal ürün olan Luo Xinping% 10,52, Nuosa% 13,95 ve Tetra Pak% 13,61'i aştı.
2012 itibariyle, Kangmei Pharmaceutical'ın Çin tıbbından (Çin bitkisel ilaçları ve Çin bitkisel ilaçları dahil) elde ettiği gelir, toplam gelirin% 77.95'ini oluşturarak 8.703 milyar yuan'a ulaştı. Aynı zamanda, Kangmei İlaç, pazarlama, lojistik, bilgi ve araştırma ve geliştirmeyi çekirdek olarak alıyor ve ekim, dolaşım, pazar ağı, üretim ve satış terminalleri gibi temel bağlantılardan geçen geleneksel Çin tıbbının tüm endüstri zincirinin üç boyutlu bir iş modelini oluşturdu ve performansı da birebir büyüme sağladı.
Kitaba göre 2006'dan 2012'ye kadar olan gelirlerde% 30'un üzerinde bir büyüme sağlandı. 2011'de 2012'deki büyüme oranı% 83.77 ve% 83.62'ye kadar yükseldi. Kangmei İlaç, 2012'de on milyarlarca gelir rekorunu kırdı.
Üç yıl sonra (2015), Çin dünyanın ikinci en büyük ilaç pazarı haline geldi.Yerel ilaç endüstrisinin gelişme ivmesiyle, Kangmei İlaç 100 milyar piyasa değeri kulübüne girdi.
Sorgulara yanıt verin Endüstriyel düzenin ardındaki "mali dolandırıcılık" mı?"Mali dolandırıcılık", bu sefer Kangmei'yi tehlikeye atan "kara kuğu" dur. "Yüksek para ve nakit, yüksek mevduat ve krediler, büyük hissedarların yüksek hisse rehin oranı ve Çin tıbbi malzeme ticaretinin yüksek brüt kar marjı" şüphe nedenleridir.
Özellikle, Kangmei Pharmaceutical'ın yıl ortası raporu, vade süresinin sonunda şirketin hala nakit ve nakit benzerlerinin yanı sıra büyük borçlarının 39.828 milyar yuan olduğunu ve borç faizinin 1.5 milyar yuan kadar yüksek olduğunu gösterdi. Şüpheliler, bu kadar yüksek faizli borçlanmaları yeterli nakit ile ödemeye istekli olmalarının mantıksız olduğuna işaret ettiler.
Kangmei İlaç'ın büyük ölçekli kredisi, Çin tıbbı endüstrisine geçişin başlangıcı gibi erken bir zamanda ortaya çıktı.
O zamanlar Kangmei İlaç ticari bir imparatorluk kurmamıştı ve ana gelir kaynağı hala çok bekardı ve çeşitli kimyasal ilaç ürünlerinde yoğunlaşmıştı. Ancak, geleneksel bir Çin tıbbı üssü inşa etmek için yaklaşık 100 milyon yuan yatırım nedeniyle, mali durumu ve gelir sonuçlarının analiz tablosunda, nakit ve nakit benzerlerindeki net artışta 90 milyon yuan'dan fazla bir "açık" vardı.
Kangmei İlaç'tan sorumlu ilgili kişi piyasaya, kitaplarda para olup da kullanılmamasının nedeninin esas olarak kurumsal gelişim stratejisinin dikkate alınmasından kaynaklandığını söyledi. "İlaç endüstrisinin yerleşimi nedeniyle, genellikle yerel koşullara ve ulusal politika dinamiklerine göre ayarlama yapmak ve sermaye rezervlerini hazırlamak gerekir. Her zaman ve her yerde sanayi düzenini ayarlamak veya 'iki fatura sistemi ile uğraşmak için hazırlık yapmak gerekir' vb. "Fazla yiyecek alın ve paniğe kapılmayın." Çünkü fon gerektiren bir proje olduğunda veya ne olursa olsun, fon toplamak için çok geç. "
Bu nokta, Kangmei İlaç tarafından 18 Ekim'de yayınlanan "Medya Raporlarının Açıklanması" ile tutarlıdır.
Sorumlu kişi, "Bu işteki kişi, bunu bir düşünün ve kredi alabildiği sürece kesinlikle elindeki fonları kullanmamaya çalışacağını anlayın." Dedi.
Kangmei İlaç tarafından listelenen projelerin çoğunun kısa vadede karlı olmadığı unutulmamalıdır. Pazara yanıt olarak Kangmei şunları söyledi: "Birçok proje karlı değil ve endüstri düzenlemelerini ve standardizasyonunu teşvik etmeyi umuyor."
Birinci elden sermaye ve ilk elden pazar ile Kangmei İlaç büyük bir oyun oynuyor.
Sektörden bir kişi pazara şunları söyledi: "Kangmei ülke çapında uzun vadeli yatırım gerektiren çok sayıda proje başlattı ve yatırımın geri dönüşü yavaş ve kazançlar kayba değmiyor. Ancak Kangmei," büyük projelerin "getirdiği diğer fırsatlara odaklanmalı, örneğin İlaç dolaşımı, satış veya diğer yatırım hedefleri vb. "
Mevcut tıbbi sistemde ilaçlar, ilaç fabrikalarından kliniklere kadar çeşitli yerlerde merkezi ihale ve satın alma bağlantılarından geçmek zorundadır.Bu süreçte devlet daireleri ve sağlık kurumları güçlü bir konum elde etmiştir. Kangmei İlaç'ın temel amacı, iyi bir imaj oluşturmak ve ana işinin gelişimini teşvik etmek için hükümetin ve hastanelerin güvenini kazanmaktır.
Kangmei İlaç, devlet ilişkilerine büyük önem veriyor ve iç personeli, Hükümetle işbirliği müzakere sürecinde, Başkan Ma Xingtian bunu her zaman kendisi yaptı. Bu çabalar, Kangmei İlaç'ın hem ana iş gelirinde hem de stratejik düzende mükemmel performans göstermesini sağladı. Olumsuz yanı, yerel yetkililere rüşvet verilmesini içeren durumlarda, listeye defalarca girmiş olmalarıdır.
gibi:
29 Mayıs'ta China Judgment.com, Ağustos 2014'ten Kasım 2015'e kadar Guangdong Gıda ve İlaç İdaresi İlaç Güvenliği ve Üretim Denetimi Departmanının eski müdürü olduğunu belirten "Cai Ming'in Rüşvet ve Büyük Varlıkların Bilinmeyen Kaynaklarını Kabul Etmesine İlişkin İlk Derece Ceza Mahkemesi" ni yayınladı. Cai Ming, Kangmei İlaç için fayda sağlamak için pozisyonundan faydalandı ve Genel Müdür Ma ve Kangmei İlaç Genel Müdür Yardımcısı Li'den toplam 300.000 HK $ nakit kabul etti. CCTV News'e göre, 2000'den 2012'ye kadar Kangmei Pharmaceutical, halka arzlar veya kira arama listeleri için başvuruda bulundu ve Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu İhraç Denetleme Departmanı İhraç İnceleme Bölümü Direktörü ve GEM İhraç Denetleme Departmanı Müdür Yardımcısı Li Liang'e rüşvet verdi. China Economic Net'e göre, 2004'ten 2011'e kadar, Kangmei İlaç'ın başkanı ve genel müdürü Ma Xingtian, Jieyang Belediye Parti Komitesi sekreteri Chen Hongping'e toplam 5 milyon HK $ rüşvet verdi. China Business News'e göre, 2000'den 2014'e kadar Ma Xingtian, Guangdong Eyalet Parti Komitesi'nin eski sekreteri ve Guangzhou Belediye Parti Komitesi'nin eski sekreteri Wan Qingliang'a 2 milyon HKD ve 600.000 RMB tutarında rüşvet verdi.Ancak mahkeme, rüşvetçinin uygunsuz faydalar aradığını kanıtlayacak hiçbir ilgili kanıt bulunmadığını ve Kangmei İlaç'ın karışmadığını tespit etti.
Finansman ikilemi
Hayatta kalmak için yüksek kaldıraç sözü?Kangmei'nin özellikle paraya ihtiyacı var.
18 Ekim'de yapılan açıklama, Kangmei İlaç'ın yapım aşamasında olan veya hükümet işbirliği, akıllı eczane, hastane birleşmeleri ve satın almaları için planlanan 22 başka projesi olduğunu gösterdi. Ayrıca, daha önce inşa edilmiş ancak kısa vadede karlı olamayacak projeler, düzenli bir finansman akışı gerektirir.
Yukarıda belirtilen açıklama duyurusunda, Kangmei Pharmaceuticals, açıklanan proje yatırım planına göre şirketin önümüzdeki birkaç yıl için tahmini proje yatırım sermayesi ihtiyacının 44.391 milyar yuan olduğunu açıkça belirtti.
Kitaptaki büyük parasal fon bakiyesini açıklarken, Kangmei İlaç da acı bir şekilde, özel bir işletme olarak geleneksel finansman kanallarının nispeten basit olduğundan ve uzun vadeli banka fonlarının finansmanının son derece zor olduğundan ve şirketin bazı yatırım projelerinin büyük ve geri kazanılabilir olduğundan şikayet etti. Süre nispeten uzundur.İlerideki iş genişlemesinin ihtiyaçlarını karşılamak için, şirketin sürekli olarak finansman ritmini sürdürmesi ve finansal kurumlarla uzun vadeli ve istikrarlı stratejik ortaklıklar sürdürmesi gerekir.
Kangmei İlaç'tan sorumlu ilgili kişi piyasaya şunları söyledi: "Yukarı çıkmazsanız aşağı inersiniz. Yeni büyüme noktaları aramayıp iyi rezerv yapmazsanız aşarsınız. Ancak fon toplamak için özel şirketler öz sermaye taahhüdüdür, başka bir şey değildir."
Kangmei İlaç'ın yüksek kaldıraçlı öz sermaye taahhüdünü seçmesinin nedeni bu olabilir, ancak susuzluğu gidermek için zehir içmek aynı şeydir.
Halka açık bilgiler, 30 Haziran 2018 itibariyle, ana hissedar Kangmei Industry'nin Kangmei İlaç'ın öz sermayesinin% 91,91'ini esas olarak günlük iş operasyonları, tahsise katılım, hisselerin artması, şirket tarafından ihraç edilen halka açık olmayan hisselerin aboneliği ve şirkete uzun vadeli katılım için rehin verdiğini göstermektedir. Öz sermaye yatırımı ve diğer işletmeler.
Hisse fiyatlarında keskin bir düşüş olması durumunda böylesine yüksek bir kaldıraç, Kangmei Industrialın taahhüt ettiği öz sermayesini tasfiye etmeye zorlanarak şirketin ana hissedarları tarafından fiilen kontrolünü tehdit etme tehlikesine sokar.
Bu bağlamda, Ma Xingtian bir keresinde rehinin tasfiye edilmeyeceğini söylemişti. Pazara yanıt olarak Kangmei İlaç da kademeli olarak kaldırılacağını ancak bunun büyük hissedarların sermaye durumuna bağlı olacağını belirtti. "Hayatta kalma ve gelişme her şeyden önce." Dedi.
Kangmei İlaç'ın satranç oyunu durmadı ve piyasa güveni hala toparlanıyor.
