Yedi anahtar veri, gerçek GEM'i geri yükleyin
GEM'in net karının büyüme oranı% 8 olarak gerçekleşti ve bu, piyasadaki endişeleri ve büyümedeki yavaşlamanın etkileri hakkındaki tartışmaları uyandırdı.
Komisyonculuk Çin muhabirleri, sektörden en son verileri aldı ve ChiNext'in altı aylık rapor performansını daha fazla açıdan analiz etti. (Daha fazla bilgi için, lütfen Komisyonculuk Çin'in bir önceki raporuna bakın: "Net kar% 14 arttı, A hisseleri son 10 yılda nadiren çift haneli büyüme gördü, ancak GEM beklenmedik bir şekilde geride kaldı")
Aracı kurumun Çinli muhabirlerinin elde ettiği verilere ve görüşlere dayanarak, yedi sıcak konu buna göre yorumlanabilir:
1. ChiNext'in gerçek büyüme oranı nedir?
2. ChiNext'in büyüme hızı neden yavaşladı?
3. Hangi endüstriler hızla büyüyor?
4. Birleşme ve devralmaların etkisi nedir?
5. Yeniden finansmanda neler değişti?
6. Şirketin geri alımı hakkında ne düşünüyorsunuz?
7. Büyük hissedarların rehin alma riski nedir?
01
GEM'in gerçek büyüme oranı nedir?
Temel veriler: Ortanca büyüme oranı% 13,36'dır ve bu genel A hisselerinden daha iyidir
Altı aylık rapor verilerine bakıldığında, GEM performansının büyüme oranı, A hisselerinin genel seviyesinden daha düşük görünüyor.
Verilere göre, 2018'in ilk yarısında, GEM borsasında işlem gören şirketler, 591.167 milyar yuan işletme geliri, yıllık% 19.92 artış ve ortalama 810 milyon yuan gelir elde etti; hissedarlar için net kar 54.476 milyar yuan oldu, yıllık% 8.13 artışla, ortalama 0.75 net kar 100 milyon yuan.
Bunlardan kârlı şirket sayısı% 91,1 ile 665, performans artışı sağlayan şirket sayısı ise% 65,21 ile 476 oldu.
Bununla birlikte, medyan bakış açısına göre, GEM hala nispeten yüksek bir büyüme oranını sürdürdü.
Sektördeki uzmanlara göre, sadece toplamları ve ortalamaları kullanmak, şirketin gerçek durumunu tam olarak yansıtmak için genellikle zordur, ancak orta değer, birkaç şirkette veya bireysel endüstride aşırı değerlerden kaynaklanan rahatsızlıkları etkili bir şekilde önleyebilir.
İstatistiklere göre, GEM şirketlerinin yıllık ortalama faaliyet geliri ve net kâr büyüme oranı sırasıyla% 19,25 ve% 13,6 iken, tüm A hisselerinin verileri sırasıyla% 13,76 ve% 13,02 olarak gerçekleşirken, GEM'in büyüme hızı biraz daha iyi. Genel olarak A hisselerinde.
Ek olarak, karlılık göstergeleri açısından, ChiNext hala nispeten yüksek bir karlılığı sürdürmektedir.
İstatistiklere göre, 2018'in ilk yarısında, ChiNext'te listelenen şirketlerin ortalama brüt kar marjı, 2018'in ilk çeyreğinde% 30.13 ve 2017'de% 29.50 ile aynı ve 2016 ve 2015'te% 31.56 ve% 32.45'ten biraz daha düşük olan% 29.17 oldu. Bir düşüş oldu, ancak genellikle istikrarlı ve yüksek bir seviyede kalıyor.
Aynı zamanda, Büyüyen İşletme Pazarı'nda borsaya kayıtlı şirketlerin net varlıklarının tamamen seyreltilmiş getirisi yılın ilk yarısında% 3,90 oldu ve bu da geçen yılın aynı dönemindeki% 3,96'ya eşitti.
02
ChiNext'in büyüme hızı neden yavaşladı?
Temel veriler: 4 şirket hariç, net kar% 18,32 arttı
ChiNext'in genel net kar büyümesi neden% 8'e düştü?
1. Bireysel şirketlerin anormal performansı
Bunun temel nedeni, GEM şirketlerinin genel ölçeğinin nispeten küçük olması ve tek tek şirketlerin performansındaki dalgalanmaların sektörün genel performansı üzerinde daha büyük bir etkiye sahip olmasıdır.
Yılın ilk yarısında LeTV'nin 1,1 milyar yuan ve Jianrui Woneng'in 1,67 milyar yuan kaybettiği, Wen's ve Ningde Times'ın net karının sırasıyla 900 milyon yuan ve 950 milyon yuan azaldığı daha açıktır.
LeTV ve Jianrui Woneng'in etkisi hariç tutulduğunda, sektörün net kar büyüme oranı% 13.46; yukarıdaki dört şirketin etkisi hariç tutulursa, genel net kar büyüme oranı% 18.32'dir. Her iki durumda da, performans artış oranı% 8'den önemli ölçüde yüksekti.
Bunlar arasında, Wen'in hisselerinin ve CATL'nin performansındaki düşüşün nedenleri daha özeldir.
Raporlara göre, ülkenin en büyük domuz yetiştirme ve domuz üretim şirketi olan Wen'in işletme performansı, endüstri döngüsünden büyük ölçüde etkileniyor. 2018'in ilk yarısında, Wen'in ticari domuz domuzlarının satışları bir önceki yıla göre% 15.44 arttı.Ancak, Mart ayından Haziran ayına kadar genel durgun yerel domuz pazarı nedeniyle, satış fiyatları yıllık% 24.06 düşüşle şirketin net karında keskin bir düşüşe neden oldu.
Ningde Times Net, geçtiğimiz yılın aynı döneminde Precede New Energy Battery Technology Co., Ltd.'ye ait hisselerin devredilmesinden elde edilen elden çıkarma gelirinin etkisinden kaynaklanıyordu.Tekrar etmeyen kazanç ve kayıpların performans üzerindeki etkisi hariç tutulduğunda, şirketin net karı yıllık bazda% 36,55 arttı.
2. Artan finansman giderleri
Finansman giderleri ve yükümlülüklerindeki artış da ChiNext'in büyümesini kısıtlayan önemli bir faktördür.
2018 yılında küresel ekonomik büyümedeki yavaşlama, ticaret sürtüşmeleri ve daralan sosyal finansman gibi faktörlerden etkilenen sektör oyuncularına göre, dış ortamdaki belirsizlikler artmış, likidite sıkılaşmış, küçük ve orta ölçekli özel işletmeler büyük ölçüde etkilenmiştir.
Likiditenin sıkılaştırılması ve artan sosyal finansman maliyetleri bağlamında, kurumsal finansman maliyetleri genel olarak yükselmiştir.
İstatistiklere göre, yılın ilk yarısında sektörün genel mali giderleri 8.554 milyar yuan olup, sektörün toplam net karının% 15.70'ini oluşturmuştur, yıllık% 46.94'lük bir artış, faaliyet gelirinin büyüme oranından önemli ölçüde daha yüksektir ve borsaya kayıtlı 81 şirketin cari mali giderleri net olarak oluşturulmuştur. Yılın ilk yarısında kâr tutarının% 50'den fazlası sektörün net kâr büyümesini bir ölçüde yavaşlattı.
Ayrıca 2018 yılı Haziran ayı sonunda GEM şirketlerinin toplam aktif-pasif oranı% 41,28, 2018'in ilk çeyreği sonunda% 40,16, 2017 sonunda% 40,54, 2016 sonunda% 36,87, bir önceki yıla göre 7,94 puan artış ve % 36.37 artış eğilimi gösterdi Özellikle, faiz getiren yükümlülükler olarak uzun vadeli ve kısa vadeli kredilerin bakiyesi hızla yükselmeye devam etti, Kapanış bakiyesi 327.224 milyar yuan'a ulaştı ve bakiye ve toplam varlıklar içindeki payı artmaya devam etti.
3. Tahsilat döngüsü uzar ve varlık değer düşüklüğü kayıpları artar
İstatistiklere göre 2018 yılının ilk yarısında GEM şirketlerinin alacaklarının ciro günlerinin aritmetik ortalaması, geçen yılın aynı dönemindeki 160 güne kıyasla 180 gün oldu (genel ağırlıklı ortalama sırasıyla 75 gün ve 62 gündü).
Buna ek olarak, yılın ilk yarısında, GEM şirketinin varlık değer düşüklüğü zararları yıllık% 69 artışla 7.6 milyar yuan'a ulaştı.Bunlardan, şüpheli borçların kaybı bir önceki yıla göre% 44.9 arttı ve envanter kaybı fiyatları yıllık bazda% 58.7 arttı.
03
Hangi endüstriler hızla büyüyor?
Temel veriler: Yeni malzeme endüstrisinin ve biyolojik endüstrinin büyüme oranı% 30'u aşıyor
Şimdiye kadar, ChiNext'in stratejik gelişmekte olan endüstrilerinde, toplam levha sayısının% 74'ünü oluşturan ve daha da yükselen bir trend gösteren 539 şirket var. Bunların arasında, GEM şirketlerinin yaklaşık% 40'ını oluşturan yeni nesil bilgi teknolojileri, biyo-sanayi ve yeni malzeme sektöründe 204, 73 ve 79 şirket bulunmakta ve bu üç sanayi şirketi yılın ilk yarısında hızlı bir büyüme kaydetmiştir.
İstatistiklere göre, yeni nesil bilişim sektörü firmasının faaliyet geliri büyüme oranı bir önceki yıla göre% 23,4, net kar artış oranı ise% 21,4 oldu. 61 şirketin net kar artış oranı, bir önceki yıla göre% 50'yi aşarak, A hisselerinin genel seviyesini çok aştı.
Aynı zamanda, 2018'in ilk yarısında yeni malzeme endüstrisinin ve biyolojik endüstrinin net kâr büyüme oranı% 30'u aştı ve sektör olağanüstü performans gösterdi.
Ancak, enerji tasarrufu ve çevre koruma endüstrisi gibi münferit stratejik gelişmekte olan endüstriler, kaldıraç düşürücü politikalardan ve PPP takasından etkilenmiştir ve yeni enerji endüstrisi ve yeni enerji otomobil endüstrisi ulusal sübvansiyon politikalarından etkilenmiştir.
Veriler, 2018'in ilk yarısında, Büyüyen İşletme Pazarı'ndaki 58 enerji tasarrufu ve çevre koruma sektörü şirketinin toplam net kârının bir önceki yıla göre% 11 düştüğünü ve bazı yüksek kaliteli şirketlerin ana işlerinin büyük ölçüde etkilendiğini gösteriyor.
04
Birleşme ve devralmaların etkisi nedir?
Temel veriler: Yeniden düzenleme hedeflerinin% 70'i performans taahhütlerini tamamladı
1. 393 hisse 756 ana varlık yeniden düzenlemesini planlıyor
Sektördeki uzmanlar, GEM'in geliştirme geçmişine dönüp bakıldığında, GEM yeniden yapılandırma hedefinin genel kalitesinin iyi olduğunu ve birleşme ve satın almalar yoluyla genişletme geliştirme modelinin GEM şirketlerinin performansı üzerinde olağanüstü bir etkiye sahip olduğunu söyledi.
Haziran 2018 sonu itibariyle, GEM'de borsada işlem gören toplam 393 şirket, 756 büyük varlık yeniden yapılandırması planlamıştı.
Uygulama etkileri açısından 2017 sonu itibarıyla yeniden yapılandırmayı tamamlayan 364 şirket, faaliyet gelirlerini bir önceki yıla göre% 103, net kârını ise% 172 artırdı.
2. Yüksek teknolojiye ve yeni ekonomiye odaklanın
Raporlara göre, GEM şirketlerinin birleşme ve devralmaları ve yeniden yapılandırılması, esas olarak endüstriyel entegrasyon ve yükseltme ile yukarı ve aşağı sektörlerin birleşmeleri ve satın alımlarına odaklanıyor.
Uygulanan ve tamamlanan 364 siparişin% 60'ını oluşturan 219 sipariş, aynı sektör iş uzantısına ait olup, bunlar ağırlıklı olarak genel ekipman ve profesyonel ekipman imalatı, bilgisayar iletişimi ve diğer elektronik ekipman, biyomedikal endüstrisi, enerji tasarrufu ve çevre koruma alanlarında dağıtılmaktadır. Medya endüstrisi ve medya dahil olmak üzere beş ana endüstri.
Ayrıca GEM, yenilikçi ve girişimci şirketler için bir buluşma yeridir. Birçok şirket, birleşme ve satın almalar yoluyla gelişmekte olan sektörlere güçlü bir ivme kazandırmıştır. 255 şirketin birleşme ve satın almalarının hedefleri, özellikle medya, tıp ve biyoloji, enerji tasarrufu ve çevre koruma, elektronik ve bilgisayar alanlarında yüksek teknolojili işletmelerdir. Sanayi sektöründe, stratejik gelişmekte olan endüstrilerin iyileştirilmesini ve geliştirilmesini teşvik edin, bu sadece genişlemeyle genişlemeyi sağlamakla kalmaz, aynı zamanda içsel büyüme ivmesini de harekete geçirir.
3. Yeniden yapılanma hedeflerinin yüzde yetmişi performans taahhütlerini tamamladı
Genel olarak, performans vaadini yerine getiren yeniden yapılanma hedefi, borsada işlem gören şirketlerin karlılığını büyük ölçüde artırmaktadır.
2017'yi bir örnek olarak ele alırsak, ChiNext'teki toplam 159 yeniden yapılandırma hedefi performans taahhütlerini tamamladı ve yaklaşık% 70'i oluşturdu.Yukarıdaki yeniden yapılandırma hedefleri, borsaya kayıtlı şirketlere 2017'de ortalama kâr katkı oranıyla yaklaşık 110 milyar yuan işletme gelirine ve yaklaşık 18 milyar yuan net kar katkıda bulundu. % 63'tür.
4. Yüksek prim olgusu önemli ölçüde gelişti
Borsaya kayıtlı şirketler, birleşme ve satın almaları planlamada 2017'den bu yana daha rasyonel hale geldi. 2017'de açıklanan planların ortalama prim oranı, bir önceki yıla göre% 23 düşüşle 6,7 kat oldu.
2018'in ilk yarısında açıklanan 22 yeniden yapılandırma planına bakıldığında, ortalama prim oranı 4,3 katına düşmeye devam etti ve piyasa kademeli olarak rasyonaliteye döndü. Sadece bir şirket 10 kattan fazla prim oranına sahipti.
5. "Üç yüksek" yeniden yapılanmanın sıkı yönetimi
Çin komisyoncusu muhabiri, Shenzhen Menkul Kıymetler Borsası'nın "üç zirveyi" sıkı bir şekilde yöneteceğini ve "trendi takip edeceği" yeniden yapılanmayı, listelenen şirketlerin birleşme, satın alma ve yeniden yapılanmalarına reel ekonomiye hizmet etmek için rehberlik edeceğini ve avantajlar için destek sağlayıp dezavantajları sınırlandıracağını öğrendi.
Bir yandan, yüksek değerleme, yüksek performans taahhütleri ve büyük miktarlarda iyi niyet içeren planlar, kaynaktan gelen "üç yüksek" sorununu çözmek için kesinlikle gözden geçirilecektir.
Öte yandan, yeniden yapılanma hedefinin taahhüt edilen performansına ulaşılmasına çok dikkat edin, borsada işlem gören şirketlerin karşılaşabileceği şerefiye değer düşüklüğü ve performans tazminat temerrüt risklerine dikkat edin ve taahhüt süresi boyunca performans taahhütlerini doğru bir şekilde yerine getiren ve hedef varlıkları satan şirketlerin denetimine ve sıkı kontrolüne odaklanın. Performanstaki değişiklikler, tazminat yükümlülüklerinden kaçmayı vaat ediyor.
05
ChiNext'in yeniden finansmanında neler değişti?
Temel değişiklikler: Son zamanlarda, öz sermaye finansmanının ölçeği düştü
Son zamanlarda, Büyüyen İşletme Piyasasında öz sermaye finansmanının ölçeği düşmüştür.
Veriler, 2018'in ilk yarısında GEM'de borsada işlem gören şirketlerin, 2017'nin aynı dönemine (19 sipariş) ve 2016'nın aynı dönemine (51 sipariş) göre toplamda 15 adet halka açık olmayan ihraç planı açıkladığını gösteriyor. Önerilen toplam finansman tutarı 19.082 milyar yuan olup, bu rakam 2017'nin aynı dönemine (23.426 milyar yuan) ve 2016'nın aynı dönemine (52.534 milyar yuan) göre% 18.54 ve% 63.68 daha düşüktür.
Buna ek olarak, 2018'in ilk yarısında, Büyüyen İşletme Pazarı'nda listelenen şirketlerin finansman faaliyetlerinden toplam nakit girişi, geçen yılın aynı dönemine göre 21.645 milyar yuan artışla 269.665 milyar yuan oldu.
Girişlerin ana bileşimi açısından, yatırımdan elde edilen nakit girişi, geçen yılın aynı dönemine göre 16.618 milyar yuan düşüşle 46.180 milyar yuan (% 17.12); borçlanmalardan alınan nakit girişi, geçen yılın aynı dönemine göre 188.474 milyar yuan (% 69.89) olmuştur. 29.543 milyar yuan artış; tahvil ihraçlarından elde edilen nakit girişi, geçen yılın aynı dönemine göre 2.225 milyar yuan düşüşle 8.118 milyar yuan (% 3.01) olmuştur.
Şirketin sermaye ihtiyaçlarını karşılamak için ağırlıklı olarak dolaylı banka finansmanını kullandığı ve doğrudan finansman güçlüğü ve artan borç gibi büyüme baskılarıyla karşı karşıya olduğu görülmektedir.
06
Şirket geri alımı hakkında ne düşünüyorsunuz?
Temel Denetim: "Titreşimsiz Yeniden Satın Alma" nın Sıkı Yönetimi
Geçen yıldan bu yana, borsaya kayıtlı birçok şirket, hisse senedi fiyatlarını dengelemek için önemli bir araç olarak halka açık hisselerin geri alımını benimsedi.
İstatistiklere göre, 2017'nin başından 2018'in ilk yarısına kadar, Büyüyen İşletme Pazarı'nda listelenen 44 şirket geri satın alma planlarını açıkladı.
Uygulama perspektifinden bakıldığında, şirketlerin büyük çoğunluğu geri alım planını iyi uygulamıştır ve sadece birkaç şirket, hisse senetlerini veya planın üst sınırından oldukça farklı olan toplam fon miktarını fiilen geri satın almaktadır.
Komisyoncular Çin muhabiri, Shenzhen Menkul Kıymetler Borsası'nın borsada işlem gören şirketler tarafından hisselerin geri satın alınmasının yatırımcı güvenini artıracağına ve sermaye piyasasının sağlıklı gelişimi üzerinde olumlu bir etkiye sahip olacağına inandığını öğrendi.Shenzhen Menkul Kıymetler Borsası, şirketleri her zaman yasal uyumluluk öncülüğünde yeniden alım yapmaya teşvik etti ve destekledi. Aynı zamanda, Shenzhen Menkul Kıymetler Borsası hisse geri satın alma planının uygulanmasına çok dikkat eder, "titrek geri satın alma" durumunu sıkı bir şekilde yönetir ve yatırımcıları yanıltmaktan kaçınır.
07
Büyük hissedarların rehin alma riski nedir?
Temel veriler: kapalı pozisyondaki piyasa değerinin sadece% 2'si
ChiNext'in önemli potansiyel risklerinden biri olarak, hisse senedi rehin riski her zaman piyasanın odak noktası olmuştur ChiNext pozisyonunun piyasa değeri nedir?
Raporlara göre 2018 Ağustos sonu itibariyle tasfiye halindeki GEM üzerindeki rehinli hisse senetlerinin piyasa değeri, sektörün piyasa değerinin sadece% 2'sini oluşturuyordu. Genel olarak konuşursak, ChiNext'te tasfiye edilmek zorunda kalınan hisse senedi miktarı küçüktür, bu da tüm piyasa üzerinde çok az etkiye sahiptir, ancak münferit hisse senetlerinin tasfiyesi riski önlenmelidir.
En büyük hissedar tarafından yüksek oranda hisse senedi rehin verilmesi durumunda, risk durumunu değerlendirmek, performans garantisi oranıyla birlikte özel bir analizi de gerektirir.
Bununla birlikte, rehinli hisse senetlerinin GEM'in en büyük hissedarı üzerindeki ortalama performans garantisi oranı, görece yüksek bir düzey olan% 247'dir ve fiili tasfiye riski görece küçüktür.
Çin komisyoncusu muhabiri, Shenzhen Menkul Kıymetler Borsası'nın, özellikle sistem inşası açısından, borsada işlem gören şirket hisselerinin yüksek oranlı taahhütlerine çok dikkat ettiğini öğrendi:
Birincisi, gelişmiş bilgi ifşası yoluyla riskleri tam olarak ortaya çıkarmak için hissedar rehin ilanlarının formatını formüle etmektir.
İkincisi, ilgili iş kurallarını değiştirmektir. 12 Mart 2018'de, Birleşik Takas Şirketi resmi olarak "Stok Rehinli Geri Alım İşlemi ve Kayıt ve Uzlaştırma Ticari Önlemlerini (2018 Revizyonu)" uygulamaya koydu ve revize edilen içerik, hisse senedi rehin oranının üst sınırının% 60'ı geçmeyeceğine açıklık getirdi. Tek bir menkul kıymetler şirketi ve kredi veren olarak tek bir varlık yönetimi ürünü, yerinde rehinlerin önlenmesini güçlendirmek amacıyla sırasıyla% 30 ve% 15'ten fazla olmayan tek bir A hisse rehin oranını kabul eder ve tek bir A hisse piyasasının toplam rehin oranı% 50'yi geçemez. İş riski.
Buna ek olarak, teknoloji denetimi açısından, Shenzhen Menkul Kıymetler Borsası, riskleri önceden çözmeleri için ilgili kuruluşları tahmin etmek ve teşvik etmek için bir hisse senedi rehni risk izleme bilgi platformu kurmuştur.
Milyonlarca kullanıcı izliyor
Brokerage China, menkul kıymetler piyasası yetkili medyası "Securities Times" altında yeni bir medyadır. Komisyonculuk Çin, platformda yayınlanan orijinal içeriğin telif hakkına sahiptir.Yetkisiz yeniden basım yasaktır, aksi takdirde ilgili yasal sorumluluk takip edilecektir.
Kimlik: quanshangcn
İpuçları: Borsayı ve en son duyuruları görüntülemek için aracı kurum China WeChat hesabındaki menkul kıymetler kodunu ve kısaltmayı girin; fonun net değerini görüntülemek için fon kodunu ve kısaltmayı girin.
Okuduktan sonra denen iyi bir alışkanlık var
