USDT, güven bataklığının derinlerindedir ve diğer sabit paralar sadece yarı felakettir
USDT, rekabetin olmadığı 2017'den 2018'e kadar uzun süre istikrarlı döviz piyasasının% 90'ından fazlasını işgal etti. O zamanlar, yerel yönetimlerin düzenleyici tutumlarının belirsizliği ve bazı yasal para ticareti kanallarının sıkılaştırılması, USDT'nin iki yıldan daha kısa bir süre içinde yaklaşık 300 kat piyasa değeri artışı elde etmesine neden oldu; etki daha da büyük - anormal dalgalanmalar tüm kripto para piyasasını sallayabilir. Derece.
Grafik: USDT piyasa değeri ve işlem hacmi zamanla değişir; Not: 16 Ekim 2018 öğleden sonra, USDT fiyatındaki keskin düşüş piyasa paniğine neden oldu ve Bitcoin fiyatı, sadece iki saat içinde% 15'in üzerinde bir artışla hızla yükseldi.
Ancak iyi günler uzun sürmedi. Arz fazlası sorgulama, Ekim kurundaki çöküş, ABD dolarına erişimde zorluk ve resmi web sitesi açıklamalarının değiştirilmesi gibi olumsuz olayların yaşanmasının ardından USDT'nin itibarı art arda geriledi ve diğer istikrarlı para birimleri şehre saldırma fırsatı buldu. TUSD, PAX, GUSD, USDC ve DAI liderliğindeki stablecoin'lerin ihracı ve ticaret hacmi piyasada önemli ölçüde arttı ve şu anda pazarın% 25'inden fazlasını işgal ediyor. Trendden yararlanan bu geç kalanların USDT ile rekabet edebilecek birçok güçlü rakibi var; ancak güvenlik ve kredi risklerinin USDT'nin patenti olmadığı ve diğer istikrarlı para birimlerinin de bunlarla ilgili sorunları olduğu göz ardı edilemez.
Şu anda USDT, istikrarlı döviz piyasasının% 66,6'sını kaplar; USDC, TUSD, PAX, DAI ve GUSD sırasıyla% 7,5,% 6,8,% 3,9,% 3,1 ve% 2,2'dir.
Kısa kurulu yasal para birimi ile değiştirin ve yatırın
Kripto para birimi için bir değişim aracı olarak, stablecoinler kabaca üç türe ayrılabilir: yasal para birimi ipotek türü, dijital varlık ipotek türü ve teminatsız algoritma banka türü (daha fazla bilgi için lütfen önceki makaleye bakın "Ciddi USDT primi? N tür var Sabit paralar seçilebilir "). Bunlar arasında, yasal para birimine dayalı istikrarlı para birimi, yalnızca değer depolamada ve risklerden korunmada rol oynamakla kalmaz, aynı zamanda ana işlevi yatırımcılara yasal para dünyasıyla bir arayüz sağlamaktır.
Fotoğraf: Balina Araştırma Enstitüsü
Bununla birlikte, USDT'nin oldukça merkezileştirilmiş yönetimi ve opak operasyonu, ABD doları ile 1: 1 oranında etkin bir şekilde değiştirilip değiştirilemeyeceği sorgulandı; ve Tether'in resmi web sitesinde rezerv varlık yapısında yapılan son değişiklikler ve Bitfinex'te USDT ile USD arasında para yatırma ve çekmedeki zorluk vb. ABD doları rezervlerinin yetersiz olduğu iddialarını doğruladı. Daha sonra ihraç edilen çoğu stablecoin, şeffaflıklarını iyileştirmek için güven hesapları ve denetim kurumları oluştursa da, bunlar ve yasal para birimi arasındaki değişim hala kusurlu. .
Spesifik olarak, itfa sürecindeki kısıtlamalar ve minimum işlem tutarı nedeniyle, çoğu sıradan kullanıcı, fiat para birimi değişimi için OTC platformları arar; ve yeni istikrarlı para birimlerinin kısa piyasaya sürülme süresinden dolayı, şu anda ilgili para birimlerini destekleyen nispeten az sayıda fiat para birimi değişim platformu bulunmaktadır. . Günlük işlem hacmi yüz milyonlarca dolar olan CK.USD'yi örnek olarak alın.Şu anda sadece iki platform, BCEX ve Allcoin OTC işlemlerini destekliyor ve PAX USD işlem kanallarını sağlayan tek büyük borsa ZB.COM'dur.
Bu durumu hafifletmek için TrueUSD bu ay gerçek zamanlı muhasebe hizmetlerinin ve otomatik anında geri ödeme işlevlerinin lansmanını duyurdu; kullanıcıların, TUSD'yi itfa adresine gönderme işlemi sırasında TrueUSD tarafından otomatik olarak kayıtlı banka hesabına otomatik olarak iade edilen havaleyi hemen almalarına izin verdi. Bununla birlikte, bu hizmet geçici olarak yalnızca geri ödeme tutarı 1.000 ABD Dolarından fazla olan kayıtlı kullanıcılara açıktır (minimum standart daha önce 10.000 ABD Dolarıydı).
Tabii ki, PAX gibi itfa üst ve alt limitlerini belirlemeyen stabilcoinler vardır, ancak yukarıda belirtildiği gibi, tüm sürecin ortalama işlem süresi daha uzundur ve bu da yatırımcıların hemen nakit çekmesi için uygun değildir. TUSD Asia'dan sorumlu kişiye göre, bazı istikrarlı para birimlerinin itfa süreci çok karmaşık ve tüccarlar nasıl çalışacaklarını bilmiyorlar.
Az ya da çok kredi sorunları
Bununla birlikte, stabilcoinleri kullanma konusuna gelince, yukarıda bahsedilen yasal döviz bozdurma kanallarının olmamasına ek olarak, yakın gelecekte dikkati hak eden başka bir olay daha var - Gemini, stabilcoin GUSD'yi kullanmaya çalışan tezgah üstü ticaret hesabını beklenmedik bir şekilde kapattı. Olay her iki tarafın sessizliğinde durdurulamasa da, topluluğun geçen yıl ABD hükümeti tarafından düzenlenen iki istikrarlı para birimi olan PAX ve GUSD hakkındaki şüphelerini doğruladı.
Geçen yıl Eylül ayında yayınlanan bir rapora göre, Ethereum topluluğu geliştiricisi John Backus, PAX kodunda "setLawEnforcementRole" adlı bir işlevi keşfetti. Bu özelliğin varlığının, onu yeni bir Ethereum adresi oluşturmak için kullanan herkesin dolaşımdaki PAX'ı yönetme gücüne sahip olduğu ve cüzdanı (adresi) dondurabileceği ve ilgili tokenleri istediği zaman imha edebileceği anlamına geldiğini söyledi.
Yukarıdaki setLawEnforcementRole özel kodudur. Eğik çizgilerle işaretlenen yorumlar, bu işlevlerin tasarım amacını doğrular (resim kaynağı: TheNextWeb)
PAX, hükümet tarafından onaylanacak aynı tür sabit para biriminin ilk partisi olduğundan, birçok kişi setLawEnforcementRole işlevinin ayarının NYDFS'nin denetimiyle ilgili olduğuna inanıyor; bu nedenle, aynı onaylanmış Gemini USD grubunun da ilgili izinleri ayarladığından şüpheleniliyor. Tabii ki, bu endişeler henüz ortaya çıkmadı ve piyasa üzerinde büyük bir etkisi olmadı; ancak yatırımcıların, şeffaf denetim ve tam denetime sahip istikrarlı para biriminin büyük ölçüde kredi riskini azaltırken, aynı zamanda başka bir Güven Krizi.
Dahası, fon rezervlerinin şeffaflığı, kara kutu operasyonu olasılığının olmadığını kanıtlamaz.Yılın başında, anonim tezgah üstü tüccarların ifşa edilmesinden, Gemin ve Paxos borsalarının, geçen yıl Aralık ayı civarında bazı tüccarları seçmeye teşvik etmek için özel olarak faydalar sağladığını öğrenebiliriz. Sabit para birimine sahip olun. Tesadüfen, PAX ve GUSD fiyatları Aralık ortasında keskin bir şekilde dalgalandı.GUSD'nin piyasa değeri de 17 Aralık'ta 87 milyon ABD dolarından 103 milyon ABD dolarına yaklaşık% 20 yükseldi. ve bu yüzden, İtibari para ipotekli sabit paralar için, şeffaf kalsalar bile, güvenilirlik anlamına gelmezler. Esas itibarıyla, para biriminin bu merkezileştirilmiş yönetimi ve işleyişi, piyasa manipülasyonu, ancak yalnızca kullanım yöntemi ve bağlantı Sadece farklı .
GUSD fiyatı ve piyasa değeri zaman içinde değişir (resimden kesilmiş: Coinmarketcap)
Dijital varlık ipoteği sabit para birimine gelince, merkezi olmayan bir operasyon modeli benimsemesine rağmen, kredi sorunları hala var. İpotekli dijital varlık veya ipotek mekanizması güvenilir değilse, kullanıcının onu kullanma isteği yüksek olmayacaktır. Örneğin, dört yıldır hala ılık olan BitCNY: Değerin her zaman sabit kalmasını sağlamak için, sistem yüksek ipotek ve zorunlu tasfiye gibi mekanizmalar kurdu, ancak bu yöntemin bazı kusurları var, seri zorunlu tasfiye ve piyasa arz sıkılaştırmasına yatkın. , Böylelikle kullanıcının takas hevesini büyük ölçüde azaltır; ayrıca bu nedenle, AEX borsası daha önce BitCNY ile ilgili alım satım çiftlerinden vazgeçti.
Fiyatlar istikrarsızdır ve uzun vadeli demirlemenin kaldırılması yaygın bir fenomendir
Tabii ki, bu BitCNY'yi suçlamak değil.Trafiği ele geçirmekle karşılaştırıldığında, stabilcoinler için fiyat istikrarı daha önemlidir.Güvenilir yasal varlıkların desteği olmadan, dijital varlık ipotek para birimleri yalnızca tam bir işletme mekanizması aracılığıyla stabilcoinleri garanti edebilir. Yasal para birimi fiyatı ile demirleme. Tabii ki, bu aynı zamanda şu anda hızla gelişen DAI'nin endişelendiği bir sorundur.
DAI, MakerDAO'nun Ethereum tabanlı stabilcoinidir.Yeterli dijital varlık teminatı ile verilir ve ABD doları ile 1: 1 çapa sahiptir. Ancak şimdiye kadarki gelişimi, fiyat çoğu zaman bir doların altında seyrediyor. Bu nedenle MakerDAO, mevcut yukarı doğru baskısını ortadan kaldırmak için DAI stablecoin ücretini artırmayı defalarca düşündü. Bununla birlikte, istikrar ücretindeki artışın DAI ve ABD dolarının demirlenmesi üzerinde ne gibi bir etkisi olacağı hala bilinmemektedir; aynı türdeki diğer istikrarlı para birimleri ile aynı durumdadır. "Bunun fiyatı ve yasal para biriminin her zaman sabitlenmesini sağlayacak bir mekanizmanın nasıl kurulacağı" konusuna gelince, MakerDAO ekibi hala keşif aşamasındadır.
fakat Fiyat istikrarsız ve uzun vadeli sabitleme, istikrarlı döviz piyasasında yaygın bir fenomendir; sadece dijital varlık mortgage sabit para birimi değil, aynı zamanda yasal para birimine dayalı istikrarlı para birimi de her zaman sabitleneceğini garanti edemez. .
Ekim ayı fiyat düşüşü, iflas krizi ve diğer kara kuğu olayları hariç tutulduğunda, USDT'nin en küçük dalgalanma ve ABD dolarına en yakın fiyatla istikrarlı para birimi olduğu söylenebilir. Opak bilgileri, USDT'nin likiditesini bir dereceye kadar iyileştirmiş ve böylece piyasa primi fenomenini bastırmıştır; TUSD, GUSD, PAX, USDC ve nispeten şeffaf bilgilere sahip diğer istikrarlı para birimleri piyasa likiditesi ve önlem eksikliği ile sınırlıdır. Piyasa politikalarının ve diğer faktörlerin etkisinden dolayı, özel koşullar altında piyasa koşullarına zamanında cevap vermek ve uyum sağlamak imkansız olduğundan, genel bir prim olgusu söz konusudur.
Veri kaynağı: Coinmarketcap
Ek paskalya yumurtaları: Binance, 2018 yılının Mayıs ayının ortasında TUSD'nin listelendiğini duyurduktan sonra, TUSD'nin fiyatı fırladı ve hatta daha iyi performans gösteren altcoinlerin çoğundan daha iyi performans gösterdi. Binance, istikrarlı para birimini sağlamak için TUSD'nin piyasaya sürülmesini ertelemeye karar verdi.
Ek olarak, algoritmik bankacılık dijital para biriminin herhangi bir ipotek gerektirmediğini de belirtmekte fayda var. Teorik olarak konuşursak, dolaşım haklarının algoritmik kontrolüne sahip bu tür bir yedek banka stablecoin'i, değerini bağlantılı varlığın değerine mümkün olduğunca yakın hale getirebilir. Bununla birlikte, bu kategorideki ilk istikrarlı para birimi olan Nubits, Mart 2018'den bu yana ABD dolarından ciddi şekilde ayrıldı ve mevcut fiyat 0,06 doların altına düşmeye devam etti; ve sonraki ilgili para birimleri hala gelişme aşamasında ve bu da büyük ilgi gördü. Basis yıldız projesi de yasal sorunlar nedeniyle süresiz olarak kapatıldı.
Not: Geçtiğimiz yılın sonunda, Basis ekibi resmi web sitesinde projenin yasal dirence tabi olduğunu duyurdu ve operasyonları durdurmaya ve fonların çoğunu yatırımcılara iade etmeye karar verdi.
Pazar canlı görünüyor, ancak yanlış bir şekilde müreffeh
2017'nin üçüncü çeyreğini bir dönüm noktası olarak alan USDT, bazı bölgelerdeki yatırımcıların yasal para alım satım kanallarından yoksun olduğu ve çeşitli kripto para birimlerinin yatırımında giderek daha önemli bir rol oynadığı arka planı altında ilk hamle avantajı sayesinde hızla piyasayı ele geçirdi. Son zamanlarda, ağabeyinin siyah malzemesinin fermantasyonunun devam etmesi ile diğer sabit para birimleri yakalanmaya başladı ve piyasa değeri ve ticaret hacmi çıplak gözle görülebilen bir hızda hızla büyüdü. Ayı piyasasının kasvetli ortamında, stablecoin pazarı hala istikrarlı bir şekilde genişliyor. Yalnızca 2019'un ilk çeyreğinde, büyük kurumlar ve endüstri devleri de dahil olmak üzere bir düzineden fazla ekip, art arda yeni stablecoin'ler başlatma planlarını açıkladı.
Sadece USDT'nin pazara güçlü bir şekilde hakim olduğu şu anda, diğer istikrarlı para birimlerinin potansiyel krizleri keşfedilmedi veya dikkate alınmadı. Pazar büyüklükleri ve kullanım alanları, pazar üzerinde daha büyük bir etkiye sahip olacak kadar geniş olduğunda, sorun her zaman masaya yatırılacaktır. Yine de, yasal para birimi arayüzünün olmadığı ve yeni güvenli liman dijital varlıklarının henüz ortaya çıkmadığı bir piyasa ortamında, kullanıcılar hala bu "sorunlu" istikrarlı para birimlerini kullanacaklar; tıpkı çoğu yatırımcının şu anda USDT olmadan yapamayacağı gibi.
Referans malzemeleri:
"PAX ve GUSD indirim sübvansiyon savaşı: pazar fırsatı mı yoksa kâr odaklı mı? , Karbon Zincir Değeri
"Sabit para birimi geri döndü, TUSD küçük miktardaki yasal para birimi için otomatik ödeme mekanizmasını başlattı", Planet Daily
David Canellis, "PAX stablecoin, kripto para birimini dondurmak ve ele geçirmek için arka kapıya sahip", TheNextWeb ·
