ZTE olayından sonra chiplere nasıl yatırım yapılır? Yatırımcılar iki gruba ayrılır
Lieyun Not: 17 Nisan'da ZTE, ABD Ticaret Bakanlığı Sanayi ve Güvenlik Bürosu tarafından reddedilme emrinin etkinleştirilmesi nedeniyle ticaretin geçici olarak durdurulduğunu duyurdu. Askıya alınmadan bir gün önce, ABD Ticaret Bakanlığı önümüzdeki yedi yıl içinde ABD şirketlerinin ZTE'ye parça, ürün, yazılım ve teknoloji satmasını yasaklayacağını duyurdu. Kaynak: Çin Girişimci Dergisi Yazar: Libi Wen
ZTE olayı hala mayalanmaya devam ediyor.
CICC araştırma raporuna göre, ZTE'nin şu anda Ocak ve Şubat ayları için parça envanterine sahip olması Ocak ve Şubat aylarında yeniden bir uzlaşmaya varmazsa, iletişim ekipmanlarının ve cep telefonlarının normal üretimini ve satışını etkileyecektir. ZTE'nin Çin'in telekomünikasyon ekipmanı pazarının yaklaşık% 30'unu işgal ettiği bildiriliyor. Bu şüphesiz ZTE'ye ölümcül bir darbe.
China Semiconductor Industry Association'ın istatistiklerine göre, 2017'de yurtiçi entegre devre ithalatının değeri 260,1 milyar ABD doları oldu ve bu da onu Çin'in en büyük ithalat malı haline getirdi ve IC ticaret açığı rekor seviyeye ulaştı.
ZTEnin ABD tarafından yaptırımlarının arka planı, 23 Martta başlayan Çin-ABD ticaret savaşıydı. ZTEnin o sıradaki durumu da yatırımcılar arasında kapsamlı tartışmaları tetikledi. Bazı yatırımcılar, gelecekte altta yatan çiplere yönelik yatırım ve araştırmaları artıracaklarını belirtirken, diğer VC yatırımcıları bu konuda temkinli davrandılar. Çin'in geçmişte neden iyi bir çip şirketi yoktu? Yatırımcılar için geçmişte teknolojik inovasyonun yatırım fırsatlarını ihmal ettiler mi? VC, chip yatırımına katılmaya uygun mu? Çip endüstrisini geliştirmek için sermaye gücünden nasıl daha iyi yararlanılır?
Son iki gün içinde, arkadaş çevrem, çipe ve altında yatan yeniliğe nasıl bakılacağı konusunda çeşitli tartışmalarla doluydu. Sanırım işin özüne dönmemiz gerekiyor. İç fonumuzun 10 yıl önceki stratejisi, sözde orijinal alt düzey teknolojik yeniliğe bakmak değildi, ancak bugün cesurca, alt düzey teknolojik yeniliğe dikkat etmede çok aktif olmamız gerektiğini öneriyoruz.
Teknolojik yeniliğin her başarısının unsurlarını gözden geçirelim. Bilgisayardan, mobil internetten günümüzün yapay zekasına kadar her nesil teknoloji şirketi belirli bir pencere dönemiyle karşı karşıyadır. Bu pencere döneminin teknoloji şirketleri için yarattığı gerçek engeller ekoloji ve tüm pazarlardır. Önde gelen şirketler pencere dönemini kurmak için kullanabilirler. Büyük teknolojik engeller.
Geçmişte Çin, piyasayı teknoloji ticareti için kullanıyordu. 1970'lerde yonga gelişimini ve 1990'larda PC gelişimini kaçırdık. 2000'de, sadece İnternet modeli yeniliğinin penceresini yakaladık.
Ancak bugün Çin, piyasayı teknoloji yaratmak için kullanma fırsatına sahip çünkü zamanlama doğru. Yeteneklerimiz ve sermayemiz, Çin'in güçlü pazar ölçeğine dayanarak aynı başlangıç çizgisinde orijinal teknolojiler yaratma fırsatına sahip.
2004 yılında China Micro Semiconductor'a yatırım yaptık. Şimdi kurucu 70 yaşında ve yarı iletkenlerde ekipman yapıyor. 2004'ten günümüze 14 yıl geçti ve Çin'in Çin'e nasıl döndüğüne dair medyadaki hikayelerde herkesin çeşitli baskılara nasıl dayandıklarını gördüğü yeni ortaya çıktı.
Çin'de bu tür pek çok yetenek var, ancak bunlar çok küçük. Az önce bahsettiğim şey, yarı iletkenlerin özüdür Son on yılda ABD yatırım yapmadı, Çin de yatırım yapmadı. Ama gelecekte fırsatlar olacağını düşünüyorum. Çin'deki teyp (deneme üretimi) maliyeti Amerika Birleşik Devletleri'ninkinin yarısı. Kaç şirketin 1-2 kez başarılı bir şekilde bant çekebileceğini bilmiyorum, ancak Çin'e birçok fırsat bırakılacağını düşünüyorum.
Ben Şenzenliyim. Son zamanlarda ZTE olayı Shenzhen'e çok fazla ilgi çekmiş olabilir. Bu olayın risk sermayesi endüstrisi için ne gibi etkileri var? Bence risk sermayesi kurumlarının gerçekten temel ve orijinal şeylere daha fazla dikkat etmesi ve yatırım yapması gerekiyor, çünkü temel yenilik canlılık ve rekabet gücüne sahip.
Genel olarak uzun vadede gelişip büyüyebilen şirketler kendi çekirdek rekabet gücüne sahip olmalıdır, bazıları teknoloji, bazıları modeldir. Model inovasyon dalgası geçmiş olabilir, ancak daha büyük fırsat, herkesin bahsettiği biyoloji, AI ve çip endüstrileri dahil olmak üzere teknolojik inovasyonda yatıyor. (Belki) LP anlamıyor ama buna bağlı kalmalıyız, ancak bu şekilde daha fazlasını yapabiliriz. Teknolojik inovasyona yatırım yapan şirketler uzun bir süreye sahip olsalar ve model kadar hızlı büyümeseler de, buna sadık kalırlarsa ödül alabilirler.
Yarı iletkenler konusunda bir geçmişim var Yatırım sektörüne girdikten sonra, bu alan her zaman odak noktam olmuştur. 2001'den sonra ABD endüstrisi yatırım yapmayı bıraktı. Nedeni basit: Sermaye piyasasının tamamı yüksek teknoloji çip endüstrisini desteklemiyor.
Ama Çin bir uyumsuzluk oluyor, bu sektöre yatırım yapmak istediğimizi biliyoruz, ancak bu sektöre kazancım tüm kategorinin en kötüsü, en kötüsü değil, aynı zamanda sondan ikincisi. Çünkü ABD sermaye piyasası artık onu desteklemiyor ve Çin'in sermaye piyasası da onu desteklemiyor.
Son zamanlarda bu alanda büyük ilerleme kaydedilmiştir.Çin'de yarı iletkenler gibi önemli ve stratejik endüstrilere yatırım yapmayı ümit eden birçok büyük fon bulunmaktadır. Ancak bunda da pek çok sorun var, yani devlete ait varlıklara yapılan yatırım para kaybedemez, bu nedenle olgun yabancı şirketleri geri alırlar ve sonra parayı Çin'in sermaye piyasasından alırlar. Bu pek iyi değil, ABD'nin dikkatini çekmiş ve böyle bir yatırımı onaylamıyor.
Aslında şu anda Çin pazarında büyük fırsatlar var çünkü tüm çip uygulamaları Çin'de bulunuyor, ancak zorluk daha da büyük. Dünyaya nasıl ineceğiniz, kendi yeteneklerinizi nasıl geliştireceğiniz ve sektöre etkisi olan bir teknoloji şirketine sabırla nasıl yatırım yapacağınız bugün hala zorlu ve zor.
Aslında cipslere yatırım yapmıyoruz, paralarını kaybetmeden önce cips yapan birkaç şirkete yatırım yaptık, onlar da Çin'in teknolojik yeniliklerine katkıda bulundular.
Bence Çin çip teknolojisinde bir takım zorluklar var.Birincisi, Çinli çip şirketlerinin çoğu tek ürünlü şirketler. Uzun vadede, tek ürünlü firmaların geri dönüşü sorunlu çünkü yaşam döngüsü kısa ve hızlı bir şekilde ortalama bir seviyeye düşüyor. İlk yatırım çok büyük olduğu için, Ar-Ge personeli ve bant çıkışı maliyeti çok yüksek ve şirketin değerlemesi yüksek değil. Piyasa değeri 4-5 yüz milyar ABD doları olan Tencent ve Ali gibi değil. Borsaya kayıtlı en başarılı çipli şirket de 10-20. Milyar dolar. VC için yatırım ve getiri orantılı değildir.
İkincisi, orta vadede herhangi bir büyük endüstrinin dönemselliği var, önce donanım şirketleri çıkmalı.Örneğin Intel, IBM ve Cisco PC çağından çıktı.Yapay zeka alanında ilk sırada Nvidia çıktı. İstihbarat açısından Çin'in hala bir şansı var.
Çip yatırımı bir platform oluşturduğunda, yeni bir şirketin bunu yapması zordur. Özellikle çip şirketleri erken aşamada çok yatırım yaptılar.Rakipleriniz piyasayı işgal etmek ve ekipmanın maliyetini amorti etmek için ilk fırsata güveniyorlarsa, onlarla rekabet edemezsiniz.Maliyet eğrisi rakiplerin çok gerisinde kalacaktır, o zaman rekabet edemezsiniz. Büyük devlet sübvansiyonlarına ve desteğine güvenerek.
Ancak yapay zeka çiplerinde hala fırsatlar var.Son zamanlarda pazarda çok popüler olan yapay zeka çip şirketlerine bir veya iki yatırım yaptık.
Ayrıca Çinde önce sermaye ve güç biriktirip sonra teknik rotaya girmek bence daha güvenilir. Alibaba, Tencent veya Didi olsun, günümüzün İnternet devleri temel teknoloji araştırma ve geliştirme çalışmalarına çok para harcıyor. Didi, Amerika Birleşik Devletleri'nde bir laboratuvar kurdu ve birçok seçkin mühendisi işe aldı. Daha gerçekçi olduğunu düşündüğüm yol bu.
Çin'in gerçek anlamda standart olan VC'leri ülkeye büyük ölçekli yatırımlar yaptı, yani 2004-2011 civarında pek çok insan çiplere yatırım yaptı. Aslında temel uygulama çipleri üreten birçok şirket de o dönemde yatırım yapıyor.
Ama yatırım çipinde birkaç sorun var: Birincisi ya başarılı ya da başarısız oluyor.Bazı yenilikçi şeylerin aksine, bu yol başarısız olursa hemen değiştirilebilir.
İkincisi, ilk risk sermayeleri büyük değildi ve 1990'ların sonundaki 100 milyon dolarlık fon büyük bir fon olarak kabul edildi. Çiplerin çoğu başarılı bir şekilde üretime sokulsa bile, temelde ortalama bir kârdı ve tekel karı getirmezdi. Bu nedenle 2000 yılının ikinci yarısından sonra herkesin chip alanına girmesi zordur.
, Davul çalarak ve çiçek saçarak para kazanmak olsun, asıl kazancın kaç katına çıkarılacağını söylediniz.
2000 yılının ikinci yarısında, ana akım VC yonga şirketleri çoğunlukla üçüncü tur için oy kullandı.İlk turda, yatırımın% 90'ı temelde gitti, geri kalan% 10 ikinci tura gitti. Üçüncü turun değerlendirmesi çok farklı olmayacak, bu nedenle herkes üçüncü tur için daha fazla oy kullandı. Bu nedenle, temel seviyemizle ilgili bazı şeyler temelde devlet tarafından yatırılmaktadır. Sermaye kâr amaçlı olduğu için bunda yanlış bir şey yok.
Çip sorunları söz konusu olduğunda, yüksek kısa vadeli ve orta vadeli karlar üretebilen gerçek bir yapay zeka çipi olmadığı sürece, başka şeyler yapsanız bile, ortalama kâr veya sıfır kârdır. Gerçek durum budur ve gerçek durum ticari yatırım davranışını etkileyecektir.Umarım bu noktayı anlayabilirsiniz.
Bu makale Lieyun.com'dandır. Yeniden basıldıysa, lütfen kaynağı belirtin:
