Son 8 dakikada on milyarlarca fonu büyük bir tersine çevirerek sahaya çıktı! "Giriş" kritik bir anı başlattı
Saat 14: 52'de, Şangay borsa endeksi öğleden sonra 2887 civarına düştü. Hisse senedi yatırımcısı Xiao Wang, bugün daha yükseğe çıktığı için üzülerek kalçasına tokat attı.
Hayal edemediği şey, önümüzdeki 8 dakika içinde ne olacağıydı.
14:52 ile 14:57 arasında, Şangay borsa endeksi V şeklinde bir düşüş gördü.
Şangay Menkul Kıymetler Borsası Endeksi 14: 57'den 15: 00'e düz bir çizgide yükselerek bir çırpıda 2.900 puana ulaştı.
Sadece 8 dakika içinde, Şangay borsa endeksi yaklaşık 23 puan arttı, aynı zamanda, kuzeye giden fonlar son işlemlerde çılgınca satın alındı ve net giriş 11,79 milyar yuan'a ulaştı.
Buna ne oldu?
MSCI pasif fon yardımları
Şangay ve Shenzhen borsaları bugün erken ticarette ağır sıklet kemerinin altında tamamen yükseldi, ancak öğleden sonra menkul kıymetler firmaları ve diğer ağırlıklı sektörler düşüşe geçti ve endeksi aşağı çekti ve konu sektörü de farklı derecelerde dalgalanmalar gördü.
Başlangıçta inişli çıkışlı bir olay örgüsüydü, ancak geç toplu ihalelerde bir doruk noktasına ulaştı.
İki şehir bir çağrı müzayedesine girdi ve kuzeye giden fonlar güçlü bir yardım başlattı ve net giriş 11.79 milyar yuan oldu.
Ağır hisse senetlerinin temsilcisi olarak, SSE 50 geç ticarette yükselişe geçti.
Üç büyük A hisse senedi endeksi de geç işlemlerde düz bir artış gördü.
Nihai kapanışta Şangay Bileşik Endeksi% 0,61 artarak 2900,91 puana yükseldi; Shenzhen Bileşen Endeksi% 0,62 artışla 9035,69 puana; ChiNext Endeksi% 0,89 artarak 1505,16 puandan kapandı.
Northbound fonları gün boyunca 7.491 milyar yuan satın alarak art arda sekiz gün süren net çıkışa son verdi.
Kuzeye bağlı fonların geç iki şehrin tersine dönmesine büyük katkı sağladığı söylenebilir. Diskte, önde gelen endüstriler arasında tarım, ormancılık, hayvancılık ve balıkçılık, otomobil, yiyecek-içecek ve turizm, emlak ve ev aletleri de yabancı yatırımcılar tarafından uzun süredir tercih edilen endüstrilerdir.
Kuzeye bağlı fonların geç ticaretinde neden patlayıcı alımlar olacak?
Sektörün içindekiler, pazar bugün kapandıktan sonra, MSCI'nın ilk aşamasına A hisselerinin dahil edilmesini genişletme kararının resmi olarak yürürlüğe gireceğini ve Çin'in büyük hacimli A hisselerinin dahil etme faktörünün% 5'ten% 10'a yükseleceğini belirtti. MSCI'yi izleyen bazı pasif fonlar, piyasanın kapanışında pozisyonlarını tamamlamayı seçti ve bu da borsa endeksinin keskin bir şekilde yükselmesine neden oldu.
Diocesan Capital, pasif fonların genellikle resmi olarak yürürlüğe girmeden önceki son işlem gününde tahsis edildiğini ve belirli giriş zamanlamasının esas olarak izleme hatalarını azaltma perspektifinden değerlendirilebileceğini belirtti.
Sektör üyeleri, fonların geç giriş nedeninin yabancı yatırımcıların MOC ticaret stratejisi olduğunu açıkladı. MOC'nin tam adı kapanış işaretidir, bu da işlem fiyatının kapanış fiyatına mümkün olduğunca yakın olması gerektiği anlamına gelir. Birçok endeks fonu, pozisyon oluşturmak için bu stratejiyi kullanır ve geç işlemlerde büyük dalgalanmalara yol açar.
Aslında bugün A hisselerinin performansı yalnız değil.
MSCI'nin bu üç aylık ayarlamasında, Tayvan'ın özkaynaklarının ağırlığı düşürüldü MSCI Küresel Gelişen Piyasalar Endeksi'nin ağırlığı% 11,41'den% 10,90'a düşürüldü ve Tayvan Ağırlıklı Endeksi, geç işlemlerde düz bir düşüş eğilimi gösterdi.
A-hisse pazarına daha fazla uluslararası endeks dahil edildiğinden, daha fazla A-hisseli yatırımcının MSCI'nin bu ayarlama yöntemine aşina olacağına inanıyorum.
130 milyar pasif fon hedef A hisseleri
Bu, yalnızca MSCI pasif fonlarının bu yıl girdiği ilk düğümdür.
China Merchants Securities Research Report, Ağustos ayında MSCI'nin tüm büyük hacimli A hisselerinin endekse dahil edilme oranını% 10'dan% 15'e yükseltmeye devam edeceğini; Kasım ayında ise endekste tüm büyük hacimli A hisselerinin dahil etme faktörünü% 15'ten% 20'ye çıkaracağını belirtti. Orta boy A hisselerini (GEM dahil)% 20 oranında dahil edin. Araştırma raporlarına göre, MSCI'yi izleyen pasif fonlar, 6.8 döviz kuruna göre sırasıyla 24.48 milyar RMB ve 42.16 milyar RMB'ye karşılık gelen bu yılın Ağustos ve Kasım aylarında sırasıyla 3.6 milyar ABD Doları ve 6.2 milyar ABD Doları'na akacak.
MSCI'ya ek olarak, FTSE Russell Endeksi tarafından getirilen ek fonlar da küçümsenmemelidir.
Son zamanlarda FTSE Russell, endekse dahil edilecek ilk A grubu hissesini açıkladı. 292 büyük-kapaklı hisse senedi, 422 orta-büyük hisse senedi, 376 küçük-kapaklı hisse senedi ve 7 mikro-kapaklı hisse senedi olmak üzere toplam 1.097 hisse senedi bulunuyor. Plana göre A hissesi servet ediniminin ilk aşaması Haziran 2019'dan Mart 2020'ye kadar üç aşamada tamamlanacak ve sırasıyla uygulama oranları ile Haziran 2019, Eylül 2019 ve Mart 2020'de adım adım uygulanacaktır. % 20,% 40,% 40.
İlk adım, 21 Haziran 2019'da piyasa kapandıktan sonra yürürlüğe girecek. China Merchants Securities, 6.8 döviz kuruna göre, yaklaşık 13.6 milyar yuan pasif artımlı fon getirmesinin beklendiğini tahmin ediyor. Hem Eylül 2019 hem de Mart 2020'nin 27,2 milyar yuan pasif fon getirmesi bekleniyor.
Pasif fon girişi hariç tutulduğunda, MSCI endeksi ve FTSE Russell endeksinin Mart 2020'ye kadar A hisselerine 134,64 milyar yuan pasif fon getirmesi bekleniyor.
380 milyar aktif fon bekliyor
Pasif fonlarla karşılaştırıldığında, MSCI ve FTSE Russell Endeksi tarafından getirilen aktif fonların ölçeği de oldukça büyüktür ve 384,2 milyar yuan'a ulaşması beklenmektedir.
China Merchants Securities'e göre, pasif fonlar, MSCI endeksini izleyen fonların yalnızca% 15-20'sini (% 20 oranında hesaplanmıştır) ve FTSE Russell Endeksini izleyen fonların yaklaşık% 82.35'ini pasif fonlardır. Mart 2020'ye kadar, ikilinin 384,2 milyar yuan aktif fonları A hisselerine getirmesi bekleniyor.
Büyük bir kamu fonunun araştırmacısı Wang Qiang (takma ad), pasif fonlarla karşılaştırıldığında aktif fonların bariz zamanlama özelliklerine sahip olduğunu söyledi. Nisan sonundan bu yana, para politikasının marjinal ayarlamasından ve dış olumsuz faktörlerden etkilenen, kuzeye giden fonların genel çıkışı açıkça görülüyor ve birçok kısa vadeli fon var.
Veriler açısından bakıldığında, yabancı yatırımcılar tarafından her zaman tercih edilen Baima tüketimi, Nisan ayından itibaren önemli ölçüde azalmıştır. Rüzgar verileri, 27 Mayıs itibariyle Nisan ayından bu yana Kweichow Moutai'nin en çok azaldığını ve 14.010 milyar yuan'a ulaştığını; Wuliangye ve Midea Group'un sırasıyla 10.604 milyar yuan ve 10.604 milyar yuan ile ikinci ve üçüncü sırada yer aldığını gösteriyor. 6.606 milyar yuan. Buna ek olarak, Hikvision, Gree Electric, Yili, Ping An of China, Hengrui Pharmaceutical, Shanghai Airport ve Luzhou Laojiao da 1,9 milyardan 6 milyar yuan'a düşürülmüş varlıkları ile indirim listesinde yer alıyor.
Kuzeye giden fonların genel net çıkışı Nisan ayından beri açık olsa da, bazı uzun vadeli fonlar bazı hisse senetlerini almaya devam ediyor. Rüzgar verileri, Wen'in hisselerinin, China Merchants Bank'ın, Sanhua Zhikong'un ve diğer hisselerin 1 milyar yuan'dan fazla arttığını gösteriyor.
Kuzeye giden fonların büyük ölçekli getirisi beklenebilir
Kuzeye giden fonların sürekli net çıkışı sona erdi mi ve büyük ölçekli çıkışlar ne zaman başlayacak?
Hony Yuanfang'ın baş ekonomisti Du Bin, piyasanın son iki gün içinde istikrar kazandığını ve toparlandığını ve bugün kuzeye bağlı fonların yeniden aktığını söyledi. MSCI incelemesinin ardından bu fonların kısa vadeli zamanlama fonlarını ve pasif girişleri içermesi bekleniyor. İleriye bakıldığında, kısa vadeli piyasa toparlanmasının devam etmesi ve bunun da kuzeye giden fon girişini çekmesi bekleniyor. Bununla birlikte, temeller önemli bir iyileşme göstermeden ve dış düşüş önemli ölçüde hafifletilmeden önce, borsa hala dalgalı olabilir ve kuzeye giden fonlar yine çıkış testiyle karşı karşıya kalacak.
Diocesan Capital, aktif yabancı yatırımın büyük ölçekli girişini tespit etmenin zor olduğuna ve dış olumsuzlukların hafifletildiği veya uluslararası piyasa riski iştahının geri gelmesinin beklendiğine inanıyor. Önümüzdeki ay G20 zirvesi etrafında bir dönüm noktası olabilir.
Hedong Assets'in kurucu ortağı ve fon yöneticisi Fu Gang, şu anda yabancı yatırım düzenini etkileyen üç ana faktör olduğuna dikkat çekti: Birincisi, Nisan ayından bu yana ABD S&P 500 nispeten büyük bir ayarlama geçirdi. Son yıllarda A hisselerindeki net yabancı sermaye çıkışının zamanlaması, ABD hisse senedi piyasasının ayarlanmasıyla yakından ilişkilidir.Bazı büyük kuruluşlar, risklerle karşılaştıklarında eş zamanlı olarak küresel hisse dağılımını azaltabilir. İkinci olarak, olumsuz dış koşullar altında, RMB hafifçe değer kaybetti ve bazı sermaye çıkışlarına neden oldu. Üçüncüsü, pasif fonların önemli bir uzun vadeli faktör olan A hisselerinin oranını artırmaya devam edeceğidir.
Fu Gang, önümüzdeki beş yıl içinde, aktif ve pasif fonlar da dahil olmak üzere her yıl yüz milyarlarca fonun A hissesine gireceğine inanıyor. Bu, Çin'in küresel ekonomideki mevcut payı tarafından belirlenir ve bazı kısa ve orta vadeli faktörlerle değişmeyecektir. Aktif fonların üçüncü çeyrekte A hisselerine dönmesi muhtemeldir.Bir yandan dış olumsuzların olumsuz etkisi o zamana kadar azalacak, diğer yandan geçen yılın sonunda başlatılan çeşitli ekonomik canlandırma politikaları kademeli olarak yürürlüğe girecek ve ülke ekonomisi dibe vuracak.
Bu makale China Securities Journal'dan alınmıştır.
Daha heyecan verici bilgiler için lütfen finans sektörü web sitesini (www.jrj.com.cn) ziyaret edin
