GEM düştü! T + 0, "yükselişi takip eden ancak düşmeyen" dönüştürülebilir tahviller güvenli bir liman olabilir mi?
Bugün, iki şehirde uzun süredir kayıp olan bir ayarlama var. Şangay Menkul Kıymetler Borsası Endeksi, yatay açıldıktan hemen sonra düştü ve gün içi piyasasında popüler olmaya yönelik birkaç girişim başarısızlıkla sonuçlandı ve sonunda son işlemde düşüşe geçerek% 1,09 oranında düştü. 5 günlük ve 10 günlük hareketli ortalamalar ölü bir haça yakın.
Şangay Endeksi kısa vadeli hareketli ortalama kesişme noktasına yakın
ChiNext endeksi daha da zayıftı ve gün boyunca zayıf bir düşüş eğilimini sürdürdü. Gün içi piyasasında neredeyse hiç iyi bir toparlanma olmadı. Öğleden sonra% 5'in üzerinde bir düşüşle 1.700 puanın altına düştü ve geç işlemlerde hafif toparlandı ve sonunda keskin bir şekilde kapandı. % 4.49, bu haftanın kazancının% 70'ini sildi. Bugün ChiNext Endeksi, Çin Yeni Yılından bu yana ikinci kez 5 günlük hareketli ortalamanın altında kapadı. 5 günlük hareketli ortalamayı en son geçen Cuma kırdı.
GEM, 5 günlük hareketli ortalamanın altını ifade eder
Yalnızca SSE 50 biraz daha güçlüydü. Dün Ping Anın şirketin hisselerini yüksek bir fiyattan geri almayı planladığını açıklamasıyla SSE 50 bugün açık kaldı ve daha yüksek açıldı ve öğleden sonra% 1'den fazla yükseldi. Ancak, işlem seansının sonlarında da zayıfladı ve düştü. % 0.15 yükseldi.
Bugün, iki şehrin cirosu bir trilyon yuan'ın üzerinde kaldı ve 1.05 trilyon yuan'a ulaştı, bu da pazar farklılıklarının hala bariz olduğunu gösteriyor. Bununla birlikte, geçen Cuma günü yaşanan çarpışmada belirlenen yaklaşık 1,2 trilyon ciroya kıyasla, iki şehir bugün hala biraz küçülüyor.
Yabancı sermaye çıkışı
Bugün iki şehir, net yabancı sermaye çıkışı durumunda yeniden ortaya çıktı. Bugün, Pekin'den net fon çıkışı yaklaşık 2 milyar yuan olup, bunun Shanghai Stock Connect'in net çıkışı 260 milyon yuan ve Shenzhen Stock Connect'in net çıkışı 1.72 milyar yuan'dır. Pekin Capital'in dün, birbirini izleyen dört işlem gününün net çıkış durumunu tersine çevirdiğini ve 998 milyon yuan net giriş elde ettiğini belirtmek gerekir. Bugün net çıkışların yeniden ortaya çıkması piyasayı biraz endişelendiriyor.
Sektörler itibarıyla, önceki dönemde güçlü bir performans sergileyen telekomünikasyon operasyonları, internet, iletişim ekipmanları gibi sektörler bugün en çok gerileyenler arasında yer alırken, bugün gayrimenkul ve sigorta gibi ağır sikletler güçlü performans gösterdi. Buna ek olarak, dijital ikiz sektör ve uç bilişim sektörü gibi son zamanlarda heyecanlanan yüksek teknoloji konseptli sektörler, bugün iyi performans göstermiyor.Dijital ikiz sektördeki birçok hisse senedi düştü ve uç bilişim sektöründeki bireysel hisse senetleri büyük ölçekli bir limit gördü.
Tahviller güvenli bir cennete dönüştürülebilir mi?
Borsa sert bir şekilde düştüğünde, "sadece yukarı ama aşağı değil" olarak adlandırılan dönüştürülebilir tahviller bir kez daha yoğun piyasa ilgisini çekti.
Hisse senedi piyasası önceki dönemde keskin bir yükselişe geçtiğinde, dönüştürülebilir tahviller, fiyatlara sınır kısıtlaması getirmediği için piyasa tarafından tercih edildi. Kısa bir süre önce, dönüştürülebilir tahvillerin özel ihracı on iki işlem gününde neredeyse ikiye katlandı, bu da birçok yatırımcıyı dönüştürülebilir tahvillere koşmaya çekti ve bu da dönüştürülebilir tahvillerin cirosunu bir hafta içinde büyüttü. Yaklaşık 50 kez. Özellikle 25 Şubat'ta özel bilgilerin günlük limit belirlediği günlerde yatırımcılar günlük limit mühür sırasında hisse senedini satın alamadıkları için acele şirketin ihraç ettiği dönüştürülebilir tahvilleri -özel ihraçlı tahvilleri- almaya koştular. Sonuç olarak, fiyat limiti kısıtlaması olmayan özel konvertibl tahviller gün içinde yaklaşık% 40 arttı ve üç günde 136 yuan'dan 225 yuan'a yükseldi.
Özel dönüştürülebilir tahviller
Sektördeki pek çok kişi dönüştürülebilir tahvillerin "hisse senedi + opsiyon" niteliğine sahip olduğunu iddia ediyor. Hisse senetleri yükseldiğinde birlikte yükselecekler. Hisse senetleri düştüğünde, dönüştürülebilir tahviller süresiz olarak düşmeyecek ve "güvenli liman" işlevine sahip olacak.
Öyleyse, dönüştürülebilir tahvil gerçekten söyledikleri gibi "sadece yükseliyor ama düşmüyor" niteliğine sahip mi? Sıradan yatırımcılar dönüştürülebilir tahvillere yatırım yaparken hangi risklere dikkat etmelidir?
Binlerce kural, ilk profesyonel
Kılavuzu okumadım, iki gözyaşım var
T + 0, fiyat limiti yok, ticaret eşiği yok, perakende yatırımcılar katılabiliyor, operasyon hisse senedi alıp satmakla aynı ... Perakende yatırımcılar, dönüştürülebilir tahvil piyasasında borsa hayallerinin gerçekleştiğini keşfederek yakın gelecekte mümkün kılıyor Dönüştürülebilir tahviller yatırımcıların gözdesi haline geldi. Ancak profesyoneller, dönüştürülebilir tahvillere yapılan yatırımın çok yüksek mesleki gereksinimlere sahip olduğunu söylediler.Sıradan yatırımcılar, dönüştürülebilir tahvillerin talimatlarını okumadan piyasaya girerlerse, ayı piyasasında çok fazla zarar görmeyecekler, ancak Boğa piyasasında bunun yerine büyük kayıplar yaşayabilirler.
Yatırımcılar için, dönüştürülebilir tahvillerle ilgili birkaç kavramı anlamak ve talimatları anlamak çok önemlidir.
Sözde dönüştürülebilir tahviller, adından da anlaşılacağı gibi, hisse senetlerine dönüştürülebilen tahvillerdir. Firmalar finansman amaçlı tahvil çıkarırlar.Belirli şartlar sağlandığında tahvil sahipleri, tahvilleri tahvil vadesine kadar elinde tutabilir ve borsada işlem gören şirketin anapara ve faizi iade etmesini bekleyebilir ve aynı zamanda tahvilleri şirket hisselerine çevirme hakkına sahiptir. Şirketin hisse senedi fiyatı yükseldiğinde, hisse senedine çevirmenin daha avantajlı olduğu açıktır.
Pozitif hisse senedi fiyatı ve dönüşüm hisse senedi fiyatı:
Örnek olarak, son dönemlerdeki en sıcak özel ihraç edilebilir tahvilleri ele alalım. Özel olarak ihraç edilen dönüştürülebilir tahviller, borsada işlem gören şirketler tarafından özel bilgilerle ihraç edilen dönüştürülebilir tahvilleri ifade eder.
Kullanım kılavuzu, dönüştürme fiyatının 6.78 yuan olduğunu gösteriyor, bu da yatırımcıların tahvilleri 6.78 yuan fiyatıyla hisseye dönüştürebilecekleri anlamına geliyor. Tahvilin nominal değeri 100 yuan olduğundan, her bir tahvil için hisse senedine dönüştürülen hisse sayısı 100 / 6.78 = 14.749 hissedir. Gerçek işlemde, hisse sayısı 14 hisseye yuvarlanır ve geri kalanı nakittir (bu örnekte 5.08 yuan'dır). ) Stok hesabına yerleşim.
Normal hisse senedi fiyatı, dönüştürme fiyatına karşılık gelen, tahvil çıkaran şirketin borsa fiyatını ifade eder (özel bilgi). Bugünün özel bilgi kapanış fiyatı hisse başına 16.29 yuan ve bugünün en son pozitif hisse fiyatı 16.29 yuan.
Her bir tahvil, dönüştürme fiyatına bağlı olarak 14 hisseye ve 5.08 RMB'ye dönüştürülebildiğinden, hisse senedinin piyasa fiyatı 16.29 RMB'ye yükseldiğinde, yatırımcı dönüştürmeyi seçerse, 14 özel bilgi hissesinin piyasa fiyatı 228.06'dır. Yuan artı nakit 5.08 yuan, yani dönüştürülebilir tahvilin değeri 233.14 yuan. Bu aynı zamanda özel ihraç edilebilir tahvillerin yaklaşık 200'e yükselmesinin de sebebidir.
Faiz oranı şartları:
Hisse senetleri yükseldiğinde dönüştürülebilir tahvillerin yükselişini takip etmesi dışında, dönüştürülebilir tahvilin kendisi bir tahvildir ve doğal olarak bir tahvil özelliğine sahiptir. Bu nedenle, hisse senetleri düştüğünde, dönüştürülebilir tahvillerin altında genellikle bir "rezerv fiyatı" vardır. Genel olarak, dönüştürülebilir tahvillerin fiyatı 90 yuan civarında daha fazla destek alacak ve 85 yuan'ın altına düşmesi daha da nadirdir. Bunun nedeni, yatırımcıların tahvilleri vadeye kadar elinde tutma sabrına sahip olduğu sürece, tahvil ihraç eden şirketin yatırımcılara anapara ve faizle geri ödeme yapacağından dolayı, birçok profesyonel 100 yuan'ın altında dönüştürülebilir tahvil satın almanın temel olarak kabul edilebileceğine inanmaktadır. Risksiz yatırım. Özel dönüştürülebilir tahviller söz konusu olduğunda, yatırımcılar vadeye kadar ellerinde tutarlarsa, anapara ve faiz olarak toplam 105.5 yuan alacaklar. Bu nedenle, dönüştürülebilir tahvilin piyasa fiyatı 105.5 yuan'ın altında olduğu sürece, yatırımcılar temelde risk almazlar.
Revizyon altındaki dönüşüm fiyatı:
Dönüştürülebilir tahvil yatırımında en cazip şart, dönüştürme fiyatının düşürülmesidir. Tahvil ihraç eden bir şirketin borsa fiyatı dönüştürme fiyatının altına düştüğünde (örneğin, özel bilgiler 6.78 yuan'ın altına düştüğünde), yatırımcılar hisse senetlerine dönüşmeye istekli olmayacaklar ve bu da borsada işlem gören şirketi görmek istemeyecektir. Borsaya kayıtlı şirketler için, yatırımcıların tahvilleri vadeye kadar elinde tutmak yerine hepsini hisseye dönüştürmeyi seçmeleri daha iyidir, böylece şirket parayı geri ödeyemez, sadece alacaklılara bir miktar hisse vermesi gerekir.
Bu nedenle, hisse senedi fiyatı dönüştürme fiyatının keskin bir şekilde altına düştüğünde ve yatırımcının hisseye dönüştürme isteği ortadan kalktığında (genellikle dönüştürülebilir tahvillerin fiyatı şu anda yaklaşık 90 yuan'a düşecektir), şirketin dönüştürme fiyatını düşürme hakkı vardır. Örneğin, Özel Bilgi Sisteminin hisse senedi fiyatı hisse başına 4 yuan'a düşerse, şirketin dönüştürme fiyatını 6.78 yuan'dan 4 yuan'a veya daha da altına düşürme hakkı vardır.
Sonuç olarak, dönüştürülebilir tahvillerin fiyatı aniden sıçrayacak. Bu nedenle, birçok yatırımcı bir ayı piyasasında 90 yuan civarında büyük miktarlarda dönüştürülebilir tahvil satın almayı ve ardından şirketin hisse fiyatını düşürmek için bir açıklama yapmasını beklemeyi sever. Şirket hisse fiyatını düşürdüğünde, konvertibl tahvillerin fiyatı ertesi gün keskin bir şekilde yükselecek. Ve şirket hisse fiyatını düşürmese bile, onu vadeye kadar elinde tutabilir ve şirketin anapara ve faiz olarak 100 yuan'dan fazla ödemesini bekleyebilir.
BlueFocus tarafından ihraç edilen mavi etiketli dönüştürülebilir tahvillerin fiyatı, hisse fiyatının aşağı yönlü revizyonu nedeniyle yükseldi
Zorunlu itfa hükmü:
Dönüştürme fiyatını düşürmenin cazip koşullarının aksine, zorunlu itfa hükmü, dönüştürülebilir tahvil yatırımında büyük bir risk noktasıdır. İtfa koşulu, genellikle pozitif hisse senedi fiyatının 15 ila 20 işlem günü için dönüşüm fiyatının% 120'sine veya% 130'una ulaşması ve şirketin erken bir itfa teklifinde bulunabilmesidir. Şirketin hisse senedi fiyatı dönüştürme fiyatının% 130'unu aştığında, dönüştürülebilir tahvillerin fiyatı genellikle 130 yuan'ın üzerindedir. Yatırımcılar yüksek düzeyde dönüştürülebilir tahvil satın alırlar ancak zorunlu itfa mekanizmasını görmezden gelirlerse, itfa mekanizması tetiklendiğinde şirket Anapara ve faiz zorunlu olarak itfa edilecektir ve değeri sadece 100 yuan'ın biraz üzerindedir.
Özel ihraç edilen dönüştürülebilir tahvilleri bir örnek olarak ele alırsak, itfa mekanizması dördüncü yılın başında tetiklenirse, şirket tahvil başına toplam 102 yuan olmak üzere, önceki üç yılda 100 yuan anapara ve 2 yuan faizini zorunlu olarak kullanacak ve kullanacaktır. Yatırımcı dönüştürülebilir tahvili 200 yuan fiyatından satın alırsa, levha başına 98 yuan (% 49) büyük bir kayıp anında gerçekleşecektir.
Faydalar ve riskler bir arada bulunur
Dönüştürülebilir tahvil kuralları açısından bakıldığında, düşük fiyatlı tahvillerin (100 yuan'ın altındaki dönüştürülebilir tahviller) yatırım riski nispeten düşük olmasına ve şirketin hisse senedi fiyatındaki düşüş nedeniyle dönüştürülebilir tahvillerin fiyatını artırma eğilimi olmasına rağmen, yüksek fiyatlı dönüştürülebilir tahviller için Tahviller için (genellikle hisse senedi fiyatı şu anda dönüştürme fiyatının% 130'undan çok daha yüksektir), yatırımcıların zorunlu itfa koşullarını anlamak için dönüştürülebilir tahvilin talimatlarını dikkatlice incelemeleri gerekir, böylece itfa koşullarının tetiklenmesi nedeniyle büyük kayıplardan kaçınılması gerekir.
Üst düzey piyasa katılımcıları, dönüştürülebilir tahvillerin herkesin söylediği gibi "risksiz ve yüksek getirili" olmadığını, bazı durumlarda dönüştürülebilir tahvil riskinin hisse senetlerinden bile daha yüksek olduğunu söylediler.
Görüşler referans amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi teşkil etmez Yatırım risklidir, pazara girerken dikkatli olmanız gerekir
