Anakara şirketleri Hong Kong'da bir halka arz dalgası başlattı, mutlu mu yoksa endişeli mi?
Geçen yılın sonundan ve bu yılın başından bu yana, birçok Çin anakarası şirketi Hong Kong'da bir halka arz dalgası başlattı. Bu şirketler arasında yükselen ekonomi, yüksek teknoloji, biyofarmasötikler, Xiaomi, Ant Financial, Ping An Good Doctor, WeDoctor gibi ortak altın şirketleri gibi endüstriler var. Dianrong.com, Lufax, Ping An Securities vb. Gibi şirketlerin bu yıl içinde halka arz için Hong Kong'a gitmesi bekleniyor ve bu sayı çok önemli olacak.
Analize göre, halka arz için Hong Kong'a giden anakara Çin şirketlerinin artmasının nedeni, Hong Kong Borsasının, çift yapılı şirketlerin Hong Kong'da listelenmesine izin veren yeni halka arz düzenlemeleri yayınlamasıdır. 4 24'ünde, Hong Kong Menkul Kıymetler Borsası, "Gelişmekte Olan ve Yenilikçi Sektörlerdeki Şirketler için Listeleme Sistemi" konulu danışma özetini resmi olarak duyurdu. Bu, Hong Kong piyasasının dört yıllık listeleme sistemi reformunu tartıştığı ve tozun yatıştığı anlamına geliyor.
Bu sistem yönetmeliği temel olarak üç önemli içeriğe açıklık getirmektedir: kâr getirmeyen biyoteknoloji şirketleri, aynı hisse senedi olmayan öz sermaye yapısına sahip şirketler ve Hong Kong'un ikinci sırada yer aldığı şirketler dahil. Bu üç madde, dahili şirketlerin halka arz için Hong Kong'a gitme eşiğini düşürdü, böylece şirketin asıl kurucusu şirketin kontrolünü kaybetmeyecek ve diğer şirketlere Hong Kong'daki ikinci listelenmeleri için uygun koşullar sağlayacak.
Şu anda, Çin anakarasındaki şirketlerin Hong Kong'da listelenmesi hala belirli bir olumlu etkiye sahip: Birincisi, halka arzların anakara sermaye piyasasındaki baskısını hafifletebilir, halka arz "zarar gölü" sorununu çözebilir ve bir bütün olarak kurumsal finansman için rahat bir ortam yaratabilir.
İkincisi, anakara sermaye piyasasında listelenmesi zor olan bazı yeni ekonomi şirketleri, karşılıklı altın şirketleri, yüksek teknoloji ve bilgi endüstrisi şirketleri iyi bir halka arz ihracatına sahip olabilir ve bu da bir bütün olarak Çin işletmelerinin inovasyonunu ve gelişimini teşvik etmeye yardımcı olabilir.
Üç kural, halka arz için Hong Kong'a giden anakara şirketlerinin endişelerini hafifletebilir, çünkü Hong Kong Borsası yeni halka arz düzenlemeleri getirmiştir. En önemli temel madde "farklı haklarla aynı hisse", Hong Kong'da borsada işlem gören şirketlerin haklarını ve çıkarlarını temelden koruyabilir ve şirketlerin Hong Kong'a gitmesini önleyebilir. Halka arz ile ilgili tüm endişeler.
Tabii ki, Hong Kong'da listeleme mükemmel değil, sakıncaları da var. Şu anda en büyük sorun, Hong Kong'daki bu yükselen ekonomik şirketleri ve yüksek teknoloji bilişim endüstrilerini halka arz etmek gibi görünüyor. Bir ülke olmasına rağmen, hala biraz "yağ ve su girişi" var. "Dış Ülke" nin pişmanlığı; listeyi Çin Anakarasında tutsak daha iyi olmaz mıydı!
Dahası, aynı hisse ve farklı haklar yapısına sahip birçok yeni ekonomi şirketi, listelemek için Hong Kong'a veya yurtdışına gitti, bu sadece listeye yön veren aracı kurumlardan büyük miktarda komisyon kaybına neden olmakla kalmadı, aynı zamanda her yıl diğer piyasalara büyük miktarlarda menkul kıymet alım satım komisyonu geliri gönderdiler. Kuşkusuz sermaye piyasası için büyük bir ekonomik kayıptır.
Bu nedenle, Çin anakarasındaki şirketler, Hong Kong'da listeleme artışını başlattılar. Görünüşe bakılırsa, patlama yaşıyor gibi görünseler de, arkalarında hala pek çok çaresizlik ve üzüntü var. Sonuçta, bir "çitin altında olma" hissi var:
Anakara Çinin sermaye piyasası düzenleyici otoriteleri bu eğilimi takip ederse, hızla daha gerçekçi formüle edebilir veya yükselen ekonomi şirketleri, karşılıklı altın şirketleri ve yüksek teknoloji bilişim endüstrileriyle ilişkilerde ilgili bazı katı maddeleri değiştirebilir, halka arz eşiğini düşürebilir veya halka arzdan sonra endişeleri ortadan kaldırabilir. Bu şirketler halka arz için Hong Kong'a veya yurtdışına gitmeye nasıl istekli olabilir?
Bu bağlamda yazar, halka arz için Hong Kong'a giden şirketlerin yükselişinde ciddi yansımaların yapılması ve bunlardan faydalı aydınlatmaların alınması gerektiğine inanıyor ve bu, Çin sermaye piyasası düzenleme otoritelerinin en önemli yansımasıdır. Şimdilik, Hong Kong'daki yerli şirketlerin halka arz patlaması en az üç aydınlanmanın altını çiziyor:
Her şeyden önce, Çin'in sermaye piyasası düzenleyici otoriteleri, Hong Kong Borsasından bir şeyler öğrenmek için inisiyatif almalı ve yeni hisse senedi ihraç sistemi reformunu teşvik etmek için zamanla ilerlemeli Sermaye piyasasının ancak sürekli reformla ayakta kalabileceğinin derinlemesine farkında olmalıdır.
Hong Kong Menkul Kıymetler Borsası, 1989 yılından beri aynı haklara sahip tüm hisse senetleri, bir hisse ve bir oy sistemini kullanıyor. Ancak, bazı olgun denizaşırı sermaye piyasaları ikili bir sistem benimsiyor.Hong Kong Borsası, sermaye düzenleme sisteminin eksikliklerini derhal ortadan kaldırabilir. Piyasa denetleme otoriteleri ayrıca, sermaye piyasası halka arz düzenleme sistemi reformunun en öncelikli hedef olarak geliştirilmesi, yeni ekonomi şirketleri, yüksek teknoloji şirketleri vb. İçin rahat bir halka arz ortamı yaratılması, yeni ekonomi şirketlerini hızla ve zamanında cezbetmek ve Çin'de yeni bir sermaye piyasası oluşturmak da dahil olmak üzere aktif bir rol üstlenmelidir. IPO "depresyonu".
İkinci olarak, kurumsal öz sermaye yapısında hoşgörü ve katılığı birleştirme ilkesini uygulayın ve IPO sisteminin reformunu ve ilerlemesini teşvik edin. Hoşgörüye yönelik aktif eylem, uluslararası sermaye piyasasının olgun, etkili ve faydalı sistem ve yöntemlerini, ulusal stratejilere ve ekonomik kalkınmaya hizmet etme, ihraç ve listeleme sistemini reform etmek ve iyileştirmek, sistemin kapsayıcılığını ve uyarlanabilirliğini artırmak için çabalamak ve Yeni teknolojilerin, yeni endüstrilerin, yeni formatların ve yeni modellerin desteği, anlık kar göstergeleri, şirket büyüklüğü ve gelişme durumu gibi zor koşullarda aşırı değerlendirilmemelidir.
Engelleri kontrol etmeye yönelik sıkı çabalar, yeni hisse senedi ihraçlarının kalite kontrolünü sağlamak, yasa dışı kredileri ve hileli listeleri sıkı bir şekilde kontrol etmek ve öz sermaye yapısının makul olup olmadığını kesin bir şekilde kontrol etmektir. "Aynı hisse fakat farklı haklar" yapısına sahip yüksek teknoloji şirketleri, yasal ve mali standartları göz ardı edemez ve yeni hisselerin çıkarılması ve listelenmesi için iyi bir ortam yaratmaya çalışır.
Üçüncüsü, "farklı haklara sahip aynı payın" önemli rolünü tam ve doğru bir şekilde tanımak ve sorunları veya kusurları tıkamak için güçlü önlemler formüle etmek, böylece "farklı haklara sahip aynı payın" sermaye piyasası denetiminde maksimum etkinlik gösterebilmesi gerekir. Hong Kong Borsası'nın listeleme kurallarını yeniden geliştirdiğini açıkça görebiliyoruz, ancak yeni ekonomi şirketlerini korumak için körü körüne taviz vermedi. Bunun yerine, listelenecek şirketlerin piyasa değerini, sektörünü ve üçüncü taraf yatırımlarını katı bir şekilde düzenledi. Bu önlemler "Farklı haklara sahip aynı payın" deforme olmasını önlemek ve Çin'in sermaye piyasasının reformunu ve ilerlemesini gerçekten destekleyen bir "hızlandırıcı" haline gelmesine izin vermek, Çin'in sermaye piyasası düzenleme otoriteleri tarafından ciddi referansta bulunulmaya değer.
