Milletin ışığı mı yoksa milletin utancı mı? Luckin Coffee'nin sahte çöküşünün arkasında
Luckin'in bugüne gelme yeteneği tamamen baştan sona kaderdir.
Yanlışlamalar soğukluğa neden olur ve hiçbir sempatiye kesinlikle değmez.
Sermayenin menfaati için hile yapmaktan çekinmeyen bir şirketin sadece milletin ışığı olması imkansız değil, sadece milletin ayıbı olabilir.
Bu bugün aldığım şey.
Ulusun ışığı, Çin'deki Starbucks ve ABD borsasına kayıtlı bir şirket olan Ruixing Coffee çöktü.
Piyasa açılmadan önce Luckin'in hisse fiyatı 26,2 dolardı ve seans sırasında% 80 düştü.
Bu şekilde kapandı ve% 75,57 düştü.
Bu, Luckin'in piyasa değerinin bir günde yaklaşık dört kat azaldığı anlamına gelir. canlandırmak.
Luckin neden düştü?
Aslında finans haberlerini takip edenler Ruixing'in bugünkü düşüşüne şaşırmayacaklar.
Bu yılın Şubat ayının başlarında, tanınmış araştırma ajansı Muddy Waters, Ruixing Coffee'nin şirket finansal ve işletme verilerini uydurduğuna işaret eden 89 sayfalık kısa bir rapor aldı.
Muddy Water raporu aldıktan sonra, raporun inandırıcı olduğuna inandı, bu nedenle raporu yayınladı ve Ruixing'i kısalttığını sosyal medyada açıkça belirtti.
Birincisi, personel ölçeğidir.
Soruşturma kurumu yalnızca 92 tam zamanlı çalışan bulmakla kalmadı, aynı zamanda Luckin'in 981 mağazasını sürekli olarak izlemek için 1,418 yarı zamanlı çalışanı işe aldı ve 11,260 saat gözetim videosu çekti.
1.500 kişilik anket ekibinin zaten çoğu küçük ve orta ölçekli finans kuruluşundan daha fazla çalışanı var.Sonunda herhangi bir soruşturma bulunmazsa, bu 1.500 kişinin işgücü maliyeti bir tencere içmeleri için yeterli.
Başarısız olursanız Ruixing'i hayırsever hale getirmek için büyük bir ivme var.
Tabii ki, araştırmaları verimli.
Luckin, 2019'un üçüncü çeyreğinde mağaza başına günlük satışlarının 444 adede ulaştığını iddia ederek başladı ve dördüncü çeyrekte satışlarının 495 adede ulaştığını iddia etti.
Ancak gözlemleri, ortalama olarak her mağazanın günde yalnızca 263 parça sattığını gösteriyor.
Bu araştırma kurumu, paket servis personeli tarafından alınan kahveyi bile sayıyor.
Mantık çok basit. Tüm kahve nihayet mağazadan çıktı, bu yüzden Luckin'in gönderilerini almak için paket servisi olan restoran personelinin elindeki kağıt poşetleri saymanız yeterli:
Bununla da bitmiyor 45 ildeki 2.213 mağazadan 10.000'den fazla müşteri bileti topladılar, toplamda 25.000'den fazla fiş, tek tek fotoğraflandı ve arşivlendi.
Sonra küçük biletten çok önemli bir noktayı kazdım:
Amerikalı yatırımcılara yönelik bir raporda Luckin, ortalama satış fiyatlarının 11,2 yuan'a yükseldiğini söyledi.
fakat fiş Süslü indirimleri altında, Luckin'in ortalama satış fiyatının liste fiyatının yalnızca% 46'sı olduğunu ve sipariş başına satışın 10 yuan'dan az olduğunu gösteriyor.
En müthiş şey, araştırma kurumunun Luckin'in mağaza müdürü grubuna nasıl gizlice gireceğini bilmemesi ve mağaza yöneticisinin yemek kodunu doğal bir sayı dizisinden rastgele bir sayı dizisine değiştirdiğine dair kanıt elde etmesi.
Bu, Luckin'in kahve satışlarını abartmasının kesin kanıtıdır.
Soruşturma o kadar ayrıntılı ve ayrıntılı ki, insanlar "güzel" demek zorunda, ancak bir dizi soruşturmadan sonra, elbette nihai sonuç:
Luckin'in mali raporu tamamen tahrif edildi ve satışları% 60'tan fazla abarttı.
Ancak, açığa satış yapan kurumlar açıkça bundan memnun değiller, Ruixing'in mevcut satışlarının hileli olduğunu belirtmekle kalmayıp, Ruixing'in ABD sermaye piyasasına anlattığı hikayelerin temelde işe yaramadığını kanıtlayan birçok söz yazmışlardır.
Biliyorsunuz, Luckin ilk günlerde ABD sermaye piyasasına Çin kahvesi tüketiminin dünya ortalamasının çok altında olduğunu, bu yüzden Çin'in kahvenin mavi okyanusu olduğunu söylemişti.Luckin kesinlikle Çinlileri kahveye bağımlı hale getirecek ve kahveye aşık olacak.
Ancak Luckin'in sattığı ucuz kahve, aslında tüm ailenin kahvesi, 711, Starbucks ve diğer yerlerdeki kahvenin aynısı ... Aslında Çin'deki genç beyaz yakalı işçilerin, uykusuz kalmasınlar ve "hayatlarını sürdürmeleri" için kafein tüketme ihtiyaçlarını karşılamaktır. Bu kahveyi alırdım.
Yani Luckin, kafein hakkında bir hikaye anlatmak yerine kahve hakkında bir hikaye anlatıyor. Örneğin Luckin'in CEO'su Qian Zhiya, küresel işbirlikçi toplantısı sırasında şunları söyledi:
"Kahve, insanları uyanık ve enerjik tutabilen çok sağlıklı ve işlevsel bir içecektir ... Çinli gençlerin kafein tüketimi için güçlü bir talebi var."
Luckin Coffee, ulusal bir utanç
Bugün Finans ve Ekonomi V Qin Xiaoming bir makale yayınladı Luckin Coffee, ulusal bir utanç Metin şunlara atıfta bulunur:
Bu olay meydana gelir gelmez, sanırım herkes "kapitalist pırasayı kes, kapitalist yünü ot ve yerli tüketicileri sübvanse etmekten" daha çok konuştu.
Hatta bazıları Ruixingin şirketinin gerçekten ulusun ışığı ve yerli ürünlerin ışığı olduğunu ciddi bir şekilde düşünüyor. Hayatta kalmaları gerektiğini söyleyerek Ruixing için içtenlikle tezahürat yapan birçok insan gördüm. Marka düşemez, hadi Luckin!
Şakalar hakkında konuşursanız, ironik olmanın yeterli olmadığını söylediniz, ancak ritme getirilmiş insanlar var ve sahneye çok giriyorlar.
Gerçekten Luckin'i, yerli halkın kahvesini sübvanse etmek için Amerikan parasını kullanan bir "hayır kurumu" markası olarak kabul edin.
Böyle düşünebilen insanların beyinlerini çabuk çalıştırması gerektiğini ve salgın sırasında beyinlerinin sular altında kalmasına izin vermediğini söyleyeyim.
Aslında bu konuda tartışılacak pek bir şey yok.
Finansal dolandırıcılık, menkul kıymetler piyasasında ağır bir suçtur. ABD pazarında, yatırımcılar, düzenleyiciler ve yargı departmanları, bunların tümü üzerinde durdu.
Yatırımcılar dolandırıcılık ve dolandırıcılık nedeniyle önemli kayıplar yaşadığında, şirket aşağıdakilerle karşı karşıya kalabilir:
1) Yatırımcı sınıfı eylemi.
2) SEC (Amerika Birleşik Devletleri Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu) çok büyük bir para cezası verdi (sadece para değil, aynı zamanda zorunlu listeden çıkarma).
3) Cezai sorumluluk.
Yukarıdaki üç noktaya ek olarak, Çin'in yeni revize edilen Menkul Kıymetler Yasası, Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu ve kamu güvenliği yargı organlarına "uzun vadeli yargı yetkisi" vermiştir ve Ruixing'in dolandırıcılık davalarına karışan personel de ülke içi ihlallerden sorumlu olabilir.
Basitçe söylemek gerekirse, böylesine büyük bir dolandırıcılık vakası patlak verdi ve şirket temelde sermaye piyasasında soğuktu.
Daha da önemlisi, Ruixing'in soğukkanlılığı sadece Ruixing'in kendisiyle ilgili değil, "Çin Konsept Stoku" olarak adlandırılan önemli bir kimliğe sahip.
ABD borsasında belli bir ölçüde Çin'i temsil ediyor.
Bu nedenle Luckin'in sahtekarlığı, denizaşırı sermayenin Çin şirketlerine olan genel güvenini zayıflatacak ve bu da Çin şirketlerinin yönetişimi ve dürüstlüğü konusunda şüphe uyandıracak ve bu çok kötü bir etkiye sahip.
Yukarıdaki etkiye ek olarak, Luckin'in kapitalizmi kesen pırasa olduğunu söylemek de son derece yanıltıcıdır.
Biliyorsunuz, Çin'in konsept hisse senetlerine yatırılan fonların çoğu nihayetinde Çin'den geliyor.
Çin, Çin'de faaliyet gösteren bu şirketler hakkında daha sezgisel bir anlayışa sahip olduğundan, birçok yerli yatırımcının ABD hisse senetlerine yatırım yapması için ilk tercih, ABD'de listelenen Çin konsept hisse senetleridir.
İlk yıllarda ABD hisse senetlerini alıp sattığımda, en önemli Çin konsept hisse senetlerini satın aldım Paramın kapitalist mi yoksa sosyalist mi olduğunu düşünüyorsunuz?
Yurt içi perakende yatırımcıların Çin konsept hisse senetlerine doğrudan yatırım yapmasının yanı sıra, Çin konsept hisse senetlerine yatırım yapan birçok kurum da Çin'den kaynak sağlıyor.
Bu nedenle, nihayetinde sermayenin likiditesi nedeniyle Ruixing'e yatırılan paranın kapitalizm mi yoksa sosyalizm mi olduğunu söylemek imkansızdır.
Sırf Amerika Birleşik Devletleri'nde listelendiği için Amerikan pırasasını kesmek için para olarak görülüyor, biraz fazla yüzeysel görünüyor.
İş operasyonunun kendisi açısından bakıldığında, Ruixing ayrıca özellikle zayıf bir "model" imajı oluşturmuştur.
Ruixing Mayıs 2019'da halka açıldığında, serbest meslek sahibi bazı arkadaşlarımla tartıştığımı hala hatırlıyorum.Birçok kişi Ruixing'i kıskanıyordu.Hepsi yeni bir model açtığını hissetti.Yeni bir türdü.İki yıl içinde listelendi. Birçok yeni kurulan şirketin yeni hedefler bulmasına izin verin.
Bu son derece aceleci atmosfer, iş yapan ve ürün yapan kişilere zararlıdır.
O sırada arkadaşımla yaptığım tartışmanın bir kaydı:
Luckin IPO gecesi gruptaki arkadaşlarımla tartışma
Bence bu esasen bir başkent oyunu.
Başkent oyunu hikayeyi anlatmak ve sonunda hisseleri nakde çevirmektir.
Gelecekte iflas edecek olan şirketin önceki sermaye ile hiçbir ilgisi yok.
İkincil piyasadaki yatırımcılar ve şirketin çalışanları eninde sonunda devralacaklar Şirketin dolandırıcılığından sonra çalışanların daha iyi durumda olacağını düşünüyor musunuz?
Sermaye oyunlarından bahsetmişken, küçük sarı arabayı hatırlıyor musun? Bence ister küçük sarı bir araba, ister küçük mavi bir bardak, özünde bir fark yok. Sadece küçük mavi fincan daha büyük ve daha uzun.
Sermaye, şirketlerin kullanıcılar için değer yaratacak ürün ve hizmetler üretmesine yardımcı olmak amacıyla gerçekten girebilirse, ticari faaliyetlerin kendisini teşvik etmede iyi bir role sahip olabilir.
Ancak, yalnızca sermaye oyununu oynamaya başlarsanız ve işi oyunun bir kabuğu olarak görürseniz, o zaman başkentin kirli tarafı ortaya çıkacaktır.
Elbette birileri sonunda bu oyun için ödeme yapacak. Sadece faturayı ödeyen kişi, en çok ödeyen kişi olmayabilir, bu en utanç verici şeydir.
Ürün parlatma, kullanıcı sadakati yetiştirme, marka çökeltme, iki yıl içinde tamamlanabilir mi?
Bu nedenle, o zamanki sağduyu bana bu şirketin bir sermaye oyunu olduğunu söyledi. Gerçekte her şeyi dünyaya getiren bir şirket değil.
Böyle bir şirket listelenebiliyorsa ve çekilip çok para kazanacak sermayeye sahipse, bu ciddi işlere ve çalışkan girişimcilere küfür ve hakaret değil mi?
Luckin'in bugüne gelme yeteneği tamamen baştan sona kaderdir. Yanlışlamalar soğukluğa neden olur ve hiçbir sempatiye kesinlikle değmez.
Sermayenin menfaati için hile yapmaktan çekinmeyen bir şirketin sadece milletin ışığı olması imkansız değil, sadece milletin utancı olabilir.
Luckin, kimin pırasasını kestin?
Bay Orta Sınıf bugün bir makale yayınladı: Luckin, kimin pırasalarını kesti?
Eski "yerli ürünlerin ışığı" Ruixing, kuruluşunun başında Starbucks'a karşı olduğunu ve Starbucks'ı geride bırakarak 2019'da ülkenin bir ilki olma iddiasıyla yeterince ilgi gördü.
Elbette bu sadece konuşmak değil.
Luckin, finansman ve sübvansiyonlarla hızla büyüdü, mağazaları ve kullanıcıları hızla arttı. 2017'nin sonunda kurulan Luckin Coffee, 2018'de bir yıldan kısa bir süre içinde 2.000 mağaza açtı ve son derece yüksek bir "Oriental Coffee" Ulusal hayal gücünün hikayesi, Ruixing Küçük Mavi Kupa neredeyse bir gecede ülkeyi kasıp kavurdu.
Bu "Luckin hızına" güvenerek, kuruluşundan 18 ay sonra Luckin, Amerika Birleşik Devletleri'nde Nasdaq'a halka arz edildi ve dünyanın en hızlı rekorunu kırdı.
Halka arzdan sonra Ruixing'in hikayesi zirveye ulaştı ve bazı kullanıcılar arasında yerli ürünlerin ışığı oldu, çünkü sonraki sübvansiyonlarında "kesilmiş yabancı pırasa" denen Amerikan parası kullanıldı.
İnsanlar Ruixing'e pek çok takma ad bile verdiler:
Yerli ürünlerin ışığı, Amerikan pırasa hasatçısı, Nasdaq çamur kayması, ABD hisse senedi yatırımcılarının kaçınamadığı kabus, duygusuz bir kupon makinesi, suda olan Kalixi, 2019 Dünya Para Yakma Yarışması'nın taçsız kralı, Hisse senedi fiyatı büyülü ...
Sevgi kelimelerin ötesindedir.
Daha sonra, Luckin'in artık Starbucks ile kıyaslanmasına gerek olmadığı, Amazon'a göre kıyaslanmasına ihtiyaç duyulduğu söylendi, çünkü mesele sadece kahve satmakla kalmadı, 3.000 çevrimdışı mağaza aracılığıyla günlük perakende sektörüne girmek ve Çin'in Amazon'u olmaktı.
Çin'deki Starbucks'tan Çin'deki Amazon'a kadar, tadı biraz yanlış geliyor. İki yıldan az bir süredir kurulan bir şirket biraz "dalgalı".
Anlaşılmaz Luckin modu
Pek çok insan Luckin'in iş modelini anlamıyor çünkü para kazanmıyor ve ayda 100 milyondan fazla kaybediyor. Sadece sizden kahve içmenizi istiyor. Birçok sözde uzman, Luckin'in "yeni bir tür" olduğunu yorumlamak istiyor. Sadece anla.
Luckin Coffee'ye dönüp baktığımızda, endüstrinin baktığı şey tadı güzel olup olmadığı değil, Luckin verilerinin ve değerlemesinin ne kadar hızlı büyüdüğü.
Açıkça söylemek gerekirse, Luckin'in özü bir mağaza açmak değil, bir sermaye oyunu açmaktır.
"Yeni bir tür" olarak Luckin neredeyse tüm şirketler için rekorlar kırdı: finansman ölçeği, mağaza genişletme, halka arz hızı ...
Ancak Luckin'in takas ekibini anlarsanız, bu kadar hıza şaşırmayacaksınız.
Luckin, başkent oyununun kurallarını çok iyi bilen bir grup "eski arkadaş" tarafından yapılmış bir tek boynuzlu attır.Kahveyi iyi bilmeyebilirler, ancak sermayeyi ve piyasayı çok iyi bilirler.
Çinin risk sermayesi çemberinde, bir dizi tek boynuzlu at üretim modeli uzun zamandır şekillendi:
Büyük pazar alanına sahip bir sektör, başarılı deneyime sahip bir kurucu ekip, ardından hızla para toplayın, kullanıcıları ve piyasayı tuzağa düşürmek için para ve sübvansiyonları yakmaya güvenin ve ardından değerlemeyi artırın ve nihayet listeledikten sonra doğru zamanda nakit para kazanın.
Geriye dönüp bakınca, Luckin bu rutini oynuyor ve arkasındaki sermayenin, sermaye piyasasında uzun yıllardır savaşan bir grup kurucu olan "Çin" olduğu söyleniyor.
Bir pazarın "yeni bir türe" ihtiyacı var, bir grup kodaman "yeni bir tür" yarattı, hepsi bu.
Bu Luckin'in modelidir ve aynı zamanda piyasadaki birçok "yeni türün" modelidir.
Ruixing'in sahtekarlığı ortaya çıktıktan sonra, mağazalarda uzun kuyruklar oluştu ve paket siparişleri de vuruldu.İnsanlar kuponların ve kayıtlı değerli kartların kullanılmayacağından korkuyor gibi görünüyor.
Hisse senedi fiyatı düştü, ancak siparişler patladı.
Luckin kimin pırasasını kesti?
Görünüşe göre yabancı pırasayı kesmek gerçekten kolay değil, ancak Luckin yapamazsa, gerçek kesim aslında yerli pırasadır.
En sezgisel şey, tüketicilerin birikmiş değeri ve çalışanların ücretleri ... Ruixing iflas ederse, bu zararlar nasıl iade edilecek? Süresiz iadesi olan küçük sarı bir araba gibi mi olacak?
Sonra yukarı ve aşağı tedarik zinciri üreticileri var. Kahve tedarik zincirinin bir faturalama dönemi var. Kapandıktan sonra bu tedarik zincirlerindeki paranın israf edileceği tahmin ediliyor. Bundan önce Ruixing Coffee, kahve çekirdeği tedarikçilerinden borçlu olmaya maruz kalmıştı. Ödeme.
Sonra küçük franchise sahipleri var, birinci ve ikinci kademe Luckin, üçüncü ve dördüncü kademe Xiaolu Çay, franchise sahiplerinin şu anda uyuyamayacakları tahmin ediliyor.
Sonra yerli bankalar var ve hatta Çin'in konsept hisse senetlerinde listelenen tüm şirketler Ruixing tarafından aşağı çekilecek ve bir kredibilite kriziyle karşılaşacak.
Sonuçta Luckin yerli pırasayı keser.
Burada biraz konuşalım, Luckin'in Cayman Adaları'na kayıtlı bir VIE yapısını benimsediği ve sahibinin Kanadalı olduğu söyleniyor.
SFC şiddetle kınıyor
3 Nisan günü öğleden sonra, Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu, Ruixing Coffee'nin mali dolandırıcılığından son derece endişelendiğini ve şirketin mali dolandırıcılığını şiddetle kınadığını belirten bir açıklama yaptı.
Borsaya kayıtlı şirketler, nerede listelenmiş olursa olsun, ilgili pazarın kanun ve yönetmeliklerine harfiyen uymalı, bilgi açıklama yükümlülüklerini doğru, eksiksiz ve eksiksiz yerine getirmelidir.
Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu, uluslararası menkul kıymetler düzenleme işbirliği için ilgili düzenlemelere uygun olarak, ilgili koşulları yasaya uygun olarak doğrulayacak, menkul kıymet sahtekarlığıyla kararlı bir şekilde mücadele edecek ve yatırımcıların haklarını ve çıkarlarını etkin bir şekilde koruyacaktır.
Luckin Coffee, Cayman Adaları'nda kayıtlıdır, denizaşırı düzenleyici kurumlar tarafından menkul kıymet ihraç etmek için kayıtlıdır ve Amerika Birleşik Devletleri Nasdaq borsasında listelenmiştir.
