Bu küçük ve orta büyüklükteki yönetim kurulu hissesinin tasfiye riski bir zamanlar belirgindi! Gerçek kontrolör özsermayeyi transfer etmek zorunda kaldı, ancak beklenmedik sonuçlar aldı
Hisse senedi taahhütlerinin gizli riskleriyle nasıl başa çıkılacağı, piyasada her zaman sıcak bir nokta olmuştur.
Mayıs ayından bu yana, hisse senedi piyasasının oynaklığı yoğunlaştı ve bu da hisse rehinleri üzerinde bir miktar baskı yarattı.Ancak, hisse senedi rehinlerinin genel riski kontrol edilebilir. Borsaya kayıtlı az sayıda şirket hissedarı için, kendi mali güçleri, yetersiz risk önleme bilinci ve hisse senedi rehin oranı konusunda yetersiz değerlendirmeler var. Risk nispeten yüksekse ve risk görece belirginse, denetim otoritesi buna çok dikkat eder, haftalık stres testleri yapar ve önceden risk planları hazırlar.Borsa şirketlere tasfiye riskini çözmede yardımcı olacak çeşitli yöntemler vardır.
Kelu Electronics (hisse kodu 002121), hakim hissedarın pozisyonu tasfiye etme taahhüdünün risk çözümüne iyi bir örnektir. Bir bakış iyi bir örnektir ve gerçekler piyasadaki abartılı gerginliği hafifletebilir.
Kelu Elektronik'in hâkim hissedarının pozisyon kapatma riski etkin bir şekilde serbest bırakılır
2007 yılında Shenzhen Menkul Kıymetler Borsası'na kote olan Çin komisyonculuğu muhabirinin yetkili departmanından alınan verilere göre, 11 Haziran 2018 tarihinde büyük hissedarların pozisyonlarını karşılama konusundaki sınırlı kabiliyetleri nedeniyle tasfiye riski vardı.
İşler altı ay önce başladı Kelu Electronics'in asıl kontrolörü, şirketin toplam sermayesinin% 43,14'ünü oluşturan 607 milyon hisseye sahip doğrudan Rao Luhua'dır. Şirketin ana işi, dağıtım ağı endüstrisi, enerji depolama işi, yeni enerji araç şarjı ve şarj istasyonu operasyon yönetimi işidir. 2017 sonu itibariyle, şirketin toplam varlıkları 15.461 milyar yuan ve net varlıkları 4.812 milyar yuan idi.O yıl 4.376 milyar yuan işletme geliri ve 459 milyon yuan net kar elde etti.
Rao Luhua, 18 Aralık 2017 itibariyle şirketin sahip olduğu toplam hisselerin% 79.41'ine tekabül eden toplam 482 milyon hisse sözü vermişti ve taahhüt edilen finansman miktarı 2.7 milyar yuan idi. Fonlar esas olarak Kelu Electronics'in iki sabit artışına (2015 ve 2017), yaklaşık 1.26 milyar yuan, üst düzey yöneticiler için finansman, sabit artış aboneliği ve yaklaşık 150 milyon yuan'lık avans faizine katılmak ve kontrolü altındaki gayrimenkul projelerine ve diğer sektörlere yatırım yapmak için kullanılır. , Girişim fonları yaklaşık 1.35 milyar yuan. Kelu Elektronik'in hisse senedi fiyatı 2018'den bu yana düşmeye devam etti.Şirketin hisse senedi Haziran ayında askıya alındığında, aynı dönemdeki küçük ve orta boy pano endeksindeki% 5,56 düşüşü aşarak% 27,16 oranında düştü. Rao Luhua, 11 Haziran 2018 itibariyle, birden fazla rehin yenileme turundan sonra, sahip olduğu tüm normal biletleri taahhüt etti.Artık pozisyonları karşılama imkanına sahip değil ve tasfiye riski yakın.
Hâkim hissedarın hisse rehni riski de borsaya kote şirketlerin normal finansmanını ve işleyişini etkiledi.Mart-Temmuz 2018 arasında, bazı yerel şehir ticari bankalarının ve küçük ve orta ölçekli anonim bankaların kredi hatları iptal edildi veya yaklaşık 610 milyon yuan kredi aldı. Aynı zamanda, tedarikçiler ödeme tahsilatını güçlendirdi ve mal tedarikini durdurdu, bu da şirketin operasyonel nakit akışını sıkıştırdı. Ayrıca, Rao Luhua, Kelu Electronics'in kurucusu ve çekirdek yönetişimi ve operasyonu olarak tasfiye edilmesi halinde, borsada işlem gören şirketin genel işleyişinin felç olmasına neden olabilir.
Tasfiye riskiyle karşı karşıya kalan Rao Luhua, hisse devretmeyi planlamaya başladı.
Şirket, 7 Haziran 2018'de, hâkim hissedarın hisse senedi transferini planladığını ve hisse senedi alım satımının durdurulacağını açıkladı. Bu dönemde Rao Luhua, hisse senedi transfer fiyatlarına ve şirketin gelecekteki gelişimine yatırım yapma niyetiyle 5 kurumla yoğun görüşmeler yürüttü ve bunların arasında sivil sermayeli borsa şirketlerine ve diğer sermaye yatırım platformlarına yatırım yapan devlete ait sistem de yer aldı. Sonunda, Rao Luhua, Shenzhen Belediyesi SASAC altında devlete ait bir sermaye işletme şirketi olan Shenzhen Yuanzhi Investment Co., Ltd. ("Yuanzhi Investment") ile bir anlaşmaya vardı. 4 Ağustos'ta Rao Luhua ve Yuanzhi Investment "Hisse Devir Anlaşması" nı imzaladı, Rao Luhua Kelu Electronics'in% 10.78 hissesini 1.034 milyar yuan transfer bedeli ile Yuanzhi Yatırım Anlaşmasına devretti.
10 Ağustos'ta, iki taraf hisse teslimini tamamladı.Rao Luhua, Yuanzhi Kelu Electronics hisselerine yatırım yaptıktan sonra, hisse senedi rehin kredisini geri ödemek için tüm hisse senedi transfer fonlarını kullanacak ve "devlete ait varlıklar" avantajlarından yararlanarak, borsada işlem gören şirketlerin krediyi geri kazanmak için ilgili bankaları koordine etmesine aktif olarak yardımcı olacak. İletişimden sonra, Ziraat Bankası ve China Everbright Bankası, borsaya kayıtlı şirketler için 300 milyon yuan kredi limitini yeniledi.
Sektör, gelecekte holdinglerini daha da artırması ve şirketi kontrol etmesi halinde, şirketin kredi notunu yükseltmeye ve şirketin finansman ortamını iyileştirmeye yardımcı olacağına inanıyor.
Bu kullanımda birçok referans noktası var
Kelu Elektronik aracılığıyla, hisse senedi rehni tasfiyesi riskini çözmede hâkim hissedarlara pek çok ders çıktığı görülmektedir.
1 Birincisi, piyasaya dayalı yöntemlerin, hisse senedi rehni risklerini çözmenin etkili bir yolu olmasıdır.
Bazı fiili kontrolörlerin uygunsuz risk kontrolü, hisse rehni riskinin temel nedenidir.Rao Luhua'nın rehin finansmanı yoluyla borsada işlem gören şirketlerin ve diğer yatırımların sabit artışına katılımı, hissedarların bir piyasa davranışıdır ve bu, nihayetinde öz sermaye transferinin pazarlanmasına bağlıdır. Kendi rehin riskini çözmenin yolları. Hisse senedi devralan yerel bir kamu sermayeli işletme şirketi olmasına rağmen, devir ve fiyatlandırma her iki taraf tarafından piyasa bazlı müzakere yoluyla belirlenir, bu da hisse senedi rehni riskinin piyasa bazlı araçlarla çözülebileceğini gösterir.
2 İkincisi, güçlü hissedarların tanıtılması riskleri çözmenin anahtarıdır.
Shenzhen Municipal SASAC'ın bir yan kuruluşu olan Yuanzhi Investment nispeten güçlü bir güce sahiptir. 2017 itibariyle, Yuanzhi Investment'ın toplam varlıkları 33.03 milyar yuan ve net varlıkları 21.003 milyar yuan'dır. Yuanzhi Investment'ın Kelu Electronics tarafından stratejik bir yatırımcı olarak tanıtılması, özel kontrol sahibi hissedar üzerinde "tek hisse hakimdir" üzerinde uygun kısıtlamalar ve kontroller ve dengeler oluşturulmasına yardımcı olur, kurumsal yönetim yapısını optimize eder, risklere direnme yeteneğini güçlendirir ve piyasanın şirket üzerindeki etkisini artırır. güven. Yuanzhi hisselerine yatırım yaptıktan sonra, bazı bankalar, şirkete duyulan güvenin artmasının bir göstergesi olan şirkete kredi limitlerini yeniden başlattı.
3 Üçüncüsü, mevcut kontrol haklarının devri için alım satımın askıya alınma süresinin gerçek piyasa talebini karşılaması zordur.
Mevcut askıya alma kurallarına göre, kontrol haklarının devri için en uzun askıya alma süresi 10 işlem günüdür. Kelu Electronics'in durumuna bakılırsa, Yuanzhi'nin durum tespiti ve fiyat müzakere prosedürlerini tamamlaması 54 gün sürdü. Mevcut 10 işlem günü askıya alma süresinin gerçek ihtiyaçları karşılamak gerçekten zor. Askıya alma süresini daha da uzatmak için, borsa şirketleri genellikle başka nedenlerle ticareti askıya alır.
Bazı düzenleyiciler, Kelu Elektronik'in fiili kontrolörünün hisse rehni riskinin birikmesi ve patlak vermesinin, özel olarak borsaya kayıtlı şirketlerin hisse rehni riskini temsil ettiğini ve bunun gelecekte ilgili risklerle başa çıkmak için bir referans sağlayabileceğini belirtti.
Öz sermaye rehni riski nedir
2015 yılında borsadaki anormal dalgalanma sırasında, kaldıraçlı fonlar aşağı doğru bir sarmal oluşturdu ve geride bırakılan derin hafıza, piyasayı her piyasa ayarlama sürecinde kaldıraçlı fonların tasfiye edilmesi riski konusunda endişelendirdi ve bu sefer bir istisna değil. Mayıs ayından bu yana, çeşitli faktörlerin etkisi altında, A-hisse pazarı tekrar düşmeye devam etti. Yıl içinde daha fazla hisse senedinin hisse senedi fiyatı yeni düşük seviyelere ulaştıkça, rehin olmadan neredeyse hiç hissesi olmayan A-hisse pazarı bir hisse senedi rehni kriziyle karşı karşıya.
Bazı piyasa katılımcıları, son zamanlarda borsada işlem gören şirketlerin hisse rehni riski vakalarının sık sık ortaya çıktığını ve bunların çoğunun bireysel şirket hissedarlarının radikal genişlemesini ve "artan kaldıraç" uygunsuz davranışını vurguladığını belirttiler.Bu fenomen, mevcut sermaye piyasasında bir durumdur ve bir risk yoğunluğu eğilimi göstermez. .
Borsaya kayıtlı şirketlerin az sayıdaki hissedarı için, kendi mali güçleri, yetersiz risk önleme bilinci, yüksek hisse rehin oranı ve nispeten belirgin riskler hakkında yetersiz değerlendirmeye sahipler. Piyasa oynaklığı yoğunlaştıkça, yukarıdaki hissedarların bazılarının pozisyonları karşılama kabiliyeti sınırlıdır. Bu tür bir sözleşme için, pratikte, Çin tarafından finanse edilen finansal sağlayıcı, belirli bir süre içinde riskleri aşamalı olarak çözmek için, sözleşme uzatma, ek garanti vb. Gibi çeşitli yöntemlerle esas olarak birleşen tarafla müzakere eder. Sonuç olarak, temerrütle başa çıkmak gerçekten gerekliyse, ikincil piyasadan doğrudan indirim miktarı, hisse indirimi düzenlemeleri gibi faktörler nedeniyle nispeten sınırlıdır.
Borsaya kayıtlı şirketlerin özkaynak taahhüdü olumlu değişikliklere uğradı. Penghua Fonu, bir yandan borsada işlem gören şirketlerin öz sermaye taahhütlerinin kullanımının yavaş yavaş değiştiğini, geçen ay olumlu bir tarafın ortaya çıkmaya başladığını, riskleri önlemek için 100'den fazla şirket hissedarının aktif olarak taahhütlerini kaldırmaya ve artırmaya başladığını belirtti. Yatırımcı güveni; Öte yandan, rehin oranları yüksek olan bazı kaliteli şirketlerin, ana hissedarların sahip oldukları hisselerin tasfiyesi nedeniyle hisse fiyatlarını ciddi şekilde düşük değerlemesi, piyasaya yatırım fırsatları da getirmiştir.
Huachuang Securities'in araştırma raporu, rehin verenin özkaynak rehni riskinin kısa vadeli etkisini tasfiye etmeye zorlanmayacağına ve bir bütün olarak özkaynakları devralmayı ve işlemi anlaşma devri yoluyla sonuçlandırmayı amaçlayan kuruluşları aramaya daha meyilli olduğuna inanıyor. Çalışmaya göre, hesaplamalara göre, tasfiye riski yüksek olan hisse senetlerinin rehin ölçeği genel ölçeğin% 13.45'ini oluşturuyordu.Çoğu hisse senedinin tasfiye hattına belli bir mesafesi var ve en rehinli hisse senetlerinin "mayın tarlasına" toplu girişi olmayacak.
Milyonlarca kullanıcı izliyor
Brokerage China, menkul kıymetler piyasası yetkili medyası "Securities Times" altında yeni bir medyadır. Komisyonculuk Çin, platformda yayınlanan orijinal içeriğin telif hakkına sahiptir.Yetkisiz yeniden basım yasaktır, aksi takdirde ilgili yasal sorumluluk takip edilecektir.
Kimlik: quanshangcn
İpuçları: Borsayı ve en son duyuruları görüntülemek için aracı kurum China WeChat hesabındaki menkul kıymetler kodunu ve kısaltmayı girin; fonun net değerini görüntülemek için fon kodunu ve kısaltmayı girin.
Okuduktan sonra denen iyi bir alışkanlık var
