Sabah 5'te yayınla! A-hisselerinin MSCI'ya dahil edilmesi iki katına çıktı, 180 milyar yuan gibi büyük bir miktar getirdi ve ChiNext'te çıkış yaptı.
Kaynak: China Fund News
China Fund News muhabiri Wang Ying ve Wu Jun
14 Mayıs Pekin saatiyle 05: 00'da MSCI Mayıs altı aylık endeks incelemesinin sonuçları resmi olarak açıklandı.
MSCI, Çin'in yüksek hacimli A hisselerinin MSCI Yükselen Pazar Endeksi'ne dahil edilme faktörünü% 5'ten% 10'a çıkaracağını duyurdu. Aynı zamanda, 26 China A hissesi MSCI Çin Endeksi'ne dahil edildi ve bunların 18'i ChiNext'in kurucu hisseleridir. Dahil edildikten sonra, China A hisseleri MSCI Çin Endeksi ve MSCI Gelişen Piyasa Endeksi'nde sırasıyla% 5,25 ve% 1,76 olarak gerçekleşti.
Bu ayarlamanın 28 Mayıs'ta piyasa kapandıktan sonra yürürlüğe gireceği bildiriliyor. Bu yıl MSCI, A hisselerinin oranını üç kez artıracak Piyasa tahminlerine göre, bu sefer yaklaşık 180 milyar yuan ek fon getirmesi ve sonraki ikisinin de yaklaşık 300 milyar yuan getirmesi bekleniyor. Genel olarak, bu yılın artan fonları yaklaşık 480 milyara ulaşabilir.
En son liste düzenlemesi
GEM hisseleri ilk kez dahil edildi
MSCI düzenlemesinde, 26 A hissesi MSCI China A-Shares Large-Cap Index'e yeni dahil edildi ve herhangi bir hisse senedi devredilmedi, bu nedenle MSCI China A-Shares Large-Cap Index'in kurucu hisse senetleri 264'e yükseldi. Yeni kurulan 26 hisse senedinden 18'i ChiNext'tendir Bu, A paylı bir GEM şirketi piyasaya ilk kez girmiştir.
MSCI China A-Share Mid-Cap Index'te, 29 hisse yeni eklendi ve sonunda 173 kurucu hisse senedi dahil olmak üzere 5 hisse çıkarıldı.
MSCI China A-Share Onshore Index, 100'den fazla kurucu hisse senedi ekledi. Piyasa değerine göre en büyük üç hisse Wen'in hisseleri, Ningde Times ve Mindray Medical'dir. Diğer ChiNext hisse senetleri de şunları içerir: Wen'in hisseleri, CATL, Mindray Medical, Oriental Fortune, Aier Ophthalmology, Zhifei Bio, Flush, Lens Technology, Shunwang Technology, Kangtai Biology, Wangsu Technology, vb.
MSCI China A-Share Onshore Small-Cap Index 49 hisse senedinden 503 kurucu hisse senedini ekleyecek Yeni hisse senetlerinin çoğu uygun China Growth Enterprise Market endekslerinden gelecektir. MSCI Çin Tüm Hisse Senetleri Endeksi 66 hisse senedi ekleyecek ve 10 hisse senedi çıkaracak.
Yaklaşık 180 milyar yeni fon getirin
Yolda 300 milyar daha
Bu yıl MSCI, A hisselerinin oranını üç kez artıracak Piyasa tahminlerine göre, bu sefer yaklaşık 180 milyar yuan ek fon getirmesi ve sonraki ikisinin de yaklaşık 300 milyar yuan getirmesi bekleniyor. Genel olarak, bu yılın artan fonları yaklaşık 480 milyara ulaşabilir.
Guojin Securities, tahminlere göre, MSCI'nin A-hisse dahil etme oranı artış planına göre, A-hisse dahil etme oranının Mayıs ayında% 10'a yükseldiğini ve RMB'de yaklaşık 128,1 milyar yuan artışla GEM büyük sermaye hisse senetlerine dahil edildiğini söyledi.
Dongxing Securities, bu yılki genel katılım durumuna bakıldığında, A-hissesi dahil etme faktörlerinin genişletilmesinde yer alan endekslerin MSCI Global Endeksi, MSCI Yükselen Piyasa Endeksi, MSCI Asya Pazarı (Japonya hariç) Endeksi, MSCI Çin Endeksi ve MSCI tarafından yayınlanan izleme dahil olduğunu tahmin ediyor. İlgili endeksteki fon miktarına göre, MSCI'nin Mayıs, Ağustos ve Kasım aylarında genişletilmesinin, 177.7, 171.73 ve 28.832 milyar dolarlık A-hisselerini artırarak toplam 427.9 milyar yuan (6.71 merkezi döviz kuru üzerinden hesaplanmıştır) getireceği tahmin edilmektedir. .
Bununla birlikte, Dongxing Securities ayrıca bunun yalnızca daha belirli kısım (pasif fonlar) olduğuna ve MSCI'nin genişlemesinin getirdiği beklenmedik likidite kısmına (aktif fonlar) daha fazla dikkat edilmesi gerektiğine inanıyor.
China Merchants Securities hesaplamalarının sonuçları ayrıca, A şirketinin üç aşamalı genişlemesinin sırasıyla yaklaşık 19,1 milyar ABD Doları, 17,9 milyar ABD Doları ve 30,9 milyar ABD Doları artımlı fon getireceğini göstermektedir. 2019'da, artan yabancı yatırım (döviz kuru) olarak yaklaşık 455 milyar yuan getirecektir. 6.7 hesaplama), bunun pasif fonları yaklaşık 91 milyar yuan ve aktif fonları 364 milyar yuan'dır.
China Merchants Securities ayrıca, FTSE ve S&P Dow Jones Endekslerine A hisselerinin dahil edilmesi durumunda, toplam artan sermayenin yaklaşık 545 milyar yuan'a ulaşacağını söyledi.
MSCI, A hisselerini üç adımda genişletiyor
Uzun vadeli artan fonlar pazara giriyor
Daha önce açıklanan genişleme planına göre MSCI, A hisselerinin dahil edilme oranını bu yıl üç adımda% 5'ten% 20'ye çıkarmayı planlıyor:
Adım 1: Mayıs 2019'da yapılacak altı aylık endeks incelemesinin bir parçası olarak MSCI, mevcut Çin büyük hacimli A hisselerinin endekse dahil edilme faktörünü% 5'ten% 10'a çıkaracak ve aynı zamanda Çin Büyüme Girişim Pazarına% 10 dahil etme faktörünü içerecek Büyük harfli A hisseleri.
Adım 2: Ağustos 2019'un üç aylık endeks incelemesinin bir parçası olarak MSCI, tüm Çin büyük-cap A hisselerinin endekse dahil edilme faktörünü% 10'dan% 15'e çıkaracak.
3. Adım: Kasım 2019'da altı ayda bir yapılan endeks incelemesinin bir parçası olarak, MSCI, tüm Çin büyük hacimli A hisselerinin endekse dahil edilme faktörünü% 15'ten% 20'ye yükseltecek ve aynı zamanda Çin'in orta boy A hisselerini (uygun olanlar dahil) ChiNext hisse senetleri) MSCI endeksine% 20 katılım faktörü ile dahil edilmiştir.
İlk adım planlandığı gibi tamamlandı. Her üç adım da uygulandıktan sonra, MSCI Gelişen Piyasalar Endeksinin beklenen kurucu hisse senetleri 253 Çin büyük hacimli A hissesini ve 168 Çin orta boy A hissesini (27 ChiNext hisse senedi dahil) içerecektir; bu A hisseleri bu endekse dahildir Tahmini ağırlık yaklaşık% 3,3'tür.
Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu başkan yardımcısı Fang Xinghai, bu yılın başında yaptığı açıklamada, MSCI endeksi kurucu hisselerine dahil olan A hisselerinin oranının% 5'ten% 20'ye çıkarak çok büyük yabancı sermaye çektiğini söyledi. "2019'da, A hisselerine yabancı sermaye girişi daha da artacak. 600 milyar yuan beklenmelidir." MSCI'dan sorumlu ilgili kişi bir konferans görüşmesinde "üç adımın" tamamlanmasının ardından A hisselerinin 80 milyar ABD doları artışa öncülük edeceğini söyledi. Sermaye, yaklaşık 540 milyar yuan'a eşdeğer.
Yabancı sermaye girişi eğilimi değişmedi
GEM ve orta boy hisse senetleri daha endişeli
Kuzey Çin'den son zamanlarda net fon çıkışı piyasada endişelere neden oldu, ancak piyasa, MSCI A hisselerinin oranını artırdıkça Kuzey'den fon girişinin sürekli bir süreç olacağına inanıyor.
A hisselerinde birçok gün süren düzeltmeden sonra, iyi bir düşük genel değerleme dönemine geri döndü. Veriler, 9 Mayıs 2019 itibarıyla Şangay Bileşik Endeksinin, listelendiği günden bu yana düşükten yükseğe% 13.77 ile 12.70 katına gerilediğini gösteriyor; MSCI tematik endeksi - MSCI China A hisseleri, 19 Nisan'da 13.29'dan Times, 9 Mayıs'ta 11,49 kez geri aranıyor.
Piyasa analizi, yatay bir perspektiften bakıldığında, Şangay Bileşik Endeksi veya MSCI China A hisseleri, uluslararası ana akım endekslere kıyasla bir değerleme depresyonunda olup olmadığına, yatırım için genellikle daha cazip olduğuna inanmaktadır; bu zamanda, MSCI dahil edilen A hisselerinin oranını artıracaktır. Habere göre, orta ve uzun vadede, A hisselerine yabancı sermaye girişi eğilimi değişmeyecektir.
CITIC Menkul Kıymetler Araştırma Raporuna göre, 2019 yılındaki ek fonların mutlak çoğunluğu yabancı yatırım olacak ve Mayıs ayında yabancı sermaye girişinin bir önceki aya göre önemli ölçüde artması bekleniyor. Yılın ikinci çeyreğinin başından yıl sonuna kadar, yabancı sermayenin 524,1 milyar yuan'a ulaşması beklenen artan sermayenin mutlak büyük kısmı olması beklenmektedir.Yabancı sermayenin giriş ritmi ve konfigürasyon tarzı yıl boyunca piyasa üzerinde belirleyici bir etkiye sahip olacaktır.
Dongxing Securities'in analizi, özellikle, MSCI'da yer alan faktörlerdeki değişikliklerin, hacim, ritim ve yapı açısından yabancı sermaye girişini etkileyeceğine işaret etti. Birincisi, orta boy hisse senetlerinin erken dahil edilmesi, A hisselerine daha fazla artan fon getirecektir. Orijinal planla karşılaştırıldığında, yeni planın toplam 427,9 milyar RMB takip fonu getirmesi bekleniyor. İkinci olarak, GEM hedeflerinin dahil edilme hızının açıklığa kavuşturulması ve orta büyüklükteki hisse senetlerinin dahil edilme hızının hızlanması, MSCI'nın A hisselerine dahil edilmesinin genel sürecinin hızlanmasını yansıtır veya yabancı yatırımı önceden canlandırabilir ve A-hisse piyasasına akışını hızlandırabilir. Üçüncüsü, dahil etme hızındaki marjinal değişiklik, MSCI'nın yüksek kaliteli büyüme stoklarına odaklanmasını yansıtır, bu da yabancı sermayenin tahsis tercihini de etkileyecektir ve yabancı sermaye girişlerinin yapısı, yabancı sermayenin A hisselerine daha çeşitli dağıtılmasını teşvik etmek için daha da iyileştirilecektir.
Piyasa, MSCI tarafından A paylı GEM hisselerinin dahil edilmesiyle, yabancı sermaye girişlerinin yapısında, sonraki dönemde daha da bölünmesi beklenen marjinal değişiklikler yaşanacağını öngörüyor. Dongxing Securities, tarihsel verilere dayanarak, 2018 sonundan önce, Shanghai Stock Connect'ten gelen net sermaye girişlerinin büyüme oranının Shenzhen Stock Connect'inkinden önemli ölçüde daha yüksek olduğuna ve yabancı yatırımcıların büyük sermayeli hisse senetlerini açıkça tercih ettiğine inanıyor. Bununla birlikte, Aralık 2018'den itibaren, Shenzhen Stock Connect'in net sermaye girişlerinin büyüme oranı, Shanghai Stock Connect'inkinden önemli ölçüde daha yüksek oldu.Sermaye girişlerinin yapısındaki marjinal değişiklik, yabancı yatırımcıların tercihinde de marjinal değişikliklerin yaşandığına işaret ediyor. Dongxing Securities, ChiNext ve orta boy hisse senetlerinin kademeli olarak dahil edilmesiyle, sermaye girişi tercihinin bu özelliğinin öne çıkmaya devam edeceğini tahmin ediyor.
Dongxing Securities, yapılan hesaplamalar sonucunda, kuzey piyasasından gelen fonların önemli ölçüde küçük ve orta boy limitlere doğru eğildiğini tespit etti. 2018 yılının nisan ayından ağustos ayına kadar, kuzeye dönük fonların elinde tuttuğu oylar arasında, büyük, orta ve küçük sermaye hisse senetlerinden pozitif sermaye girişi olan hedeflerin oranı% 50.97 olarak gerçekleşti ,% 31,26 ve% 24,79; Ağustos-Aralık 2018 arasında bu veriler sırasıyla% 55,59,% 46,13 ve% 38,61; Aralık 2018'den 16 Nisan 2019'a kadar ise bu veri% 81,08 oldu, % 72.37 ve% 76.61, kuzeye yönelik fonların küçük ve orta büyüklükteki sermayelere yükselme hızı, büyük sermayelerden önemli ölçüde daha hızlıydı.
Hangi endüstri sektörleri fayda sağlayacak?
China Securities Securities, MSCI katılımının ve genişlemesinin ilk üç ayında, en büyük net girişe sahip ilk beş sektörün banka dışı finans, yiyecek ve içecek ve bankacılık olmak üzere üç sektörle örtüştüğünü ve bu üç sektörün de MSCI'ya dahil edildiğini belirtti. Hedefler arasında en yüksek piyasa değerine sahip üç sektör.
Geçmişte dahil etme faktörleri genişletildikten sonra, Beijing Capital, dahil edilmeden önceki üç ay içinde nispeten yüksek bir piyasa değeri ile bankalara, banka dışı finans ve yiyecek ve içecek endüstrilerine önemli ölçüde akacaktır. Ancak, ikinci genişletilmiş katılımın etkisinin ilk dahil etmenin etkisinden daha zayıf olduğunu belirtmekte fayda var China Securities, aktif sermaye tahsis davranışının MSCI'nın etkisiyle kademeli olarak etkisiz hale getirildiğine inanmaktadır. MSCI'da yer alan hedeflerin büyük bir bölümünü oluşturan finansal tüketim lideri, bu genişlemeden yine de yararlanacak, ancak marjinal etki zayıflamaya devam edecek. Bu dahil etme planındaki en büyük değişiklik, GEM hedefinin ilk kez dahil edilmiş olmasıdır.
Dongxing Securities, MSCI genişleme ağırlığı ve yapısındaki değişikliklere göre, iki ana yatırım hattı olduğuna inanmaktadır: Birincisi, dahil etme faktörü kademeli olarak% 5'ten% 20'ye yükseltilmiştir.Ağırlık tabanı büyük olan sektörler açıkça toplam miktardan faydalanacaktır. Gümüş, yiyecek ve içeceklerde yüksek kaliteli varlıklar, düzenli yabancı sermaye girişleri almaya devam edecek.
İkincisi, stok havuzunun yapısal genişlemesidir: yeni eklenen GEM ve orta büyüklükteki hisse senetleri, yeni stok havuzunun piyasa değeri dağılımını yukarı doğru, küçük ve orta büyüklükteki büyük harflere çevirir.Sektör yapısı önemli ölçüde değişmiştir ve bariz pozitif büyüme gösteren endüstriler farmasötik ve biyolojik, savunma ve askeri sanayi ve iletişimdir. , Demir dışı metaller, elektronik.
