Ham petrol roller coaster piyasası altında, piyasa ticareti nedir?
Bu yılki ham petrol piyasası kanlı bir fırtına olarak tanımlanabilir.Diskin oluşumunu etkileyen bir düzineden fazla olay oldu, ancak tüm ham petrol piyasasında belirleyici bir rol oynamadı.
Genellikle bir olay meydana geldiğinde ham petrol keskin bir şekilde yükselir; etki azalır ve piyasa düşer. Birçok yatırımcı, genellikle fiyatın değişmediği ve paranın gittiği söylenen bir hız tren dalgası yaşadı. Bu roller coaster pazarının arkasında hangi sırlar saklı? Bugünün makalesi aracılığıyla öğrenelim.
01. Tedarik
OPEC'in aylık çıktısı pek değişmedi:
1. Bloomberg verilerine göre, OPEC petrol üretimi Ekim ayında hızla günlük 29,7 milyon varile yükseldi ve Suudi Arabistan'ın Ekim ayı ham petrol üretimi hızlı bir şekilde günde 1,23 milyon varil artarak 9,88 milyon varile ulaştı. İranın Ekim ayı ham petrol üretimi günde 20.000 varil düşüşle 2.11 milyon varile düştü. Venezuelanın Ekim ayı ham petrol üretimi günde 30.000 varil artarak günde 1.18 milyon varile çıktı.
2. Rusyanın aylık üretimi 11,23 milyon varil / gün iken, ABDnin üretimi 12,6 milyon varil / gün rekor seviyeye ulaştı.
3. İran Cumhurbaşkanı Ruhani, İran'ın 53 milyar varil ham petrol rezervine sahip yeni petrol sahaları keşfettiğini açıkladı. (Bununla birlikte, madencilik zorluğu nispeten büyüktür ve madencilik döngüsü daha uzundur, bu da üretim üzerinde çok az etkiye sahiptir)
1. OPEC üyesi ülkelerin aylık ihracat hacmine bakıldığında, Suudi Arabistan'ın Ekim ayı ihracat hacmi Eylül ayına göre 1.0714 milyon varil artışla 7.374.700 varil oldu.
İran'ın Ekim ayı ihracatı günde 57.900 varil artarak 262.300 varile, BAE'nin Ekim ihracatı günde 259.400 varil artarak 3.076 milyon varile, Irak 167.100 varil düşüşle 3.776.900 varile, Kuveytin ihracatı 68.800 varil azaldı. Günde 2.0306 milyon varile. Nijeryanın Ekim ihracatı 77.300 varil düşüşle günde 2.0496 milyon varil oldu.
2. Ekim ayında, OPEC üyesi ülkelerin toplam ihracat hacmi önemli ölçüde artma eğilimindeydi. Asıl katkısı Suudi Arabistan'dı.Suudi Arabistan'ın Ekim ayında ihracat hacmi önemli bir artış gösterdi.
ABD ham petrol üretimi, 12,6 milyon varillik en son haftalık çıktı verisi ile tarihi bir zirvede kalıyor; ABD net ithalatının 5 haftalık ortalaması düşüyor ve en son veriler 3,7 milyon varil. İthalat ve ihracat yapısı perspektifinden bakıldığında, Amerika Birleşik Devletleri enerji ithalatçısı rolünden enerji ihracatçısı rolüne kademeli olarak değişmiştir.
1. Veriler açısından, 1 Kasım haftası itibarıyla stratejik rezervler hariç ticari ham petrol ithalatı geçen hafta günde 620.000 varil düşüşle 6.077 milyon varil oldu.
ABD ham petrol ihracatı geçen hafta günlük 95.6 varil düşüşle 2.371 milyon varile geriledi. Haftalık bazda ise net ham petrol ithalatı günde 336.000 varil artarak 3.706 milyon varile yükselirken, hem ithalat hem de ihracat azaldıkça, ihracattaki düşüş ithalattan çok daha fazla oldu.
2. Sonuç olarak, ilgili ithalat ve ihracat noktalarındaki haftalık ÇED envanteri beklentileri aştı.
1. Alt bölge ithalatı açısından, ithalat açısından, doğu kıyısındaki ithalat günde 588.000 varil önemli ölçüde düşmüş, batı kıyısı günde 195.000 varil azalmış ve Körfez Kıyısı (PADD III) günde 34.000 varil küçük bir artış göstermiştir. gün.
İhracat açısından Doğu Kıyısı'ndan yapılan ihracat günde 212.000 varil artarken, Batı Kıyısı'ndan yapılan ihracat günlük 214.000 varil, Körfez Kıyısı'ndan yapılan ihracat ise 137.000 varil azaldı.
2. Amerika Birleşik Devletleri'nin beş büyük bölgesindeki rafineri kapasitesinin oranı açısından bakıldığında, Meksika Körfezi% 53, Ortabatı% 22, Batı Kıyısı% 15, Doğu Kıyısı% 7 ve Rocky Dağları% 4'tür.
Amerika Birleşik Devletleri'ndeki sondaj kulelerinin sayısı azalmış olsa da, sondaj birimi başına üretim artmaya devam etti. Zaman geçtikçe, ABD kaya petrolü üretiminin 2020'de zirveye ulaşma olasılığı yüksek, ancak mevcut boyutlarda ABD kaya petrolü üretimi hala yüksek.
Baker Hughes tarafından yayınlanan verilere göre 8 Kasım'da sona eren haftada AOL sondajı yapılan petrol kuyularının sayısı 684 ile Nisan 2017'den bu yana en düşük seviye olan bir önceki haftaya göre 7 daha az ve geçen yılın aynı dönemine göre 202 daha az; Aynı dönemde 202 koltuk düşüş yaşandı.
Rapor, Cana Woodford Havzası (CANA WOODFORD) havzasının bir arttığını; Teksas'taki Eagle Ford Havzası'nın 3 azaldığını; Permiyen havzasının 4; Williston Havzası'nın azaldığını gösteriyor. 1 daha az;
Bu hafta Amerika Birleşik Devletleri'nde 23 açık deniz platformu vardı, bir önceki haftaya göre bir, geçen yılın aynı döneminden iki fazla.
Baker Hughes verileri, Amerika Birleşik Devletleri'nde aynı dönemde bir önceki hafta ile aynı 130 doğal gaz kuyusu olduğunu ve geçen yılın aynı dönemine göre 65 daha az doğal gaz kuyusu olduğunu gösterdi.
Amerika Birleşik Devletleri'nde karada toplam 793 petrol ve gaz platformu var, bir önceki haftaya göre 6 düşüş ve geçen yılın aynı dönemine göre 264 düşüş. Amerika Birleşik Devletleri'nde bir önceki haftaya göre 5 daha az, geçen yılın aynı döneminden 264 daha az olmak üzere toplam 817 petrol ve gaz kulesi bulunuyor.
02. Talep: Çatlama fiyat farkı hızla düşüyor ve rafinerinin faaliyete geçmesi düşüş trendi ile uyumlu.
Bölgesel bir analiz bakış açısından, üç büyük piyasanın çatlama spreadleri hızla düşüyor: Brent tipi kırılma spreadleri Haziran'dan sonra hızla düştü ve son cracking'in karı 10 $ 'ın altına düştü; WTI'nin cracking spreadleri Ekim'de 18 $' a ulaştı , Şimdi 13 ABD dolarına düştü; Asya'daki çatlama farkı da hızlı bir düşüş içinde.
Şu anda, yurtiçi işletme oranı biraz daha yüksek:
1. Shandong Jeolojik Rafinerisi'nin işletim oranı hafif toparlandı ve genel işletme oranı geçen haftaya göre önemli bir artış olan% 66.65'e yükseldi. Ekim ayında devlete ait rafinerilerin işletme oranı da genel olarak yükseldi ve yüksek bir seviyede kaldı.
2. Çin'in Eylül 2019'da ham petrol ithalatı 41.241 milyon ton, Ocak-Eylül döneminde ise geçen yılın aynı dönemine göre% 9,7 artışla 36903,7 ton oldu.
Çin'in ithal edilen ham petrole bağımlılığı% 70'i aşıyor ve hızla artan navlun oranı, yerel rafinerilerin işleme maliyetlerinde doğrudan bir artışa yol açıyor. Piyasadaki söylentilere göre, yerel petrol rafinerilerinin sonraki dönemde rafinerilerin kaybedilmesi nedeniyle dördüncü çeyrekte üretimlerini azaltma planları olabilir.
Rafinerideki ilgili kişilerle iletişim yoluyla Sinopec'in Aralık ayında bir üretim azaltma planı olduğunu öğrendik, ancak belirli bir indirim henüz belirlenmedi.Navlun oranlarının gelecekteki eğilimine bağlı.PetroChina'ya gelince, navlun oranlarının etkisinden bahsedilmiyor, ancak pazar satışları gerekiyor. Planlanmamış durum rafine petrol üretimini azaltacaktır; yerel rafinaj açısından, birçok rafineri üretimi azaltmaya yönelik bir plan olmadığını bildirdi.
Eyalet dışı rafineriler için kota gereksinimleri:
1. 1 Kasım'da Ticaret Bakanlığı web sitesi, 2020 yılında devlet dışı ticaret için izin verilen ham petrol ithalatının toplam miktarını, başvuru koşullarını ve uygulama prosedürlerini açıkladı; bunun 2019 yılında çıkarılan miktar ile aynı olan devlet dışı ticaret için izin verilen ham petrol ithalatı miktarı 202 milyon ton oldu.
Kota, ilgili rafinerilere partiler halinde dağıtılacak ve 2020'deki ilk tahsisat partisi 31 Aralık 2019'dan önce verilecektir.
2. 2019 yılında Ticaret Bakanlığı'nın ilk iki partisi, devlet dışı ticaret için toplam 15.3.1 milyon ton ham petrol ithalatı gerçekleştirdi. Bu nedenle Ticaret Bakanlığı, 2019 yılında üçüncü partiyi kapsayan devlet dışı ticaret için toplam 166 milyon ton ham petrol ithalat izni çıkardı.
3. Ticaret Bakanlığı'na göre, 2020'de devlet dışı ham petrol ticaretine yönelik ithalat ödeneği henüz artırılmadı.Bir yandan 2020'de faaliyete geçmesi planlanan yeni rafineriler arasında Çin Bilim ve Teknoloji Zhanjiang Rafineri ve Kimya ile Gulei projesinin bir kısmının tamamlanması yer alıyor. Şu an için yeni bir özel rafineri faaliyete geçmemiştir.
Öte yandan, geleneksel rafinajda ithal ham petrol kotalarının onaylanması tamamlanmak üzeredir ve onaylanmış rafinerilerin sayısı temelde istikrar kazanmıştır ve 2020 yılına kadar yeni rafinerilerin eklenmesi olası değildir;
Üçüncüsü, onaylı rafineriler tarafından kullanılan ithal ham petrol kotası sabit kalmış ve rafineri kotası silinmemiştir. Yukarıdaki üç nedene dayalı olarak, 2020 yılında, ham petrol ithal etmek için devlete ait olmayan ticareti kullanan kuruluşların sayısı nispeten sabittir ve ilgili eyalet departmanlarının da onay sayısında bazı hususları vardır.
4. Üçüncü çeyrek itibarıyla bireysel rafineriler yıllık kotalarını tamamlamış, rafinerilerin% 40'ı kotaların% 65'inden fazlasını tamamlamıştır ve kalan rafineriler hala geride kalmaktadır.
Bu açıdan bakıldığında, dördüncü çeyrekte çoğu rafineri işletme yükünü artıracak, kota ham petrolünü aktif olarak ithal edecek ve 2020 kotasının tam olarak elde edilmesini sağlamak için bu yıl en büyük kota yüzdesini elde edecek.
5. Mayıs 2019'dan bu yana, Zhejiang Petrochemical'ın ilk 10 milyon ton / yıl atmosferik ve vakum ünitesi resmi olarak beslenirken, ikinci 10 milyon ton / yıl atmosferik ve vakum ünitesi devreye alınmamıştır. Zhejiang Petrochemical ise 2019'da şimdiye kadar toplam 7,5 milyon ton devlet dışı ticaret ham petrol ithalat kotası aldı.
Daha sonraki dönemde, Zhejiang Petrochemical'ın tamamen devreye girmesi halinde, hammadde tedarikini sağlamak için ithal ham petrol kotası önemli ölçüde artacaktır. Bu bakış açısına göre, 2020'de bazı rafineriler, ham petrol için devlet dışı ticaret ithalat tahsisatlarının miktarında ince ayar yapma olasılığını ortadan kaldırmayacaktır.
Üç büyük kurumun aylık tahminlerine bakılırsa: IEA küresel ham petrol talebi: 2019 ve 2020'de küresel talep büyümesinin günde 1 milyon varil (önceki tahminden günde 100.000 varil düşüş) ve günde 1,3 milyon varil olması bekleniyor. Günlük (önceki tahminden günde 100.000 varil düşüş). EIA, 2019 talebini 40.000 varil azaltarak günde 840.000 varile düşürdü ve OPEC 2019 talebini 40.000 varil azaltarak günde 980.000 varile düşürdü.
Arz ve talep bilançosuna göre ham petrol piyasası zayıf bir dengede. Zayıf denge trendi altında, fiyat dalgalanmaları olaylardan kaynaklanmalıdır, ancak olay faktörleri kısa vadeli mantık tarafından yönlendirilir ve uzun vadeli trendler oluşturmak zordur. Bu nedenle, ticaret açısından bakıldığında, ham petrol bir bütün olarak parti konsolidasyonu fikridir.
03. Envanter: ÇED ham petrol stokları beklentileri aştı ve rafine petrol stokları yetersizdi
Genel olarak bakıldığında, ham petrol ticareti nispeten aktif bir durumdadır ve bu da ham petrolün doğası tarafından belirlenir. Bölgesel bir perspektiften bakıldığında, Avrupa, Orta Doğu ve Kuzey Denizi'ndeki yüzer depolar azalırken, Çin'deki yüzer depolar artmaktadır. Bu aynı zamanda Çin rafinerilerinin başlaması için taleple de ilgilidir. Yüzer depoların artmasıyla envanter yönetiminin önemi özellikle önemlidir. açık.
1. 1 Kasım haftası itibarıyla ABD ham petrol stokları bir önceki haftaya göre 7,93 milyon varil artışla 446782 milyon varil, toplam ABD benzin stoğu ise bir önceki haftaya göre 2,83 milyon varil düşüşle 217,229 milyon varil olmuştur.
Damıtılmış su stokları bir önceki haftaya göre 620.000 varil düşüşle 11.913,2 milyon varil oldu. Ham petrol stokları geçen yılın aynı dönemine göre% 3,5; geçtiğimiz beş yılın aynı dönemine göre% 3; benzin stokları geçen yılın aynı dönemine göre% 4,7; son beş yılın aynı dönemine göre% 1; damıtılmış stoklar geçen yılın aynı dönemine göre% 3 daha düşük. Yılın aynı döneminde% 9 daha düşük.
Yoğun ilgi gören Cushing bölgesinde ham petrol stokları bir önceki haftaya göre 171,4 varil artışla 47.745 milyon varil oldu.
2. Toplam ABD ticari petrol stoğu 3,86 milyon varil arttı. ABD rafinerilerinin toplam işleme kapasitesi, bir önceki haftaya göre 237.000 varil düşüşle günlük ortalama 15.761 milyon varil; rafinerilerin işletme oranı bir önceki haftaya göre% 1.7 düşüşle% 86 oldu.
Geçen hafta ABD rafine petrol ürünlerinin ortalama günlük ithalat hacmi, bir önceki haftaya göre 117.000 varil düşüşle 238,6 varil oldu. ABD Enerji Enformasyon İdaresi'nden alınan veriler, ABD ham petrol stratejik rezervinin 3.866 milyon varil kümülatif düşüşle art arda beş hafta düştüğünü gösteriyor. Geçen hafta ABD stratejik petrol rezervi 700.000 varil düşüşle 649.52 milyon varil oldu.
04. Vadeli işlem fiyatları ve spreadleri: Vadeli işlem fiyatlarının ağırlık merkezi dalgalanır, önce yükselir sonra düşer
Şu sıralar iç ve dış ham petrol fiyatları arasındaki fiyat farkı geri geldi ... Geçen hafta dalgalı bir piyasada petrol fiyatı önce yükseldi sonra düştü.
WTI ve Brent'in hala bir arka yapısı var.İlk satır ile altıncı sözleşme satırı arasındaki yayılmanın genişlediğini belirtmek gerekir, bu da ilk hattaki ana sözleşmenin mevcut eğiliminin uzak aydakinden daha güçlü olduğu anlamına gelir.
Bölgesel spreadler açısından bakıldığında, ABD teslimat depoları ile liman bölgeleri arasındaki yayılma önceki yıllara göre daha küçüktür; hafif kum ile ağır kum arasındaki dağılım bir süre genişledi, bu da hafif ve ağır petrol arasındaki çelişkinin tamamen hafiflemediğini gösteriyor.
05. Pozisyonlar: toplam pozisyonlar artar, net uzun pozisyonlar marjı artırır
Genel olarak, fon varlıkları büyüme eğilimindedir ve piyasa özellikle petrol fiyatlarında düşüşe geçmemektedir, ancak pazarlık konusunda hafifletici bir tavır sergilemektedir.
Sektör açısından, uzun vadeli riskleri korumaya ve yönetmeye çalışın. Trump'ın konuşmasına bakılırsa, bu yıl petrol piyasası hakkında geçen yıla göre daha az yorum var ve bu da herkesin mevcut petrol fiyatlarına daha yüksek toleransa sahip olduğunu yansıtıyor. Makro ekonomi daha sonraki dönemde ısınırsa, petrol fiyatları yine de toparlanabilir.
ABD hisse senetlerinin ağırlık merkezi yukarı doğru hareket etmeye devam etti ve ABD doları endeksi düşmeyi bırakıp toparlandı. Ham petrol risk iştahı bir miktar arttı ve konfigürasyon özellikleri vurgulandı.
06, özet
arz:
Genel arz hala nispeten gevşek bir model sergiliyor. Amerika Birleşik Devletleri'ndeki gerçek kaya petrolü üretimi yüksek seviyededir ve Suudi Arabistan'ın Aramco'nun halka arzının gerçek talebine dayanan son üretim kesintileri zayıflayacak. Arzdaki aksaklıklar esas olarak coğrafi faktörlerden kaynaklanıyor, ancak mevcut jeopolitik önemli bir arz daralması oluşturamadı.
Talep ve envanter:
Haftalık envanter, rafineri işletme oranlarındaki düşüş nedeniyle ham petrolün beklentileri aştığını, rafine petrol stoğunun beklenenden iyi olduğunu, bir yandan toplam benzin stok seviyesinin 5 yıllık ortalamanın altına düştüğünü, diğer yandan ise rafine petrol olduğunu gösteriyor. Stoklar da geçmiş düzeylerden önemli ölçüde düşüktür.
Yeni IMO düzenlemelerinin akaryakıt üretimi üzerindeki etkisine ek olarak, ABD ekonomik büyümesinin esnekliği, fiili talebi beklenenden daha iyi hale getirmiştir.Ancak, sınırlayıcı faktör, esas olarak rafinerinin faaliyete başlama hevesini etkileyecek olan kırma karlarının önemli ölçüde zayıflamasıdır. Ve petrol ürünleri karındaki düşüş bağlamında, kimya endüstrisinin karları da genel olarak zayıfladı, bu da talep tarafını daha az parlak hale getiriyor.
Yaymak:
Haftalık iç ve dış petrol fiyatları uzun bir gölge çizgisi gösteriyor, bunların arasında son SC petrol fiyatı 455 yuan / varil, Brent petrol fiyatı 62 ABD doları / varil ve WTI petrol fiyatı 57 ABD doları / varilden yüksek.
Brent-WTI farkı 5,27 $ 'a geriledi, SC-Brent varil başına 2,7 $' a ve SC-WTI 7,79 $ 'a yayıldı. Volatilite açısından bakıldığında, hala güçlü bir şoktur, ancak genel ağırlık merkezi yukarı doğru kaymıştır.
Stratejik bakış:
Genel olarak, makro hissiyatın ısınmasıyla piyasa riski iştahı arttı ve petrol fiyatları yükselmek üzere. Mevcut temellere göre, hala önemli bir yukarı doğru hareket için koşullara sahip olmayan iki salınım noktası var.
Birincisi, OPEC'in Aralık toplantısında üretim kesintilerini derinleştirmeye karar verip vermeyeceğidir.Üye devletlerin mevcut başkalaşımına bakılırsa, hala büyük farklılıklar var. Bu yön, petrol fiyatlarının mutlak düzeyine göre belirleniyor. Şu anda, petrol fabrikaları nispeten büyük paralar elde ediyor. Arka planda, talep temelde istikrarlı ve üretim kesintilerine yönelik ivme güçlü değil.Eğer petrol fiyatları geçen yılın dördüncü çeyreğinde bir gerileme yaşarsa, üye devletler üretimi kısmak için daha fazla teşvik alacak.
Öte yandan, pazar payı değerlendirmeleri nedeniyle, OPEC'in mevcut üretim kesintileri pazarda sıkı bir şekilde uygulanırken, Rusya kar elde etmeye çalışıyor. Dolayısıyla üretim kesintilerinin derinleşmesi esas olarak Rusya'nın tavrına bağlı.
Mevsimsel bir perspektiften bakıldığında, bu yıl 2018'e kıyasla nispeten iyimser durum, zayıf makro talebin zaten petrol fiyatlarında fiyat olmasıdır.Mrroda marjinal bir iyileşme olasılığı varsa ve talebin zayıf olması bekleniyorsa, o zaman piyasa istikrarlı bir seyir gösterebilir. Ağırlık merkezi yukarı doğru kayıyor, ancak petrol fiyatları yüksek volatilite ve düşük genlik aralıklarıyla karakterize ediliyor.
Bu makale Trends Class Club'dan
Daha heyecan verici bilgiler için lütfen finans sektörü web sitesini (www.jrj.com.cn) ziyaret edin
